Đợt giảm giá gần đây của Bitcoin cho thấy sự phân hóa rõ rệt trong giao dịch, với các phiên giao dịch tại Mỹ thúc đẩy bán tháo, trong khi các nhà giao dịch châu Á liên tục mua vào khi giá Đáy. Dữ liệu cho thấy các phiên giao dịch tại Mỹ đã trở thành giai đoạn giá Bitcoin yếu nhất.
Sự khác biệt này làm nổi bật sự tương phản trong khẩu vị rủi ro và làm dấy lên cuộc tranh luận về việc liệu Bitcoin có đang trải qua đợt điều chỉnh lành mạnh hay đang đối mặt với các vấn đề cấu trúc sâu sắc hơn.
Giao dịch tại Hoa Kỳ thúc đẩy đợt bán tháo Bitcoin, Châu Á hấp thụ nguồn cung
Diễn biến giá tuần này phản ánh một xu hướng rõ ràng: giờ giao dịch tại Mỹ liên tục giảm điểm, trong khi các phiên giao dịch tại châu Âu giảm nhẹ. Ngược lại, thị trường châu Á - Thái Bình Dương vẫn tương đối ổn định và thường hỗ trợ giá phục hồi. Dữ liệu nhanh nhấn mạnh vai trò trung tâm của thị trường Mỹ trong những đợt giảm điểm gần đây.
Lợi nhuận tích lũy của Bitcoin theo phiên giao dịch cho thấy sự yếu kém của Hoa Kỳ. Nguồn: CryptoRoverMột người dùng X bình luận : "Mỗi phiên giao dịch của thị trường Mỹ đều bao gồm những đợt bán tháo liên tục trong nhiều giờ. Sau đó, người châu Á thức dậy và mua lại tất cả cho đến khi người Mỹ thức dậy. Cứ như đồng hồ vậy". Sự tương tác này đã trở thành một đặc điểm thường thấy trong động lực giao dịch hiện tại.
Sự phân kỳ này có thể xuất phát từ tâm lý rủi ro khác nhau giữa các khu vực. Việc bán ra tại Mỹ có thể xuất phát từ sự thận trọng trước các tín hiệu kinh tế vĩ mô, thay đổi chính sách hoặc thanh khoản. Ngược lại, nhiều nhà giao dịch châu Á coi các đợt giảm giá là cơ hội mua vào, hoặc do niềm tin vào triển vọng của Bitcoin hoặc do các phương pháp đầu tư khác nhau.
Thanh khoản và độ sâu thị trường cũng là yếu tố quan trọng. Giao dịch tại Mỹ mang lại khối lượng giao dịch lớn, do đó việc bán tháo trên diện rộng có thể ảnh hưởng mạnh đến biến động giá toàn cầu. Khi các nhà giao dịch Mỹ ủng hộ việc bán ra, giá toàn cầu sẽ giảm cho đến khi người mua châu Á vào cuộc và khôi phục sự cân bằng.
Chỉ số Coinbase Premium, phản ánh tâm lý của các tổ chức tại Hoa Kỳ, vẫn ở mức tiêu cực trong gần như toàn bộ tháng 11. Nguồn: CoinglassĐiều đáng chú ý là các nhà đầu tư cá nhân nhìn chung đang bi quan, trong khi các nhà đầu tư cá voi lại lạc quan và các tổ chức tài chính Mỹ lại bi quan. Chỉ số Coinbase Premium, phản ánh tâm lý nhà đầu tư tổ chức tại Mỹ, vẫn duy trì ở mức tiêu cực trong gần như toàn bộ tháng 11.
Các tổ chức thay đổi chu kỳ Bitcoin truyền thống
Nhà phân tích Ki Young Ju on-chain đưa ra cái nhìn chi tiết về bối cảnh thị trường hiện nay. Ông lưu ý rằng chu kỳ Bull của Bitcoin về mặt kỹ thuật đã kết thúc sớm hơn vào năm 2024 sau khi đạt 100.000 đô la. Lý thuyết chu kỳ truyền thống cho rằng giá sẽ giảm xuống còn 56.000 đô la để thiết lập một đáy chu kỳ mới.
Sự hấp thụ của các tổ chức như vậy tạo ra một mức giá sàn ảo, vì những người nắm giữ lớn với niềm tin vững chắc khó có thể bán ra trong thời kỳ suy thoái. Các mô hình truyền thống cho rằng hầu hết những người tham gia có thể đầu hàng trong giai đoạn thị trường giá xuống, nhưng các quỹ đầu tư chiến lược của các công ty lại thách thức giả định đó.
Tuy nhiên, một số người cảnh báo rằng sự tập trung sẽ tạo ra những rủi ro mới. Nếu các tổ chức gặp khó khăn về tài chính hoặc thay đổi chiến lược, bất kỳ đợt bán tháo lớn nào cũng có thể gây xáo trộn thị trường. Tuy nhiên, cho đến nay, họ vẫn cam kết nắm giữ và tích lũyBitcoin .
Các chuyên gia nhìn thấy sự điều chỉnh lành mạnh trong thị trường Bull đang diễn ra
Chris Kuiper, phó chủ tịch nghiên cứu tại Fidelity Digital Assets, nhìn nhận đợt điều chỉnh gần đây theo hướng tích cực. Ông mô tả đợt sụt giảm này là một sự điều chỉnh tiêu chuẩn trong một thị trường Bull lớn hơn, chứ không phải là dấu hiệu cho thấy chu kỳ đã kết thúc.
Phân tích của Kuiper sử dụng các tín hiệu on-chain , chẳng hạn như tỷ lệ MVRV cho người nắm giữ ngắn hạn. Những số liệu thống kê này cho thấy giá hiện tại đang kiểm tra niềm tin của những người mua gần đây, phản ánh các đợt điều chỉnh trước đó dẫn đến các đợt tăng giá tiếp theo. Điều này cho thấy những người mua gần đây phải đối mặt với các khoản lỗ chưa thực hiện trước khi thị trường thiết lập lại và có xu hướng tăng.
Tỷ lệ MVRV holder ngắn hạn cho thấy một đợt điều chỉnh thị trường Bull điển hình. Nguồn: Glassnode qua Chris KuiperViệc thiếu các sự kiện tiêu cực ủng hộ cho cách giải thích của ông. Không có hành động quản lý đáng kể nào, sự thất bại của sàn giao dịch, hay cú sốc vĩ mô nào gây ra sự thoái lui. Thay vào đó, việc chốt lời và thanh lý đòn bẩy sau khi Bitcoin tăng giá lên 100.000 đô la dường như là nguyên nhân chính.
Các nhà giao dịch hiện đang cân nhắc hai kịch bản. Sự chia rẽ giữa người mua lạc quan ở châu Á và người bán thận trọng ở Mỹ có thể được giải quyết nếu tâm lý người Mỹ cải thiện hoặc tiếp tục duy trì nếu cấu trúc thị trường toàn cầu thay đổi sâu hơn. Các xu hướng vĩ mô rộng hơn - chẳng hạn như các biện pháp thanh khoản của chính phủ và những thay đổi về quy định - có thể sẽ quyết định hướng đi của thị trường trong những tháng tới.
