Làn sóng bán tháo tăng tốc trên thị trường tiền điện tử trong những tuần gần đây đã làm dấy lên câu hỏi: "Liệu thị trường giá xuống đã bắt đầu chưa?"
Theo Jason Huang, nhà sáng lập công ty phân tích NextGen Digital Venture (NDV), việc Bitcoin giảm xuống dưới 90.000 đô la không phải là một sự đảo ngược xu hướng mang tính cấu trúc, mà là một sự điều chỉnh do thanh khoản. Ông Huang cho rằng mức giảm 30% này là do thanh lý đòn bẩy quá mức, bất ổn vĩ mô, thông báo về thuế quan của Trump và dòng vốn ETF giao ngay đang chậm lại.
Theo dữ liệu từ Tiger Brokers, Bitcoin đã giảm xuống dưới Threshold 90.000 đô la trong thời gian ngắn, xóa sạch toàn bộ mức tăng từ năm 2025, đưa mức lợi nhuận từ đầu năm đến nay xuống khoảng -2%. Sau khi đạt đỉnh 126.000 đô la vào đầu tháng 10, BTC đã trải qua ngày thanh khoản lớn nhất trong lịch sử vào ngày 10 tháng 10, thanh lý khoảng 20 tỷ đô la các vị thế đòn bẩy. Mặc dù đã phục hồi trên 110.000 đô la sau cú giảm, nhưng giá trị của đồng tiền này đã mất khoảng 30% trong sáu tuần qua.
Huang lập luận rằng sự suy giảm này không mang lại ý nghĩa đáng kể trong bức tranh dài hạn:
Ông Huang nhấn mạnh nguồn cung BTC giảm dần sau mỗi bốn năm. Ông chỉ ra rằng mặc dù 10 triệu BTC mới được sản xuất trong chu kỳ 2008-2012, nhưng chỉ có khoảng 600.000 BTC được sản xuất trong chu kỳ này, và lập luận rằng áp lực bán đã giảm về mặt cấu trúc. Ông cũng lưu ý rằng triển vọng bán ra tiềm năng của 60.000 BTC bị Anh tịch thu cũng đang gia tăng áp lực lên thị trường.
“Nếu không có dòng tweet đó, tôi nghĩ Bitcoin hiện nay sẽ ở mức 130.000–150.000 đô la.”
Về mặt kỹ thuật, giá giảm xuống dưới đường trung bình động 200 ngày và sự hình thành của “Giao cắt tử thần” làm tăng lực bán, trong khi dòng vốn ETF chảy vào chậm lại và sự co hẹp thanh khoản toàn cầu cũng tạo ra áp lực ngắn hạn.
Huang lưu ý rằng Bitcoin có mối tương quan lên đến 70% với Nasdaq, đặc biệt là trong giai đoạn lo ngại, và mức độ biến động của nó gần gấp đôi so với thị trường chứng khoán. Ông lưu ý rằng dữ liệu việc làm sắp tới của Hoa Kỳ và số liệu thu nhập của Nvidia rất quan trọng đối với xu hướng thị trường.
Huang cho biết chiến lược của NDV là luân chuyển giữa Bitcoin và Ethereum, thay đổi tỷ trọng giữa cổ phiếu liên quan đến Bitcoin và vàng, và họ thích vàng hơn là đô la để phòng ngừa rủi ro.
“Chúng tôi kỳ vọng thị trường sẽ chạm đáy. Miễn là thanh khoản được nới lỏng, tôi không kỳ vọng sẽ có sự sụt giảm đáng kể. Bitcoin có giới hạn, không thể sao chép và có tiềm năng tăng trưởng công nghệ. Do đó, xu hướng dài hạn của nó vẫn được duy trì.”
Lưu ý rằng vị thế thị trường đang nghiêng về bán khống, Huang cho rằng việc phục hồi lên mức 98.000-99.000 đô la là khả thi trong quá trình giảm đòn bẩy tự nhiên. Về lâu dài, ông lập luận rằng các mức đỉnh mới trên 100.000 đô la và thậm chí là mục tiêu hàng triệu đô la là hoàn toàn có thể.
*Đây không phải là lời khuyên đầu tư.
