Nếu bạn nghĩ USDE sẽ không sụp đổ thì tại sao bạn lại nghĩ USDT sẽ sụp đổ? Câu hỏi đặt ra là liệu có bắt buộc phải thế chấp 100% hay thế chấp vượt mức không? Chúng ta cần phân biệt liệu sự tách rời này là do thiếu thanh khoản thị trường thứ cấp hay do thiếu dự trữ (tài sản thế chấp). Hai điều này về cơ bản là khác nhau. USDE vào ngày 11 tháng 10 là trường hợp đầu tiên; UST vào ngày 11 tháng 10 là trường hợp thứ hai. Chìa khóa cho trường hợp đầu tiên nằm ở niềm tin của thị trường - nếu ai đó nghĩ bạn có năng lực và bạn có tiền (thực ra bạn không cần), họ sẽ tiếp quản (cung cấp thanh khoản). Mấu chốt của vấn đề thứ hai là bạn thực sự có nó, nhưng điều mà nhiều người không nhận ra là bạn không thể thực sự sử dụng nó. Cũng giống như với UST, một khi bạn thực sự sử dụng nó, sự tự tin của bạn sẽ sụp đổ. Báo cáo tài chính của Tether dường như đang phân tích khía cạnh thứ hai, nhưng thực ra lại đang đề cập đến khía cạnh thứ nhất. Bạn có nghĩ rằng 80% trái phiếu Mỹ là đủ để dự trữ không? Thực ra, vừa đủ vừa chưa đủ. Về mặt toán học, điều này là chưa đủ trong hoàn cảnh thị trường hiện tại, nhưng xét về động lực thị trường/nhà tạo lập thị trường thứ cấp thì lại là đủ. Đối với Tether, tiền trong bảng cân đối kế toán là của tôi, tiền từ nhà tạo lập thị trường là của tôi, và tiền từ sàn giao dịch cũng là của tôi. Chỉ là việc đặt cược vào xu hướng thị trường có phần khó hiểu đối với một cỗ máy in tiền có thể kiếm tiền dễ dàng.