Jeff Park, một nhà phân tích thị trường và quản lý đầu tư nổi tiếng hiện đang giữ chức Giám đốc Đầu tư (CIO) tại ProCap BTC, cho biết những người nắm giữ Bitcoin dài hạn, thường được gọi là "cá voi" hoặc "những người tiên phong", đang ngày càng bán các quyền chọn mua có bảo đảm. Trong chiến lược này, họ bán các quyền chọn mua dựa trên một lượng lớn Bitcoin đang nắm giữ, chẳng hạn như BTC và ETH, để tạo ra thu nhập hoặc lợi nhuận bổ sung.
Các tùy chọn này cho phép người mua có quyền, nhưng không bắt buộc, mua một tài sản với giá đã được xác định trước trong tương lai, trong khi người bán vẫn giữ được lợi nhuận. Park lập luận rằng thực tiễn này dẫn đến sự sụt giảm mạnh giá BTC giao ngay.
Park đổ lỗi cho các nhà đầu tư kỳ cựu BTC về sự sụt giảm giá gần đây trên thị trường tiền điện tử.
Liên quan đến lập luận của Park , các nguồn tin nhấn mạnh rằng những người nắm giữ Bitcoin lớn này tạo ra áp lực bán đáng kể thông qua chiến lược quyền chọn mua có bảo đảm (covered call). Mặt khác, họ lưu ý rằng các nhà tạo lập thị trường, những người đóng vai trò quan trọng trong việc mua các quyền chọn mua có bảo đảm này, lại đứng ở phía đối diện của giao dịch.
Do đó, điều này đòi hỏi họ phải khẩn trương tự bảo vệ mình bằng cách tham gia vào các hoạt động như bán BTC giao ngay để bù đắp vị thế của mình. Điều này, đến lượt nó, làm giảm giá thị trường, mặc dù các nhà phân tích đã phát hiện ra sự quan tâm sâu sắc từ các nhà đầu tư ETF truyền thống.
Trong khi đó, các báo cáo gần đây cho thấy lượng BTC được dùng để hỗ trợ các tùy chọn này đã được nắm giữ trong nhiều năm và không cho thấy sự xuất hiện của nhu cầu mới hoặc thanh khoản mới trên thị trường. Kết quả là, các lệnh gọi này dẫn đến việc giảm giá.
Để làm rõ hơn điểm này, Park đã đề cập rằng, “Khi bạn đã sở hữu Bitcoin hơn 10 năm và bắt đầu bán quyền chọn mua (call options) dựa trên nó, chỉ riêng hành động bán quyền chọn mua đã tạo thêm delta mới cho thị trường—và delta đó là âm—vì vậy cuối cùng bạn trở thành người bán ròng delta khi bán quyền chọn mua.”
Phân tích của ông cho thấy thị trường quyền chọn có ảnh hưởng đáng kể đến giá Bitcoin. Ông cũng cho rằng rất có khả năng giá này sẽ tiếp tục biến động chừng nào các nhà đầu tư lớn (cá voi) còn tiếp tục kiếm lợi nhuận ngắn hạn, đặc biệt là từ BTC nắm giữ của họ bằng cách bán các quyền chọn mua có bảo đảm (covered calls).
Trong khi đó, cần lưu ý rằng tiền điện tử đã tách khỏi thị trường chứng khoán vào nửa cuối năm 2025. Vào thời điểm này, một số nhà phân tích bày tỏ niềm tin rằng Bitcoin có mối liên hệ chặt chẽ với cổ phiếu công nghệ. Hơn nữa, trong khi cổ phiếu tiếp tục đạt đỉnh cao nhất, BTC đã giảm đáng kể xuống khoảng 90.000 đô la.
Các nhà phân tích bày tỏ niềm tin rằng Bitcoin sẽ bắt đầu tăng giá trở lại.
Một số nhà phân tích đã đưa ra dự báo rằng Bitcoin sẽ bắt đầu tăng mạnh trở lại khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) tiếp tục thực hiện cắt giảm lãi suất và bơm thêm vốn vào hệ thống tài chính. Theo họ, động thái này có thể là tín hiệu tích cực cho các khoản đầu tư rủi ro.
Theo dự đoán của họ, dữ liệu từ công cụ FedWatch của CME Group cho thấy khoảng 24,4% nhà giao dịch dự đoán Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể xem xét cắt giảm lãi suất thêm một lần nữa tại cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) dự kiến diễn ra vào tháng 1 năm sau.
Tuy nhiên, một số nhà phân tích dự đoán rằng BTC có thể giảm xuống mức thấp kỷ lục là 76.000 đô la, cho rằng xu hướng tăng của nó đã kết thúc.
Các nhà phân tích đưa ra giả định này sau khi nhà giao dịch Roman, với tên người dùng @Roman_Trading, chia sẻ một bài đăng vào thứ Năm tuần này, công khai phân tích gần đây của mình và thông báo cho những người theo dõi chuẩn bị cho việc giá Bitcoin giảm thêm 17%.
Sau tuyên bố của ông, các nguồn tin xác nhận rằng BTC/USD đang gặp khó khăn trong việc phục hồi sau khi chạm đáy gần mức 80.000 đô la. Họ cho rằng thay vào đó, nó đang di chuyển trong một kênh dốc lên.
