Fidelity cảnh báo rủi ro ngắn hạn đối với tiền điện tử, đồng thời thảo luận về chu kỳ 4 năm lịch sử của Bitcoin.

Tạp chí Bitcoin

Fidelity cảnh báo rủi ro ngắn hạn đối với tiền điện tử, đồng thời thảo luận về chu kỳ 4 năm lịch sử của Bitcoin.

Bitcoin và thị trường tiền điện tử nói chung đang bước vào năm 2026 với nhiều câu hỏi hơn là câu trả lời rõ ràng.

Một báo cáo mới từ Fidelity khuyến cáo các nhà đầu tư theo đuổi lợi nhuận ngắn hạn nên thận trọng, đồng thời cho rằng các nhà đầu tư dài hạn vẫn có thể tham gia thị trường.

Thông điệp này phản ánh một sự thay đổi rộng lớn hơn: tiền điện tử không còn chỉ là một giao dịch có hệ số beta cao dành cho các nhà đầu cơ. Nó đang được các chính phủ, tập đoàn và nhà đầu tư tổ chức coi là một tài sản chiến lược.

Sự chuyển đổi đó đã diễn ra nhanh hơn trong năm nay.

Năm nay, nhiều chính phủ và công ty đã bổ sung tài sản kỹ thuật số vào kho bạc của mình, tạo ra một nguồn cầu mới chưa từng tồn tại trong các chu kỳ trước đây.

Vào tháng 3, Tổng thống Donald Trump đã ký một sắc lệnh hành pháp thiết lập Quỹ Dự trữ Bitcoin Chiến lược cho Hoa Kỳ. Sắc lệnh này chính thức chỉ định BTC và một số loại tiền điện tử khác mà chính phủ liên bang đã nắm giữ là tài sản dự trữ.

Tác động lâu dài của quyết định đó vẫn chưa rõ ràng. Nhưng ý nghĩa biểu tượng của nó rất quan trọng. BTC hiện đã chính thức được chính phủ Mỹ công nhận là một Cất trữ giá trị. Báo cáo lập luận rằng sự công nhận này đang làm dấy lên cuộc tranh luận về việc liệu chu kỳ thị trường bốn năm quen thuộc của tiền điện tử có còn áp dụng hay không.

Chu kỳ bốn năm của Bitcoin đã kết thúc chưa?

Lịch sử cho thấy Bitcoin thường biến động theo chu kỳ bùng nổ và suy thoái, gắn liền với lịch trình giảm một nửa phần thưởng khai thác. Các đỉnh điểm lớn được hình thành vào năm 2013, 2017 và 2021. Mỗi đỉnh điểm đều được theo sau bởi những đợt giảm mạnh. Hiện nay, giá Bitcoin lại đang điều chỉnh giảm quanh mốc bốn năm, làm dấy lên câu hỏi liệu thị trường Bull hiện tại đã đạt đỉnh hay chưa.

Một số nhà đầu tư cho rằng chu kỳ đang kết thúc . Lập luận rất đơn giản: nhu cầu cấu trúc đang thay đổi. Việc chính phủ áp dụng và mua trái phiếu bằng bảng cân đối kế toán của các doanh nghiệp có thể làm giảm sự biến động và giảm mức độ nghiêm trọng của các thị trường gấu trong tương lai.

Một số người khác còn đi xa hơn, cho rằng bitcoin có thể đang bước vào một "chu kỳ siêu tăng trưởng" kéo dài nhiều năm, chỉ có những đợt điều chỉnh nhỏ trên đường đi.

Chris Kuiper của Fidelity Digital Asset không tin rằng chu kỳ đã kết thúc. Ông lưu ý rằng hành vi của con người không thay đổi, và nỗi sợ hãi cùng lòng tham vẫn là động lực thúc đẩy thị trường. Nếu mô hình bốn năm tiếp tục đúng, bitcoin sẽ cần phải đạt đỉnh chu kỳ và bước vào giai đoạn thị trường gấu kéo dài.

Hiện tại, còn quá sớm để nói. Sự sụt giảm gần đây có thể đánh dấu sự khởi đầu của một chu kỳ suy thoái. Hoặc đó cũng có thể chỉ là một đợt điều chỉnh giữa chu kỳ.

Chính phủ và các tập đoàn đang mua Bitcoin.

Thêm vào đó, việc chính phủ chấp thuận lại làm tăng thêm một lớp phức tạp. Ngày càng nhiều quốc gia đã nắm giữ tiền điện tử, nhưng rất ít quốc gia chính thức chỉ định nó là tài sản dự trữ.

Điều đó có thể thay đổi. Kyrgyzstan đã thông qua luật thiết lập quỹ dự trữ tiền điện tử vào năm 2025. Tại Brazil, các nhà lập pháp đã đưa ra đề xuất cho phép nắm giữ tới 5% dự trữ ngoại hối bằng bitcoin.

Kuiper viện dẫn lý thuyết trò chơi. Nếu một quốc gia chấp nhận bitcoin làm dự trữ, các quốc gia khác có thể cảm thấy áp lực phải làm theo. Ông nói rằng bất kỳ sự gia tăng nhu cầu nào cũng có thể hỗ trợ giá cả, mặc dù quy mô rất quan trọng và áp lực bán có thể bù đắp cho áp lực mua.

Các tập đoàn cũng đang đóng vai trò lớn hơn. Hiện nay, hơn 100 công ty niêm yết công khai đang nắm giữ tiền điện tử , với khoảng 50 công ty kiểm soát tổng cộng hơn một triệu bitcoin, theo Fidelity. Chiến lược vẫn là người mua nổi bật nhất, nhưng họ không còn đơn độc nữa. Đối với một số công ty, bitcoin cung cấp một cách để tiếp cận thị trường Vốn và tận dụng nhu cầu đầu tư chênh lệch giá.

Nhu cầu đó có hai mặt. Việc mua vào của các doanh nghiệp có thể đẩy giá lên. Việc bán tháo bắt buộc trong thời kỳ suy thoái có thể làm trầm trọng thêm các khoản lỗ.

Vậy, liệu đã quá muộn để mua chưa?

Kuiper của Fidelity cho rằng điều đó phụ thuộc vào thời gian đầu tư. Các nhà đầu tư ngắn hạn có thể gặp rủi ro cao nếu chu kỳ sắp kết thúc. Những người nắm giữ dài hạn lại đối mặt với một phương trình khác. Xét trên góc độ nhiều thập kỷ, Kuiper lập luận rằng Cung ứng cố định của bitcoin vẫn là sức hấp dẫn cốt lõi của nó. Nếu điều đó đúng, câu hỏi không phải là xác định thời điểm của chu kỳ, mà là liệu việc chấp nhận bitcoin có tiếp tục hay không. Vào năm 2026, câu trả lời đó vẫn đang được hé lộ.

Tại thời điểm viết bài này, giá Bitcoin đang giảm nhanh chóng xuống gần mức 86.000 đô la.

Bài đăng này có tiêu đề "Fidelity cảnh báo rủi ro ngắn hạn đối với tiền điện tử, thảo luận về chu kỳ 4 năm lịch sử của Bitcoin" lần đầu tiên xuất hiện trên Bitcoin Magazine và được viết bởi Micah Zimmerman .