Bitcoin (BTC) đang chuẩn bị cho năm giảm giá thứ tư trong lịch sử. Hơn nữa, lần này sự sụt giảm không trùng hợp với một vụ bê bối lớn hay sự sụp đổ trên diện rộng của ngành, như những năm trước.
Đồng tiền điện tử lớn nhất thế giới đã trải qua đợt bán tháo mạnh hôm qua, mất tới 5,2% trong ngày. Bitcoin đã giảm khoảng 7% tính từ đầu năm.
Mặc dù sự suy giảm này hạn chế hơn so với những đợt sụt giảm mạnh trong ba năm trước đó, nhưng nó đang diễn ra trong một môi trường rất khác. Kể từ đợt sụp đổ lớn của tiền điện tử năm 2022, việc các tổ chức chấp nhận Bitcoin đã tăng lên, khung pháp lý đã trưởng thành hơn và lĩnh vực này đã nhận được sự ủng hộ rõ ràng từ Tổng thống Mỹ Donald Trump. Mặc dù vậy, Bitcoin đã khiến các nhà đầu tư bất ngờ với sự điều chỉnh giảm nhanh chóng kể từ mức cao nhất mọi thời đại hơn 126.000 đô la vào đầu tháng 10.
Khối lượng giao dịch vẫn ở mức thấp, nhà đầu tư đang rút khỏi các quỹ ETF Bitcoin, và thị trường phái sinh cho thấy ít sự quan tâm đến khả năng phục hồi. Ngay cả những giao dịch mua quy mô lớn của công ty Strategy (trước đây là MicroStrategy) của Michael Saylor cũng không đủ để đảo ngược xu hướng giảm giá. “Việc thiếu một động thái phục hồi mạnh mẽ bất chấp rất nhiều yếu tố tích cực đã khiến nhiều người ngạc nhiên”, Pratik Kala, nhà quản lý danh mục đầu tư tại Apollo Crypto, nhận xét.
Tình hình hiện tại cũng cho thấy Bitcoin đang tách rời khỏi thị trường chứng khoán. Mặc dù chỉ số S&P 500 đã đạt mức cao kỷ lục khi đóng cửa vào đầu tháng này, nhưng nó đã tăng 16% kể từ đầu năm. Cổ phiếu công nghệ, vốn thường biến động song song với Bitcoin, thậm chí còn tăng trưởng mạnh hơn.
Ba lần giảm giá mạnh trong quá khứ của Bitcoin đều gắn liền với những sự kiện quan trọng làm xói mòn niềm tin thị trường. Năm 2014, vụ tấn công và sụp đổ sàn giao dịch Mt. Gox đã phơi bày những điểm yếu trong cơ sở hạ tầng tiền điện tử thời kỳ đầu, khiến Bitcoin mất 58% giá trị trong năm đó. Năm 2018, sự vỡ bong bóng Initial Coin Offering (ICO) và áp lực pháp lý đã dẫn đến mức giảm lịch sử 74% của Bitcoin. Trong khi đó, sự sụp đổ năm 2022 đã dẫn đến sự phá sản của một số công ty lớn, bao gồm cả FTX, và gây ra áp lực pháp lý rộng rãi tại Mỹ.
Cho đến khi đạt đỉnh vào tháng 10, đà tăng trưởng của Bitcoin dường như không thể ngăn cản. Việc Tổng thống Trump tuyên bố tiền điện tử là ưu tiên quốc gia, luật stablecoin lịch sử của Quốc hội Mỹ và hàng tỷ đô la đổ vào các quỹ ETF Bitcoin đã thúc đẩy Optimism. Tuy nhiên, đằng sau hậu trường, những điểm yếu đã tích lũy, đặc biệt là liên quan đến đòn bẩy quá mức. Vào ngày 10 tháng 10, việc thanh khoản 19 tỷ đô la các vị thế đòn bẩy đã phơi bày những điểm yếu này, làm rung chuyển mạnh thị trường.
Theo Pratik Kala, “Việc bán ra từ các nhà đầu tư lớn (cá voi) đã kìm hãm nghiêm trọng đà tăng trưởng. Ngành này đã đạt được mọi thứ mình muốn về mặt pháp lý, thậm chí cả các quỹ ETF có Staking, nhưng giá cả lại không theo kịp.” Bức tranh này cho thấy rằng thái độ thận trọng có thể sẽ chiếm ưu thế trên thị trường Bitcoin trong Short hạn.
*Đây không phải là lời khuyên đầu tư.
