Trong nhiều năm, các ngân hàng Mỹ coi Bitcoin như một thứ gì đó chỉ nên quan sát từ xa.
Tài sản này được giao dịch trên các sàn giao dịch chuyên biệt và ứng dụng giao dịch, tách biệt khỏi hệ thống ngân hàng cốt lõi bởi các quy định Vốn , lo ngại về lưu ký và rủi ro về uy tín.
Tuy nhiên, tư thế đó cuối cùng cũng đang dần thay đổi.
Theo dữ liệu từ River, gần 60% trong số 25 ngân hàng lớn nhất nước này hiện đang tiến tới việc bán, lưu giữ hoặc tư vấn trực tiếp về Bitcoin.
Việc phê duyệt các quỹ ETF giao ngay đã chiếm lĩnh các tiêu đề báo chí năm 2024. Câu chuyện của năm 2025 thì trầm lắng hơn: tiền điện tử đang chuyển từ phân bổ bên lề sang một khoản mục thường xuyên trong quy trình quản lý tài sản và lưu ký chính thống.
Nếu theo đúng lộ trình hiện tại, năm 2026 sẽ là năm đầu tiên Bitcoin trở thành một sản phẩm thông dụng chứ không còn là một ngoại lệ nữa.
Từ các giao dịch chuyển tiếp ETF đến giao dịch nhãn trắng
Hệ thống ETF là giai đoạn đầu tiên trong quá trình các tổ chức chấp nhận Bitcoin. Nó cung cấp cho các ngân hàng một cách để đáp ứng nhu cầu của khách hàng trong một khuôn khổ quen thuộc, với các nhà quản lý tài sản và các đơn vị lưu ký chuyên nghiệp gánh chịu phần lớn gánh nặng vận hành.
Đáng chú ý, giao dịch ETF cũng cung cấp một bài kiểm tra khả năng chịu đựng thực tế cho các tổ chức này khi dòng vốn di chuyển theo cả hai hướng mà không làm gián đoạn hoạt động thị trường.
Đối với các ủy ban quản lý rủi ro, điều cần rút ra là sự biến động của Bitcoin có thể được quản lý trong khuôn khổ giám sát hiện hành, ngay cả khi nó không trở nên ít biến động hơn.
Bước tiếp theo là cho phép ít nhất một số khách hàng nắm giữ và giao dịch tài sản cơ sở từ cùng một giao diện mà họ sử dụng cho mọi thứ khác.
Việc triển khai ngân hàng tư nhân của PNC Financial Services Group là ví dụ rõ ràng nhất. Thay vì xây dựng một sàn giao dịch crypto, PNC đang sử dụng nền tảng "Crypto-as-a-Service" của Coinbase.
Ngân hàng kiểm soát các mối quan hệ khách hàng, kiểm tra tính phù hợp và báo cáo, trong khi Coinbase cung cấp các dịch vụ giao dịch và quản lý khóa ở phía sau.
Các biến thể của cấu trúc "nhãn trắng" đó đang trở thành sự thỏa hiệp trong ngành. Nó cho phép các ngân hàng nói "có" với yêu cầu của khách hàng mà không cần phải tự xây dựng cơ sở hạ tầng ví điện tử hoặc vận hành blockchain riêng.
Hơn nữa, hướng dẫn gần đây từ Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC) đã làm rõ cách các ngân hàng quốc gia có thể xử lý các giao dịch tiền điện tử như các giao dịch gốc không rủi ro, trong đó ngân hàng mua từ nhà cung cấp thanh khoản và bán cho khách hàng gần như đồng thời.
Điều đó giúp giảm thiểu tổn thất Vốn do rủi ro thị trường và tạo điều kiện thuận lợi hơn để bố trí các bộ phận giao dịch Bitcoin bên cạnh các bộ phận giao dịch ngoại hối hoặc trái phiếu.
Tuy nhiên, lập trường vẫn thận trọng. Các ngân hàng đang bắt đầu với những khách hàng tinh vi nhất và với các sản phẩm hạn chế.
Để dễ hình dung hơn, Charles Schwab và Morgan Stanley đang đặt mục tiêu triển khai giao dịch Bitcoin và Ethereum giao ngay trên các nền tảng tự quản lý vào nửa đầu năm 2026.
Tuy nhiên, họ vẫn được kỳ vọng sẽ kiểm soát quyền truy cập bằng các giới hạn phân bổ nghiêm ngặt, các quy tắc ký quỹ thận trọng và các tiêu chí sàng lọc điều kiện chặt chẽ hơn.
Một hệ thống quy định
Nền tảng của sự chuyển đổi này là một khuôn khổ pháp lý và điều lệ ngày càng phù hợp với các tổ chức truyền thống hơn so với các đối thủ mới nổi.
Đạo luật GENIUS đã thiết lập một khuôn khổ liên bang cho các nhà phát hành stablecoin. OCC đã cấp giấy phép ủy thác quốc gia có điều kiện cho các công ty tiền điện tử, tạo ra một nhóm các đối tác được quản lý có thể hoạt động trong các chế độ quản lý rủi ro và Vốn hiện có.
Sự kết hợp đó cho phép các ngân hàng lắp ráp các hệ thống có thể sử dụng ngay lập tức. US Bancorp đã khôi phục dịch vụ lưu ký Bitcoin dành cho các tổ chức với NYDIG đóng vai trò là bên lưu ký phụ.
Các công ty lớn khác, bao gồm cả BNY Mellon, đang xây dựng các nền tảng tài sản kỹ thuật số nhắm đến các tổ chức muốn Bitcoin của họ được nắm giữ bởi cùng những thương hiệu đang bảo vệ trái phiếu kho bạc và các quỹ tương hỗ.
Đối với khách hàng giàu có, hình thức bên ngoài rất quan trọng. Việc mua Bitcoin thông qua giao diện của Morgan Stanley hoặc Schwab, với các vị thế được hiển thị trên cùng một bảng điều khiển và báo cáo như các loại chứng khoán khác, tạo cảm giác khác biệt hoàn toàn so với việc chuyển tiền đến một địa điểm ở nước ngoài.
Vì vậy, các ngân hàng đang sử dụng sự tin tưởng và vị thế pháp lý đó để định vị lại các sàn giao dịch tiền điện tử và các công ty cơ sở hạ tầng như những tiện ích hỗ trợ phía sau hơn là những thương hiệu chủ đạo.
Do đó, tiến trình chuẩn hóa được rút ngắn nhưng không diễn ra tức thời.
Ngân hàng Bank of America dự định cho phép các cố vấn trên toàn bộ Merrill, ngân hàng tư nhân, và Merrill Edge được phép giới thiệu các sản phẩm giao dịch sàn giao dịch crypto từ tháng 1 năm 2026.
Điều này sẽ chuyển hướng Bitcoin khỏi việc được "tiếp cận không được yêu cầu" vào các tài sản có thể được đưa vào danh mục đầu tư mẫu, giúp chúng tiếp xúc với cùng một cơ chế phân bổ vốn như các quỹ ETF cổ phiếu và trái phiếu.
Hệ thống đường ống nước mới, rủi ro mới.
Cấu trúc giúp các ngân hàng hoạt động nhanh chóng cũng đồng thời tạo ra những lỗ hổng bảo mật mới.
Hầu hết các tổ chức cung cấp hoặc có kế hoạch cung cấp quyền truy cập tiền điện tử đều không tự xây dựng kho lưu trữ riêng. Thay vào đó, họ dựa vào một số ít nhà cung cấp cơ sở hạ tầng, chẳng hạn như Coinbase, NYDIG và Fireblocks, để thực hiện giao dịch, cung cấp công nghệ ví và đảm bảo an ninh khóa.
Sự tập trung đó tạo ra một loại rủi ro hệ thống khác. Mô hình vốn gốc không rủi ro và các lớp vỏ ETF hạn chế lượng rủi ro thị trường trực tiếp mà các ngân hàng cần phải gánh chịu trên bảng cân đối kế toán của mình.
Tuy nhiên, chúng không loại bỏ rủi ro đối tác và rủi ro vận hành.
Do đó, một sự cố mất điện lớn, sự cố an ninh mạng hoặc hành động cưỡng chế tại một đơn vị lưu ký phụ cốt lõi không chỉ ảnh hưởng đến các nhà giao dịch tiền điện tử bán lẻ mà còn có thể gây ra những tác động lan rộng đến các bộ phận ngân hàng tư nhân, các doanh nghiệp lưu ký tổ chức và các danh mục đầu tư mẫu tại nhiều tổ chức lớn cùng một lúc.
Xét đến điều này, các ngân hàng đang thực sự gắn liền danh tiếng và chất lượng dịch vụ của chính họ với khả năng phục hồi của các nhà cung cấp, điều mà cách đây một thập kỷ chưa hề tồn tại.
Các nhóm quản lý rủi ro có thể cố gắng giảm thiểu điều đó bằng cách nhấn mạnh tính mô-đun để có thể thay đổi nhà cung cấp và bằng cách giữ cho các chương trình ban đầu có quy mô nhỏ so với tổng tài sản.
Nhưng xu hướng phát triển đã rõ ràng: một phần ngày càng lớn các khoản đầu tư vào Bitcoin sẽ tập trung vào sự giao thoa giữa các nền tảng quản lý tài sản của các ngân hàng lớn và một nhóm nhỏ các chuyên gia về tiền điện tử.
Từ chương trình thí điểm đến dịch vụ tiêu chuẩn
Mặc dù vẫn còn những rủi ro tiềm ẩn, quá trình hội nhập vẫn đang tiếp diễn.
Việc US Bancorp khởi động lại dịch vụ lưu ký, PNC triển khai giao dịch ngân hàng tư nhân, các mục tiêu năm 2026 của Schwab và Morgan Stanley, Bank of America bật đèn xanh cho dịch vụ tư vấn, và JPMorgan chấp nhận tiền điện tử, tất cả đều hướng đến cùng một kết quả: Bitcoin được tích hợp vào hoạt động của hệ thống tài chính chính thống thay vì chỉ tồn tại bên ngoài.
Tất cả những điều này không đảm bảo một quá trình chuyển đổi suôn sẻ vì giá BTC vẫn biến động, chính sách có thể thay đổi và một sự cố nghiêm trọng trong cơ sở hạ tầng tiền điện tử có thể làm chậm hoặc đảo ngược một phần lộ trình.
Tuy nhiên, nếu xu hướng hiện tại tiếp tục, đến năm 2026, câu hỏi mà nhiều khách hàng giàu có phải đối mặt sẽ không còn là việc ngân hàng của họ có cung cấp Bitcoin hay không, mà là việc họ phân bổ rủi ro như thế nào giữa các quỹ ETF, nắm giữ trực tiếp và các mô hình tư vấn. Họ cũng sẽ quan tâm đến việc họ tin tưởng tổ chức nào để đóng vai trò trung gian giữa họ và thị trường Bitcoin.
Các ngân hàng có thể không chọn Bitcoin làm dự án đổi mới ưu tiên của họ. Họ đón nhận nó vì khách hàng của họ đã làm như vậy.
Bước chuyển hướng hiện đang diễn ra là xây dựng đủ hệ thống hỗ trợ xung quanh tài sản để giữ chân những khách hàng đó, và số dư tài khoản của họ, không bị chuyển đi vĩnh viễn sang nơi khác.
