Thị trường tiền điện tử tiếp tục chịu áp lực khi bitcoin dao động quanh mức 87.000 đô la, với các giao dịch quyền chọn và bình luận của các nhà phân tích chỉ ra rủi ro ngày càng tăng về một đợt giảm giá sâu hơn vào đầu năm 2026.
Đợt phục hồi gần đây dường như đang mất đà, với diễn biến giá ngày càng được xác định bởi các đợt tăng giá ngắn hạn rồi lại tiếp tục bị bán tháo, như CoinDesk đã đưa tin hôm thứ Tư.
Bitcoin đã tăng vọt lên mức 90.000 đô la vào cuối ngày thứ Tư trước khi giảm trở lại dưới 87.000 đô la, hoạt động kém hơn thị trường chứng khoán trong bối cảnh bất ổn kinh tế vĩ mô gần đây. Các nhà giao dịch đang ngày càng chuẩn bị cho khả năng giảm giá hơn nữa, đặc biệt là xung quanh thời điểm đáo hạn quyền chọn ngày 26 tháng 12.
Dữ liệu từ thị trường phái sinh cho thấy sự tích lũy mạnh mẽ các quyền chọn bán (put options) ở mức giá thực hiện 85.000 đô la, cho thấy kỳ vọng rằng bitcoin có thể Đáy xuống dưới mức đó trong thời gian ngắn.
Theo thông báo của Derive.xyz gửi CoinDesk qua email, độ biến động ngụ ý trong 30 ngày đã tăng lên gần 45%, trong khi độ lệch vẫn duy trì ở mức âm, phản ánh nhu cầu bảo vệ khỏi rủi ro giảm giá. Độ lệch dài hạn cũng được neo ở mức gần -5%, cho thấy tâm lý giảm giá sẽ kéo dài đến nửa đầu năm sau.
“Rõ ràng là thị trường đang có xu hướng phòng thủ khi bước vào giai đoạn cuối năm,” Alex Kuptsikevich, nhà phân tích thị trường chính tại FxPro, cho biết. “Xu hướng tăng hình thành vào cuối tháng 11 đã bị phá vỡ, và thị trường hiện đang giao dịch giống như đợt bán tháo hồi tháng 10, với những đợt phục hồi mạnh mẽ không đạt được đà tăng.”
Ether đang cho thấy một hồ sơ cân bằng hơn một chút. Mặc dù độ lệch ngắn hạn ETH vẫn âm, nhưng độ lệch dài hạn lại gần với mức trung tính hơn, cho thấy ít niềm tin hơn về một đợt suy thoái kéo dài.
Tuy nhiên, các nhà giao dịch đã tích lũy một lượng lớn quyền chọn bán (put options) quanh mức giá 2.500 đô la cho ngày đáo hạn 26 tháng 12, cho thấy một vấn đề đáng lo ngại.
Ngoài những triển vọng ngắn hạn, một số nhà phân tích cảnh báo rằng chu kỳ dài hạn của Bitcoin có thể đang đảo chiều. Chiến lược gia hàng hóa Mike McGlone của Bloomberg Intelligence cho biết đợt tăng giá vượt mốc 100.000 đô la hồi đầu năm nay có thể đã gieo mầm cho một đợt điều chỉnh giảm sâu hơn nhiều.
“Sự tăng vọt của Bitcoin lên mức sáu chữ số có thể đã châm ngòi cho một chu kỳ quay trở lại mức 10.000 đô la, có khả năng vào năm 2026,” McGlone nói, lập luận rằng các giai đoạn tạo ra của cải cực độ thường được theo sau bởi sự đảo chiều mạnh. Ông nói thêm rằng cuộc suy thoái kinh tế tiếp theo có thể do sự sụp đổ của các tài sản kỹ thuật số mang tính đầu cơ cao với nguồn cung gần như không giới hạn.
Bất chấp lời cảnh báo, McGlone lưu ý rằng bản thân bitcoin vẫn tương đối ổn định, chỉ giảm khoảng 5% trong 2025 tính đến giữa tháng 12.
Tuy nhiên, dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy những người nắm giữ ngắn hạn đã phải chịu lỗ trong hơn một tháng, trong khi Glassnode ước tính những người nắm giữ dài hạn đã mất khoảng 500.000 BTC kể từ tháng 7.
Trong khi đó, Kuptsikevich của FxPro cho rằng việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất năm nay ít có tác động trực tiếp mà chủ yếu là tín hiệu cho thấy việc thắt chặt đã kết thúc, cho phép các nhà đầu tư duy trì rủi ro trong suốt giai đoạn giảm giá.
“Sự kiên nhẫn đó đã giúp đẩy bitcoin lên mức cao kỷ lục hồi đầu năm,” ông nói. “Nhưng đòn bẩy vẫn ở mức cao, và làn sóng thanh khoản hồi tháng 10 đã cho thấy việc xác định giá cả có thể mong manh như thế nào khi vị thế trở nên quá tập trung.”
Nhìn về phía trước, rủi ro địa chính trị và điều kiện đòn bẩy sẽ là những yếu tố then chốt chi phối thị trường trong năm 2026. Hiện tại, thị trường dường như đang chuẩn bị cho sự biến động, với rủi ro giảm giá trở lại trọng tâm khi năm sắp kết thúc.
