Trong báo cáo nghiên cứu chính thức có đề cập: Hiện tại, cấu trúc nguồn cung BTC đang tích tụ một lượng lớn lệnh kẹt đỉnh trong khoảng giá từ 93k đến 120k USD. Sự phân bổ nguồn cung này phản ánh cấu trúc thị trường “nặng đầu nhẹ chân”, tương tự như đầu năm 2022. (Hình 1) Tuy nhiên, thực tế trong chu kỳ này, chỉ cần BTC dừng lại ở một mức giá đủ lâu là sẽ hình thành lượng lớn nguồn cung tích tụ, kể cả sau khi vượt ATH, lực mua mạnh vẫn không hề giảm nhiệt. (Hình 2) Ví dụ: - Tháng 7-10/2023, tích tụ trong vùng 26k-30k, sau đó nhờ hype ETF của BlackRock đã phá vỡ vùng tích tụ này; - Tháng 6-10/2024, tích tụ trong vùng 59k-69k, sau đó nhờ Trump thắng cử tổng thống đã breakout mạnh... - Tháng 12/2024-5/2025, tích tụ vùng 92k-105k, sau đó nhờ khủng hoảng thuế quan được giải quyết đã phá vùng này... Vậy nên, theo mình, không thể chỉ vì có nguồn cung tích tụ và giống với giai đoạn đầu năm 2022 (chuyển bull sang bear) mà khẳng định BTC sau khi bật lên sẽ tiếp tục lặp lại xu hướng năm 2022 khi gặp áp lực bán phía trên. Nếu tương lai vĩ mô chuyển sang giai đoạn nới lỏng, thanh khoản được bơm thêm, risk-on và niềm tin thị trường phục hồi, không loại trừ khả năng BTC lại phá mạnh vùng tích tụ phía trên. Nhớ lại đầu 2022, lạm phát phi mã (CPI > 7%), Fed chuyển sang tăng lãi suất + QT, lãi suất thực tăng mạnh, đồng thời nguồn cung BTC bị áp lực cực lớn, nhiều yếu tố cộng hưởng mới tạo nên “van xả” cho bear market 2022. ---------------------------------------- Bài viết được tài trợ bởi @Bitget｜ Bitget VIP, phí thấp hơn, ưu đãi khét hơn