Dựa trên tóm tắt một số mô hình tạo đáy trong chu kỳ này, chúng ta sẽ tiến hành một số phân tích cơ bản (cảnh báo bài viết dài): 1. Lý do hình thành đáy trong khoảng thời gian từ ngày 17 tháng 8 năm 2023 đến ngày 16 tháng 10 năm 2023: Tesla đã bán BTC. Thời gian: 60 ngày Số lần rút cửa: lần Lý do chạm đáy: twitter chính thức của SEC bị hack, và thông tin về việc phê duyệt quỹ ETF spot BTC đã được đăng tải. Mức giảm tối đa: 21,85% Tổng mức tăng tích lũy sau khi chạm đáy: 196,53% 2. Biến động điều chỉnh hồi dài hạn từ ngày 10 tháng 6 năm 2024 đến ngày 29 tháng 10 năm 2024 Lý do cho cấu trúc này: Chính phủ Đức đã bán BTC. Thời gian: 140 ngày Số lần rút cửa: lần Lý do chấm dứt sự biến động: Xác suất đắc cử của ông Trump tăng vọt; mức giảm tối đa: 33,56% Tổng lợi nhuận tích lũy kể từ khi kết thúc giai đoạn hợp nhất: 120,98% 3. Từ ngày 24 tháng 2 năm 2025 đến ngày 1 tháng 5 năm 2025: Nguyên nhân của cấu trúc: Chiến tranh thương mại bắt đầu, Trump đưa ra rào cản Plank. Thời gian: 66 ngày. Số lần rào cản Plank được đưa ra: 12 . Lý do chạm đáy: Gia hạn toàn bộ biểu phí; Mức rút vốn tối đa: 31,95% Tổng lợi nhuận tích lũy kể từ khi quá trình chạm đáy kết thúc: 69,71% 4. Nguyên nhân của điều chỉnh hồi dài hạn và cấu trúc thị trường dao động từ ngày 4 tháng 11 năm 2025 đến nay: Không có sự kiện mang tính bước ngoặt rõ ràng (11 tháng 10? Kỳ vọng lặp đi lặp lại về việc cắt giảm lãi suất? Chiến tranh thương mại tái diễn? Chính phủ Mỹ đóng cửa?). Thời gian: 44 ngày tính đến nay; Tổng số lần rút cửa: lần Lý do chạm đáy: Hiện vẫn chưa rõ liệu đây đã là đáy hay chưa... Mức sụt giảm tối đa: 36,24% Lợi nhuận tích lũy sau khi quá trình chạm đáy kết thúc: ? ? % Tóm lại: Hỏi: Tại sao cần phải tóm tắt cấu trúc đáy hoặc dao động dài hạn của chu kỳ này? A: Người hâm mộ muốn biết sự biến động hiện tại khác biệt như thế nào so với cấu trúc đáy của tất cả các chu kỳ hiện tại? Kết luận: Sự điều chỉnh hồi mạnh và biến động kéo dài hiện tại mà chúng ta đang trải qua khác biệt đáng kể so với lần điều chỉnh hồi cấu trúc trước đó. 1. Sự khởi đầu của đầu cơ giá xuống không phải do một sự kiện tiêu cực lớn duy nhất, mà là do sê-ri các sự kiện tưởng chừng như không đáng kể nhưng cuối cùng lại không xảy ra. Ví dụ, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất giảm, nhưng cuối cùng việc cắt giảm vẫn được thực hiện; cuộc chiến thương mại đối mặt với rủi ro tái diễn, nhưng cuối cùng đã bị hoãn lại... Việc chính phủ Mỹ đóng cửa đã ngăn cản các tài khoản TGA của Bộ Tài chính giải phóng thanh khoản, nhưng thị trường vẫn không thay đổi sau khi chính phủ hoạt động trở lại... Một hiện tượng rõ ràng là thị trường đã mất tập trung vào các sự kiện tiêu cực trong quá trình này, khiến mọi người không thể tập trung vào bất kỳ sự kiện cụ thể nào; sự chú ý bị phân tán ra nhiều khía cạnh khác nhau... Khi tin tức tiêu cực dồn dập trong một thời gian ngắn, mọi người không thể phân tích các sự kiện cụ thể mà chỉ bị cuốn vào bầu không khí tâm lý chung. Do đó, một khi những sự kiện tiêu cực này kết thúc, tâm lý thường khó có thể phục hồi... 2. Sự điều chỉnh giảm mạnh nhất tích lũy được cho đến nay lần chu điều chỉnh hồi này là lớn nhất, khiến biểu đồ tuần giảm xuống dưới đường MA50, đường chỉ báo quan trọng thị trường bò lịch sử . Nói cách khác, sự hạ nhiệt tâm lý chung được đề cập ở trên đã dẫn đến việc kỳ vọng tự củng cố được hiện thực hóa về mặt kỹ thuật. Tâm lý tiêu cực tự nó không quá nghiêm trọng, xét cho cùng, tâm lý cũng rất tệ trong lần điều chỉnh hồi trước đó. Một khi tâm lý được cải thiện, giá cả có thể tiếp tục tăng . Tuy nhiên, sự suy giảm tâm lý lần diễn ra trong bối cảnh ngày 11 tháng 10. Sau khi lượng lớn nhà tạo lập thị trường rời khỏi thị trường, thanh khoản tổng thể của thị trường không thể hấp thụ được mức độ biến động tâm lý tương tự, dẫn đến sự sụp đổ kỹ thuật. Tuy nhiên, sự cố kỹ thuật này thực tế đã làm tăng nguồn cung cấp điện nổi, đột ngột đảo chiều hoạt động của một lò xo bị nén từ phía trên, khiến nó bị giãn ra phía dưới. 3. Thiếu một câu chuyện tích cực hoặc kỳ vọng tích cực rõ ràng, được lan truyền rộng rãi. Thị trường hiện không còn kỳ vọng gì nữa. Crypto là một hệ thống biến động đa yếu tố, được thúc đẩy bởi thanh khoản và tâm lý . Điều chỉnh hồi lần khác với những lần trước, vốn chỉ đơn thuần tác động tâm lý hoặc thanh khoản. Lần trước hết tác động đến thanh khoản của thị trường, và sau đó làm giảm tâm lý thị trường... Do đó, sự bất lực, tuyệt vọng, và thậm chí cả khẩu hiệu "Tiền điện tử đã chết" trong giới tham gia thị trường hiện nay đều bắt nguồn từ sự sụp đổ kép này. Cuối cùng, làm thế nào chúng ta có thể dự đoán được những dấu hiệu cho thấy cấu trúc chạm đáy này sắp kết thúc? Quan điểm cá nhân của tôi: Trước hết, thanh khoản là yếu tố then chốt. Nếu việc phát hành stablecoin tiếp tục tăng trưởng với tốc độ tương tự, thì thanh khoản sẽ không phải là rào cản lớn nhất. Mọi người đơn giản là không muốn chuyển tiền của mình sang tài sản rủi ro , điều này không có nghĩa là họ thực sự thiếu tiền. Hiện tại, xu hướng phát hành stablecoin chỉ tạm dừng trong một tuần. Lịch sử, phải mất hơn bốn tuần liên tiếp không có đợt phát hành mới thì mới được coi là tạm dừng hoàn toàn. Thứ hai là khía cạnh tâm lý. Một triển vọng tâm lý tích cực được đặc trưng bởi sự xuất hiện của hiệu ứng sinh lời nhất định thị trường sơ cấp , trong khi khối lượng giao dịch spot và hợp đồng trên thị trường thứ cấp tăng dần (cùng với tăng trưởng của khối lượng mở ). Hiện tại, khối lượng giao dịch chưa tăng và khối lượng mở chưa cho thấy xu hướng tăng trưởng rõ rệt. Do đó, chúng ta có thể kết luận rằng: Hiện tại, thanh khoản của thị trường không quá tệ; điều mà mọi người đã mất là niềm hy vọng vào tương lai và kỳ vọng rằng thị trường gấu cuối cùng đã đến. Khẩu vị rủi ro của mọi người đang giảm dần, và sự phổ biến ngày càng tăng quản lý tài sản và thu nhập cố định là một tín hiệu cho điều này. Để chấm dứt tình trạng này, thị trường cần một câu chuyện lớn hơn, nhưng hiện tại dường như không có câu chuyện nào như vậy... Nếu tình trạng này tiếp diễn, nó sẽ dẫn đến một vòng xoáy luẩn quẩn, trong đó tâm lý tác động đến các chỉ báo kỹ thuật, và các chỉ báo kỹ thuật lại tiếp tục tác động đến tâm lý trường, cho đến khi toàn bộ nguồn cung tiềm năng được giải phóng hoàn toàn trong thị trường gấu. Việc giữ vững cảnh giác và theo dõi mọi diễn biến mới trên thị trường là mục tiêu hàng đầu hiện nay; cho đến lúc đó, hãy cứ kiên nhẫn chờ đợi!