Một số người cho rằng việc bán khống altcoin với phí -2% là chấp nhận được, thường là ngay trước khi giá giảm mạnh. Hãy để tôi giải thích cách thức hoạt động của phí. Sau khi đọc xong bài này, có lẽ bạn sẽ không dám bán khống Altcoin một cách liều lĩnh nữa. Câu nói "tỷ giá cực cao = sắp sụp đổ" quả thực đúng trong một số trường hợp nhất định. Ví dụ, nếu 50% spot token được mở khóa, và tiền trong thị trường hợp đồng được bán khống trước, thì nhu cầu đối với lệnh short sẽ lớn hơn nhu cầu đối với các vị thế mua, khiến tỷ giá trở nên cực cao. Một khi thị trường giao ngay được mở khóa, spot sẽ thực sự sụp đổ. Tuy nhiên, đối với "các đồng tiền điện tử khổng lồ", mức phí này là điều mà nhà tạo lập thị trường có thể kiểm soát. Trước tiên, hãy xem công thức tính tỷ lệ: Tỷ lệ phí hợp đồng (%) = Lãi suất không rủi ro. Chỉ số phí bảo hiểm = (Giá đánh dấu- Giá spot) / Giá đánh dấu. Do đó, áp dụng công thức trên, về mặt lý thuyết, nếu phí bảo hiểm của giá đánh dấu hợp đồng thấp hơn giá spot vượt quá lãi suất không rủi ro, thì tỷ lệ phí sẽ âm. Giá đánh dấu hợp đồng bị ảnh hưởng bởi sổ lệnh của hợp đồng; về mặt lý thuyết, nhu cầu lệnh short càng lớn thì tỷ lệ phí càng âm, và nhu cầu mua vào càng lớn thì tỷ lệ phí càng dương. (Lưu ý quan trọng: đó là "nhu cầu lớn hơn", chứ không phải "vị thế lớn hơn"). Ví dụ: Spot của một loại tiền điện tử nào đó là 100 nhân dân tệ, một vị thế mua (long position) trong hợp đồng đặt lệnh mua ở mức 99,5 nhân dân tệ (không dám đuổi theo giá cao hơn), và một vị thế bán (short đầu cơ giá xuống hợp đồng đặt lệnh bán ở mức 99 nhân dân tệ (muốn bán tháo). Giá giao dịch thực tế là 99,25 nhân dân tệ, thấp hơn giá spot. Do đó, phí giao dịch là âm. Đây là một ví dụ về việc "nhu cầu cao" đối với lệnh short dẫn đến phí giao dịch âm. Loại tiền điện tử đó lợi dụng đầu cơ giá xuống khống như thế nào bằng cách sử dụng quy tắc này? Giả sử nhà tạo lập thị trường kiểm soát 99,99% token spot và muốn thanh lý các vị thế bán khống. Họ tạo ra đủ vị thế mua ở các hợp đồng có giá thấp, sau đó đẩy giá lên. Họ có thể sử dụng "sổ lệnh mua nhỏ" để làm cho giá hợp đồng biến động ở mức cao. Chừng nào lệnh short đang mở ở "giá hiện tại", giá hợp đồng sẽ bị đẩy xuống mạnh (vì sổ lệnh mua rất mỏng). Điều này sẽ làm cho phí giao dịch âm, và đầu cơ giá xuống phí tài trợ vị thế mua cho nhà tạo lập thị trường. Sau đó, số tiền thu được từ lãi suất tài trợ được sử dụng để tiếp tục kéo lên giá spot lên cao, từ đó đạt được mục tiêu bán khống thêm. Vậy điểm mấu chốt là gì? 1. Phí giao dịch sẽ không thuộc về sàn giao dịch; mà sẽ được chuyển cho đối tác của bạn. 😅 2. Tỷ giá phản ánh nhu cầu từ cả vị thế mua và bán, chứ không phải vị thế. 3. Đối với các loại tiền điện tử dễ bị thao túng giá, tỷ lệ phí không phải là một tham khảo tốt chỉ báo thời điểm chúng sẽ sụp đổ. 4. Cốt lõi của việc thao túng thị trường nằm ở việc kiểm soát tuyệt đối spot và có đủ số lượng người bán đầu cơ giá xuống.