Nếu Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ tạm dừng việc cắt giảm lãi suất trong quý đầu tiên năm 2026 và áp lực lạm phát tiếp tục gia tăng, BTC có thể giảm xuống còn 70.000 đô la và ETH có thể giảm xuống còn 2.400 đô la.
Những điểm chính:
Việc Cục Dự trữ Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ tạm dừng các biện pháp có thể gây áp lực lên crypto, nhưng "chương trình nới lỏng định lượng ngầm" có thể giúp giảm thiểu rủi ro giảm giá.
Thanh khoản quan trọng hơn việc cắt giảm lãi suất và sẽ quyết định xu hướng của BTC và ETH trong quý đầu tiên năm 2026.
Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm lãi suất ba lần trong năm 2025, chủ yếu vào quý IV, khi tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ và lạm phát có dấu hiệu hạ nhiệt rõ rệt hơn.
Tuy nhiên, thị trường crypto lại phản ứng trái ngược với dự đoán. Bitcoin, Ethereum và Altcoin lớn khác không phục hồi dưới chính sách nới lỏng tiền tệ; thay vào đó, chúng trải qua đợt bán tháo, với giá trị vốn hóa thị trường giảm hơn 1,45 nghìn tỷ đô la so với lịch sử vào tháng 10.
Biểu đồ tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử hàng tháng. Nguồn: TradingView
Hãy cùng xem xét định hướng chính sách của ngân hàng trung ương trước tháng 3 năm 2026 và tác động tiềm tàng của chúng đối với thị trường crypto nói chung.
Nếu Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ tạm dừng việc cắt giảm lãi suất, Bitcoin và Ethereum có thể sẽ giảm mạnh hơn nữa.
Mặc dù đã ba lần cắt giảm lãi suất liên tiếp, lần 0,25%, hầu hết các quan chức Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ, bao gồm cả Chủ tịch Fed chi nhánh New York, John Williams, đều nhấn mạnh rủi ro lạm phát và các phương pháp tiếp cận dựa trên dữ liệu, mà không đưa ra tín hiệu về lộ trình nới lỏng chính sách tiền tệ rõ ràng hơn nữa.
“Cá nhân tôi không cảm thấy cần thiết phải có thêm hành động cấp bách nào về chính sách tiền tệ vào lúc này, bởi vì tôi cho rằng việc cắt giảm lãi suất mà chúng ta đã thực hiện đã đưa chúng ta vào một vị thế rất tốt”, ông Williams nói vào ngày 19 tháng 12, và nói thêm:
“Tôi muốn thấy lạm phát giảm xuống mức 2% mà không gây ra thiệt hại quá lớn cho thị trường lao động. Đó mới là sự cân bằng.”
Lạm phát lõi của Mỹ. Nguồn: Cục Thống kê Lao động/Bloomberg
Do đó, chỉ số CPI 2,63% trong tháng 11 sẽ làm tăng khả năng cắt giảm lãi suất trong quý đầu tiên năm 2026.
Tuy nhiên, việc chính phủ Mỹ đóng cửa kỷ lục đã làm gián đoạn việc thu thập dữ liệu của Cục Thống kê Lao động. Một số nhà kinh tế, trong đó có Robin Brooks, lo ngại rằng điều này có thể làm sai lệch số liệu lạm phát hàng năm vào tháng 11.
Nguồn: X
Sự không chắc chắn này giúp giải thích tại sao crypto chưa phục hồi trong vài tháng qua bất chấp việc cắt giảm lãi suất.
Jeff Mei, Giám đốc điều hành của sàn giao dịch crypto BTSE, cho biết nếu Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ giữ nguyên lãi suất trong suốt quý đầu tiên năm 2026, BTC có thể giảm xuống còn 70.000 đô la, trong khi ETH có thể giảm xuống còn 2.400 đô la.
Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có thể giúp ổn định giá crypto.
Ngày 1 tháng 12, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ chính thức chấm dứt chính sách thắt chặt định lượng và thay vào đó tái đầu tư toàn bộ trái phiếu kho bạc và chứng khoán thế chấp đáo hạn để ngăn chặn tình trạng thất thoát dự trữ thêm nữa.
Tiếp đó, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ (Fed) đã triển khai Chương trình Mua trái phiếu quản lý dự trữ (RMP), mua khoảng 40 tỷ đô la trái phiếu kho bạc ngắn hạn để ổn định dự trữ ngân hàng và giảm bớt áp lực trên thị trường tiền tệ. Một số nhà phân tích đã mô tả động thái này như một hình thức nới lỏng định lượng, hay "QE ngầm".
Ngược lại, trong giai đoạn nới lỏng định lượng năm 2020–2021, bảng cân đối kế toán tài sản Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã tăng khoảng 800 tỷ đô la mỗi tháng, trong khi tổng giá trị vốn hóa thị trường thị trường của thị trường crypto tăng vọt lên hơn 2,90 nghìn tỷ đô la.
Biểu đồ thể hiện hiệu suất hàng tháng giữa tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử và bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Nguồn: TradingView
Nếu các chương trình quản lý rủi ro (RMP) tiếp tục được triển khai với tốc độ chậm hơn trong quý đầu tiên năm 2026, chúng có thể âm thầm bơm thanh khoản, hỗ trợ tâm lý chấp nhận rủi ro và ổn định giá crypto mà không cần cắt giảm lãi suất mạnh.
"Điều này có nghĩa là Bitcoin có thể tăng lên mức 92.000–98.000 đô la, được hỗ trợ bởi dòng vốn tiếp tục đổ vào các quỹ ETF vượt quá 50 tỷ đô la và sự gia tăng lượng nắm giữ của các tổ chức," Mei viết, và cho biết thêm:
"Ethereum có thể hướng tới mức 3.600 đô la, nhờ những cải tiến gần đây về khả năng mở rộng Layer 2 và lợi nhuận reStake cược thu hút người dùng DeFi."
