Bitcoin và Ether kết thúc tháng 12 mà không có dấu hiệu nào cho thấy sự bùng nổ cuối năm mà các nhà giao dịch thường kỳ vọng, khép lại một quý cho thấy sự mong manh của các đợt tăng giá tiền điện tử khi thanh khoản giảm và tâm lý chấp nhận rủi ro suy yếu.
Cái gọi là "đợt tăng giá mùa Giáng sinh" thực chất không hề xảy ra. Thay vào đó, những nỗ lực liên tục của Bitcoin để lấy lại các mức giá quan trọng đã bị bán tháo, trong khi Ether và các token vốn hóa lớn khác cũng giảm theo.
Theo dữ liệu do CoinGlass tổng hợp, Bitcoin đang trên đà giảm khoảng 22% vào cuối tháng 12, tháng tồi tệ nhất kể từ tháng 12 năm 2018, trong khi Ether đang trên đà giảm 28,07% vào cuối quý 4 năm 2025.
"Đợt tăng giá mùa Giáng sinh" là xu hướng thị trường tăng điểm vào tuần cuối tháng 12 và đầu tháng 1, do thanh khoản thấp, tái cân bằng danh mục đầu tư cuối năm và tâm lý lạc quan trong kỳ nghỉ lễ.
Việc kết thúc yếu kém đó rất quan trọng vì trong lịch sử, thị trường tiền điện tử thường dựa vào dòng vốn mạnh vào cuối năm để tạo đà tăng trưởng đầu chu kỳ. Lần này, tháng 12 trông giống như một sự điều chỉnh lại vị thế hơn là sự khởi đầu của một đợt tăng giá mới.
Với hiệu suất của bitcoin trong quý IV chuyển biến tiêu cực mạnh, bảng tổng kết quý hiện tại cho thấy xu hướng né tránh rủi ro thay vì đón nhận rủi ro.
Sự tương phản với kim loại quý là điều khó có thể bỏ qua.
Giá vàng đã tăng vọt lên mức kỷ lục mới do kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất và căng thẳng địa chính trị, trong khi giá bạc tăng mạnh và bạch kim cũng đạt mức cao kỷ lục, như CoinDesk đã đưa tin trước đó.
Vàng đã được hưởng lợi từ nhu cầu ổn định từ các ngân hàng trung ương và sự gia tăng phân bổ vào các quỹ ETF, củng cố vai trò của nó như một công cụ phòng ngừa rủi ro kiểu dự trữ khi các nhà đầu tư cảm thấy bất an.
Ngược lại, Bitcoin lại giao dịch giống như một tài sản có hệ số beta cao. Ngay cả khi bối cảnh kinh tế vĩ mô cho thấy chính sách nới lỏng hơn, Bitcoin vẫn khó giữ được đà tăng nếu không có nhu cầu mua vào rộng rãi hơn.
Mô hình này đã trở nên quen thuộc vào cuối năm 2025, khi các đợt phục hồi nhanh chóng đi kèm với việc chốt lời gấp rút, đòn bẩy giảm trong các kỳ nghỉ lễ, và giờ giao dịch tại Mỹ thường chứng kiến hoạt động bán tháo mạnh nhất khi các quỹ thanh lý vị thế.
Lợi suất biến động và đồng đô la không ổn định đã khiến các nhà đầu tư duy trì chế độ bảo toàn Vốn , một xu hướng thường ưu tiên vàng trước và các tài sản đầu cơ sau đó.
Bài kiểm tra đầu tiên sẽ là liệu bitcoin có thể giữ vững các vùng hỗ trợ gần đây cho đến năm mới hay không. Nếu không thể, đợt tăng giá thất bại hồi tháng Bảy có thể được nhớ đến như một lời cảnh báo sớm rằng thị trường vẫn cần một sự điều chỉnh sâu hơn trước khi có đợt tăng trưởng bền vững tiếp theo.
