Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ cảnh báo rủi ro từ stablecoin vượt xa lợi ích, kêu gọi ưu tiên đồng rupee kỹ thuật số đang có hơn 5 triệu người dùng.
Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) đã đưa ra lập trường rõ ràng về stablecoin trong Báo cáo Ổn định Tài chính mới nhất, khẳng định “mạnh mẽ ủng hộ” việc các quốc gia ưu tiên đồng tiền kỹ thuật số do ngân hàng trung ương phát hành (CBDC) thay vì stablecoin do khu vực tư nhân phát hành. Quan điểm này phản ánh sự hoài nghi sâu sắc của chính phủ Ấn Độ đối với các tài sản mã hóa tư nhân.
Trong báo cáo công bố ngày thứ Tư, RBI cảnh báo mạnh mẽ rằng các rủi ro mà stablecoin gây ra đối với ổn định tài chính vĩ mô vượt xa những lợi ích được cho là của chúng. Ngân hàng trung ương cho biết mặc dù stablecoin ngày càng được chấp nhận rộng rãi toàn cầu, họ quan ngại nhiều hơn về các rủi ro đối với ổn định tài chính phát sinh từ việc sử dụng stablecoin ngày càng gia tăng.
RBI nhấn mạnh CBDC là giải pháp tốt hơn để duy trì niềm tin vào tiền tệ và bảo toàn ổn định tài chính. Ấn Độ đã triển khai phát triển đồng rupee kỹ thuật số trong hơn hai năm, bắt đầu thử nghiệm từ tháng 12 năm 2022. Theo các báo cáo gần đây, chương trình thí điểm hiện đã có hơn 5 triệu người dùng và 400.000 thương nhân tham gia.
Chính sách hạn chế tài sản mã hóa tư nhân
Ấn Độ không cấm tài sản mã hóa hoàn toàn nhưng áp dụng chính sách thuế nghiêm ngặt với mức thuế 30% đối với lợi nhuận và 1% trên mọi giao dịch, khiến việc sử dụng trở nên khó khăn. Bộ trưởng Tài chính Nirmala Sitharaman đã nhiều lần khẳng định Ấn Độ sẽ không công nhận tài sản mã hóa tư nhân là tiền tệ hợp pháp.
Báo cáo cũng đưa ra triển vọng tích cực cho hệ thống ngân hàng với tỷ lệ nợ xấu gộp dự kiến giảm xuống 1,9% vào cuối tháng 3 năm 2027, so với mức 2,1% ghi nhận vào cuối tháng 9 năm 2024. Thống đốc Sanjay Malhotra khẳng định cả nền kinh tế Ấn Độ và hệ thống tài chính vẫn duy trì sự vững chắc và khả năng chống chịu cao, mặc dù nhận thức rõ những thách thức ngắn hạn từ các tác động lan tỏa bên ngoài.
Tuy nhiên, RBI cảnh báo về áp lực tích tụ trong khu vực tài chính phi ngân hàng (NBFC). Bài kiểm tra sức chịu đựng đối với 174 NBFC cho thấy tỷ lệ nợ xấu gộp có thể tăng lên 2,9% vào tháng 9 năm 2026, từ mức 2,3% vào tháng 9 năm 2024. RBI lưu ý mặc dù tỷ lệ nợ xấu đã giảm, nhưng lượng nợ xấu mới phát sinh đang có xu hướng tăng.
Trong các kịch bản kiểm tra sức chịu đựng, nếu nền kinh tế duy trì tăng trưởng GDP đạt 7,3% trong năm tài chính hiện tại, khu vực ngân hàng sẽ tiếp tục được củng cố. Tuy nhiên, trong trường hợp suy giảm kinh tế nghiêm trọng, tỷ lệ nợ xấu có thể bị đẩy lên mức 4,2%.
