- Việc tiếp xúc với Bitcoin đã đẩy khối lượng hợp đồng phái sinh đang mở của MSTR lên mức cực cao, báo hiệu hoạt động đầu cơ đòn bẩy mạnh mẽ xung quanh cổ phiếu MicroStrategy .
- Bất chấp sự thổi phồng, cổ phiếu MSTR đã giảm khoảng 50% trong năm 2025, hoạt động kém hơn nhiều so với Bitcoin , với giá trị tài sản ròng (mNAV) đang tiến gần đến mức ngang bằng.
- Việc cổ tức STRC tăng và khả năng bị loại khỏi chỉ số MSCI làm gia tăng rủi ro tài chính và cơ cấu cho các nhà đầu tư của MicroStrategy .
Michael Saylor cho rằng Bitcoin đã khiến MicroStrategy (MSTR) trở nên hấp dẫn hơn khi khối lượng giao dịch phái sinh mở tăng vọt, giá trị tài sản ròng (mNAV) giảm, cổ tức tăng và rủi ro từ chỉ số MSCI ngày càng hiện hữu.
Michael Saylor , người sáng lập MicroStrategy và là người tiên phong trong chiến lược quản lý kho bạc Bitcoin , gần đây đã chỉ ra rằng giá trị danh nghĩa của khối lượng giao dịch mở (open interest) của MSTR vượt xa các ông lớn công nghệ khác, lập luận rằng Bitcoin chính là thứ đã làm cho MSTR trở nên "hấp dẫn".
Tuy nhiên, cổ phiếu MSTR đã giảm khoảng 50% tính đến thời điểm hiện tại trong năm 2025 — thấp hơn đáng kể so với mức giảm khoảng 6% của Bitcoin — khiến một số nhà quan sát đặt câu hỏi liệu sự suy yếu của cổ phiếu này có phải chủ yếu là do hoạt động bán Short ồ ạt hay không.
LƯỢNG HỢP ĐỒNG MỞ TĂNG VỌT: LIỆU VIỆC ĐẦU CƠ DỰA TRÊN ĐÒN BẨY TỪ BITCOIN CÓ KHIẾN MSTR TRỞ NÊN “HẤP DẪN”?
Michael Saylor đã so sánh giá trị danh nghĩa của hợp đồng phái sinh mở (open interest) của MSTR với các cổ phiếu công nghệ lớn khác, cho rằng Bitcoin chính là yếu tố làm cho MSTR trở nên hấp dẫn. Theo biểu đồ, tỷ lệ hợp đồng phái sinh mở trên vốn hóa thị trường của MSTR đạt 86%—cao hơn nhiều so với 22% của Tesla và 3% của Microsoft. Theo quan điểm của Saylor, việc tích hợp Bitcoin đã làm tăng đáng kể sức hấp dẫn của cổ phiếu đối với các nhà giao dịch muốn sử dụng đòn bẩy để đầu tư vào Bitcoin.
Trên thị trường chứng khoán, “khối lượng giao dịch mở” (Open Interest - OI) của một cổ phiếu thường đề cập đến tổng số hợp đồng phái sinh đang lưu hành – chẳng hạn như quyền chọn hoặc hợp đồng tương lai – liên kết với cổ phiếu đó. Việc so sánh giá trị danh nghĩa của khối lượng giao dịch mở các công cụ phái sinh này với vốn hóa thị trường của công ty đóng vai trò như một thước đo gián tiếp cho mức độ đầu cơ đòn bẩy và ảnh hưởng của thị trường phái sinh đến giá cổ phiếu. Khi tỷ lệ này trở nên quá cao, điều đó cho thấy một lượng lớn Vốn đầu cơ đang tích cực đặt cược vào cổ phiếu đó.
Giá cổ phiếu yếu khiến STRC tăng cổ tức lên 11%.
MicroStrategy cũng thông báo đã tăng tỷ lệ cổ tức đối với cổ phiếu ưu đãi vĩnh cửu STRC lên 11%. Vì ban đầu công ty đặt mục tiêu giá cổ phiếu STRC ở mức 99-101, nên việc tăng lợi suất cổ tức đã trở thành công cụ chính để hỗ trợ giá cổ phiếu. Đây là lần tăng cổ tức thứ hai kể từ khi STRC được phát hành vào tháng 7 năm ngoái.
>>> Đọc thêm: Michael Saylor là ai? Người sáng lập MicroStrategy
RỦI RO NÉN PHÍ BẢO HIỂM MNAV VÀ ĐIỀU CHỈNH CHỈ SỐ MSCI TIỀM NĂNG
MSTR đã giảm khoảng 50% tính đến thời điểm hiện tại trong năm 2025, hiệu suất kém hơn đáng kể so với mức giảm khoảng 6% của Bitcoin . Kết quả là, mNAV của nó—tỷ lệ giữa giá cổ phiếu hiện tại và giá trị Bitcoin mà nó nắm giữ—đã thu hẹp lại, tiến gần đến mức 1.
Thị trường hiện đang chờ quyết định từ nhà cung cấp chỉ số toàn cầu MSCI vào ngày 15 tháng 1 về việc liệu Strategy và các công ty DAT khác có thể bị loại khỏi các chỉ số của họ hay không, một động thái có thể làm phát sinh thêm rủi ro giảm giá.
>>> Đọc thêm: MicroStrategy (MSTR) là gì? Từ dữ liệu đến vàng kỹ thuật số
ꚰ CoinRank x Bitget – Đăng ký & Giao dịch!
〈 Saylor nói rằng Bitcoin khiến chiến lược vi mô trở nên thú vị 〉這篇文章最早發佈於《 CoinRank 》。
