⚠️ Buyback trong crypto – và đây là điều nhiều team đang cố lờ đi 👇 Jordi Alexander (nhà sáng lập quỹ Selini Capital) nói rằng những dự án “hot” nhất chu kỳ vừa rồi thực ra đã tự phá chart của chính mình vì buyback tự động. $HYPE, $ENA, $JUP từng chi hàng chục triệu USD mua token ở mức giá quá cao so với giá trị thật. Giá tăng hỗ trợ cho narrative, khiến retail FOMO mua đỉnh rồi "toang"; founder cũng bị cuốn theo vòng lặp đó, tin rằng định giá cao là hợp lý. Sau nhiều tháng giảm giá, không quay lại được đỉnh cũ, một số team quay sang kết luận: buyback không hiệu quả. @gametheorizing cho rằng kết luận này sai từ gốc. Vấn đề không nằm ở buyback, mà nằm ở cách làm buyback. Khi dự án chưa đủ tiền nuôi dev thì đừng đốt vốn mua token. Nhưng khi đã có doanh thu ổn định, holder có quyền hỏi: token để làm gì nếu không có buyback, chia lợi ích, hay utility tài chính rõ ràng? 💡 Giải pháp Jordi đề xuất là buyback phụ thuộc vào giá, không phải all-in. Giá rẻ thì mua mạnh để giảm cung hiệu quả, thị trường quá nóng thì chậm lại. Có thể làm thủ công như công ty truyền thống, hoặc thiết kế cơ chế tự động, minh bạch. Ví dụ: dựa vào P/E – khi P/E thấp thì dùng phần lớn doanh thu buyback, P/E cao thì giảm dần hoặc dừng. Phần doanh thu giữ lại dùng mua khi giá rơi sâu, giúp đỡ những cú sập mạnh. 👉 Jordi kết luận: crypto rốt cuộc là tài chính, mà tài chính thì cần kỷ luật. Buyback không sai; làm buyback thiếu đầu óc mới là vấn đề. Anh em nghĩ sao về góc nhìn này?