Chương trình mua lại token gần đây của Jup đã gây ra nhiều tranh luận về tính hữu ích của nó. Sau đây là quan điểm. Việc mua lại token là điều bắt buộc. Điều này không liên quan gì đến các trò chơi tạo lập thị trường hay tính toán của nhóm dự án; đó là nền tảng cơ bản của token ứng dụng. Đã là năm 2026 rồi. Nếu một token ứng dụng không có cơ chế mua lại/chia cổ tức để liên kết token với thu nhập của giao thức, tôi sẽ không mua nó. Chẳng phải đầu cơ vào những token vô giá trị meme sẽ tốt hơn sao?

Điểm mấu chốt nằm ở mục đích của thỏa thuận mua lại. Từ góc độ tiền tệ, "mua lại" về cơ bản là một hình thức đơn giản của chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương. Không có ngân hàng trung ương nào thực hiện mua lại một cách đơn phương; tất cả đều sử dụng một rổ các công cụ tiền tệ.

Nhưng token ứng dụng đâu phải là tiền tệ 😂 Nếu chúng là tiền tệ, tại sao tôi lại mua những token ứng dụng vô giá trị này? Cũng giống như tiền tệ, tôi sẽ mua đô la Mỹ chứ không phải peso Venezuela. Nếu các token ứng dụng tách rời khỏi việc kinh doanh và tăng trưởng, loại tài sản này sẽ không có giá trị đầu tư. Dĩ nhiên, tỷ lệ phần trăm cuối cùng được sử dụng cho việc mua lại cổ phiếu và tỷ lệ phần trăm cho tăng trưởng người dùng vẫn đang được thảo luận.

Tiền tệ trong ứng dụng thực chất là loại tiền tệ giống tiền thật nhất. Ví dụ, đô la Úc, baht Thái Lan và ringgit Malaysia đều có mối tương quan chặt chẽ với một loại hàng hóa cụ thể (tiện ích). Không giống như Cấp độ 1, vốn có lợi thế về mặt câu chuyện, tiền tệ trong ứng dụng về cơ bản là đơn vị tiền tệ hàng hóa của chính ứng dụng đó.

Theo hiểu biết của tôi về các token ứng dụng, chẳng hạn như Pump Uni Aave Hype JUP, tôi không cần phải nắm giữ token của chúng khi sử dụng việc kinh doanh , khác với trường hợp cần nhập khẩu hàng hóa từ Úc, Thái Lan hoặc Malaysia và phải sử dụng tiền tệ của các quốc gia này. Vậy nên, những người mua Pump Uni Aave Hype JUP chỉ có một mục đích duy nhất: để thấy giá token tăng lên trong tương lai. Nếu các nhóm phát triển dự án có thể hành động như ngân hàng nhân vật và kiểm soát giá cả, thì tại sao lại có người mua chúng chứ? 😅

Đúng vậy, logic giảm phí của BNB về cơ bản là cần thiết cho các nhà giao dịch dài hạn. Hype có logic gas L1, và JUP gần như hoàn toàn đáp ứng được yêu cầu đó. Còn đối với Uni và Pump, chúng thực sự thiếu một ngân hàng trung ương có thể đóng vai trò đó. Đối với các nền kinh tế nhỏ, chẳng hạn như các quốc gia có hàng trăm nghìn hoặc hàng triệu dân, ngân hàng trung ương của họ không chuyên nghiệp hơn đội ngũ quản lý thị trường của một dự án.

Đúng vậy, logic giảm phí của BNB về cơ bản là cần thiết cho các nhà giao dịch dài hạn. Hype có logic gas L1, và JUP gần như hoàn toàn đáp ứng được yêu cầu đó. Còn đối với Uni và Pump, chúng thực sự thiếu một ngân hàng trung ương có thể đóng vai trò đó. Đối với các nền kinh tế nhỏ, chẳng hạn như các quốc gia có hàng trăm nghìn hoặc hàng triệu dân, ngân hàng trung ương của họ không chuyên nghiệp hơn đội ngũ quản lý thị trường của một dự án.

Tôi hiểu ý bạn. Tôi nghĩ đây là một số ưu điểm của các token ứng dụng hiện tại, hoặc thậm chí là những vấn đề lịch sử. Trong vài năm qua, các token ứng dụng chủ yếu tập trung vào hướng này. Trong những năm gần đây, với việc nới lỏng định nghĩa về bảo mật cho token tại Mỹ, token ứng dụng đang phát triển theo hướng cấu trúc giống như cổ phiếu. Tôi nghĩ xu hướng này sẽ ngày càng rõ rệt hơn trong tương lai, và cuối cùng mọi người sẽ cạnh tranh về lợi nhuận và tăng trưởng.

Về cơ bản, nếu JUP không mua lại cổ phiếu, giá của nó sẽ còn giảm mạnh hơn nữa. Việc mua lại ít nhất đã ngăn chặn được sự sụt giảm nghiêm trọng. Đối với một số dự án mà ai đó muốn bán ra, việc mua lại cung cấp một phần thanh khoản để thoái thanh khoản, nhưng chỉ một chút. Về lâu dài, mô hình mua lại của Hype thật đáng sợ. Lý do thị trường hiện đang trong xu hướng giảm đơn giản là vì giá của nó đang ở mức 24. Một khi nó đạt đến 240, mọi thứ sẽ khác đi, hoặc họ sẽ im lặng.