Theo dự báo của các nhà phân tích tại công ty đầu tư Bernstein hôm thứ Ba, một động lực quan trọng trong cỗ máy tăng trưởng của Strategy dự kiến sẽ phục hồi cùng với giá Bitcoin bất chấp sự chững lại vào năm ngoái.
Mặc dù hiện tại công ty mua Bitcoin này được định giá cao hơn một chút so với lượng tài sản kỹ thuật số mà nó nắm giữ, nhưng mức định giá cao hơn đó dự kiến sẽ tiếp tục tăng lên khi các nhà đầu tư ngày càng tin tưởng hơn vào khả năng giữ vững tài sản của công ty có trụ sở tại Tysons Corner, Virginia này, họ viết.
“Khi những lo ngại về sự kiện thanh khoản của MSTR được giải quyết, chúng tôi kỳ vọng tỷ lệ giá trị tài sản ròng trên giá trị doanh nghiệp (mNAV) của MSTR sẽ phục hồi mạnh mẽ trở lại mức trung bình lịch sử,” họ viết, lưu ý rằng công ty này từ trước đến nay được định giá ở mức bội số trên giá trị tài sản ròng (mNAV) là 1,57.
Khi mNAV cao, Strategy có thể tăng lượng Bitcoin mà họ sở hữu trên mỗi cổ phiếu bằng cách bán cổ phiếu phổ thông và mua tài sản này. Tuy nhiên, trong nửa cuối năm ngoái, mNAV đã giảm dần, chạm mức 1,02 vào thứ Ba, theo trang web của Strategy .
Trong khi đó, công ty đã huy động thêm vốn từ một số loại cổ phiếu ưu đãi để mua Bitcoin. Các sản phẩm này mang lại lợi nhuận bằng cổ tức, làm dấy lên câu hỏi về khả năng thanh toán của Strategy khi giá Bitcoin giảm 23% trong quý trước.
Các nhà phân tích của Bernstein viết rằng Strategy “sẽ là người hưởng lợi chính” từ sự phục hồi giá của Bitcoin. Họ tin rằng Bitcoin đã chạm đáy và có thể tăng vọt lên tới 150.000 đô la vào năm 2026, sau khi gần đây nhất đạt mức cao nhất mọi thời đại trên 126.000 đô la vào tháng 10.
Theo Yahoo Finance , giá cổ phiếu của Strategy đã giảm hơn 6% vào thứ Ba, xuống còn khoảng 154 đô la. Năm ngoái, cổ phiếu này đã giảm hơn 50%, mặc dù từng đạt mức cao nhất là 457 đô la. Sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump tái đắc cử vào năm 2024, giá cổ phiếu MSTR đã đạt đỉnh điểm ở mức 474 đô la.
Trong báo cáo hôm thứ Ba, các nhà phân tích của Bernstein duy trì xếp hạng “Nên mua” đối với Strategy, đồng thời nhắc lại mục tiêu giá 450 đô la. Hôm thứ Hai, công ty tiết lộ khoản lỗ chưa thực hiện 17,44 tỷ đô la trong quý IV, cho thấy sự sụt giảm giá trị các khoản nắm giữ Bitcoin của họ.
Gần đây, công ty đã tích lũy được khoản "dự trữ USD" trị giá 2,25 tỷ USD để trả trước cổ tức, một động thái mà một số nhà phân tích cho là thận trọng. Tuy nhiên, những người khác lại cảnh báo rằng việc Strategy có khả năng Hủy niêm yết khỏi các chỉ số MSCI có thể dẫn đến dòng vốn chảy ra hàng tỷ đô la.
Các nhà giao dịch trên Myriad—một thị trường dự đoán thuộc sở hữu của công ty mẹ của Decrypt , Dastan—đã dự báo vào thứ Ba rằng Strategy có 17% khả năng sẽ bán Bitcoin trong năm nay.
Theo hướng đó, các nhà phân tích của Bernstein mô tả nguồn dự trữ tiền mặt của Strategy như một “pháo đài”. Họ nói thêm rằng Strategy có thể tiếp tục tích lũy Bitcoin bằng cách sử dụng cổ phiếu ưu đãi, vốn có thể trở nên hấp dẫn hơn với tư cách là sản phẩm trả cổ tức nếu lãi suất giảm.
Theo các nhà phân tích, Strategy hiện đang quản lý 830 triệu đô la tiền cổ tức hàng năm, điều mà các nhà đầu tư có thể lo ngại hơn nếu Bitcoin giảm xuống dưới giá mua trung bình của Strategy là 75.000 đô la. Tuy nhiên, họ cho rằng những lo ngại đó là không có cơ sở, xét đến quy mô lượng Bitcoin mà Strategy đang nắm giữ và các nghĩa vụ đối với khoản nợ chuyển đổi vẫn còn vài năm nữa mới đến hạn.
Tuy nhiên, các nhà phân tích mô tả việc công ty có khả năng Hủy niêm yết khỏi các chỉ số MSCI là một trở ngại ngắn hạn, cũng như làm tăng tỷ lệ pha loãng vốn chủ sở hữu.
