Bitcoin đã bùng nổ bước vào năm 2026 bằng cách tăng lên mức cao nhất trong hơn một tháng sau khi vượt qua mốc 94.000 đô la vào ngày 5 tháng 1, báo hiệu khả năng chấm dứt tình trạng trì trệ đã đeo bám thị trường tiền điện tử vào cuối năm 2025.
Đợt tăng giá này đánh dấu một sự thay đổi quyết định về tâm lý, khi mà tài sản kỹ thuật số hàng đầu này đã kết thúc năm trước một cách ảm đạm trong khi thị trường chứng khoán đạt mức cao kỷ lục.
Tuy nhiên, xu hướng đó dường như đã đảo ngược, với những phiên giao dịch đầu tiên của năm mới mang lại một sự đảo chiều khiêm tốn nhưng đáng kể.
Trong giai đoạn này, Bitcoin đã tăng hơn 3% tính từ đầu năm và đang cho thấy sự hồi sinh mạnh mẽ, được thúc đẩy bởi sự kết hợp của các điều kiện kinh tế vĩ mô thuận lợi, nhu cầu từ các tổ chức tăng trở lại và một thị trường phái sinh trong sạch hơn.
Sự chuyển đổi vĩ mô
Nền tảng cho sự phục hồi non trẻ này là sự chuyển biến mạnh mẽ của bối cảnh kinh tế vĩ mô tại Hoa Kỳ. Bước sang năm 2026, hai xu hướng củng cố lẫn nhau đang định hình lại môi trường đầu tư: đường cong lợi suất dốc hơn và đồng đô la suy yếu về mặt cấu trúc.
Các nhà phân tích tại Bitfinex cho biết với CryptoSlate rằng đường cong Treasury Mỹ đã thoát khỏi trạng thái đảo ngược đặc trưng cho giai đoạn 2022–2024 một cách dứt khoát.
Quá trình bình thường hóa này được thúc đẩy bởi kỳ vọng về việc nới lỏng chính sách trong tương lai, kết hợp với lợi suất trái phiếu dài hạn tăng cao do sự không chắc chắn về lạm phát và những lo ngại về tài chính.
Họ nói thêm rằng cấu hình này phản ánh việc định giá lại rủi ro về thời hạn và độ tin cậy hơn là Optimism tăng trưởng mới. Trong bối cảnh này, điều kiện tài chính vẫn thắt chặt hơn so với những gì mà việc cắt giảm lãi suất công bố cho thấy, tạo ra một bối cảnh mà thanh khoản chỉ được cải thiện một cách chọn lọc.
Đồng thời, đồng đô la Mỹ đã suy yếu đáng kể.
Mặc dù nền tảng cấu trúc của đồng đô la Mỹ vẫn còn nguyên vẹn—được hỗ trợ bởi thị trường Vốn sâu rộng và nhu cầu đối với trái phiếu kho bạc—nhưng sự mất giá hiện tại dường như được kiểm soát, phản ánh các ưu tiên chính sách nhằm cải thiện khả năng cạnh tranh thương mại.
Sự kết hợp giữa đồng đô la yếu hơn và lợi suất trái phiếu dài hạn cao hơn sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho các tài sản có đặc điểm "thực" hoặc mang tính phòng thủ và có khả năng định giá trong ngắn hạn.
Bitcoin, thường được xem như một công cụ phòng ngừa rủi ro trước sự mất giá của tiền pháp định và sự gia tăng thanh khoản, sẽ được hưởng lợi trực tiếp từ chế độ này.
Sự quan tâm của các tổ chức đối với Bitcoin trở lại
Bên cạnh những khó khăn vĩ mô đang dần chuyển thành thuận lợi, các yếu tố cụ thể thúc đẩy biến động giá của Bitcoin ngày càng mang tính chất thể chế.
Tốc độ bán tháo do ETF gây ra, vốn đã làm giảm biến động giá vào cuối năm ngoái, đã chậm lại đáng kể vào cuối năm. Khi điều kiện thanh khoản được cải thiện vào đầu năm 2026, thị trường đã bắt đầu cảm nhận được tác động.
Chỉ trong hai ngày giao dịch đầu năm, dữ liệu từ Coinperps cho thấy các quỹ ETF Bitcoin đã ghi nhận dòng vốn chảy vào hơn 1 tỷ đô la, báo hiệu rằng Vốn của các tổ chức đang quay trở lại loại tài sản này.
Trong khi đó, nhu cầu mới này không chỉ giới hạn ở các quỹ đầu tư thụ động, mà các công ty Treasury Bitcoin cũng đang tích lũy BTC.
Charles Edwards, Giám đốc điều hành của Capriole, nhận xét:
“Các công ty Treasury Bitcoin vừa chuyển sang mua ròng trở lại… Các tổ chức một lần nữa trở thành người mua ròng Bitcoin.”
Thực tế, thị trường đã chứng kiến ngày càng nhiều công ty Treasury BTC thông báo về các giao dịch mua mới trong thời gian gần đây.
Để dễ hình dung hơn, Strategy Inc. (trước đây là MicroStrategy), công ty holder BTC lớn nhất, đã củng cố cam kết dài hạn của mình đối với tài sản này bằng một giao dịch mua đáng kể khác, nâng tổng số BTC nắm giữ lên 673.783 BTC.
Cùng thời điểm đó, công ty quản lý tài sản Strive thông báo đã mua được 101,8 BTC vào cuối tháng 12, nâng tổng số BTC nắm giữ lên 7.626,8 BTC.
Những thương vụ mua bán này đánh dấu một bước ngoặt đáng kể so với cuối năm ngoái, khi hoạt động của các công ty này chậm lại.
Cơ chế thị trường
Dữ liệu về cấu trúc thị trường cho thấy đợt tăng giá này được xây dựng trên nền tảng vững chắc hơn so với sự hưng phấn đầu cơ của các chu kỳ trước đó.
Theo nền tảng phân tích blockchain Checkonchain, việc Bitcoin vượt mốc 94.000 đô la đã dẫn đến tình trạng khan Short các vị thế bán khống, tuy nhiên, thị trường phái sinh nói chung vẫn "khá ổn định".
Khối lượng hợp đồng tương lai BTC mở đã giảm mạnh từ mức đỉnh 98 tỷ đô la vào tháng 10 xuống còn khoảng 58 tỷ đô la hiện nay, cho thấy một sự kiện giảm đòn bẩy quy mô lớn đã xảy ra.
Hơn nữa, tỷ lệ tài trợ hàng năm đang ở mức khoảng 5,8%, phù hợp với mức trung bình dài hạn.
Sự trung lập này cho thấy thị trường đã quay trở lại chế độ giao dịch giao ngay, nơi giá cả tăng lên được thúc đẩy bởi nhu cầu thực sự chứ không phải do đòn bẩy quá mức.
Về mặt kỹ thuật, việc phân phối lại nguồn cung quy mô lớn đang chứng thực luận điểm lạc quan. Dữ liệu từ công ty tình báo blockchain Santiment cho thấy sự phân kỳ "rất lạc quan" trong hành vi thị trường: "cá voi" đang tích cực tích lũy trong khi các ví bán lẻ nhỏ đang rút lui.
Kể từ ngày 17 tháng 12, các nhà đầu tư lớn—cụ thể là những người nắm giữ từ 10 đến 10.000 Bitcoin—đã cùng nhau bổ sung 56.227 BTC vào số dư của họ. Santiment lưu ý rằng sự tích lũy này đánh dấu điểm đáy cục bộ của tài sản.
Điều quan trọng là, áp lực mua vào từ các tổ chức lớn đang diễn ra trong khi các nhà giao dịch nhỏ lẻ vẫn còn hoài nghi. Trong 24 giờ qua, các ví nắm giữ ít hơn 0,01 BTC đã bắt đầu chốt lời, dường như dự đoán diễn biến giá hiện tại là một "Bull Trap" hay "đợt tăng giá ảo".
Theo Santiment, thị trường thường di chuyển ngược chiều với các ví nhỏ lẻ. Sự kết hợp giữa việc các nhà đầu tư lớn tích lũy và việc các nhà đầu tư nhỏ lẻ bán tháo tạo ra một kịch bản mà công ty này mô tả là "rất lạc quan", khi các đồng tiền điện tử chuyển từ tay những người nắm giữ yếu hơn sang tay những người nắm giữ dài hạn.
Hơn nữa, James Coutt, nhà phân tích tiền điện tử hàng đầu tại Real Vision, đã nhấn mạnh sự phù hợp về mặt kỹ thuật hỗ trợ cho động thái này.
“Cuối cùng cũng thấy sự kết hợp tăng giá đúng nghĩa, chứ không chỉ là một chỉ báo duy nhất,” Coutt nói, chỉ ra tín hiệu cạn kiệt của DeMark 13 vào ngày 31 tháng 12 và sự đảo chiều tăng giá của chỉ báo 'Trend Chameleon'.
Ông lưu ý rằng chế độ thanh khoản cụ thể này trong lịch sử đã mang lại lợi nhuận trung bình 180 ngày gần 26% với tỷ lệ thắng cao.
Con đường đến sáu chữ số
Xét đến những diễn biến này, các nhà giao dịch BTC đang chuẩn bị cho đợt tăng giá mạnh mẽ hơn nữa, vượt xa mức hiện tại.
Kể từ ngày 2 tháng 1, nhu cầu đối với các quyền chọn mua đáo hạn tháng 1 với giá thực hiện 100.000 đô la trên Deribit đã tăng đột biến.
Jake Ostrovskis, người đứng đầu bộ phận OTC Wintermute , nhận thấy rằng việc mua quyền chọn mua đang chiếm ưu thế trong giao dịch, trong khi "phí quyền chọn bán tích cực" cuối cùng cũng đang giảm dần.
Dữ liệu từ nhà phân tích Darkfost của CryptoQuant củng cố thêm triển vọng lạc quan này.
Nhà phân tích lưu ý rằng tỷ lệ Bitcoin so với stablecoin trên Binance—một chỉ số quan trọng để đánh giá sức mua tiềm năng—đang dao động quanh mức tương tự như đợt điều chỉnh tháng 3 năm 2025. Đáng chú ý, điều này xảy ra ngay trước khi Bitcoin tăng mạnh lên mức cao nhất mọi thời đại khoảng 126.000 đô la.
Ông cũng chỉ ra rằng dự trữ stablecoin đã tăng khoảng 1 tỷ đô la gần đây, cho thấy một lượng "thuốc nổ" dồi dào sẵn sàng được sử dụng.
Theo lời ông ấy:
“Sự thay đổi này có thể đánh dấu giai đoạn đầu của việc giải ngân dần dần lượng thanh khoản bị tồn đọng, điều này sẽ là một tín hiệu rất tích cực cho thị trường.”
Mặc dù vẫn còn một số thận trọng, nhưng tình hình hiện tại cho thấy giá cả có thể sẽ tăng cao hơn.
Với việc Bitcoin đang dần lấy lại các mức hỗ trợ ổn định và áp lực bán ra trong phiên giao dịch Mỹ giảm bớt, xu hướng tăng giá dường như là khả thi nhất. Nếu tiền điện tử này có thể duy trì đà tăng trưởng trên mức 94.000 đô la, rào cản tâm lý 100.000 đô la có thể là quân cờ domino tiếp theo bị phá vỡ.
