Bitcoin đang bước vào một giai đoạn ngày càng khác biệt so với mọi chu kỳ trước đây. Biến động giá vẫn chiếm lĩnh các tiêu đề báo chí, nhưng câu chuyện thực sự đang diễn ra ở cấp độ tổ chức. Động thái của Morgan Stanley khi ra mắt quỹ ETF Bitcoin riêng của mình, được cố vấn Jeff Park của Bitwise mô tả là " điều lạc quan nhất từ trước đến nay ", cho thấy một sự thay đổi cấu trúc sâu sắc hơn mà nhiều nhà đầu tư đang bỏ qua.
Thà muộn còn hơn không.
Điểm đầu tiên bị bỏ qua là quy mô thị trường. Morgan Stanley không phải ngẫu nhiên mà chậm chân trong lĩnh vực Bitcoin . Việc ra mắt một quỹ ETF thông thường nhiều năm sau khi IBIT của BlackRock giành được vị thế thống lĩnh thanh khoản thường không mấy hợp lý. Tuy nhiên, Morgan Stanley vẫn làm điều đó. Quyết định này cho thấy sự tự tin vào một thị trường tiềm năng lớn hơn nhiều so với dự đoán của ngay cả những chuyên gia am hiểu về tiền điện tử.
Thông qua các kênh quản lý tài sản độc quyền của mình, Morgan Stanley dường như nhận thấy nhu cầu tiềm năng đáng kể từ các khách hàng chưa tham gia thị trường Bitcoin. Nói cách khác, bất chấp sự tăng trưởng kỷ lục của các quỹ ETF cho đến nay, thị trường có thể vẫn còn ở giai đoạn đầu.
Thứ hai, Bitcoin đã vượt qua một Threshold xã hội quan trọng. Vàng đã tồn tại như một tài sản tài chính trong nhiều thế kỷ, nhưng các quỹ ETF vàng có thương hiệu lại rất hiếm. Ngược lại, Bitcoin đang trở thành một sản phẩm có thương hiệu .
Mức độ tiếp xúc với Bitcoin không phải là một chiều.
Đối với các tổ chức tài chính lớn, việc cung cấp quỹ ETF Bitcoin là một tín hiệu cho thấy tầm quan trọng của nó. Nó thể hiện sự đổi mới, thu hút các nhà đầu tư trẻ tuổi và những người có tài sản cực kỳ lớn, đồng thời giúp các công ty định vị mình là những người có tầm nhìn xa. Ngay cả khi một quỹ ETF không trở nên nổi bật, giá trị về danh tiếng và chiến lược mà nó mang lại cũng rất đáng kể.
Thứ ba, về cơ bản đây là một động thái phòng thủ. Phân phối kiểm soát mối quan hệ khách hàng. Bằng cách tung ra quỹ ETF riêng, Morgan Stanley tránh việc chuyển giao giá trị kinh tế cho các nền tảng bên thứ ba. Từ góc độ kinh tế nền tảng, động thái này là không thể tránh khỏi. Việc các cố vấn chuyển sang sử dụng các sản phẩm bên ngoài sẽ dẫn đến thất thoát phí dài hạn và mất quyền kiểm soát chiến lược.
Đối với Bitcoin nói chung, bối cảnh này rất tích cực. Việc các tổ chức chấp nhận Bitcoin đang trở nên phổ biến chứ không còn là tùy chọn. Mặc dù biến động giá ngắn hạn vẫn có thể xảy ra, nhưng xu hướng dài hạn ngày càng được củng cố bởi sức mạnh phân phối, tầm quan trọng xã hội và khả năng tiếp cận ngày càng mở rộng.
