Thị trường Treasury Mỹ giống như một ngôi nhà bằng kính. Cơ sở người mua trái phiếu kho bạc đang trở nên dễ bị tổn thương hơn. Nhu cầu từ nước ngoài đang suy yếu do sự phụ thuộc vào các dòng vốn vay ngày càng tăng. Tình trạng căng thẳng trên thị trường tài chính Nhật Bản đã xuất hiện khi Ngân hàng Nhật Bản chuyển hướng khỏi chính sách tiền tệ nới lỏng kéo dài nhiều năm. Lợi suất trái phiếu trong nước tăng cao khiến trái phiếu kho bạc nước ngoài trở nên kém hấp dẫn hơn đối với các công ty bảo hiểm nhân thọ và quỹ hưu trí Nhật Bản, vốn là những nhà đầu tư chính vào tài sản của Mỹ trong nhiều thập kỷ. Chi phí phòng ngừa rủi ro tỷ giá tăng cao và sự biến động của thị trường trái phiếu càng làm trầm trọng thêm vấn đề này. Trong khi đó, Treasury ngày càng phụ thuộc vào các quỹ đầu cơ thực hiện giao dịch chênh lệch giá để hấp thụ lượng phát hành trái phiếu. Giao dịch trị giá khoảng 2 nghìn tỷ đô la này hiện đang là nền tảng cho phần dài hạn của đường cong lãi suất. Khoảng 150 tỷ đô la tín phiếu kho bạc và 300 tỷ đô la nợ có lãi suất cố định đáo hạn mỗi tháng. Hoa Kỳ cần tái cấp vốn cho gần 10 nghìn tỷ đô la trong 12 tháng tới. Để duy trì hoạt động của hệ thống thanh khoản, Cơ chế Repo Thường trực của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) hiện được xem như van an toàn tối thượng. Các quan chức đang tích cực khuyến khích các ngân hàng tận dụng chênh lệch lãi suất bằng cách vay từ Fed với lãi suất thấp hơn và cho vay trong các giao dịch repo tư nhân. Nhiều người cho rằng đây không phải là QE, nhưng nó hoạt động như một van thanh khoản mở. Dù thông qua việc SRF trở thành vĩnh viễn hay những thay đổi về quy định giúp giải phóng bảng cân đối kế toán của các ngân hàng, Treasury Hoa Kỳ sẽ kiếm tiền từ các khoản nợ của mình thông qua hệ thống ngân hàng.