Biên soạn và dịch bởi: TechFlow TechFlow
Khách mời: Mike Ippolito, đồng sáng lập Blockworks; Người dẫn chương trình: David Hoffman, Bankless
Tóm tắt các điểm chính
David Hoffman và Mike Ippolito đã thảo luận về lý do tại sao năm 2025, dù thiết lập Cao nhất mọi thời đại (ATH), lại có vẻ đặc biệt khó khăn, và tại sao sự căng thẳng này lại rất quan trọng đối với năm 2026. Họ cho rằng ngành công nghiệp crypto đang bước vào một giai đoạn tương tự như "bong bóng dot-com năm 2002" - một giai đoạn giảm đầu cơ, các yếu tố cơ bản tăng lên và quá trình hợp nhất diễn ra nhanh chóng. Cuộc trò chuyện đề cập đến lý do cho sự hồi sinh tiềm năng Ethereum , những khó khăn có thể xảy ra với tâm lý Bitcoin , hiệu suất thực tế của thị trường dự đoán và hợp đồng vĩnh cửu, cũng như những cân nhắc quan trọng đối với các nhà phát triển và nhà đầu tư khi ngành công nghiệp crypto chuyển từ giai đoạn cường điệu sang giai đoạn tạo ra giá trị thực sự.
(Video này dựa trên 27 dự đoán của Mike, nhưng không bao gồm tất cả; nó chỉ chọn trong đó điểm chính để thảo luận chi tiết.)
Tóm tắt quan điểm chính
- Tôi hy vọng crypto có thể tạo ra tác động tích cực lớn hơn đối với thế giới, và tôi mệt mỏi vì ngành công nghiệp crypto bị gán mác là "miền Tây hoang dã" và "lừa đảo".
- Bitcoin sẽ có hiệu suất kém hơn vàng vào năm 2026.
- Năm 2026 sẽ là một năm rất tốt cho DeFi.
- Năm 2026 sẽ là năm của Ethereum, trong khi Bitcoin có thể trải qua một năm khó khăn, Solana sẽ có một năm tương đối yên tĩnh và Hyperliquid sẽ phải đối mặt với nhiều thách thức.
- Năm 2025 sẽ vừa là năm tốt nhất vừa là năm tồi tệ nhất; chúng ta đã không chứng kiến thị trường bò mà mọi người đều kỳ vọng.
- Thị trường crypto đang dần trở nên hợp lý và dựa trên các yếu tố cơ bản hơn, thoát khỏi trạng thái hỗn loạn và phi lý trong quá khứ.
- Nếu bạn có thể xác định các dự án có tiềm năng tăng trưởng kép và lựa chọn các thỏa thuận phù hợp, sẽ có nhiều cơ hội tốt trong năm 2026 và những năm tiếp theo.
- Năm 2026, chúng ta có thể tiếp tục chứng kiến xu hướng hợp nhất trên một số lĩnh vực trọng yếu. Trong ba năm tới, "sống còn là trên hết" sẽ là chủ đề chi phối ngành công nghiệp này.
- Những người xây dựng phải sẵn sàng sáng tạo hết mức có thể, suy nghĩ lớn và nỗ lực đạt được mục tiêu của mình. Họ sẽ hoặc bị mua lại hoặc giành chiến thắng và củng cố vị thế trong lĩnh vực của mình.
- Năm 2025 và 2026 là những năm dành cho việc lập kế hoạch chiến lược. Nếu không có sự bùng nổ, sẽ không ai đột nhiên trở nên giàu có nhờ crypto.
- Trong một chu kỳ, thời điểm tốt nhất để kiên trì là khi mọi người cảm thấy buồn chán, mệt mỏi hoặc kiệt sức vì thị trường.
- Năm 2026 sẽ là năm củng cố vị thế cho một số lĩnh vực quan trọng; một chủ đề khác là sự kết hợp giữa thị trường chứng khoán và crypto.
- Nếu có một DATS nào đáng xem, thì đó có lẽ là của Tom Lee.
- Các nhà giao dịch muốn có thể hoàn tất tất cả các giao dịch crypto và cổ phiếu của họ trên cùng một nền tảng.
- Ethereum giống như Chuỗi để phát hành tài sản , trong khi Solana giống như một nền tảng hình thành giá trên Chuỗi cho các sàn giao dịch phi tập trung (DEX).
- Điện toán lượng tử không chỉ là vấn đề crypto; nó sẽ tác động đến toàn xã hội.
- Sàn giao dịch tập trung sẽ mở rộng xuống dưới hoặc lên trên, tùy thuộc vào cấu trúc chiến lược của chúng. Chúng ta sẽ chứng kiến nhiều thương vụ mua bán sáp nhập hơn trong tương lai, với trong đó tích cực của cả các nền tảng ra mắt sản phẩm và sàn giao dịch tập trung .
Nhìn lại năm 2025: Năm tốt nhất và năm tồi tệ nhất
David : Nhìn về năm 2026, anh đánh giá hoặc tóm tắt tình hình ngành công nghiệp crypto vào năm 2025 như thế nào?
Mike : Theo tôi, năm 2025 sẽ vừa là năm tốt nhất vừa là năm tồi tệ nhất. Lý do chính là chúng ta đã không chứng kiến thị trường bò như mọi người kỳ vọng. Mặc dù Bitcoin và một số loại tiền điện tử lớn khác đã đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH), nhưng hiệu suất tổng thể lại thấp hơn kỳ vọng, đặc biệt là đối với các nhà đầu tư vào Altcoin ít phổ biến hơn.
Ethereum và Solana đã phá vỡ Cao nhất mọi thời đại (ATH) vào những thời điểm khác nhau, nhưng biên độ rất nhỏ, điều này nhìn chung khá khó hiểu. Đây có thể là năm khó khăn nhất đối với đầu tư crypto.
Tôi cho rằng ngành công nghiệp crypto hiện nay có ý nghĩa hơn bao giờ hết. Một chủ đề quan trọng trong năm nay là "sự bất hòa nhận thức". Nhiều người sẽ thấy tình huống này phi logic: lập trường pháp lý của Mỹ đối với crypto dường như đã chuyển sang "thái độ ủng hộ quá mức", chúng ta đã chứng kiến sự xuất hiện của nhiều dự án xuất sắc và có được định hướng rõ ràng hơn. Về mặt logic, điều này lẽ ra phải đẩy giá tài sản tăng, nhưng thị trường lại không phản ứng theo.
Lý do đằng sau điều này là thị trường crypto đang dần chuyển từ trạng thái hỗn loạn, phi lý trước đây sang trạng thái hợp lý và dựa trên các yếu tố cơ bản hơn. Sự thay đổi này đã được dự đoán từ trước, nhưng chỉ đến bây giờ nó mới thực sự bắt đầu thể hiện rõ. Nhiều dự án xuất sắc trên thị trường liên tục được cải thiện, nhưng giá của chúng vẫn tiếp tục giảm. Hiện tượng này có thể trở thành xu hướng chủ đạo trong năm 2026, khi thị trường dần chuyển từ định giá đầu cơ sang định giá dựa trên các yếu tố cơ bản.
Mặc dù nhiều dự án trên thị trường rất xuất sắc, nhưng giá cả của chúng lại liên tục không như mong đợi. Tôi cho rằng điều này sẽ tiếp tục gây khó khăn cho các nhà đầu tư cho đến năm 2026. Tuy nhiên, nếu các nhà đầu tư có thể xác định được các dự án có tiềm năng tăng trưởng kép và lựa chọn đúng các thương vụ, sẽ có những cơ hội tốt vào năm 2026 và những năm tiếp theo.
David : Theo một nghĩa nào đó, mặc dù chúng ta đã chứng kiến Cao nhất mọi thời đại (ATH), thị trường thực sự không cảm nhận được thị trường bò. Hơn nữa, năm 2025 không thu hút được một nhóm nhà đầu tư crypto mới. Trên thực tế, tất cả các nhà đầu tư crypto đều đã tham gia thị trường ít nhất ba năm. Điều này có nghĩa là kỳ vọng của những người tham gia thị trường đối với ngành này đã được hình thành, nhưng những kỳ vọng đó đã bị phá vỡ trong năm nay. Chúng ta đang ngày càng trưởng thành hơn. Mọi thứ không còn là "miền Viễn Tây hoang dã" nữa; kỳ vọng của thị trường về "miền Viễn Tây hoang dã" đã không được phản ánh, và tôi cho rằng điều này đã dẫn đến hoạt động thị trường trì trệ.
Mike : Tôi muốn đưa ra một ví dụ tương tự mà mọi người thường dùng trong bối cảnh ngành công nghiệp internet. Tôi cho rằng hiện tại chúng ta đang ở giai đoạn tương tự như Web 2.0 vào cuối năm 2001 và đầu năm 2002. Trong thời kỳ bong bóng dot-com, có rất nhiều ý tưởng táo bạo, và mọi thứ dường như đều khả thi. Nhưng rõ ràng là lúc đó đã có những vấn đề về sự phụ thuộc vào con đường đã chọn và lập kế hoạch thời gian, dẫn đến việc xây dựng quá mức nhiều cơ sở hạ tầng.
Gần đây, tôi nghe nhiều cuộc thảo luận về các công nghệ dựa trên trí tuệ nhân tạo, đặc biệt là về việc sử dụng GPU. Tình hình với cáp quang ngầm từ năm 2001 đến 2002 hoàn toàn trái ngược với tình hình GPU hiện nay. Khi đó, quy mô xây dựng cáp ngầm và băng thông rất lớn, nhưng vấn đề là việc xây dựng này đã bị lạm dụng nghiêm trọng, cuối cùng dẫn đến một thị trường gấu mạnh.
Đồng thời, một thế hệ nhà xây dựng mới đang gia nhập thị trường. Họ nhận ra cơ sở hạ tầng hiện có và dựa trên đó, tìm kiếm những cơ hội sáng tạo mới, xây dựng các doanh nghiệp có thể truyền lại qua nhiều thế hệ. Hiện tượng này minh họa một chủ đề quan trọng—sự hợp nhất. Năm 2026, chúng ta có thể tiếp tục chứng kiến xu hướng hợp nhất trên một số lĩnh vực trọng yếu. Trong ba năm tới, "tồn tại là trên hết" sẽ là chủ đề chi phối trong ngành.
Lời khuyên của tôi là các nhà xây dựng nên chuẩn bị kỹ lưỡng, sáng tạo hết mức có thể, suy nghĩ lớn và nỗ lực đạt được mục tiêu của mình. Thành thật mà nói, về cơ bản có hai lựa chọn chiến lược cho các nhà xây dựng: hoặc bị mua lại, hoặc thành công trong lĩnh vực của mình và hội nhập. Hiện tại, đây là hai con đường chiến lược khả thi nhất.
Hướng tới năm 2026
David : Tôi cho rằng năm 2025 và 2026 là những năm rất quan trọng cho việc triển khai chiến lược, đặc biệt là đối với Ethereum. Về phần Ethereum, tôi nghĩ giao thức L1 Ethereum sẽ hoạt động khá tốt trong năm nay, ví dụ như zkEVM, đang phát triển nhanh hơn chúng ta dự kiến.
Có lẽ chúng ta đã đạt được lợi thế dẫn trước 1-2 năm trong zkEVM, điều này cho phép chúng ta giảm đáng kể tốc độ tạo khối vào năm 2026. Đến cuối năm 2026, tôi kỳ vọng giao thức L1 của Ethereum sẽ có vị thế tốt hơn để nắm bắt các cơ hội tăng trưởng trong các lĩnh vực như token hóa và Phố Wall.
Hơn nữa, tôi cho rằng chúng ta có thể bàn về Đạo luật Minh bạch (Clarity Act), hy vọng sẽ được thông qua vào năm 2026, giúp toàn bộ ngành công nghiệp crypto định vị lại mình tốt hơn. Ngay cả Solana cũng đáng được nhắc đến. Solana cuối cùng đã tích hợp với công nghệ Firecanver.
Tôi cho rằng năm 2025 và 2026 sẽ là những năm yên tĩnh để chuẩn bị; sẽ không có sự náo loạn nào, và sẽ không ai đột nhiên trở nên giàu có nhờ crypto. Chúng ta đang cùng nhau nỗ lực để đặt tất cả các yếu tố lên bàn một cách đúng đắn, chuẩn bị cho việc nắm bắt giá trị tiềm năng trong những năm tới.
Mike : Thông thường khi mọi người nói về những điều này, thường có một cảm giác nhất định: đúng vậy, những điều này cuối cùng cũng sẽ xảy ra, đó là điều không thể tránh khỏi. Nhưng đồng thời, mọi người cũng cảm thấy thất vọng vì họ không thể đạt được lợi nhuận gấp 100 lần từ Altcoin.
Tuy nhiên, tôi cho rằng, về lâu dài, việc tạo dựng khối tài sản thực sự hiện nay có thể dễ dàng hơn so với năm 1995. Trong năm năm qua, hầu như không ai kiếm được tiền trong lĩnh vực crypto. Lý do là vì đây là một hoàn cảnh đầu tư vô cùng khó khăn.
Ngoại trừ Bitcoin, Ethereum và Solana, hầu hết tài sản khác giống công cụ giao dịch hơn là mục tiêu đầu tư. Tôi cho rằng chúng ta cuối cùng đã bước vào một hoàn cảnh sự tăng trưởng bền vững thực sự có thể được xây dựng, và những người chiến thắng có thể đạt được tăng trưởng kép sẽ gặt hái được phần thưởng khổng lồ.
David : Trong giai đoạn giữa chu kỳ, khi mọi người cảm thấy nhàm chán, mệt mỏi hoặc kiệt sức vì thị trường, đó thực sự là thời điểm tốt nhất để kiên trì. Nếu bạn có thể vượt qua những khó khăn đó, bạn sẽ ở vị trí thuận lợi. Tôi nhớ năm 2019, tình hình là hầu hết mọi người tham gia vào hệ sinh thái Ethereum chỉ tập trung vào Bitcoin và Ethereum.
Ví dụ, nếu bạn kiên nhẫn và Ethereum định vị ở mức hợp lý, bạn có thể hưởng lợi từ mùa hè DeFi. Và bạn chỉ cần vượt qua thị trường gấu năm 2017, 2018 và 2019 để đạt được điều đó, bởi vì những người khác đã rời đi rồi. Kết quả là thị trường trở nên vô cùng phong phú về cơ hội. Tôi cảm thấy điều này sẽ xảy ra một lần nữa bởi vì mọi người đang bị thị trường làm cho mệt mỏi, và thị trường không tạo ra được sự hứng thú cho nhà đầu tư.
Mike : Chúng ta sẽ thử nghiệm hoặc lật đổ một số quan niệm đã tồn tại lâu đời trong ngành. Trước đây, thị trường crypto là một thị trường tương đối phi lý, còn rất non trẻ, nơi việc tạo ra giá trị thực sự không phải là điều kiện tiên quyết.
Trước đây, không rõ ý tưởng nào đúng, ý tưởng nào sai, nhưng tôi cho rằng rằng đến năm 2026, nhiều vấn đề sẽ được quyết định rõ ràng. Tôi cũng cho rằng năm 2026 sẽ là năm hội nhập đối với một số lĩnh vực trọng điểm.
Hơn nữa, tôi cho rằng một chủ đề khác là sự hội tụ giữa thị trường chứng khoán và crypto. Crypto sẽ phát triển theo hướng tiếp cận dựa trên giá trị thực và cơ bản hơn, trong khi thị trường chứng khoán cũng sẽ tiếp thu một số đặc điểm của crypto. Tôi cho rằng sự hội tụ này đã bắt đầu rồi.
Quan hệ nhà đầu tư trong lĩnh vực crypto
David : Đây là một chủ đề thời sự - quan hệ nhà đầu tư đang ngày càng trở nên quan trọng. Các nhà đầu tư sẽ yêu cầu công bố thông tin tài chính theo tiêu chuẩn nhất. Việc quản lý quan hệ nhà đầu tư trong cộng đồng có thể sẽ hợp nhất với thị trường chứng khoán truyền thống, và thị trường chứng khoán truyền thống cũng có thể nhận ra điều này và cho rằng, "Chúng ta cũng cần làm như vậy."
Mike : Tôi cho rằng mọi người cần xây dựng một mô hình tư duy. Khi một doanh nghiệp không có công cụ tài chính được giao dịch công khai, nó chỉ có một sản phẩm. Nhưng một khi nó ra mắt một công cụ tài chính được giao dịch công khai, như token hoặc cổ phiếu, thì những người sáng lập doanh nghiệp thực sự có hai sản phẩm: một là việc kinh doanh, và một là công cụ tài chính. Điều này có nghĩa là bạn cần liên tục kể cho thị trường câu chuyện về tài sản này.
Bạn cần quản lý câu chuyện; các doanh nghiệp không thể kỳ vọng "cứ xây dựng rồi khách hàng sẽ tự đến".
Tôi cũng đã quan sát cách thức hoạt động của thị trường chứng khoán, và một số khía cạnh được thực hiện rất tốt, chẳng hạn như hệ thống báo cáo tài chính tiêu chuẩn hóa (như GAAP). Nhưng đồng thời, cũng có một số điều dường như rất lỗi thời.
Vài năm trước, CoinShares, một công ty niêm yết tại châu Âu, đã sử dụng Twitter Spaces để công bố lợi nhuận hàng quý. Giờ đây, chúng ta bắt đầu thấy các giao thức và công ty như EtherFi áp dụng cách tiếp cận tương tự. Vlad Tenev cho biết họ đang xem xét lại quan hệ nhà đầu tư của Robinhood, lên kế hoạch biến nó thành một hoạt động hướng đến cộng đồng hơn. Do đó, tôi cho rằng không gian crypto sẽ áp dụng một số nguyên tắc nhất định, chẳng hạn như các quy trình tiêu chuẩn hóa, nhưng về lâu dài, thị trường chứng khoán có thể nhận ra điều này và bắt đầu xem xét lại cách thức hoạt động của mình.
David : Chúng ta đã thấy Coinbase và Robinhood tổ chức các buổi ra mắt sản phẩm theo phong cách Apple trong năm nay. Chúng ta cần nắm quyền kiểm soát câu chuyện của mình. Cách tiếp cận này cho phép chúng ta tiếp cận trực tiếp những người quan tâm đến Robinhood. Tôi nhớ Coinbase đã tổ chức ít nhất lần sự kiện tương tự, chẳng hạn như buổi ra mắt Base, nơi họ trực tiếp giới thiệu nội dung cho khách hàng của mình và giải thích lý do tại sao những sản phẩm này đáng để đầu tư.
Mike : Tôi cho rằng đây là một sự thay đổi lớn trong năm nay, và tôi có hai dự đoán liên quan. Tôi cho rằng sẽ có rất nhiều cuộc thảo luận về các chuẩn mực kế toán GAAP trong năm nay.
Câu chuyện cười này minh họa sự linh hoạt đáng kể trong các thực tiễn kế toán. Ngay cả giữa nhiều nhà cung cấp dữ liệu trong lĩnh vực crypto , các tiêu chuẩn cũng rất không nhất quán, với các công ty khác nhau báo cáo các con số thu nhập rất khác nhau. Điều này đòi hỏi một tiêu chuẩn được chấp nhận rộng rãi để làm rõ cách thức xử lý thu nhập, cách tính toán chi phí và cách tổng hợp dữ liệu này vào báo cáo lưu chuyển tiền tệ.
Tất nhiên, các phương pháp kế toán mang lại một mức độ linh hoạt nhất định, nhưng cũng có những quy tắc nhất định. Tuy nhiên, đối với các công ty crypto, gánh nặng vẫn còn quá lớn, khiến việc đáp ứng các tiêu chuẩn này trở nên vô cùng khó khăn. Mặc dù một số giải pháp đơn giản hơn có thể xuất hiện, tôi cho rằng có rất nhiều cuộc thảo luận về các chuẩn mực kế toán GAAP trong năm nay, nhưng nhìn chung ngành công nghiệp này vẫn còn rất xa so với việc đạt được trình độ đó.
Đã có nhiều cuộc thảo luận về cấu trúc vốn chủ sở hữu hai token. Dự đoán dài hạn của tôi là trong 90% trường hợp, cấu trúc này đơn giản là không khả thi. Nó chỉ là một cấu trúc lỗi thời bắt nguồn từ SEC dưới thời Gary Gensler, thậm chí còn có trước cả thời J. Clayton. Về cơ bản, nó là tàn dư của một nỗ lực nhằm thực hiện một hình thức chênh lệch quy định nào đó.
Chúng ta đã chứng kiến nhiều tranh chấp công khai, chẳng hạn như vụ Aave. Tôi cho rằng những tranh chấp như vậy sẽ tiếp tục diễn ra. Trong khi đó, tôi nghĩ Uniswap xứng đáng nhận được lời khen ngợi cao về vấn đề này. Họ đã thực hiện một bước đi rất dũng cảm và khó khăn. Tôi không kỳ vọng tất cả những vấn đề này sẽ được giải quyết vào năm 2026. Chúng ta có thể bắt đầu nghe thấy một số cuộc thảo luận, và một số giao thức có thể nhanh chóng noi theo Uniswap. Nhưng tôi cho rằng hầu hết các giao thức có thể vẫn sẽ do dự.
Tuy nhiên, tôi cho rằng các nhà đầu tư sẽ bắt đầu công khai đặt câu hỏi về các giao thức này và có thể hình thành quan điểm tiêu cực đối với những giao thức sử dụng cấu trúc hai loại cổ phiếu và token.
Sự tiến hóa của các cuộc thảo luận thu nhập
David : Cuộc thảo luận về thu nhập sẽ dần chuyển sang vấn đề độ bền và chất lượng. Các công ty có thể tạo ra thu nhập ổn định hơn sẽ lần đầu tiên được thị trường công nhận. Phần mềm doanh nghiệp sẽ trở nên phổ biến trong lĩnh vực crypto. Anh có thể giải thích rõ hơn được không?
Mike : Tôi rất vui khi thấy ngành của chúng ta bắt đầu tập trung vào các cuộc thảo luận thu nhập. Không phải tất cả thu nhập đều có giá trị như nhau. Trên thị trường chứng khoán, một số loại thu nhập được định giá cao hơn, và điều này thường liên quan đến chất lượng của thu nhập.
Vậy, thu nhập có tính ổn định như thế nào? Thu nhập có thể lặp lại không? Có phải 80% thu nhập đến từ một khách hàng duy nhất? Thu nhập có tính chu kỳ cao không? Tất cả các đặc điểm khác nhau này sẽ được phân tích để đánh giá hệ thống bảo vệ việc kinh doanh .
Chúng ta thường mắc sai lầm khi đánh giá quá cao đỉnh điểm của thu nhập theo chu kỳ. Ví dụ, một hiện tượng trái ngược với trực giác là cổ phiếu theo chu kỳ thực sự rẻ nhất khi chúng có vẻ đắt nhất, và đắt nhất khi chúng có vẻ rẻ nhất.
Tôi cho rằng các nhà đầu tư sẽ dần dần ngừng tin tưởng vào mô hình thu nhập không ổn định này, và thực tế đây là một điều tốt. Điều này sẽ thúc đẩy toàn ngành tập trung hơn vào thu nhập thu nhập và chất lượng cao. Mô hình thu nhập này thực sự khá hiếm trong không gian crypto .
Hướng phát triển tương lai của DATS
David : Dự đoán thứ năm: DATS về cơ bản sẽ không làm gì cả. Một số công ty có thể cố gắng mua lại các công ty trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng và tìm cách chuyển đổi thành các công ty hoạt động, nhưng những nỗ lực này thực tế sẽ không mấy thành công.
Mike : Tôi cho rằng DATS sẽ phải đối mặt với những thách thức đáng kể trong năm 2026. Tuy nhiên, tôi cho rằng ngoại lệ duy nhất có thể là DATS của Tom Lee. Ông ấy có uy tín cực kỳ cao trên Phố Wall. Tôi cũng cho rằng điều này có liên quan mật thiết đến sự phục hồi tự nhiên của chỉ báo cốt lõi Ethereum .
Tôi cũng cho rằng bạn sẽ thấy một số DATS cố gắng chuyển đổi thành các công ty hoạt động tạo ra lợi nhuận.
Tuy nhiên, tôi cho rằng nhiều công ty crypto đang trải qua điều tương tự. Một số loại hình nổi bật nhất từng được hưởng lợi từ mức định giá đầu cơ khổng lồ, nhưng khi họ cố gắng chuyển đổi sang các mô hình cơ bản hơn có khả năng tạo ra giá trị thực, họ phải đánh giá hiệu suất của mình dựa trên chỉ báo mới. Biểu đồ hiệu suất của hầu hết các DATS trên thị trường hiện không mấy khả quan.
Tuy nhiên, tôi vẫn cho rằng sẽ cần một thời gian để thị trường bắt đầu đánh giá cao cấu trúc này. Có một câu chuyện hoàn toàn khác cần kể ngoài câu "Tôi là Soul cộng thêm rất nhiều Beta ETH cộng thêm Beta".
xu hướng đầu tư mạo hiểm
David : Dự đoán thứ sáu của anh là đầu tư mạo hiểm sẽ yếu. Dự báo rằng đầu tư sẽ giảm nhẹ vào năm 2025, từ 25 tỷ đô la xuống còn 15 tỷ đến 20 tỷ đô la.
Mike : Đúng là nó đang giảm, với năm 2021 là mức đỉnh cục bộ. Chúng ta vẫn đang trong quá trình phục hồi từ sự dư thừa trong quá khứ. Vốn đầu tư rủi ro không hoạt động hoàn toàn giống như các mô hình truyền thống trong tài trợ vốn cổ phần và crypto.
Trong không gian crypto, logic này không nhất thiết đúng, bởi vì bạn có thể nhanh chóng có được thanh khoản, và rất ít dự án token tạo ra giá trị thực sự lâu dài. Trên thực tế, điều ngược lại mới đúng. Bạn tham gia càng sớm, rủi ro càng thấp. Nhưng tôi cho rằng tình hình hiện tại là với rất nhiều token có sẵn, các nhà đầu tư có kỳ vọng cao hơn nhiều đối với các dự án so với trước đây.
Thẳng thắn mà nói, tôi cho rằng dòng tiền đầu cơ đang chuyển sang các lĩnh vực khác. Trách nhiệm bây giờ nằm ở việc tạo ra giá trị thực sự, và người chiến thắng sẽ tiếp tục chiến thắng. Trong các lĩnh vực chính như thị trường dự đoán, sàn giao dịch, giao thức cho vay và DEX, chiến lược sẽ chuyển từ "Uniswap đã cất cánh, và giờ đây có các bản sao Uniswap trên Solana, Avalanche và Sui ; tôi sẽ tài trợ cho các dự án này và mua đi bán lại token này" sang "Tôi sẽ đặt cược vào Uniswap vì nó có hệ thống bảo vệ; họ sẽ tiếp tục chiến thắng vì sự cạnh tranh ngày càng gay gắt và rào cản gia nhập thị trường cao hơn."
Thị trường dự đoán: Sự thắng lợi của các công ty hiện hữu
David : Khi nói đến thị trường dự đoán, Kalshi và PolyMarket sẽ tiếp tục vị trí chủ đạo. Các DEX khác sẽ cố gắng tham gia, nhưng chưa có người chơi mới nào thực sự tạo được bước đột phá. Tôi cho rằng các người chơi hiện tại sẽ thắng ở đây, và Robinhood sẽ nắm giữ phần lớn thị phần thị trường dự đoán.
Mike : Tôi cũng có một dự đoán liên quan đến thị trường dự đoán, đó là chúng sẽ tiếp tục thành công trong năm 2026, nhưng tôi dự đoán tâm lý sẽ thay đổi. Tôi cho rằng sẽ có nhiều chỉ trích về cá cược thể thao, và với tư cách là một hiện tượng văn hóa, nó có thể nhận được sự đưa tin tiêu cực. Tuy nhiên, tổng khối lượng giao dịch sẽ tiếp tục tăng trưởng.
Tôi cho rằng khái niệm về một ứng dụng "biết tuốt" sẽ trở nên rất mạnh mẽ. Tôi cho rằng Coinbase, Robinhood, Hyper Liquid và một số sàn giao dịch châu Á đều đang xem xét hướng đi này. Chúng ta đã thấy Chủ tịch SEC Paul Atkins đề cập lần đến các ứng dụng "biết tuốt" tương tự như Alipay ở Trung Quốc. Ví dụ, chúng ta đã thấy Robinhood tận dụng lợi thế của Kel She, nhưng thành thật mà nói, họ có nhiều đòn bẩy hơn Kel She trong thỏa thuận này. Hơn nữa, Coinbase cũng có kế hoạch tham gia vào thị trường dự đoán.
Tôi ngưỡng mộ Coinbase, nhưng tôi cho rằng Robinhood có sự tập trung và khả năng thực thi mạnh mẽ hơn trong phát triển sản phẩm. Vào cuối chu kỳ trước, Coinbase đã thực hiện nhiều nỗ lực khác nhau theo nhiều hướng. Ví dụ, họ đã ra mắt một dự án NFT tương tự như OpenSea, nhưng nó không thành công. Tôi cho rằng họ thực sự đang cố gắng hợp nhất những nỗ lực này và tập trung nguồn lực của mình. Đó là lý do tại sao tôi ít lạc quan hơn về triển vọng của Coinbase trong lĩnh vực thị trường dự đoán, nhưng tôi cho rằng khả năng của Robinhood không nên bị đánh giá thấp.
Hợp đồng vĩnh cửu
David : Dự đoán thứ chín của tôi là Hyperliquid sẽ tiếp tục hoạt động tốt, nhưng tăng trưởng có thể chậm lại, trong khi thị trường hợp đồng vĩnh cửu sẽ trở nên cạnh tranh khốc liệt. Nền tảng giao dịch mới, cũng như sàn giao dịch hiện có như Coinbase, sẽ thành công trong việc chiếm lĩnh một thị phần thị phần. Dự đoán thứ mười của tôi là mặc dù các hợp đồng vĩnh cửu cổ phiếu sẽ nhận được sự chú ý rộng rãi vào năm 2026, nhưng sự phát triển của chúng sẽ tương đối chậm. Chúng được kỳ vọng sẽ hoạt động tốt hơn các DEX trên sàn giao dịch tập trung, và khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh cửu dự kiến sẽ không vượt quá 5%.
Mike : Hợp đồng vĩnh cửu thực sự là một lĩnh vực rất hấp dẫn, nhưng khó có thể xác định được hệ thống bảo vệ của nó, và sự cạnh tranh rất khốc liệt. Các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) đã có những đối thủ cạnh tranh rất mạnh, chẳng hạn như lợi thế của Binance trong lĩnh vực sàn giao dịch tập trung (CEX).
Về hợp đồng vốn chủ sở hữu vĩnh viễn, mặc dù có rất nhiều kỳ vọng, tôi cho rằng việc áp dụng rộng rãi và phổ biến chúng có thể vẫn cần thời gian. Đối với các nhà giao dịch, phương pháp này rất trực quan, vì họ có thể không muốn giao dịch crypto và cổ phiếu riêng biệt trên nhiều nền tảng khác nhau, mà muốn hoàn tất tất cả các giao dịch trên một nền tảng duy nhất.
Tuy nhiên, tôi cho rằng việc thay đổi thói quen của nhiều người sẽ không dễ dàng. Hơn nữa, thành thật mà nói, tôi vẫn ít tin tưởng vào nền tảng giao dịch crypto hơn so với nền tảng giao dịch truyền thống. Do đó, tôi cho rằng sự chuyển đổi này có thể diễn ra chậm hơn nhiều so với dự kiến. Dự đoán của tôi là lĩnh vực này sẽ vẫn đang trong giai đoạn phát triển ban đầu cho đến năm 2026.
Sự hồi sinh của Ethereum
David : Dự đoán thứ mười một: Lớp 1 của Ethereum sẽ hồi sinh mạnh mẽ vào năm 2026 và vị trí chủ đạo thị trường phát hành tài sản thực tế. Tại sao bạn cho rằng Lớp 1 Ethereum sẽ hồi sinh?
Mike : Tôi cho rằng năm 2026 sẽ là năm của Ethereum, trong khi Bitcoin có thể sẽ có một năm tồi tệ, Solana sẽ có một năm tương đối yên tĩnh, và Hyperliquid sẽ phải đối mặt với nhiều thách thức.
Tôi có một giả thuyết cá nhân rằng không có gì là thực sự phổ quát. Tôi cho rằng chúng ta đang bắt đầu thấy sự phân hóa giữa Ethereum và Solana, Ethereum trở thành Chuỗi phát hành tài sản và Solana trở thành một nền tảng hình thành giá trên Chuỗi cho các sàn giao dịch phi tập trung (DEX). Tôi cho rằng Ethereum vừa trải qua một giai đoạn rất khó khăn, nhưng nó đã vượt qua được. Tôi cho rằng Ethereum đã tìm ra một trường hợp sử dụng thực sự phù hợp với thị trường.
Đối với Bitcoin, tôi cho rằng giá có thể cần điều chỉnh trong một thời gian. Tuy nhiên, Bitcoin cũng đang đối mặt với một số thách thức thực sự, chẳng hạn như điện toán lượng tử. Tôi cho rằng điện toán lượng tử sẽ là mối đe dọa lớn đối với Bitcoin trong năm nay.
Tôi cho rằng Bitcoin sẽ hoạt động kém hơn vàng trong năm nay vì vàng thường hoạt động tốt hơn trong hoàn cảnh kinh tế như thế này. Hiện tại chúng ta đang đối mặt với xu hướng giảm giá, nhưng sự giảm giá này giống như một sự suy thoái kinh tế hoặc thậm chí là lạm phát đình trệ, và vàng thường hoạt động tốt hơn trong hoàn cảnh nới lỏng tiền tệ.
Bitcoin có thể hoạt động kém hơn nữa trong những năm lạm phát đình trệ. Sự vượt trội của vàng, sự điều chỉnh tự nhiên về giá Bitcoin và mối đe dọa từ điện toán lượng tử đều có thể góp phần tạo nên tâm lý bi quan đối với Bitcoin trong năm nay.
Đối với Ethereum, với tư cách là lớp nền tảng, nó hỗ trợ nhiều cấu trúc mô-đun. Sai lầm của nó nằm ở sự phụ thuộc vào con đường phát triển và yêu cầu về dung lượng, điều này cuối cùng dẫn đến một tình huống rất phức tạp, khiến việc xác định nên xây dựng trên L1 hay L2 trở nên khó khăn.
Tuy nhiên, Ethereum vẫn thể hiện sự phù hợp mạnh mẽ với thị trường. Đặc biệt trong lĩnh vực liên quan đến RWA, nhiều nhà phát triển muốn xây dựng ứng dụng trên Ethereum, điều này khiến nó trở nên rất hấp dẫn trong lĩnh vực quan trọng này.
Tôi cho rằng Solana sẽ phải đối mặt với một số thách thức trong năm nay, do hiệu suất kém trên thị trường Memecoin và áp lực cạnh tranh từ Hyperliquid. Tôi cho rằng năm 2026 sẽ là một năm yên tĩnh đối với Solana, với ít sự ồn ào và không có thay đổi đáng kể nào.
Còn về Hyperliquid, tôi cho rằng họ sẽ gặp một số khó khăn khi cạnh tranh với các đối thủ có tổ chức tốt như Robinhood, nhưng vẫn sẽ tiếp tục cạnh tranh với các dự án khác trên toàn thế giới. Việc duy trì thị thị phần sẽ rất khó khăn.
Mối đe dọa lượng tử đối với Bitcoin
David : Dự đoán thứ 17 của bạn là điện toán lượng tử sẽ trở thành một mối đe dọa rất thực tế và sẽ thu hút sự chú ý rộng rãi trong năm nay vì các nhà phát triển Bitcoin Core có thể trì hoãn việc phản hồi.
Tôi cho rằng cuộc thảo luận về điện toán lượng tử đã bắt đầu và sẽ ngày càng trở nên hiện thực hơn. Điều này là bởi vì bản thân điện toán lượng tử không thực sự là mối đe dọa trực tiếp vào năm 2026; mà chính khái niệm cơ học lượng tử mới là mối đe dọa tiềm tàng.
Một số chuyên gia cho rằng máy tính lượng tử đầu tiên có khả năng tạo ra tác động thực sự đến ngành công nghiệp crypto dự kiến sẽ xuất hiện vào khoảng năm 2032. Đó là sáu năm nữa. Vì vậy, tôi dự đoán chúng ta sẽ chứng kiến sự bùng nổ các cuộc thảo luận về điện toán lượng tử, nhưng mối đe dọa lượng tử thực sự có thể sẽ không xuất hiện cho đến đầu những năm 2030.
Mike : Tôi cho rằng mối lo ngại này thể hiện qua tầm nhìn tương lai của thị trường. Mặc dù năm 2032 vẫn còn khá xa, nhưng cũng không quá xa. Giá Bitcoin có thể sẽ điều chỉnh về mức trung bình. Khi giá điều chỉnh, mọi người thường tìm kiếm những lời giải thích cho hiện tượng này. Do đó, tôi cho rằng thị trường có thể sử dụng điện toán lượng tử như một cái cớ.
Tuy nhiên, tôi thường không quá lo lắng về những mối đe dọa dài hạn này. Rủi ro hầu như luôn đến từ những nơi không ngờ tới. Mọi người thực sự không nên chủ quan về những mối đe dọa dài hạn như vậy, mà nên tìm kiếm thông tin từ các nguồn chuyên gia tư cách hơn tôi.
David : Một trong những dự đoán của tôi cho năm 2026 là điện toán lượng tử sẽ không chỉ là vấn đề crypto điện tử; nó sẽ tác động đến toàn xã hội. Các lĩnh vực khác, chẳng hạn như internet, có thể sử dụng những cập nhật này để giải quyết mối đe dọa lượng tử. Vì vậy, không chỉ ngành công nghiệp crypto chú ý đến điện toán lượng tử; toàn xã hội sẽ tập trung vào vấn đề này.
Tích hợp cơ sở hạ tầng blockchain
David : Dự đoán #20: Giai đoạn kết thúc của lớp giao dịch Chuỗi mới này cuối cùng đã đến. Hiệu ứng mạng lưới của Ethereum và Solana sẽ ngày càng trở nên rõ rệt, dẫn đến đánh giá hệ số định giá của chúng. Tại sao bạn cho rằng lớp giao dịch Chuỗi này đã chết?
Mike : Nhu cầu về không gian khối đang giảm. Chúng tôi đã xây dựng quá nhiều không gian khối, vì vậy nhu cầu hiện tại không cao lắm.
Hơn nữa, rào cản gia nhập thị trường đã trở nên cực kỳ cao. Chuỗi đa năng mới yêu cầu thanh toán cho các nhà cung cấp dịch vụ, Block Explorer và nhiều tích hợp khác nhau, tất cả đều rất tốn kém, khiến việc thu hút sự chú ý của thị trường trở nên vô cùng khó khăn. Do đó, tôi cho rằng việc ra mắt các hệ sinh thái đa năng này (cho dù là L1 hay L2) hiện nay khó khăn hơn bao giờ hết.
Các doanh nghiệp hiện hữu thường được hưởng lợi mỗi khi rào cản gia nhập thị trường tăng, thường đạt được tăng trưởng kép. Khi các khoản phí này tích lũy cho người nắm giữ token thông qua cơ chế đốt hoặc đặt cọc, tính chu kỳ của dòng phí này giảm, và chúng được coi là một khoản cổ tức bền vững, chất lượng cao, giống như niên kim.
Tôi cho rằng những gì đang xảy ra ở đây rất giống với những gì đã xảy ra vào năm 2018 và 2019. Khi đó, có rất nhiều sự cường điệu xung quanh dịch vụ lưu ký, việc kinh doanh chính và vay mượn tài chính phi tập trung , nhưng thu nhập thực tế lại không như kỳ vọng, cuối cùng dẫn đến sự hợp nhất. Tôi cho rằng một tình huống tương tự sẽ lại xảy ra.
Tôi cho rằng nhìn chung, mọi người thường cho rằng rằng các hệ sinh thái này nên được tích hợp theo chiều dọc và tập trung hóa dưới một nền tảng duy nhất.
Hơn nữa, tôi cho rằng các thực thể tích hợp theo chiều dọc mới này có khả năng sẽ hoạt động theo cách tương tự như nhân vật của Red Hat trong hệ sinh thái Ethereum . Mọi người có thể sẽ không còn coi các nền tảng L2 tích hợp theo chiều dọc mới này là một hệ sinh thái, mà chỉ là các công cụ. Các nhà phát triển sẽ lựa chọn sử dụng giải pháp toàn diện của zkSync, hoặc giải pháp toàn diện của Optimism, hoặc Arbitrum hay các nền tảng tương tự. Tôi cho rằng các framework L2 sẽ là những người chiến thắng tự nhiên ở đây, nhưng đây sẽ là một cuộc chiến dai dẳng, và cuối cùng, sự tích hợp này sẽ tạo ra một số người chiến thắng lớn.
Dựa trên điều này, có hai dự đoán khác có khả năng gây tranh cãi.
Thứ nhất, tôi cho rằng Base có thể sẽ trải qua một số thăng trầm trong năm 2026. Mọi người sẽ tiếp tục đặt câu hỏi về vị trí của nó trong mô hình kinh doanh của Coinbase. Hơn nữa, Base cần tìm được sự phù hợp thực sự giữa sản phẩm và thị trường.
Mặc dù tôi đã đưa ra những dự đoán tiêu cực cho nhiều lĩnh vực, nhưng tôi nghĩ chúng ta có thể chuyển sang một lĩnh vực mà tôi rất lạc quan: DeFi. Tôi cho rằng năm 2026 sẽ là một năm rất tốt cho DeFi, chủ yếu là do sự đổ bộ của các tài sản có rủi ro (RWA). Tôi thấy Chuỗi ETH sẽ hoàn toàn thống trị thị trường này. Từ góc nhìn của nhà đầu tư cấp 1, tôi cho rằng năm 2026 sẽ chứng kiến sự trỗi dậy của chu kỳ RWA.
Điều này rất giống với một chiến lược phổ biến trong tài chính truyền thống, chẳng hạn như tận dụng tài sản an toàn để đạt được lợi nhuận cao hơn. Tôi cho rằng xu hướng này sẽ mở rộng sang trái phiếu chính phủ và tài sản lợi nhuận cao khác.
Tuy nhiên, việc đưa RWA lên Chuỗi gặp phải nhiều thách thức. Các hoạt động tuần hoàn phức tạp hơn nhiều so với tài sản nguyên tử. Do đó, tôi cho rằng một số giao thức thông minh sẽ tìm ra giải pháp.
Hơn nữa, tôi cho rằng đây là một năm rất quan trọng đối với Vault trong không gian DeFi. Tôi cho rằng các quỹ tín dụng sẽ đóng một vai trò quan trọng trong câu chuyện này. Các quỹ tín dụng sẽ giải quyết một số vấn đề. Ví dụ, việc thanh lý tài sản rủi ro (RWA) là một thách thức rất đặc biệt vì RWA, không giống như tài sản nguyên tử, không thể được giao dịch trong một khối duy nhất.
Tôi cho rằng rằng khi ngày càng nhiều stablecoin tràn ngập blockchain, nhiều công ty đầu tư mạo hiểm đang gặp khó khăn có thể sẽ ra mắt các quỹ tín dụng trong những năm tới. Tất cả điều này sẽ được thúc đẩy bởi Vault. Tôi cho rằng cơ sở hạ tầng mô-đun như được phát triển bởi Morpho là hướng đi đúng đắn.
Tuy nhiên, tôi không dám dự đoán rằng tài sản của Vaults sẽ tăng trưởng nhanh từ 5 tỷ đô la hiện tại lên 20 tỷ đô la, do sự không chắc chắn của hoàn cảnh lãi suất hiện tại. Mặc dù vậy, tôi dự đoán rằng tài sản của Vaults sẽ tăng trưởng đáng kể, có thể từ 5 tỷ đô la hiện tại tăng trưởng 15 tỷ đô la vào cuối năm tới.
David : Các yếu tố cốt lõi của DeFi (Ethereum , DeFi, Morpho, các kho lưu trữ rủi ro mô-đun ) là lợi nhuận Chuỗi và đòn bẩy để tăng lợi nhuận thực tế — đây là những mô hình hành vi mà chúng ta đã quen thuộc. Có lẽ chúng ta cần một số tài sản mới — token hóa.
Mike : Tôi cho rằng khối lượng giao dịch stablecoin , hay giá trị vốn hóa thị trường stablecoin trên Ethereum , sẽ hoạt động tốt. Lý do chính là tôi thấy lượng lớn sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường xung quanh việc hình thành vốn, mang đến các loại tài sản lợi nhuận mới trên Chuỗi. Tôi cho rằng sê-ri sự kiện mà tôi đã mô tả sẽ xảy ra trên Ethereum, đó là một phần lý do tại sao Ethereum lại có một năm thành công như vậy.
Chuỗi doanh nghiệp: Khởi đầu rực lửa và kết thúc lạnh nhạt
David : Anh vừa đề cập rằng Chuỗi doanh nghiệp sẽ là một chủ đề lớn trong năm 2026, nhưng kết quả có thể không đồng nhất. Ví dụ, Tempo Chuỗi sẽ gây được tiếng vang lớn, nhưng sau đó sẽ dần suy giảm. Arc Chuỗi của Circle về cơ bản sẽ không được người dùng đón nhận, và quỹ đạo của Robinhood Chuỗi sẽ tương tự như Base. Ngoài ra, dự kiến sẽ có bốn đến năm Chuỗi doanh nghiệp mới được công bố, trong đó việc ra mắt blockchain của BlackRock.
Mike : Chúng ta đã chuyển từ giả định rằng "mọi thứ nên được mô-đun" sang giả định rằng "phân phối là yếu tố duy nhất quan trọng". Các công ty có khả năng phân phối sẽ tích hợp toàn bộ Chuỗi cung ứng theo chiều dọc.
Do đó, tôi dự đoán năm tới sẽ là một năm quan trọng đối với Chuỗi doanh nghiệp. Robinhood sẽ muốn kiểm soát toàn bộ hệ thống công nghệ, trong khi Tempo sẽ cố gắng ra mắt Chuỗi L1 của riêng mình.
Tôi cho rằng không gian crypto sẽ trải qua một quá trình tương tự. Nhiều công ty có thể cố gắng ra mắt Chuỗi L1 của riêng họ, nhưng cuối cùng nhận ra rằng điều đó vô cùng khó khăn. Họ có thể không muốn duy trì toàn bộ hệ sinh thái hoặc theo kịp tất cả những thay đổi năng động trong cơ chế đồng thuận và DAO. Do đó, họ sẽ chuyển sang cơ sở hạ tầng L2. Tôi cho rằng Chuỗi của doanh nghiệp có thể đạt được một số thành công, nhưng chúng sẽ không trở thành Chuỗi L1 độc lập.
Đó là lý do tại sao khi tôi nghe nói Tempo có thể đạt được nhiều tính năng kỹ thuật tuyệt vời, tôi lại cảm thấy chúng không quan trọng. Nếu tất cả giá trị đều tập trung vào phân phối, và quyết toán cũng như DAO không có nhiều giá trị, thì tại sao lại phải tập trung vào những thứ đó?
Tuy nhiên, Tempo sẽ phải đối mặt với nhiều thách thức trong dài hạn vì những vấn đề về thương hiệu đã khiến họ bị nhìn nhận là những thực thể chỉ hướng đến lợi nhuận tối đa. Tôi cho rằng mọi người có thể nhìn lại lịch sử của Visa để thấy tổ chức này đã phát triển như thế nào từ một cấu trúc giống như DAO.
Còn về Circle, tôi không cho rằng toàn bộ khái niệm "stack" (xây dựng nhiều công nghệ cùng lúc) có ý nghĩa với họ, và tôi không thấy họ sẽ điều hành các hoạt động của mình như thế nào. Tôi cho rằng USDC nên tiếp tục phát triển trên Chuỗi, nhưng tôi không chắc liệu họ có thể chuyển các hoạt động của mình sang Chuỗi riêng hay không. Về phần Robinhood, tôi cho rằng họ sẽ cố gắng ra mắt Chuỗi riêng, nhưng cuối cùng có thể sẽ đưa ra lựa chọn khác. Nếu Robinhood quyết định không xây dựng Chuỗi riêng mà tiếp tục hoạt động trên Arbitrum, điều đó sẽ rất có lợi cho Arbitrum.
Kết thúc
Mike : Tôi hy vọng crypto có thể tạo ra tác động tích cực lớn hơn cho thế giới, và tôi mệt mỏi vì ngành công nghiệp crypto bị gán mác là "miền viễn tây hoang dã" và "lừa đảo". Hình ảnh tiêu cực về ngành công nghiệp của chúng ta vẫn còn rất mạnh; đã đến lúc cần thay đổi.
Tôi cho rằng việc quan sát sự phát triển của trí tuệ nhân tạo và crypto rất thú vị. Tôi là người sử dụng AI, nhưng tôi không thể nói điều tương tự về crypto. Do đó, tôi cho rằng đây là một thời điểm quan trọng; chúng ta đã trải qua một thời kỳ bùng nổ đầu cơ, và giờ đây chúng ta phải thực sự tập trung vào việc tạo ra giá trị.
Ngành công nghiệp crypto đã từng chế giễu một số nguyên tắc của Web 2.0 trong quá khứ, nhưng tôi cho rằng chúng ta không nên như vậy nữa; thay vào đó, chúng ta cần khiêm tốn hơn. Tôi cho rằng chúng ta đang đi đúng hướng.
Tôi cho rằng ICO sẽ trải qua quá trình phục hồi chậm, và những dự án như MetaDAO thu hút sự quan tâm của tôi, nhưng tôi không chắc liệu đây có phải là hình thức cuối cùng hay không. Tôi cho rằng sàn giao dịch tập trung có nhiều khả năng sẽ hành động hơn. Tôi cho rằng có nhiều thương vụ mua lại tương tự trong tương lai.
Sàn giao dịch tập trung sẽ mở rộng xuống dưới hoặc lên trên, tùy thuộc vào cấu trúc chiến lược của chúng. Tôi cho rằng chúng ta sẽ thấy nhiều thương vụ mua bán sáp nhập hơn trong tương lai, với trong đó tích cực của cả các nền tảng ra mắt và sàn giao dịch tập trung .
