Người sáng lập CryptoQuant không nghĩ rằng Bitcoin sẽ chứng kiến một cú sụp đổ lớn hơn 50% như các thị trường gấu trong quá khứ và thay vào đó dự đoán thị trường sẽ đi ngang trong thời gian tới.
Gần đây, Bitcoin đã chứng kiến sự chậm lại về vốn hóa thị trường thực tế.
Trong một bài đăng mới trên X, người sáng lập kiêm CEO của CrypotQuant, Ki Young Ju, đã nói về việc Vốn đổ vào Bitcoin đã giảm mạnh gần đây. Chỉ số on-chain mà Young Ju đề cập đến là "Vốn hóa thực tế" (Realized Cap), đo lường tổng giá trị của tiền điện tử bằng cách giả định rằng giá trị của mỗi Token đang lưu hành bằng với giá trị giao dịch lần cuối của nó.
Tóm Short, Realized Cap (Vốn Tự Do Thực Hiện) thể hiện tổng số Vốn mà các nhà đầu tư vào toàn bộ tài sản đã đưa vào mạng lưới. Do đó, sự thay đổi của chỉ số này cho thấy sự rút lui hoặc gia nhập Vốn so với BTC. Như biểu đồ trên cho thấy, Realized Cap của Bitcoin đã tăng trưởng mạnh mẽ từ cuối năm 2023 đến cuối năm 2025, cho thấy đồng tiền này liên tục nhận được Vốn.
Tuy nhiên, gần đây, xu hướng tăng của chỉ báo này dường như đã bị phá vỡ, với giá trị của nó giảm nhẹ. Trong quá khứ, thị trường Bull thường trùng khớp với quỹ đạo tăng của Realized Cap, sau đó chuyển sang dòng vốn yếu hoặc dòng vốn ròng chảy ra dẫn đến các giai đoạn giảm giá.
Xét đến xu hướng của chỉ số hiện tại đang cho thấy điều kiện thị trường thuộc loại thứ hai, có khả năng một sự chuyển dịch giảm giá đang diễn ra đối với tiền điện tử. Tuy nhiên, nhà phân tích đã chỉ ra rằng chu kỳ gần đây không giống với các chu kỳ trước đó.
“Các kênh thanh khoản hiện nay đa dạng hơn nhiều, nên việc canh thời điểm dòng vốn chảy vào là vô nghĩa,” Young Ju nhận định. “Các tổ chức nắm giữ dài hạn đã chấm dứt chu kỳ bán tháo giữa cá voi và nhà đầu tư nhỏ lẻ trước đây.” Ví dụ về các kênh cầu chưa từng tồn tại trước đây bao gồm các công ty Treasury như Strategy và Phương tiện đầu tư như các quỹ ETF giao ngay.
“Tôi không nghĩ chúng ta sẽ chứng kiến cú sụt giảm hơn 50% so với Cao nhất mọi thời đại như các thị trường gấu trước đây,” người sáng lập CryptoQuant cho biết. “Chỉ là đi ngang ổn định trong vài tháng tới thôi.” Giờ thì vẫn còn phải xem Bitcoin sẽ đi theo quỹ đạo nào.
Ngoài ra, nhu cầu on-chain) được đo lường bằng Realized Cap không phải là yếu tố duy nhất giảm gần đây. Như nhà phân tích cộng đồng CryptoQuant, Maartunn, đã nhấn mạnh trong một bài đăng trên X, nhu cầu từ các nhà đầu tư cá nhân cũng đang thiếu hụt.
Trong biểu đồ, chỉ số được hiển thị là phần trăm thay đổi trong 30 ngày về khối lượng giao dịch giao dịch liên quan đến các nhà đầu tư cá nhân, nhóm nhà đầu tư nhỏ nhất trên mạng lưới. Chỉ số này gần đây cho thấy xu hướng âm, ngụ ý rằng khối lượng giao dịch giao dịch có giá trị dưới 10.000 đô la đang giảm dần theo từng tháng.
Điều này vẫn không thay đổi ngay cả sau đợt phục hồi mạnh mẽ gần đây của Bitcoin. "Đám đông vẫn chưa quay trở lại," Maartunn nhận xét.
Giá BTC
Tại thời điểm viết bài này, Bitcoin đang giao dịch quanh mức 89.900 đô la, tăng 2% trong bảy ngày qua.
