Thị trường dự đoán không phải là công cụ đánh bạc theo bản chất. Chức năng của chúng phụ thuộc vào ý định của người dùng. Cùng một hợp đồng CÓ hoặc KHÔNG có thể đại diện cho sự đầu cơ, phòng ngừa rủi ro kiểu bảo hiểm hoặc giao dịch chênh lệch giá không rủi ro.
Phòng ngừa rủi ro là trường hợp sử dụng bị hiểu lầm nhiều nhất nhưng lại mạnh mẽ nhất. Khi người dùng đã có những rủi ro tiềm ẩn như airdrop, vị thế đòn bẩy hoặc rủi ro giá cả, thị trường dự đoán cho phép định giá, chuyển giao và trung hòa một phần rủi ro đó.
Hoạt động kinh doanh chênh lệch giá là yếu tố thiết yếu đối với chất lượng thị trường. Bằng cách khai thác sự không nhất quán tạm thời về giá giữa các kết quả hoặc nền tảng khác nhau, các nhà kinh doanh chênh lệch giá cải thiện hiệu quả và biến thị trường dự đoán thành các tín hiệu xác suất và định giá đáng tin cậy.
Liệu thị trường dự đoán chỉ là sòng bạc?
Thoạt nhìn, chúng trông khá giống nhau. Người dùng mua CÓ hoặc KHÔNG về việc một sự kiện có xảy ra hay không. Sau khi sự kiện kết thúc, các vị thế được thanh toán. Nếu kết quả trùng khớp với vị thế của bạn, bạn sẽ có lãi. Nếu không, bạn sẽ thua. Cấu trúc này rất giống với cờ bạc truyền thống.
Tuy nhiên, cách hiểu này chỉ bao hàm một trường hợp sử dụng hẹp.
Ý tưởng cốt lõi của thị trường dự đoán là biến câu hỏi “liệu một sự kiện có xảy ra hay không” thành một thị trường có thể giao dịch. Trên thực tế, thứ được giao dịch chính là xác suất. Vốn trở thành phương tiện để thể hiện niềm tin, quản lý rủi ro và truyền tải thông tin thông qua giá cả.
Nếu ai đó tham gia vào thị trường dự đoán chỉ để đoán kết quả, chẳng hạn như diễn biến thời tiết hoặc kết quả thể thao, thì hành vi đó thực sự gần giống với cờ bạc.
Nhưng thị trường dự đoán có thể hỗ trợ nhiều hành vi tài chính rộng hơn. Trong nhiều trường hợp, chúng giống với thị trường bảo hiểm hoặc các công cụ phái sinh tài chính hơn là sòng bạc.
Đối với một số người tham gia, thị trường dự đoán chỉ là một hình thức giải trí.
Đối với những người khác, chúng là công cụ để quản lý rủi ro hoặc khai thác sự thiếu hiệu quả về giá cả.
Sự khác biệt không nằm ở cơ chế, mà là ở động lực tham gia.
Nếu bạn tham gia mà không có kinh nghiệm từ trước và chỉ muốn đoán kết quả, thì đó là hành vi cá cược.
Nếu bạn đã đối mặt với rủi ro liên quan đến một sự kiện nào đó, thị trường dự đoán sẽ trở thành nơi để bạn giao dịch rủi ro đó.
BA CÁCH SỬ DỤNG THỊ TRƯỜNG DỰ ĐOÁN KHÁC NHAU
Thị trường dự đoán hỗ trợ nhiều chiến lược khác nhau tùy thuộc vào cách người dùng tiếp cận rủi ro và lợi nhuận.
CÁ CƯỢC
Ở chế độ cá cược, người dùng chủ động chấp nhận rủi ro về kết quả.
Người dùng không có kinh nghiệm trước đó về sự kiện này. Họ chọn hướng đi dựa trên niềm tin hoặc trực giác. Nếu dự đoán chính xác, lợi nhuận phụ thuộc vào giá vào lệnh và xác suất ngầm định. Nếu sai, vị thế có thể mất toàn bộ giá trị.
Lợi nhuận có thể rất khác nhau. Chúng dao động từ những khoản lãi nhỏ đến những khoản lãi gấp nhiều lần rất lớn, tùy thuộc vào mức độ không chắc chắn của kết quả tại thời điểm tham gia.
Nguyên lý rất đơn giản. Bạn dự đoán liệu một sự kiện có xảy ra hay không.
Đây là trường hợp sử dụng giống với cờ bạc nhất.
RỦI RO
Ở chế độ phòng ngừa rủi ro, người dùng đã phải gánh chịu rủi ro.
Mục tiêu không phải là tối đa hóa lợi nhuận. Mục tiêu là giảm thiểu rủi ro. Hành vi này gần giống với việc mua bảo hiểm.
Người dùng đặt cược vào một kết quả mà họ không muốn xảy ra. Nếu kết quả đó xảy ra, lợi nhuận từ thị trường dự đoán sẽ giúp bù đắp các khoản lỗ ở những nơi khác.
Ý tưởng cốt lõi là chuyển giao rủi ro. Người dùng trả phí cao hơn để giảm bớt sự không chắc chắn.
chênh lệch giá
Ở chế độ giao dịch chênh lệch giá, người dùng hoàn toàn tránh được rủi ro về kết quả.
Lợi nhuận đến từ sự biến động giá cả hơn là từ việc dự đoán kết quả. Các giao dịch riêng lẻ thường có biên lợi nhuận rất nhỏ. Lợi nhuận phụ thuộc vào sự lặp lại và tốc độ thực hiện.
Hoạt động kinh doanh chênh lệch giá giúp điều chỉnh giá cả giữa các thị trường và nâng cao hiệu quả tổng thể.
Nguyên tắc cơ bản rất đơn giản. Khi giá cả không khớp nhau, hoạt động kinh doanh chênh lệch giá sẽ lấp đầy khoảng cách đó.
PHÒNG NGỪA RỦI RO ĐỊNH GIÁ AIRDROP VỚI THỊ TRƯỜNG DỰ ĐOÁN
Trong thị trường tiền điện tử, airdrop là hiện tượng phổ biến và thường tiềm ẩn nhiều rủi ro.
Hai câu hỏi này hầu như luôn xuất hiện.
Mức định giá khi ra mắt sẽ là bao nhiêu, và liệu nỗ lực tham gia có đáng giá không?
Sau khi nhận được token, liệu có nên bán chúng ngay lập tức hay có rủi ro tăng hoặc giảm giá trong tương lai?
Khi tham gia vào một đợt airdrop, bạn đã nắm giữ rủi ro về giá. Điều này khác với việc đầu cơ thuần túy. Thị trường dự đoán cho phép bạn quản lý hoặc chuyển nhượng rủi ro đó.
Hành vi này giống với bảo hiểm hơn là cá cược.
Trên các nền tảng như Polymarket, có những thị trường dự đoán giá trị sau khi pha loãng hoàn toàn của một token một ngày sau sự kiện tạo token.
Có hai điểm quan trọng cần lưu ý.
Thứ nhất, đây không phải là giá mở cửa. Đây là giá trị sau một ngày giao dịch.
Thứ hai, định giá sau khi pha loãng hoàn toàn không giống với vốn hóa thị trường lưu hành. Nó phản ánh tổng nguồn cung token.
Đối với người tham gia airdrop, logic rất đơn giản.
Nếu định giá cao, giá token cao và giá trị airdrop cao.
Nếu định giá thấp, giá token thấp và giá trị airdrop yếu.
Thị trường này có thể được coi như một công cụ phòng ngừa rủi ro.
Một cách tiếp cận là mua NO khi giá trị định giá cao. Nếu token ra mắt mạnh mẽ, airdrop sẽ hoạt động tốt trong khi khoản đầu tư phòng hộ sẽ lỗ nhẹ. Nếu ra mắt yếu, airdrop sẽ hoạt động kém hiệu quả nhưng khoản đầu tư phòng hộ sẽ bù đắp được.
Một cách tiếp cận khác là mua cổ phiếu YES khi giá trị định giá thấp. Cấu trúc tương tự, chỉ khác ở mức giá và tỷ lệ chi trả.
Mục đích không phải là để tăng lợi nhuận kỳ vọng. Mục đích là để giảm sự biến động.
Nguyên tắc tương tự cũng được áp dụng sau khi nhận được mã thông báo.
Nếu bạn bán ngay lập tức nhưng lo ngại giá sẽ tăng đột biến, bạn có thể phòng ngừa rủi ro bằng cách nắm giữ các vị thế có lợi từ định giá cao hơn.
Nếu bạn đang nắm giữ cổ phiếu và lo lắng về việc giá giảm, bạn có thể phòng ngừa rủi ro bằng cách mua các cổ phiếu có giá trị hưởng lợi từ mức định giá thấp hơn.
Các vị thế thị trường dự đoán có thể được đóng trước khi thanh toán, tùy thuộc vào tính thanh khoản. Quy mô vị thế rất quan trọng. Nếu khoản phòng ngừa rủi ro vượt quá mức độ rủi ro của tài sản cơ sở, chiến lược này sẽ chuyển trở lại thành hoạt động đầu cơ.
ÁP DỤNG CÙNG MỘT NGUYÊN TẮC CHO RỦI RO CỦA BITCOIN VÀ ETHEREUM
Các nguyên tắc tương tự cũng áp dụng cho các tài sản tiền điện tử chính.
Nếu nhà giao dịch nắm giữ vị thế sử dụng đòn bẩy, rủi ro nguy hiểm nhất không phải là biến động ngắn hạn, mà là thanh lý tài sản trong những biến động cực đoan.
Thị trường dự đoán thường cung cấp các hợp đồng gắn liền với phạm vi giá tương lai hoặc giá tối đa trong một khoảng thời gian nhất định.
Nhà giao dịch nắm giữ vị thế bán khống có thể sử dụng một vị thế thị trường dự đoán nhỏ như một biện pháp bảo vệ chống lại những biến động tăng giá cực đoan.
Mục tiêu không phải là lợi nhuận cao hơn. Mục tiêu là sự sống còn.
Đây là quản lý rủi ro, không phải cá cược.
Chênh lệch giá và sự điều chỉnh giá thị trường
Giao dịch chênh lệch giá không phải là lợi dụng sai sót. Đó là một cơ chế tự nhiên giúp duy trì sự ổn định của thị trường.
Giao dịch chênh lệch giá và phòng ngừa rủi ro có một điểm chung. Cả hai đều không phụ thuộc vào việc đoán trước kết quả cuối cùng.
Chúng khác nhau về mục đích. Phòng ngừa rủi ro giúp quản lý rủi ro. Kinh doanh chênh lệch giá giúp xử lý sai lệch giá.
Vì thị trường không bao giờ hoàn toàn đồng nhất, nên cơ hội chỉ xuất hiện trong thời gian ngắn.
CHÊNH LỆCH KẾT QUẢ DUY NHẤT
Mỗi kết quả nhị phân đều có một lựa chọn CÓ và một lựa chọn KHÔNG. Chỉ có một lựa chọn có giá trị là một. Lựa chọn còn lại có giá trị là không.
Về lý thuyết, việc mua cả hai với tổng chi phí thấp hơn một sản phẩm sẽ đảm bảo lợi nhuận.
Trên thực tế, cơ chế đặt lệnh ngăn cản việc thực hiện các giao dịch như vậy cùng một lúc. Những cơ hội này chỉ xuất hiện tạm thời do sự mất cân bằng về thời điểm và thanh khoản. Chúng cực kỳ khó thực hiện thủ công.
CHÊNH LỆCH GIÁ SỰ KIỆN ĐA KẾT QUẢ
Một số sự kiện có nhiều kết quả khác nhau, loại trừ lẫn nhau. Chỉ có một kết quả có thể xảy ra.
Nếu tổng chi phí mua tất cả các quyền chọn CÓ nhỏ hơn một, thì sẽ có cơ hội kinh doanh chênh lệch giá.
Điều này có thể xảy ra khi thanh khoản thấp hoặc khi các giao dịch lớn làm biến dạng giá cả. Những cơ hội như vậy thường chỉ tồn tại trong thời gian ngắn và thường đòi hỏi sự tự động hóa.
Chênh lệch giá đa nền tảng
Sự kiện tương tự có thể xuất hiện trên nhiều nền tảng khác nhau.
Nếu định nghĩa và thời hạn hoàn toàn trùng khớp, các vị trí có thể được kết hợp trên nhiều nền tảng khác nhau.
Sự cẩn trọng là vô cùng quan trọng. Ngay cả những khác biệt nhỏ trong định nghĩa hoặc quy tắc giải quyết cũng có thể làm mất hiệu lực chiến lược.
Một số sự kiện không hoàn toàn giống nhau nhưng lại có mối liên hệ logic. Việc định giá sai lệch giữa các sự kiện như vậy cũng có thể tạo ra cơ hội.
KHUNG LÝ THUYẾT RÕ RÀNG CHO VIỆC SỬ DỤNG THỊ TRƯỜNG DỰ ĐOÁN
Cá cược có nghĩa là bạn chưa từng có kinh nghiệm trước đó và đã chọn chấp nhận rủi ro.
Phòng ngừa rủi ro có nghĩa là bạn đã có rủi ro từ trước và muốn quản lý rủi ro đó.
Giao dịch chênh lệch giá (arbitrage) nghĩa là bạn tránh rủi ro và tận dụng sự chênh lệch giá.
VAI TRÒ DÀI HẠN CỦA THỊ TRƯỜNG DỰ ĐOÁN
Thị trường dự đoán không phải là sòng bạc theo mặc định. Chúng là công cụ để định giá rủi ro.
Một phép so sánh hữu ích là CME.
CME là một thị trường hợp đồng tương lai, nhưng đồng thời cũng là một trung tâm định giá quan trọng. Các bên tham gia bao gồm các ngân hàng, các nhà quản lý tài sản, các công ty bảo hiểm và các quỹ đầu cơ. Nhiều giao dịch được thực hiện nhằm mục đích phòng ngừa rủi ro và quản lý bảng cân đối kế toán hơn là đầu cơ.
Thị trường dự đoán khác biệt ở một điểm mấu chốt. Chúng giao dịch trực tiếp dựa trên xác suất. Điều này làm cho việc diễn giải trở nên trực quan hơn.
Liệu chúng có thể trở thành cơ sở hạ tầng định giá trên chuỗi khối cốt lõi?
Có thể, nhưng chỉ trong những điều kiện nhất định.
Các sự kiện phải có ý nghĩa về mặt kinh tế. Biên độ giá, các quyết định vĩ mô, việc ra mắt giao thức và các chỉ số định giá tạo ra nhu cầu phòng ngừa rủi ro thực sự. Thể thao và tin đồn về người nổi tiếng thì không.
Tính thanh khoản phải dồi dào. Nếu thiếu tính thanh khoản, giá cả sẽ mang ít giá trị thông tin.
Khi tài chính trên chuỗi khối tích hợp nhiều hoạt động tài chính và vĩ mô hơn, thị trường dự đoán có thể phát triển thành cơ sở hạ tầng thiết yếu. Nếu điều đó xảy ra, vai trò của chúng trong phòng ngừa rủi ro và kinh doanh chênh lệch giá sẽ mở rộng, và nhận thức về chúng như những sòng bạc sẽ dần biến mất.
〈 Thị trường dự đoán không phải là sòng bạc: Ba cách để sử dụng chúng — Cá cược, phòng ngừa rủi ro, chênh lệch giá 〉這篇文章最早發佈於《 CoinRank 》。
