Morning Minute là bản tin hàng ngày do Tyler Warner viết . Các phân tích và ý kiến được thể hiện là của riêng tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Decrypt. Đăng ký nhận Morning Minute trên Substack .
GM!
Tin tức nổi bật hôm nay:
Một trong những ông lớn trong lĩnh vực tài chính truyền thống vừa công bố một báo cáo dài 26 trang về Bitcoin và tài sản kỹ thuật số.
Và kết luận của họ là những trở ngại và khó khăn mà Bitcoin đang phải đối mặt chỉ càng làm cho nó mạnh mẽ hơn.
Fidelity Digital Assets đã phát hành báo cáo " Triển vọng năm 2026" , phân tích sâu một số vấn đề của Bitcoin và đưa ra dự báo về tương lai.
Về mặt kỹ thuật, Fidelity đã phản bác mạnh mẽ những tuyên bố cho rằng Ordinals, inscriptions, hoặc việc mở rộng OP_RETURN đang "phá vỡ" Bitcoin.
Dữ liệu on-chain cho thấy nhu cầu Block Space vẫn ở mức thấp trong suốt năm 2025, ngay cả sau nhiều đợt "spam" (lượng thông tin gửi đi bất hợp pháp) xảy ra.
Fidelity lập luận rằng nếu nhu cầu tăng lên, phí cao hơn là một kết quả tích cực, củng cố nền kinh tế của các công ty khai thác thay vì làm giảm tính khả dụng.
Báo cáo cũng đề cập đến những căng thẳng trong quản trị nội bộ (Core vs. Knots), cảnh báo rằng những nỗ lực kiểm duyệt các giao dịch phi tài chính thông qua việc thay đổi Consensus sẽ làm suy yếu các đặc tính cốt lõi của Bitcoin: tính bất biến, tính phi tập trung và khả năng chống kiểm duyệt.
Nhìn về phía trước, Fidelity nhấn mạnh sự chuẩn bị cho công nghệ lượng tử là một trọng tâm ngày càng tăng. Về mặt lý thuyết, khoảng 6,6 triệu BTC có thể gặp rủi ro do các khóa công khai bị lộ, nhưng các nhà phát triển đang chủ động tìm kiếm các giải pháp như Đề xuất cải tiến Bitcoin (BIP)-360, với phương châm “chuẩn bị, không sợ hãi”.
Về mặt vĩ mô, Fidelity đã vạch ra một kịch bản tăng giá được thúc đẩy bởi:
Về mặt tổ chức, Bitcoin và Ethereum ngày càng được coi là những khoản đầu tư cốt lõi trong danh mục đầu tư, với các ETP Bitcoin giao ngay nắm giữ 123 tỷ USD tài sản được quản lý (AUM) tính đến cuối năm 2025.
Triển vọng của Fidelity cho năm 2026 tóm lại là cuộc chiến giữa tính thanh khoản và rủi ro vĩ mô.
Luận điểm Bull quan khá đơn giản.
Tình hình thanh khoản toàn cầu đang bắt đầu chuyển biến tích cực. Chính sách thắt chặt định lượng dường như đang kết thúc, chính sách tiền tệ đang dần được nới lỏng, và các chính phủ rõ ràng đang lựa chọn tăng trưởng thay vì thắt lưng buộc bụng khi mức nợ tăng vọt. Với nợ công của Mỹ trên 38 nghìn tỷ đô la và tỷ lệ nợ trên GDP gần 125%, lịch sử cho thấy chính sách tiền tệ dễ dàng hơn là con đường ít trở ngại nhất.
Điều đó rất quan trọng đối với Bitcoin vì nó cho thấy mối quan hệ chặt chẽ với tính thanh khoản toàn cầu, đặc biệt là sự tăng trưởng nguồn cung tiền M2.
Fidelity ví Bitcoin như một "miếng bọt biển hút thanh khoản" - khi Vốn dư thừa đổ vào hệ thống, các tài sản khan hiếm có xu hướng hấp thụ nó.
Thêm vào đó, 7,5 nghìn tỷ đô la đang nằm trong các quỹ thị trường tiền tệ có thể chuyển hướng sang các tài sản rủi ro, cùng với việc các tổ chức tiếp tục chấp nhận đầu tư thông qua các quỹ ETF giao ngay hiện đang nắm giữ hơn 123 tỷ đô la tài sản được AUM, thì điều kiện để mở rộng là hoàn toàn có thật.
Hoạt động on-chain , việc sử dụng stablecoin và sự tham gia của các nhà phát triển đều ủng hộ luận điểm đó.
Tuy nhiên, kịch bản xấu cũng quan trọng không kém.
Lạm phát vẫn dai dẳng, đồng đô la mạnh và chính sách tiền tệ, dù đang nới lỏng, vẫn còn mang tính hạn chế.
Căng thẳng địa chính trị, áp lực tài chính và sự mong manh kéo dài của thị trường kể từ sự kiện thanh khoản tháng 10 năm 2025 tiếp tục gây ảnh hưởng đến tâm lý thị trường.
Nếu thị trường chuyển sang xu hướng né tránh rủi ro, tính thanh khoản dồi dào của Bitcoin sẽ có hai mặt: nó có thể hấp thụ các cú sốc, nhưng cũng có thể bị bán tháo mạnh cùng với các tài sản công nghệ và các tài sản có hệ số beta cao khác.
Nhìn chung, nhận định của Fidelity là Bitcoin đang trưởng thành thành một loại tài sản vĩ mô , ngày càng chịu ảnh hưởng bởi chu kỳ thanh khoản, dòng vốn từ các tổ chức và các quyết định chính sách toàn cầu.
Và nền tảng dài hạn có vẻ vững chắc hơn bao giờ hết, nhưng đợt tăng giá tiếp theo sẽ không tránh khỏi những biến động trên đường đi.
Một vài tiêu đề nổi bật:
