Trong thư dự báo năm 2026 mới nhất của mình, Cathie Wood đưa ra một góc nhìn kinh tế vĩ mô độc đáo, cho rằng rằng trong khi GDP của Mỹ duy trì tăng trưởng trong vài năm qua, nền kinh tế thực (như thị trường nhà ở và sản xuất) đã trải qua một "cuộc suy thoái luân phiên". Bà ví nền kinh tế Mỹ hiện tại như một "lò xo bị nén", sẵn sàng cho một sự phục hồi mạnh mẽ sau những đợt tăng lãi suất cực độ và điều chỉnh hàng tồn kho. Wood dự đoán rằng với việc bãi bỏ quy định, giảm thuế và sự bùng nổ năng suất được thúc đẩy bởi các công nghệ đổi mới, lạm phát sẽ tiếp tục giảm, thậm chí dẫn đến áp lực giảm phát. Điều này sẽ buộc Cục Dự trữ Liên bang phải tiếp tục cắt giảm lãi suất, từ đó thúc đẩy một vòng mở rộng kinh tế mới.
Sự suy giảm liên tục và hiệu ứng "lò xo nén"
Cathie Wood chỉ ra rằng mặc dù dữ liệu GDP tổng thể của Mỹ trong ba năm qua rất ấn tượng, nhưng cấu trúc kinh tế cơ bản lại khá mong manh. Bị kìm hãm bởi việc Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất mạnh mẽ từ 0,25% lên 5,5% trong vòng 16 tháng, thị trường bất động sản, sản xuất và chi tiêu vốn không liên quan đến trí tuệ nhân tạo của Mỹ thực chất đã rơi vào suy thoái. Ví dụ, doanh số bán nhà hiện có giảm 40% kể từ tháng 1 năm 2021, và Chỉ số Quản lý Mua hàng (PMI) ngành sản xuất đã ở mức suy giảm trong ba năm liên tiếp.
Sự kìm nén cực độ này tạo ra hiệu ứng "lò xo thắt chặt". Một khi áp lực chính sách được giải tỏa (chẳng hạn như cắt giảm lãi suất), nhu cầu và đầu tư bị dồn nén sẽ phục hồi nhanh chóng. Wood cho rằng đây là dấu hiệu báo trước sự đảo chiều chu kỳ kinh tế, chứ không phải là sự khởi đầu của một cuộc suy thoái kéo dài.
Giảm lạm phát và lợi ích từ chính sách: Bãi bỏ quy định và cải cách thuế
Báo cáo nhấn mạnh rằng áp lực lạm phát đang giảm nhanh chóng, thậm chí còn có rủi ro giảm phát trong những năm tới. Bên cạnh giá dầu giảm và sự điều chỉnh giá nhà ở, những thay đổi về chính sách sẽ là động lực chính trong năm 2026.
Tình trạng suy thoái kéo dài ở Mỹ trong vài năm qua có thể đảo chiều nhanh chóng và mạnh mẽ trong năm tới và những năm tiếp theo, nhờ sự kết hợp của nhiều yếu tố trong đó việc bãi bỏ quy định, cắt giảm thuế, lạm phát và lãi suất. Việc bãi bỏ quy định đang thúc đẩy sự đổi mới trong nhiều lĩnh vực, đáng chú ý nhất là vai trò tiên phong của David Sacks, người đứng đầu lĩnh vực trí tuệ nhân tạo và tiền crypto, trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo và tài sản kỹ thuật số. Trong khi đó, việc giảm tiền boa, tiền làm thêm giờ và thuế An sinh xã hội sẽ mang lại cho người tiêu dùng Mỹ khoản hoàn thuế đáng kể trong quý này, có khả năng tăng tăng trưởng thu nhập khả dụng thực tế từ khoảng 2% trong nửa cuối năm 2025 lên khoảng 8,3% trong quý này. Hơn nữa, khoản hoàn thuế doanh nghiệp dự kiến sẽ tăng đáng kể khi việc khấu hao nhanh các cơ sở sản xuất, thiết bị, phần mềm và nghiên cứu & phát triển trong nước làm giảm tỷ lệ thuế doanh nghiệp hiệu quả xuống khoảng 10%, một trong những mức thấp nhất trên toàn cầu. Ví dụ, bất kỳ công ty nào bắt đầu xây dựng nhà máy sản xuất tại Mỹ vào cuối năm 2028 sẽ được hưởng khấu hao toàn bộ trong năm đầu tiên hoạt động, thay vì thời gian khấu hao từ 30 đến 40 năm trước đây. Thiết bị, phần mềm và các khoản đầu tư nghiên cứu và phát triển trong nước cũng sẽ được khấu hao 100% trong năm đầu tiên. Chính sách khuyến khích dòng tiền này đã được thực hiện vĩnh viễn trong ngân sách năm ngoái và có hiệu lực hồi tố từ ngày 1 tháng 1 năm 2025.
Chu kỳ siêu tăng năng suất nhờ công nghệ
ARK Invest vẫn giữ vững luận điểm cốt lõi: chúng ta đang ở giữa thời điểm hội tụ của năm nền tảng đổi mới lớn (trí tuệ nhân tạo, robot, lưu trữ năng lượng, blockchain và khoa học đa vật thể). Điều này sẽ không tạo ra bong bóng, mà ngược lại sẽ thúc đẩy tăng trưởng năng suất chưa từng có.
Dữ liệu chính: Tăng trưởng năng suất phi nông nghiệp dự kiến sẽ tăng tốc lên 4-6% (hiện tại khoảng 1,9%); chi phí đào tạo AI giảm 75% mỗi năm.
Rủi ro và cơ hội tiềm tàng: Trong ngắn hạn, năng suất cao có thể kìm hãm tăng trưởng việc làm, và tỷ lệ thất nghiệp có thể tăng lên trên 5,0%, điều này càng củng cố thêm lộ trình cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Tuy nhiên, về lâu dài, điều này sẽ mang lại tăng trưởng GDP danh nghĩa cao từ 6-8% và nâng cao sức mua thực tế của người dân thông qua giảm phát công nghệ.
Bitcoin là một lựa chọn đầu tư đa dạng.
Báo cáo chỉ ra rằng, lịch sử, giá vàng đã đạt mức cực kỳ cao. Một yếu tố quan trọng khác mà các nhà phân bổ tài sản cần xem xét là mối tương quan thấp giữa lợi nhuận Bitcoin và lợi nhuận , cũng như lợi nhuận của nó với các loại tài sản chính khác kể từ năm 2020. Như bảng dưới đây cho thấy, mối tương quan của Bitcoin với vàng thậm chí còn thấp hơn mối tương quan giữa chỉ số S&P 500 và trái phiếu. Nói cách khác, đối với các nhà phân bổ tài sản đang tìm kiếm tỷ lệ rủi ro /lợi nhuận cao hơn trong những năm tới, Bitcoin sẽ là một lựa chọn đa dạng hóa tốt.
Mặc dù báo cáo không đề cập đến mục tiêu giá cụ thể cho năm 2026, nhưng trong một bản cập nhật gần đây, ARK Invest đã hạ mục tiêu giá Bitcoin năm 2030 từ 1,5 triệu đô la xuống còn 1,2 triệu đô la. Việc điều chỉnh giảm này không phải do bi quan, mà cho rằng quan điểm rằng sự trỗi dậy của stablecoin sẽ làm giảm một phần thị thị phần của Bitcoin với tư cách là công cụ thanh toán, trong khi địa vị Bitcoin như một phương tiện lưu trữ giá trị vẫn vững chắc.
Bài viết này, "Cathie Wood triển vọng năm 2026: Phục hồi kinh tế mạnh mẽ, Bitcoin như một lựa chọn đầu tư đa dạng", lần đầu tiên xuất hiện trên ABMedia, ABMedia .
