Tài sản kỹ thuật số đang âm thầm nhưng chắc chắn chuyển từ một thử nghiệm nhỏ lẻ sang một tầng lớp tài chính mang tính cấu trúc, và năm 2026 có thể là năm thị trường rộng lớn cuối cùng nhận ra điều đó.
Đó là quan điểm từ Fidelity Digital Assets, báo cáo nghiên cứu "Triển vọng năm 2026" gần đây của họ cho rằng tài sản kỹ thuật số đang trải qua sự chuyển đổi cơ bản tương tự như những gì từng thấy trong thương mại toàn cầu, một điểm được Phó Chủ tịch Nghiên cứu của Fidelity, Chris Kuiper, nhấn mạnh trong một cuộc phỏng vấn gần đây với CoinDesk.
“Tài sản kỹ thuật số đang tiến gần đến thời điểm bùng nổ của những container vận chuyển hàng hóa,” Kuiper nói với CoinDesk, một phép so sánh mà ông mượn từ cuốn sách The Box của Mark Levinson, kể về cách một container kim loại tiêu chuẩn đơn giản đã cách mạng hóa thương mại toàn cầu bằng cách cải tổ các cảng, hậu cần và chuỗi cung ứng. Điều tưởng chừng như bình thường khi nhìn lại thực chất đã được hình thành trong nhiều thập kỷ. Điều tương tự hiện đang xảy ra trong lĩnh vực tài chính, ông nói.
Đằng sau hậu trường: tái cấu trúc ngành tài chính
Năm 2025 có vẻ không có nhiều biến động trên biểu đồ giá, nhưng nghiên cứu của Fidelity cho rằng ngành công nghiệp này đã âm thầm tái cấu trúc cơ sở hạ tầng, khung pháp lý và quy trình làm việc của các tổ chức, đặt nền móng cho một năm bùng nổ vào năm 2026. Phần lớn sự phát triển này đang diễn ra ở hậu trường, thông qua các sản phẩm được quản lý, giải pháp lưu ký và chiến lược của các tổ chức.
Kuiper cũng đồng tình với quan điểm này, chỉ ra hàng loạt thông báo vào năm 2025 từ các ngân hàng và công ty môi giới lớn, cho thấy cam kết thực sự trong việc xây dựng năng lực về tài sản kỹ thuật số. Ông nói: “Năm ngoái, mọi ngân hàng lớn đều tuyên bố họ dự định xây dựng một số hình thức năng lực về tài sản kỹ thuật số”.
“Phải mất một thời gian dài, bạn không thấy kết quả ngay lập tức,” Kuiper nói, nhưng điều rõ ràng với ông là: “Vấn đề này sẽ không biến mất.”
Từ hoài nghi đến chấp nhận
Một sự thay đổi tinh tế nhưng quan trọng trong năm ngoái là một bước ngoặt văn hóa. Năm 2025 là năm đầu tiên trong lịch sử mà những người tham gia thị trường ngừng tuyên bố bitcoin "đã chết". Kuiper xem đây là biểu tượng của sự chấp nhận rộng rãi hơn, một sự chuyển đổi từ suy đoán bên lề sang một tương lai được kỳ vọng cho công nghệ này.
Tài sản kỹ thuật số đang tiến gần hơn đến việc tích hợp với thị trường Vốn thông qua các sản phẩm giao dịch trên sàn (ETP), các công cụ phái sinh, mã hóa token và các khung pháp lý đang phát triển, giúp chúng tiếp cận được với nhiều nhà đầu tư hơn.
Token hóa là quá trình chuyển đổi các tài sản trong thế giới thực thành các token dựa trên công nghệ blockchain.
Nhu cầu của các tổ chức: từ rủi ro tổng hợp đến dự trữ chiến lược
Theo quan điểm của Kuiper, các tổ chức sẽ tiếp tục thúc đẩy sự phát triển này. Fidelity dự đoán các công ty sẽ mở rộng phạm vi tiếp xúc gián tiếp, các cách thức tham gia vào lợi nhuận của tài sản kỹ thuật số thông qua các sản phẩm phái sinh và sản phẩm cấu trúc, mà không làm giảm sức hấp dẫn truyền thống của bitcoin như một tài sản dự trữ.
Các công ty chiến lược có khả năng sẽ tiếp tục tích trữ bitcoin, trong khi các quỹ dự trữ của các doanh nghiệp thận trọng hơn sẽ bắt đầu những bước đi thực sự đầu tiên vào lĩnh vực này, theo dự đoán của nhà quản lý tài sản. Và đằng sau những quyết định đó là những người phân bổ Vốn chậm chạp nhưng đầy quyền lực: các quỹ hưu trí, quỹ tài trợ và các tổ chức từ thiện, một số phân khúc vốn dĩ thận trọng nay mới mở cửa cho việc phân bổ vốn vào tiền điện tử.
“Những quỹ tiền lớn, quỹ hưu trí, quỹ tài trợ, đều có hội đồng quản trị và quy trình phê duyệt dài dòng,” ông nói. Nhưng những vết nứt đang bắt đầu xuất hiện. Việc quỹ tài trợ của Harvard gây chú ý năm ngoái vì rủi ro liên quan đến tài sản kỹ thuật số có thể chỉ là sự khởi đầu.
Các nhà quản lý tài sản, cố vấn đầu tư đăng ký (RIA) và lĩnh vực bán lẻ tiên phong
Một xu hướng âm thầm nhưng có tiềm năng rất lớn mà Kuiper nhận thấy đang hình thành là trong hệ sinh thái tư vấn. Mặc dù về mặt kỹ thuật, nhiều cố vấn tài chính ở Mỹ có thể cung cấp bitcoin và các tài sản kỹ thuật số khác cho khách hàng, nhưng quy trình này lại rườm rà, đầy rào cản và đòi hỏi khả năng chấp nhận rủi ro cao. Điều đó đang thay đổi.
“Các nhà quản lý tài sản và các công ty tư vấn đầu tư (RIA) sẽ cung cấp tiền điện tử cho nhiều khách hàng hơn,” Kuiper nói. Với hàng chục nghìn tỷ đô la được quản lý bởi các RIA và các công ty môi giới chứng khoán, ngay cả sự tiếp nhận chậm chạp, kéo dài nhiều năm cũng thể hiện một sự thay đổi cấu trúc mà ít người dự đoán chính xác, ông nói thêm.
"Một trong những động lực tăng trưởng bị đánh giá thấp nhất trong lĩnh vực này là việc các cố vấn tài chính tiếp tục áp dụng các sản phẩm tiền điện tử cho các nhà đầu tư thông thường (cho dù thông qua ETP hay nắm giữ trực tiếp). Xu hướng kéo dài nhiều năm này có tiềm năng đạt đến hàng chục nghìn tỷ đô la và tác động đến bối cảnh đầu tư trong nhiều năm tới", ông nói.
Sự thay đổi này rất quan trọng, vì việc các nhà tư vấn liên tục phân bổ vốn vào bitcoin và các tài sản khác sẽ tạo ra một nhu cầu ổn định trên thị trường, một mức cầu tối thiểu khác biệt hoàn toàn so với các chu kỳ biến động mạnh do tâm lý chi phối trong những năm trước. Nó không diễn ra ngay lập tức, nhưng nó bền vững.
Các vấn đề lượng tử và sự đổi mới
Nghiên cứu của Fidelity cũng đề cập đến các vấn đề công nghệ mới nổi có thể định hình năm 2026: tác động tiềm tàng của điện toán lượng tử đối với an ninh mật mã, và sự trỗi dậy của các giải pháp “sẵn sàng cho lượng tử” trong lưu ký và cơ sở hạ tầng. Mặc dù các lớp blockchain và token mới đã tự định vị mình là có khả năng chống lại điện toán lượng tử, các đơn vị lưu ký đang chuẩn bị để đi trước các nhu cầu bảo mật đang phát triển.
Vai trò của quy định như một chất xúc tác?
Về mặt pháp lý, Kuiper đã chỉ ra dự luật về cấu trúc thị trường đang được tiến hành tại Mỹ, có thể đóng vai trò then chốt trong việc hội nhập thể chế. Ông nói: “Nếu dự luật đó được thông qua, theo tôi, nó sẽ mở đường cho các nhà tài chính truyền thống và các trung gian được bật đèn xanh để tiếp tục phát triển”, đây có thể là động lực thúc đẩy sự kết nối giữa thị trường tiền điện tử và thị trường truyền thống.
Hướng tới tương lai: nhiều hoạt động xây dựng hơn, chứ không chỉ là sự lạc quan thái quá.
Thị trường nên kỳ vọng gì vào năm 2026? Câu trả lời của Kuiper không phải là những màn pháo hoa rực rỡ mà là việc xây dựng nền tảng vững chắc.
"Năm 2026 thực tế có thể sẽ đi theo quỹ đạo tương tự như năm 2025, với việc các tài sản kỹ thuật số tiếp tục được tích hợp vào hệ thống tài chính truyền thống. Sự rõ ràng hơn về quy định có thể thúc đẩy đà phát triển, tạo điều kiện cho sự tham gia liên tục của các tổ chức, và theo thời gian, Vốn từ các quỹ hưu trí, quỹ tài trợ và các tổ chức từ thiện có thể dần dần đổ vào lĩnh vực tài sản kỹ thuật số khi các rào cản pháp lý được điều chỉnh," ông nói.
Điều này phù hợp với quan điểm nghiên cứu của Fidelity rằng mặc dù giá cả năm 2025 không thay đổi nhiều, nhưng các yếu tố thuận lợi về cấu trúc, từ phân bổ quỹ hưu trí đến sự rõ ràng về quy định và cơ sở hạ tầng thị trường vững chắc hơn, cho thấy tài sản kỹ thuật số có thể sẵn sàng đạt mức cao kỷ lục mới vào năm tới.
Nếu khoảnh khắc "con tàu container" của Bitcoin thực sự đến, đó sẽ không phải vì sự bùng nổ giá đột ngột, mà là vì toàn bộ hệ sinh thái tài chính, vốn đã được hình thành từ lâu, cuối cùng cũng đi vào đúng quỹ đạo.
Đọc thêm: B. Riley cho rằng tài sản kỹ thuật số sẽ chuyển từ giai đoạn đầu cơ sang giai đoạn cơ sở hạ tầng vào năm 2026.
