Giá Bitcoin vẫn đang chịu áp lực trong khi hashrate của mạng lưới đang giảm. Trong thời kỳ tăng giá, sự kết hợp này hiếm khi được thấy. Việc bảo vệ mạng lưới đang trở nên khó khăn về mặt kinh tế, đặc biệt đối với những người không phải là các tổ chức lớn — ngay cả khi bản thân Bitcoin không bị lỗi.
Việc đó không có lợi nhuận.
Tốc độ băm (hashrate) giảm cho thấy Thợ đào đang giảm quy mô mở rộng hoặc tắt máy của họ. Điều này không phải là do Thợ đào đột ngột mất niềm tin vào Bitcoin. Ngay cả ở những khu vực có điện giá rẻ, việc Đào coin Bitcoin cũng không còn khả thi về mặt tài chính đối với phần lớn người tham gia. Lợi nhuận nhanh chóng bị mất đi khi tính đến các chi phí như tuân thủ thuế hoạt động hợp pháp, khấu hao phần cứng làm mát và chi phí cơ sở hạ tầng.
Có thể nói, Đào coin điện tử cá nhân đã chết. Quan niệm rằng một cá nhân hoặc một hoạt động nhỏ có thể đóng góp đáng kể vào mạng lưới hoặc giành được một phần đáng kể sức mạnh băm (hashrate) giờ đây là không thực tế. Hiện nay, Thợ đào tổ chức đang nắm quyền kiểm soát. Họ vận hành các hệ thống được tối ưu hóa để tối đa hóa hiệu quả, đàm phán các hợp đồng điện mà không một nhà khai thác cá nhân nào có thể tiếp cận và hoạt động trên quy mô lớn.
Ngay cả khi đó, biên lợi nhuận cũng rất mỏng. Mọi người khác đều coi đó là một cuộc chơi thua cuộc. Biểu đồ hashrate minh họa rõ ràng thực tế đó. Thợ đào yếu hơn bắt đầu rút lui khi giá giảm và tiếp tục bị kìm hãm. Đây là hành vi Sự từ bỏ điển hình của thợ đào: sự rút vốn từ từ chứ không phải là sự sụp đổ đột ngột. Động lực Đào coin nhanh chóng biến mất khi Bitcoin không tăng mạnh. Điều này rất quan trọng từ góc độ thị trường.
Tốc độ băm (hashrate) giảm thường tương ứng với các đợt điều chỉnh hoặc củng cố ở giai đoạn cuối. Mặc dù điều này làm giảm áp lực bán ngay lập tức từ Thợ đào không còn đủ khả năng để Xả Bitcoin mới khai thác, nhưng nó cũng thu hút sự chú ý đến tính dễ tổn thương ngắn hạn của nền kinh tế mạng lưới. Mặc dù không có mối đe dọa hiện hữu nào đối với Bitcoin, nhưng rõ ràng tâm lý về sự tăng trưởng của nó đang nguội lạnh.
Tại sao nó không thể đi xuống?
Các nhà đầu tư nên có kỳ vọng thực tế. Bitcoin không đang rơi vào vòng xoáy giảm giá, nhưng cũng không ở giai đoạn mà Thợ đào tăng nhanh hoặc vượt trội so với thị trường. Tốc độ băm (hashrate) sẽ không thể đạt đến mức cao mới cho đến khi giá phục hồi đáng kể và duy trì ở mức đó.
Thực tế đáng lo ngại rất đơn giản: các nhà đầu tư cá nhân bị loại trừ khỏi Đào coin Bitcoin, vốn đã trở thành cuộc chơi của các tổ chức. Điều đó chỉ thay đổi ai được lợi từ việc bảo vệ Bitcoin — chứ không phải ai bị mất đi. Các nhà đầu tư nên kỳ vọng vào sự biến động trong phạm vi hẹp hơn, sự tích lũy thận trọng và áp lực liên tục cho đến khi giá cả giành lại quyền kiểm soát chi phí Đào coin .
