Vào ngày 20 tháng 1 năm 2026, thị trường tiền điện tử đã trải qua một sự kiện giảm đòn bẩy mạnh. Hơn 182.000 nhà giao dịch đã bị buộc phải đóng vị thế, tổng cộng hơn 1,08 tỷ đô la thanh lý. Các vị thế mua chiếm gần như toàn bộ khoản lỗ khi các nhà giao dịch hợp đồng tương lai Bitcoin và Ethereum bị ảnh hưởng bởi các lệnh gọi ký quỹ dây chuyền.
Các nhà giao dịch hiện đang đối mặt với đòn bẩy cao hơn trong bối cảnh áp lực kinh tế vĩ mô toàn cầu ngày càng gia tăng và sự suy yếu về mặt kỹ thuật trên các tài sản kỹ thuật số.
Các đợt thanh lý kỷ lục giáng đòn mạnh vào các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy.
Theo dữ liệu của CoinGlass , 182.729 nhà giao dịch đã bị thanh lý trong khoảng thời gian 24 giờ kết thúc vào ngày 20 tháng 1, với tổng thiệt hại lên tới 1,08 tỷ đô la. Hầu hết là các vị thế mua, tổng cộng 1,08 tỷ đô la, trong khi các vị thế Short bị thanh lý thấp hơn nhiều, chỉ ở mức 79,67 triệu đô la.
Bitcoin chứng kiến lượng lệnh mua bị thanh lý đạt 427,06 triệu đô la, tiếp theo là Ethereum với 374,47 triệu đô la. Vụ thanh khoản lớn nhất trên Bitget liên quan đến vị thế BTCUSDT_UMCBL trị giá 13,52 triệu đô la. Các sàn giao dịch lớn cũng báo cáo tổn thất đáng kể: Hyperliquid ghi nhận 132,39 triệu đô la lệnh mua bị thanh lý, Bybit 91,35 triệu đô la và Binance 64,08 triệu đô la trong vòng bốn giờ.
Thanh khoản xảy ra khi sàn giao dịch đóng vị thế giao dịch có đòn bẩy của nhà đầu tư vì ký quỹ không đủ để bù đắp thua lỗ. Khi giá cả biến động ngược chiều với các vị thế có đòn bẩy cao, các sàn giao dịch tự động bán tài sản thế chấp, dẫn đến hiệu ứng dây chuyền khi mỗi lần thanh khoản đẩy giá xuống thấp hơn và kích hoạt thêm các yêu cầu ký quỹ bổ sung.
Các nhà giao dịch nổi tiếng bị ảnh hưởng nặng nề. Machi Big Brother , một nhà đầu tư nổi tiếng, đã bị thanh lý năm tài khoản chỉ trong một ngày. Tổng thiệt hại của ông lên tới 24,18 triệu đô la, và số ETH còn lại của ông, trị giá 6,67 triệu đô la, sẽ đối mặt với rủi ro lớn hơn nếu Ethereum giảm xuống còn 2.991,43 đô la.
Các dấu hiệu về điểm yếu kỹ thuật và căng thẳng thị trường
Một số chỉ báo thị trường cho thấy rõ ràng áp lực vượt ra ngoài việc giá giảm. Phân tích kỹ thuật cho thấy hầu hết các altcoin đang giao dịch với chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) hàng ngày dưới 50, một tín hiệu của áp lực bán liên tục. RSI có phạm vi từ 0 đến 100; giá trị dưới 50 cho thấy tâm lý giảm giá.
Các chỉ báo kỹ thuật cho thấy chỉ số RSI dưới 50 và tỷ lệ thanh khoản cao. Nguồn: AlphractalTỷ lệ thanh lý trên tổng số vị thế mở trong 24 giờ qua vẫn ở mức cao trên phần lớn thị trường, cho thấy rõ ràng quá trình giảm đòn bẩy. Tỷ lệ này, đo lường tỷ lệ các vị thế mở bị thanh lý, thường tăng đột biến trong các giai đoạn căng thẳng và bán tháo bắt buộc.
“Hầu hết các altcoin đang giao dịch với chỉ số RSI hàng ngày dưới 50, báo hiệu áp lực bán. Ngoài ra, tỷ lệ thanh lý/lượng giao dịch mở trong 24 giờ đang ở mức cao trên phần lớn thị trường, cho thấy một lượng lớn nhà giao dịch đã bị thanh lý trong 24 giờ qua. Đây là môi trường điển hình của việc giảm đòn bẩy và căng thẳng thị trường.”
Những đợt thanh lý liên tiếp này đã làm cạn kiệt Vốn của nhà đầu tư, khiến các nhà giao dịch khó có thể quay trở lại thị trường ở mức giá thấp hơn. Điều này có thể tạo ra một vòng xoáy giảm giá tự củng cố khi số lượng người mua giảm đi vào thời điểm cần thiết nhất để ổn định giá cả.
Các mối đe dọa về thanh khoản toàn cầu ngày càng gia tăng làm gia tăng áp lực lên thị trường.
Bên cạnh những thách thức riêng của tiền điện tử, các sự kiện kinh tế vĩ mô đang làm gia tăng sự biến động của thị trường. Thị trường trái phiếu Nhật Bản đã chứng kiến một sự thay đổi mạnh mẽ vào ngày 20 tháng 1: Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 30 năm (JGB) tăng vọt 25 điểm cơ bản lên 3,86%, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng 8 điểm cơ bản lên 2,34%. Cả hai con số này đều lập kỷ lục hiện đại đối với nợ công của Nhật Bản.
Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản tăng mạnh lên mức kỷ lục (Nguồn: Ole S. Hansen)Sự thay đổi về lợi suất này có tác động sâu rộng. Lợi suất thấp của Nhật Bản đã duy trì tính thanh khoản toàn cầu trong nhiều thập kỷ, thúc đẩy hoạt động giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade), trong đó các nhà đầu tư vay yên với lãi suất thấp để đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao hơn, bao gồm cả tiền điện tử.
Tuy nhiên, lợi suất trái phiếu Nhật Bản tăng cao đã khiến việc duy trì các vị thế này trở nên tốn kém hơn nhiều. Kết quả là, Vốn đang quay trở lại Nhật Bản và rời khỏi các tài sản rủi ro hơn, chẳng hạn như tiền điện tử. Ngân hàng Nhật Bản có những lựa chọn hạn chế: kiểm soát lợi suất có thể làm suy yếu đồng yên, trong khi chính sách thắt chặt hơn có thể làm méo mó thị trường hoặc làm xói mòn niềm tin. Dù thế nào đi nữa, điều kiện thanh khoản toàn cầu đang thắt chặt.
Áp lực bổ sung đến từ Diễn đàn Kinh tế Thế giới ở Davos, nơi các cuộc thảo luận chính sách có thể làm gia tăng thêm sự không chắc chắn về quy định. Sự kiện thường niên này thường tạo ra những biến động trên thị trường, đặc biệt là đối với tiền điện tử, vì loại tài sản này vẫn đang chịu sự giám sát chặt chẽ hơn của các cơ quan quản lý trên toàn thế giới.
Thị trường tiền điện tử có khả năng tiếp tục biến động.
Những điểm yếu về mặt kỹ thuật, sự cạn kiệt Vốn từ các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy và tình trạng thanh khoản toàn cầu thắt chặt đều cho thấy sự bất ổn tiếp diễn. Biến động ngắn hạn có thể gia tăng khi thị trường tiếp nhận thông tin về lợi suất trái phiếu Nhật Bản tăng cao và bất kỳ tín hiệu nào từ Davos.
Các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy cao vẫn luôn gặp rủi ro. Khi điều kiện xấu đi, các sàn giao dịch tự động thanh lý các vị thế để hạn chế rủi ro—thường làm mất trắng Vốn của nhà giao dịch. Cộng đồng tiền điện tử gọi kết quả này là "rekt," một thuật ngữ lóng có nghĩa là "bị phá sản."
Quản lý rủi ro hiệu quả là rất quan trọng khi tỷ lệ thanh khoản và tỷ lệ căng thẳng cao. Tuy nhiên, điều kiện không hấp dẫn và cạn kiệt Vốn có thể hạn chế hoạt động mua vào, khiến giá cả chịu áp lực cho đến khi giá thấp hơn thu hút được Vốn mới hoặc các xu hướng vĩ mô được cải thiện.
Vài ngày tới sẽ cho thấy liệu thị trường tiền điện tử có thể hấp thụ được sự hỗn loạn này hay sẽ có thêm các đợt thanh khoản khác khi điều kiện tài chính toàn cầu thay đổi.
