Biên soạn và dịch bởi: TechFlow TechFlow
Tóm tắt các điểm chính
Tom Lee là đồng sáng lập kiêm trưởng bộ phận nghiên cứu tại Fundstrat Global Advisors, chủ tịch của công ty tài chính Ethereum Bitmine Immersion và giám đốc đầu tư của Fundstrat Capital, đơn vị quản lý sê-ri ETF Granny Shots tăng trưởng nhanh chóng (hiện có tài sản giá 4,7 tỷ đô la).
Trong tập này, Tom chia sẻ quan điểm của mình về thị trường. Ông cho rằng thị trường bò dài một thập kỷ bắt đầu từ năm 2022 vẫn đang ở giai đoạn đầu. Mặc dù năm nay có thể chứng kiến một đợt điều chỉnh hồi mạnh trên thị trường, giống như thị trường gấu, nhưng thị trường chứng khoán đang sẵn sàng cho một sự phục hồi mạnh mẽ vào năm 2026. Ông chỉ ra ba thay đổi lớn mà các nhà đầu tư cần phải đối diện trong năm nay: các chính sách mới Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ, một Nhà Trắng can thiệp nhiều hơn và sự cường điệu về trí tuệ nhân tạo (AI) vẫn đang được định giá lại. Ông cũng cho rằng mặc dù vẫn lạc quan về "Bảy ngành công nghiệp hàng đầu", nhưng các lĩnh vực chu kỳ, năng lượng, nguyên vật liệu cơ bản, tài chính và cổ phiếu vốn hóa nhỏ có thể là những lĩnh vực đầu tư đáng theo dõi hơn.
Chương trình cũng đề cập đến các chủ đề như vàng, crypto và xu hướng nhân khẩu học. Cho rằng vàng hiện đang bị định giá thấp và tiết lộ rằng Tether có thể là một trong những người mua vàng tư nhân lớn nhất hiện nay. Hơn nữa, ông chỉ ra rằng thế hệ Millennials đang khám phá lại giá trị của vàng, trong khi các thế hệ trẻ hơn lại có xu hướng ưa chuộng crypto hơn. Ông cho rằng Bitcoin vẫn là "vàng kỹ thuật số", còn Ethereum là crypto mà ông yêu thích nhất. Ông cũng phân tích cách sự kiện giảm đòn bẩy hồi tháng 10 năm ngoái đã khiến crypto lệch khỏi quỹ đạo giá của vàng và dự đoán tăng đáng kể của Bitcoin và Ethereum khi các ngân hàng và công ty quản lý tài sản đẩy nhanh việc áp dụng công nghệ blockchain .
Ngoài ra, Tom cũng thảo luận về khoản đầu tư 200 triệu đô la của Bitmine vào Beast Industries của MrBeast. Ông cho rằng MrBeast là một trong tài sản truyền thông có sức ảnh hưởng nhất của thế hệ này và cho rằng giáo dục tài chính và Ethereum có tiềm năng trở thành trọng tâm của các sản phẩm trong tương lai, tiếp cận hàng tỷ người dùng trên toàn thế giới.
Tóm tắt quan điểm chính
- Bitcoin dự kiến sẽ đạt mức cao kỷ lục 250.000 đô la trong năm nay.
- Tether đã trở thành người mua vàng tư nhân lớn nhất.
- Lần điều chỉnh hồi có thể chỉ khoảng 10%, nhưng ngay cả điều chỉnh hồi 10% cũng đã đủ để tạo cảm giác như thị trường gấu.
- Lần điều chỉnh hồi trên thị trường đều mang đến cơ hội mua vào tốt.
- Năm nay, các lĩnh vực được chúng tôi ưu tiên nhất là năng lượng và nguyên liệu thô cơ bản.
- Ngành ngân hàng đã bắt đầu đón nhận những cải tiến về hiệu quả do blockchain mang lại.
- Bạc và đồng có thể sẽ có hiệu suất tốt trong năm nay. Đồng, với tư cách là một kim loại công nghiệp, có mối tương quan chặt chẽ với chỉ số ISM. Nếu giá đồng tăng, tôi cho rằng nó sẽ thúc đẩy hiệu suất của các cổ phiếu nguyên liệu thô cơ bản.
- Khi nhìn lại diễn biến thị trường năm 2026, chúng ta sẽ thấy rằng năm nay là sự tiếp nối của thị trường bò bắt đầu từ năm 2022.
- Một số thay đổi quan trọng đang diễn ra trên thị trường. Thứ nhất là sự thay đổi lãnh đạo tại Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ; thứ hai là định hướng chính sách của Nhà Trắng; và thứ ba là thị trường vẫn đang cố gắng đánh giá giá trị của trí tuệ nhân tạo (AI). Ba yếu tố này kết hợp lại có thể dẫn đến một điều chỉnh hồi giống như thị trường gấu .
- Năm ngoái, các nhà đầu tư có xu hướng phản ứng thái quá đối diện những cuộc đàm phán thuế quan nâng cấp và sự bất ổn. Năm nay, phản ứng của thị trường có khả năng sẽ hợp lý hơn, với mức độ phản ứng dự kiến sẽ giảm nửa.
- Việc Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ cắt giảm lãi suất thực chất có thể làm giảm bớt áp lực kinh tế đối với nhiều người dân Mỹ.
- Nếu chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ thay đổi hoặc có thêm lần đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay, điều đó sẽ tốt cho thị trường chứng khoán.
- Giá dầu có thể yếu hoặc biến động trong ngắn hạn, nhưng các yếu tố như sự phát triển của các trung tâm dữ liệu và sự chuyển dịch sang các nguồn năng lượng thay thế sẽ thúc đẩy giá dầu tăng trong tương lai, do đó cổ phiếu ngành năng lượng có khả năng hoạt động tốt.
- Bitcoin là vàng kỹ thuật số, nhưng những người tin vào lý thuyết này không trùng lặp với những người sở hữu vàng.
- Tốc độ chấp crypto tiền điện tử vẫn cao hơn so với vàng vì hiện có nhiều người sở hữu vàng hơn số người sở hữu crypto.
- Tôi cho rằng lời khuyên quan trọng nhất mà tôi có thể dành cho các nhà đầu tư là đừng cố gắng dự đoán thời điểm thị trường lên xuống; những người thực sự kiếm được tiền là những nhà đầu tư dài hạn.
- Crypto đang ngày càng được giới trẻ chấp nhận rộng rãi – nó đã trở thành một phần cuộc sống của họ.
Triển vọng thị trường năm 2026: Điều chỉnh hồi trong thị trường bò
Wilfred Frost: Chào mừng quý vị đến với podcast Master Investor. Tôi là Wilfred Frost. Khách mời hôm nay là Tom Lee, người mà nhiều người trong số quý vị sẽ nhận ra. Tom là đồng sáng lập và trưởng bộ phận nghiên cứu tại Fundstrap Global Advisors, đồng thời là chủ tịch của Bitmine Immersion, một công ty quản lý tài sản Ethereum , nơi ông quản lý quỹ ETF Granny Shots (một quỹ tập trung vào đầu tư công nghệ và đổi mới). Thật vinh dự khi được đón tiếp quý vị tại London cho chương trình của chúng tôi.
Đầu năm 2026 rồi, Tom. Tôi thấy anh đã đưa ra một dự đoán rất chính xác về xu hướng thị trường năm nay: tăng vào đầu năm, sau đó là một điều chỉnh hồi đáng kể, và rồi lại phục hồi vào cuối năm. Mô tả này có phản ánh chính xác triển vọng thị trường của anh cho năm 2026 không?
Tom Lee:
Tôi cho rằngkhi nhìn lại năm 2026, chúng ta sẽ thấy đó là sự tiếp nối của thị trường bò bắt đầu từ năm 2022 , đồng thời thể hiện khả năng phục hồi kinh tế mạnh mẽ hơn. Tuy nhiên, tôi cho rằng thị trường cần đối diện một số thay đổi quan trọng, trong đó hai thay đổi đặc biệt then chốt. Đầu tiên là sự lãnh đạo mới của Cục Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ) . Thị trường thường kiểm tra các chính sách của chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ mới, và quá trình này, bao gồm việc xác định, xác nhận chính sách và phản ứng của thị trường, có thể dẫn đến một đợt điều chỉnh. Yếu tố thứ hai là định hướng chính sách của Nhà Trắng . Năm 2025, các chính sách của Nhà Trắng đã có tác động đáng kể đến tư vấn công nghệ và chăm sóc sức khỏe, trong khi năm 2026, nhiều ngành công nghiệp, lĩnh vực và thậm chí cả quốc gia có thể trở thành mục tiêu chính sách. Sự thay đổi này mang lại nhiều bất ổn hơn, bằng chứng là tăng giá vàng gần đây, phản ánh mối lo ngại của thị trường về rủi ro. Hai yếu tố này có thể dẫn đến một đợt điều chỉnh hồi thị trường.
Wilfred Frost: Anh vừa đề cập đến hai yếu tố. Liệu còn có những ảnh hưởng nào khác nữa không?
Tom Lee:
Vâng, có một yếu tố thứ ba: thị trường vẫn đang cố gắng đánh giá giá trị của trí tuệ nhân tạo (AI) . Mặc dù chúng tôi cho rằng AI vẫn là động lực mạnh mẽ của thị trường, nhưng vẫn còn nhiều câu hỏi liên quan đến tiềm năng dài hạn, nhu cầu năng lượng và khả năng của trung tâm dữ liệu. Cho đến khi những vấn đề này được làm rõ, thị trường có thể cần những lý lẽ hỗ trợ mạnh mẽ khác, chẳng hạn như sự phục hồi gần đây của Chỉ số Sản xuất ISM và khả năng phục hồi của thị trường nhà ở khi lãi suất giảm. Tuy nhiên, những thay đổi này cũng tạo ra sự không chắc chắn. Do đó, tôi cho rằng ba yếu tố này kết hợp lại có thể dẫn đến một điều chỉnh hồi "giống như thị trường gấu ".
Wilfred Frost: Vậy anh cho rằng điều chỉnh hồi lần sẽ giảm bao nhiêu? Liệu đó là mức điều chỉnh 20% từ đỉnh xuống đáy, hay nhỏ hơn?
Tom Lee:
Mức giảm có thể vào khoảng 10%. Nhưng ngay cả điều chỉnh hồi 10% cũng đã cho cảm giác như thị trường gấu. Tất nhiên, nó cũng có thể đạt đến 15% hoặc 20% , điều này có thể đưa thị trường trở lại mức ban đầu sau khởi đầu mạnh mẽ vào đầu năm. Mặc dù chúng ta đã có một khởi đầu rất tốt trong năm, tôi dự đoán thị trường sẽ trải qua một đợt giảm giá vào một thời điểm nào đó, nhưng tôi tin rằng hiệu suất thị trường cuối năm sẽ rất mạnh mẽ.
Wilfred Frost: Chúng ta đã nói chuyện vào tháng 8 năm ngoái, và ông có đề cập rằng chúng ta đang ở hoặc gần thời điểm bắt đầu một thị trường bò 10 năm. Ông vẫn giữ quan điểm đó chứ? Nói cách khác, một khi thị trường đã trải qua điều chỉnh hồi lần , ông có cho rằng đó là một cơ hội mua vào tuyệt vời không?
Tom Lee:
Tôi luôn cho rằngrằng lần điều chỉnh hồi của thị trường đều mang đến cơ hội mua vào tuyệt vời. Năm ngoái, sự sụt giảm của thị trường vào ngày 7 tháng 4 do thuế quan đã chứng minh đó là một trong những thời điểm tốt nhất mua vào cổ phiếu trong năm năm qua. Nhiều cổ phiếu đã đạt lịch sử mới và phục hồi rất mạnh mẽ. Do đó, tôi tin rằng nếu thị trường thực sự điều chỉnh hồi trong năm nay như chúng ta dự đoán, đó sẽ là một cơ hội mua vào tuyệt vời.
Động lực thúc đẩy thị trường bò dài hạn
Wilfred Frost: Tháng 8 năm ngoái, ông đã đề cập rằng chúng ta có thể đang ở giai đoạn khởi đầu của một thị trường bò 10 năm mới, cho rằng các lý do như sự gia tăng dân số trong độ tuổi lao động, thế hệ trẻ thừa hưởng khối tài sản đáng kể và địa vị trung tâm của Hoa Kỳ lượng lớn nhiều lĩnh vực đổi mới, đặc biệt là trí tuệ nhân tạo và blockchain . Ông vẫn tự tin vào ba yếu tố dài hạn này chứ?
Tom Lee:
Vâng, thực tế thì tôi cho rằng giờ đây những yếu tố này đã trở nên rõ ràng hơn nhiều.
Thứ nhất, Hoa Kỳ có xu hướng kết cấu dân số thuận lợi, trái ngược hoàn toàn với tình trạng dân số trong độ tuổi lao động giảm ở nhiều quốc gia.
Thứ hai, về vấn đề thừa kế tài sản , ngày càng có nhiều ý kiến cho rằng thế hệ Z, thế hệ Millennials và thế hệ Alpha sẽ được thừa hưởng khối tài sản đáng kể trong suốt cuộc đời. Mặc dù hiện tượng này có thể làm trầm trọng thêm tình trạng bất bình đẳng về tài sản, nhưng nó cũng có nghĩa là một số người trẻ sẽ trở nên cực kỳ giàu có, trong khi những người khác sẽ dần dần tích lũy tài sản cá nhân thông qua nỗ lực của chính mình.
Về trí tuệ nhân tạo , tôi cho rằng ngày càng có nhiều bằng chứng cho thấy chúng ta đang tiến tới siêu trí tuệ. Sự tiến bộ trong lĩnh vực này rất nhanh chóng, đặc biệt là trong lĩnh vực robot và việc tích hợp robot với các công nghệ khác, điều này sẽ tiếp tục thúc đẩy lợi thế của Mỹ. Còn về blockchain, tác động của nó không còn giới hạn ở các công ty như BlackRock và Robinhood. Ví dụ, Jamie Dimon (CEO của JPMorgan Chase) gần đây đã công khai tuyên bố rằng ông cho rằng blockchain thực sự có thể giải quyết nhiều vấn đề trong lĩnh vực dịch vụ tài chính. Tôi cho rằngngành ngân hàng đã bắt đầu đón nhận những cải tiến về hiệu quả mà blockchain mang lại.
Wilfred Frost: Ông vẫn quan điểm mạnh mẽ vào thị trường bò dài hạn và cho rằng thị trường sẽ phục hồi sau điều chỉnh hồi . Vậy làm thế nào chúng ta có thể đánh giá tốt hơn khi nào điều chỉnh hồi ban đầu lần sẽ xảy ra? Gần đây tôi có nghe ông trả lời phỏng vấn trên CNBC, trong đó ông đề cập rằng thị trường thường đạt đỉnh khi có tin tốt, điều này nghe có vẻ hơi trái ngược với trực giác. Liệu chúng ta đã có những tin tốt như vậy rồi, cho thấy thị trường có thể đã đạt đỉnh trong ngắn hạn?
Tom Lee:
Đây là một câu hỏi khó trả lời, và một số dấu hiệu hiện tại dựa trên kinh nghiệm. Các khách hàng tổ chức của chúng tôi hiện không thể hiện vị thế thị trường quá lạc quan, và tôi cho rằngthị trường chứng khoán vẫn còn dư địa để tăng cho đến khi cả nhà đầu tư cá nhân và tổ chức điều chỉnh đến điểm mà tin tốt không còn là động lực thúc đẩy thị trường tăng nữa. Đó là lý do tại sao hiệu suất mạnh mẽ của cổ phiếu trong tuần đầu tiên của tháng Giêng là một dấu hiệu tích cực, và có vẻ như chúng ta có thể kết thúc tháng với lợi nhuận tích cực, cho thấy một khởi đầu mạnh mẽ cho năm mới.
Nợ tiền ký quỹ là một chỉ báo mà chúng ta có thể theo dõi. Chúng tôi đã theo dõi nợ tiền ký quỹ trên Sàn giao dịch New York, và hiện tại nó đang ở mức cao lịch sử, nhưng tăng trưởng hàng năm chỉ là 39%. Thông thường, để một thị trường đạt đỉnh cục bộ, mức tăng nợ tiền ký quỹ hàng năm cần đạt 60%. Do đó, có khả năng đòn bẩy sẽ tiếp tục tăng tốc, điều này có thể báo hiệu đỉnh thị trường cục bộ.
Kinh tế vĩ mô: Chiến tranh thương mại và Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ
Wilfred Frost: Chúng ta hãy bàn về một số yếu tố kinh tế vĩ mô. Trước tiên, hãy thảo luận về thương mại . Tôi nhớ năm ngoái ông có đề cập rằng tác động của cuộc chiến thương mại không tồi tệ như dự kiến. Tuy nhiên, cuối tuần vừa rồi lại xuất hiện thêm những lời đe dọa liên quan đến thuế quan, lần nhắm vào Greenland và nhắm vào Anh và EU. Có vẻ như Anh có thể sẽ nhượng bộ, trong khi EU có thể sẽ trả đũa. Điều này có khiến ông lo ngại trong ngắn hạn không?
Tom Lee:
Có những lo ngại, nhưng chúng không quá nghiêm trọng. Tôi cho rằngnăm ngoái các nhà đầu tư có xu hướng phản ứng thái quá đối diện các cuộc đàm phán thuế quan nâng cấp và sự bất ổn, dẫn đến sự sụt giảm đáng kể của thị trường. Tuy nhiên, phản ứng của thị trường năm nay có khả năng sẽ hợp lý hơn, với mức độ phản ứng dự kiến sẽ giảm nửa . Tuy nhiên, những bất ổn vẫn còn tồn tại, chẳng hạn như phán quyết của Tòa án Tối cao về thuế quan. Một phán quyết chống lại Trump có thể làm suy yếu token đàm phán của Mỹ, có khả năng dẫn đến việc Nhà Trắng thực hiện các biện pháp cực đoan hơn, điều này có thể gây ra sự bất ổn lớn hơn nữa. Tuy nhiên, gần đây tôi đã đọc một số tin tức cho rằng Tòa án Tối cao có thể ủng hộ các chính sách của Trump. Do đó, kết quả cuối cùng vẫn chưa chắc chắn.
Wilfred Frost: Một vấn đề kinh tế vĩ mô quan trọng khác là Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ) . Khi chúng ta thảo luận về vấn đề này vào tháng 8 năm ngoái, quan điểm của ông là việc Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ cắt giảm lãi suất là tốt cho thị trường, nhưng việc nghi ngờ tính độc lập của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ lại gây bất lợi cho thị trường. Tuy nhiên, tôi cảm thấy ông đã không đặc biệt nhấn mạnh mức độ nghiêm trọng của sự can thiệp vào thời điểm đó. Vậy hiện nay ông ứng xử vấn đề này như thế nào?
Tom Lee:
Tôi cho rằng tình hình vẫn tương tự. Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ) đang phải đối mặt với một số mối đe dọa ngầm, bao gồm cả các cuộc điều tra của Bộ Tư pháp. Tuy nhiên, tôi cho rằng vẫn có những tiếng nói trong Nhà Trắng nhấn mạnh chống lại việc làm suy yếu hoàn toàn tính độc lập của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ . Lịch sử thị trường cho thấy Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ vẫn là một trong những thể chế quan trọng nhất trên toàn cầu, và việc làm suy yếu uy tín và tính độc lập của nó có thể dẫn đến sự bất ổn rất lớn.
Chúng ta cũng biết rằng nhiệm kỳ của Chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ hiện tại, Jerome Powell, sẽ kết thúc trong năm nay. Vì vậy, tình hình hiện tại có phần giống như "để thời gian trôi qua", bởi vì chúng ta biết rằng một chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ mới sẽ nhậm chức. Một khi chủ tịch mới được bổ nhiệm, tôi cho rằng Nhà Trắng có lẽ sẽ hài lòng . Còn về chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ tiếp theo, các dự báo hiện tại liên tục thay đổi; hiện tại dường như cơ hội của Hasset đang giảm, trong khi cơ hội của Nhà Trắng và Rick Reer đang tăng. Hơn nữa, có một kỳ vọng chung rằng việc cắt giảm lãi suất năm nay có thể lớn hơn so với những gì dữ liệu kinh tế cho thấy.
Wilfred Frost: Vậy, nếu chủ tịch Cục Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ thay đổi hoặc có thêm lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, điều đó cuối cùng có tốt cho thị trường chứng khoán không?
Tom Lee:
Vâng, tôi cho rằngđiều đó tốt cho thị trường chứng khoán . Lạm phát là vấn đề được quan tâm hàng đầu kể từ năm 2022, một phần vì Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ) đã và đang nỗ lực chống lại lạm phát và duy trì uy tín của mình thông qua việc thắt chặt chính sách. Tuy nhiên, dựa trên dữ liệu kinh tế, tôi cho rằngmức lạm phát thực tế thấp hơn so với dữ liệu được công bố . Ví dụ, "lạm phát thực" được thể hiện ở mức 1,8%, và lạm phát trung bình cũng là 1,8%. Yếu tố chính hiện đang giữ lạm phát ở mức cao là chi phí nhà ở, nhưng giá nhà thực tế đang giảm. Và có sự chậm trễ trong cách tính toán chi phí nhà ở trong Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI). Do đó, tôi cho rằng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có dư địa để giảm lãi suất. Nếu khả năng chi trả nhà ở trở thành vấn đề, chúng ta cần giải quyết vấn đề lãi suất thế chấp, và việc giảm lãi suất có thể giúp giảm bớt điều đó. Hơn nữa, các gánh nặng như nợ trả góp của người tiêu dùng cũng có thể được giảm bớt thông qua việc giảm lãi suất. Vì vậy, tôi cho rằngviệc giảm lãi suất của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ thực sự có thể làm giảm bớt áp lực kinh tế đối với nhiều người Mỹ.
Phân bổ theo lĩnh vực: Năng lượng, Nguyên liệu thô và Công nghệ
Wilfred Frost: Chúng ta hãy cùng thảo luận về cách các nhà đầu tư nên phân bổ danh mục đầu tư theo từng lĩnh vực. Liệu các cổ phiếu lớn nhất, như "MAG 7" hay "MAG 10," đã bị tăng? Liệu chúng có còn là lựa chọn đầu tư phù hợp cho năm 2026 nữa không?
Tom Lee:
Chúng tôi vẫn lạc quan về nhóm "MAG 7" vì tin tưởng vào tăng trưởng lợi nhuận của họ. Chừng nào các công ty này còn duy trì được tăng trưởng, họ sẽ vượt trội hơn thị trường. Tuy nhiên, những lựa chọn hàng đầu của chúng tôi trong năm nay là năng lượng và nguyên vật liệu cơ bản. Chúng tôi đã liệt kê hai lĩnh vực này là những ưu tiên đầu tư hàng đầu vào đầu tháng 12 năm ngoái. Điều này một phần là do logic đầu tư theo xu hướng quay trở lại mức trung bình - năng lượng và nguyên vật liệu cơ bản đã hoạt động rất kém trong năm năm qua, và dữ liệu, sự suy giảm đáng kể như vậy thường đánh dấu một bước ngoặt. Hơn nữa, các yếu tố địa chính trị hiện tại cũng có lợi cho hai lĩnh vực này.
Tôi cho rằng chỉ số ISM có thể vượt mốc 50 một lần nữa trong năm nay, và cùng với việc Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ) cắt giảm lãi suất, điều này có nghĩa là các ngành công nghiệp, tài chính và các công ty vốn hóa nhỏ có khả năng hoạt động tốt. Vì vậy, mặc dù chúng ta thích nhóm "7 ngành kinh tế lớn" (MAG 7), các ngành kinh tế chu kỳ có thể là lựa chọn đầu tư hấp dẫn hơn trong năm nay.
Wilfred Frost: Trước tiên, chúng ta hãy nói về lĩnh vực năng lượng. Tôi nhớ có lần ông từng nói rằng ông không lạc quan về giá dầu trong ngắn hạn, nhưng ông lại rất lạc quan về cổ phiếu năng lượng.
Tom Lee:
Đúng vậy. Tôi hiểu rằng giá dầu và cổ phiếu năng lượng không phải lúc nào cũng biến động song song . Điều này một phần là do giá cổ phiếu năng lượng phản ánh kỳ vọng về giá dầu trong tương lai. Tôi cho rằnggiá dầu có thể yếu hoặc biến động trong ngắn hạn, nhưng các yếu tố như sự phát triển của các trung tâm dữ liệu và sự chuyển dịch sang các nguồn năng lượng thay thế sẽ thúc đẩy giá dầu tăng trong tương lai, từ đó giúp cổ phiếu năng lượng hoạt động tốt.
Wilfred Frost: Về lĩnh vực nguyên liệu thô cơ bản, đặc biệt là các kim loại, giá cả hàng hóa cơ bản của chúng đã tăng một cách đáng kinh ngạc. Có lẽ chúng ta có thể thảo luận vấn đề này cùng với crypto sau.
Liệu những cổ phiếu này sẽ hoạt động kém hiệu quả nếu giá kim loại điều chỉnh giảm? Dự báo của bạn có phụ thuộc vào sự ổn định của giá các kim loại như vàng, bạc và đồng không?
Tom Lee:
Đúng vậy, nếu giá vàng, bạc và đồng giảm trong năm nay, thì luận điểm đầu tư vào lĩnh vực nguyên vật liệu cơ bản có thể không còn đúng. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng rằng trong khi vàng đã tăng giá đáng kể, bạc và đồng có thể sẽ hoạt động tốt trong năm nay. Đồng, với tư cách là một kim loại công nghiệp, có mối tương quan chặt chẽ với chỉ số ISM. Nếu giá đồng tăng, tôi cho rằng điều đó sẽ thúc đẩy hiệu suất của cổ phiếu các công ty nguyên vật liệu cơ bản.
Wilfred Frost: Lĩnh vực tài chính là một lĩnh vực rất triển vọng đối với ông vào tháng 8 năm ngoái, và những dự đoán của ông lúc đó đã chính xác đến kinh ngạc. Các cổ phiếu này đã hoạt động cực kỳ tốt; nhìn vào biểu đồ hiện tại, thật khó tin là chúng đã tăng nhiều đến vậy. Ông vẫn ưa thích những cổ phiếu này chứ? Tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách của chúng không còn rẻ nữa.
Tom Lee:
Đúng vậy, giá cổ phiếu của các ngân hàng không còn rẻ nữa, nhưng tôi cho rằng mô hình kinh doanh của các công ty này đang được định hình lại theo hướng tích cực. Các ngân hàng đầu tư mạnh vào công nghệ và trí tuệ nhân tạo (AI), vì vậy họ sẽ là những người hưởng lợi chính trong kỷ nguyên siêu trí tuệ. Chi phí lớn nhất của các ngân hàng là tiền lương nhân viên, và tôi cho rằng trong tương lai, các ngân hàng có thể giảm sự phụ thuộc vào nhân viên, điều này sẽ cải thiện hệ số biên lợi nhuận đồng thời giảm sự biến động về thu nhập. Tôi cho rằngcác ngân hàng sẽ được định giá lại, giống như các công ty công nghệ . Khi tôi bắt đầu nghiên cứu về ngân hàng vào những năm 90, chúng thường được định giá ở mức tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách là 1 lần hoặc tỷ lệ giá trên thu nhập là 10 lần, nhưng bây giờ tôi cho rằng chúng xứng đáng được định giá cao hơn trên thị trường.
Wilfred Frost: Tôi muốn nói thêm về cổ phiếu công nghệ và cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI). Ông vẫn lạc quan về lĩnh vực này, và những dự đoán của ông rất chính xác trong 15 năm qua. Nhưng tôi hơi ngạc nhiên khi ông nói rằng chỉ có 10% cổ phiếu AI sẽ là khoản đầu tư tốt trong thập kỷ tới. Nhưng ông vẫn lạc quan về lĩnh vực này, phải không?
Tom Lee:
Vâng, tôi cho rằng đây là hiện tượng phổ biến trong bất kỳ lĩnh vực nào tăng trưởng nhanh chóng. Ví dụ, nhìn lại ngành công nghiệp internet, nếu chúng ta xem xét danh mục cổ phiếu từ năm 2000, tức là 25 năm trước, chỉ có 2% công ty cuối cùng tồn tại. Nhưng 2% công ty đó đã tạo ra lợi nhuận vượt xa lỗ vốn của 98% còn lại, và hiệu suất tổng thể của họ vẫn tốt hơn đáng kể so với chỉ số S&P 500. Do đó, tôi cho rằng trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo, mặc dù hơn 90% cổ phiếu cuối cùng có thể hoạt động kém hiệu quả, nhưng các khoản đầu tư thành công sẽ bù đắp hoặc thậm chí vượt qua khoản lỗ của những khoản đầu tư khác.
Các công ty niêm yết công khai hiện nay thường ở giai đoạn trưởng thành, giai đoạn phát triển muộn hơn, nhưng điều này dường như đang thay đổi. Tôi cho rằng đây là lần đầu tiên chúng ta thấy ngày càng nhiều công ty quan tâm đến việc niêm yết công khai, không chỉ thông qua IPO mà còn thông qua SPAC (Công ty mua lại mục đích đặc biệt). Hơn nữa, trong các lĩnh vực đầu tư thay thế như vốn rủi ro, vốn quỹ đầu tư tư nhân và cho vay quỹ đầu tư tư nhân, các nhà đầu tư (đối tác hữu hạn, LP) không nhận được nhiều lợi nhuận. Do đó, tiền đang chuyển từ các khoản đầu tư thay thế sang thị trường chứng khoán công khai, điều này thúc đẩy nhiều công ty niêm yết công khai hơn. Tuy nhiên, tôi đã thấy nhiều công ty niêm yết công khai hoạt động rất mạnh mẽ trong 12 tháng qua, vì vậy tôi cho rằng vẫn còn rất nhiều cơ hội trên thị trường.
Wilfred Frost: Định giá của các công ty vốn hóa siêu lớn và cổ phiếu giá trị vốn hóa thị trường lớn rất thú vị. Trong hầu hết các trường hợp, định giá của chúng là hợp lý nhờ tăng trưởng cao. Tôi nghe ông đề cập đến quan điểm trong một podcast khác mà thực sự khiến tôi chú ý: rằng các công ty này có thể dần dần phát triển thành những công ty tương tự như các công ty hàng tiêu dùng , do đó được định giá cao hơn. Điều này quan điểm đến việc liệu Warren Buffett có nhận ra điều này sớm hơn chúng ta hay không, ví dụ như với Apple. Đây có phải là quan điểm của ông về các công ty giá trị vốn hóa thị trường siêu lớn này? Ví dụ, ngay cả khi tăng trưởng của Nvidia chậm lại, định giá của nó vẫn có thể ổn định?
Tom Lee:
Đúng vậy, khán giả có thể nhìn lại ví dụ của Apple. Kể từ khi IPO vào những năm 1980, các nhà phân tích của Apple luôn nhất quán cho cho rằng đây là một công ty phần cứng. Trong nhiều năm, họ cho rằng định giá của Apple không nên vượt quá 10 lần lợi nhuận. Tuy nhiên, Apple đã dần xây dựng một hệ sinh thái việc kinh doanh hoàn chỉnh và mô hình giữ chân khách hàng, chứng minh rằng nó không chỉ là một công ty phần cứng. Tôi nhớ đã gặp một số nhà đầu tư tổ chức từ năm 2015 đến năm 2017, những người vẫn cho rằng Apple là một công ty phần cứng, nhưng ngày nay định giá của Apple đã hoàn toàn thay đổi.
Tôi cho rằng hiện tại mọi người đang ứng xử Nvidia theo cách tương tự, coi nó như một công ty phần cứng mang tính chu kỳ, do đó tỷ lệ P/E chỉ ở mức chấp nhận được là 26. Trên thực tế, Nvidia là một công ty có lợi nhuận tương lai rất dễ dự đoán, nhưng định giá của nó chỉ bằng một nửa so với Costco. Tôi cho rằng những cổ phiếu này còn nhiều dư địa để tăng giá trị.
Wilfred Frost: Nếu triển vọng kinh tế vĩ mô tồi tệ hơn dự kiến, khi thị trường trải qua điều chỉnh hồi mà ông dự đoán, chẳng hạn như chỉ số S&P 500 có thể giảm 20%, liệu các cổ phiếu này sẽ giảm ít hơn so với các công ty hàng tiêu dùng, hay chúng sẽ vẫn là các công ty tăng trưởng có độ biến động cao và giảm nhiều hơn thị trường?
Tom Lee:
Đó là một câu hỏi hay. Trong điều chỉnh hồi thị trường, các giao dịch tập trung thường là những giao dịch bị ảnh hưởng đầu tiên (Ghi chú từ TechFlow TechFlow: Giao dịch tập trung thường đề cập đến tài sản hoặc cổ phiếu được nắm giữ bởi lượng lớn nhà đầu tư. Điều này có thể khiến tài sản này nhạy cảm hơn với sự biến động của thị trường, đặc biệt là trong điều chỉnh hồi. Khi tâm lý thị trường trở nên bi quan, các nhà đầu tư có xu hướng đổ xô giảm vị thế của mình, làm trầm trọng thêm giá giảm của tài sản này). Điều này là do các nhà đầu tư cần giảm rủi ro. Vì vậy, "MAG 7", với tư cách là một vị thế giữ lớn, có thể bị ảnh hưởng, nhưng mặt khác, khi các nhà đầu tư lo lắng, họ có thể chuyển sang "MAG 7". Do đó, tôi cho rằng cổ phiếu ngoài Mỹ có khả năng chiếm phần lớn trong điều chỉnh hồi, vì chúng đã hoạt động tốt hơn đáng kể so với cổ phiếu Mỹ năm ngoái. Nếu căng thẳng thương mại nâng cấp hoặc triển vọng kinh tế toàn cầu trở nên không chắc chắn, điều chỉnh hồi ở cổ phiếu ngoài Mỹ có thể còn nghiêm trọng hơn nữa.
Sản phẩm ETF: Granny Shots
Wilfred Frost: Chúng ta hãy nói về một số thành công gần đây của ông, chẳng hạn như "Granny Shots", như tôi đã đề cập ở phần đầu, đó là các quỹ ETF hoặc sê-ri các sản phẩm ETF của ông. Khi chúng ta thảo luận về chúng vào tháng 8 năm ngoái, các quỹ ETF này có tổng tài sản quản lý từ 2 tỷ đến 2,5 tỷ đô la, và hiện nay con số đó đã tăng trưởng lên 4,5 tỷ đô la.
Tom Lee:
Đúng vậy, tổng tài sản được quản lý đã đạt 4,7 tỷ đô la, được phân bổ trên ba sản phẩm ETF. Granny GRNY là sản phẩm lớn nhất. Granny J, một quỹ ETF dành cho các công ty vốn hóa nhỏ và trung bình được ra mắt vào tháng 11 năm ngoái, hiện có khoảng 355 triệu đô la tài sản. Quỹ Granny ETF, được thiết kế cho các nhà đầu tư hướng đến thu nhập– phiên bản tạo ra thu nhập – đã trả cổ tức đầu tiên vào tháng 12 năm ngoái. Điều này thường thúc đẩy tăng trưởng tài sản do tỷ suất lợi nhuận được xác định. Tỷ suất lợi nhuận mục tiêu là khoảng 10%, và sản phẩm này hiện có khoảng 55 triệu đô la tài sản.
Wilfred Frost: Liệu bây giờ có phải là thời điểm tốt để đầu tư vào cổ phiếu vốn hóa nhỏ hoặc các sản phẩm tạo thu nhập thay vì các sản phẩm truyền thống trong năm tới?
Tom Lee:
Tôi không phải là kiểu người thích cố gắng "dự đoán thời điểm thị trường". Ví dụ, tháng Giêng năm ngoái, Mark Newton đã cảnh báo về khả năng điều chỉnh hồi, nhưng thị trường thực tế đã giảm mạnh hơn dự kiến, lên tới 20%. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn khuyên các nhà đầu tư nên giữ nguyên toàn bộ khoản đầu tư, và cuối cùng họ đã thu hồi được khoản lỗ vào tháng Bảy.
Tôi cho rằng cổ phiếu vốn hóa nhỏ và trung bình đã hoạt động kém hiệu quả trong một thời gian dài, và ngay cả khi có điều chỉnh hồi, điều đó cũng không thay đổi thực tế rằng chúng có thể đang chuẩn bị cho một chu kỳ tăng trưởng mạnh mẽ trong vòng 5 đến 6 năm tới. Do đó, tôi sẽ tiếp tục nắm giữ những cổ phiếu này.
Tất nhiên, nếu thị trường chung giảm, quỹ ETF Granny sẽ không tăng. Do đó, tôi cho rằng bất kỳ nhà đầu tư nào mua các quỹ ETF này đều cần phải nhận thức được điều này. Tuy nhiên, các quỹ ETF này lựa chọn những công ty mạnh nhất liên quan đến các chủ đề quan trọng nhất, vì vậy chúng sẽ hoạt động tốt hơn trong giai điều chỉnh hồi thị trường và có khả năng còn mạnh hơn nữa trong giai đoạn phục hồi thị trường.
Vàng và crypto
Wilfred Frost: Trước tiên hãy nói về vàng, sau đó là crypto. Cho rằng ông, đâu là những lý do dẫn đến hiệu suất vượt trội của vàng trong năm ngoái?
Tom Lee:
Tôi cho rằng có một số lý do rõ ràng cũng như một số lý do ít rõ ràng hơn cho sự tăng giá mạnh mẽ của vàng. Những lý do rõ ràng bao gồm: Thứ nhất, hoàn cảnh đầu tư hiện tại được đặc trưng bởi sự gia tăng bất ổn chính trị và địa chính trị. Các cuộc chiến tranh toàn cầu, và thực tế là mặc dù tổng thống Mỹ đã có những thành tựu tốt về kinh tế, ông lại làm trầm trọng thêm sự bất ổn và phân mảnh trong thương mại toàn cầu. Thứ hai, việc áp dụng rộng rãi các chính sách nới lỏng của các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới, bao gồm cả việc Mỹ cuối cùng bắt đầu chu kỳ nới lỏng và chấm dứt nới lỏng định lượng (QT), đều đã hỗ trợ giá vàng.
Về những lý do ít rõ ràng hơn, thứ nhất, Tether (nhà cung cấp stablecoin lớn nhất tại Mỹ) đã trở thành người mua vàng tư nhân lớn nhất. Theo tôi biết, mỗi đơn vị stablecoin của Tether đều được thế chấp hoàn toàn bằng trái phiếu kho bạc, nhưng họ tạo ra lợi nhuận từ tài sản này và sử dụng lợi nhuận bổ sung để mua vàng. Tôi tin rằng Tether là một trong những người mua ròng lớn nhất kể từ tháng 7 năm ngoái.
Wilfred Frost: Khi ông nói "tin tưởng", liệu điều đó có dựa trên dữ liệu chắc chắn không? Khối lượng mua của Tether lớn đến mức nào so với các đợt mua vàng lượng lớn gần đây của các ngân hàng trung ương trên thế giới?
Tom Lee:
Vâng, chúng tôi đã xem xét dữ liệu liên quan. Tôi không thể nói chính xác quy mô, nhưng tôi tin rằng có lẽ chỉ có một ngân hàng trung ương đã mua nhiều hơn Tether. Nếu bạn chỉ cần nhìn vào lượng phát hành USDT của Tether và giá vàng kể từ tháng 7 năm ngoái, bạn sẽ thấy có mối tương quan cao giữa chúng.
Một yếu tố khác là nghiên cứu chúng tôi thực hiện năm 2018 cho thấy sở thích đầu tư thường vượt qua các thế hệ. Ví dụ, thế hệ Baby Boomer ưa chuộng vàng, thế hệ X thích Quỹ phòng hộ, và hiện nay thế hệ Millennials đang bước vào độ tuổi lao động sung sức lại thể hiện sự quan tâm trở lại đối với vàng, một loại tài sản được ông bà họ yêu thích. Điều này cũng góp phần vào sự hồi sinh của nhu cầu vàng.
Wilfred Frost: Tôi là thế hệ Millennials, và tôi thích vàng, nhưng tôi đã bán quá sớm. Về vàng, ông có cho rằng nó là loại tiền tệ tối thượng, hay chỉ là một loại hàng hóa như các kim loại công nghiệp khác như đồng và bạc? Điều này sẽ thay đổi quan điểm của chúng ta về lợi nhuận năm ngoái; ví dụ, JPMorgan Chase và Nvidia đã hoạt động rất tốt, với giá cổ phiếu tăng khoảng 20%. Nhưng nếu chúng ta coi vàng là loại tiền tệ tối thượng, thì giá trị của chúng thực tế có thể đang giảm. Ông nghĩ sao?
Tom Lee:
Vâng, chúng tôi chưa chính thức khuyến nghị vàng tại Fundstrat, nhưng tôi cho rằng có lẽ chúng tôi nên làm vậy. Bạn nói rất đúng; không hợp lý khi coi vàng là một kim loại hàng hóa vì năm ngoái, tổng doanh thu bán vàng trong ngành công nghiệp và bán lẻ trang sức chỉ khoảng 120 tỷ đô la, trong khi giá trị ròng của nó đạt 30 nghìn tỷ đô la. Vì vậy, tỷ lệ giá trên doanh thu là không hợp lý. Hơn nữa, chúng ta biết vàng không khan hiếm vì có nguồn tài nguyên ngầm lượng lớn, và không phải tất cả vàng đều là vật liệu ngoài Trái đất; ví dụ, SpaceX có thể phát hiện ra một thiên thạch chứa vàng trong tương lai, điều này có thể dẫn đến sự gia tăng đột ngột và đáng kể nguồn cung vàng.
Tuy nhiên, vàng đã tồn tại như một phương tiện lưu trữ giá trị trong nhiều thế kỷ. Như bạn đã nói, nó đóng vai trò thay thế cho đồng đô la. Do đó, có lẽ chúng ta nên xem vàng như một phương tiện thay thế cho đồng đô la, mà tất cả tài sản khác đều mất giá so với vàng.
Wilfred Frost: Từ góc nhìn này, liệu ông cho rằng nhiều người sẽ chấp nhận quan điểm này hơn không? Tác động của nó sẽ như thế nào?
Tom Lee:
Vâng, tôi cho rằng điều đó có nghĩa là vàng nên có một vị trí trong danh mục đầu tư. Tôi đã thấy những người như Ray Dalio khuyến nghị nắm giữ tới 10% vàng , và trong podcast này bạn có đề cập đến khoảng 15%. Giả sử là 15%, nhưng hầu hết danh mục đầu tư của mọi người hầu như không có vàng. Vì vậy, vàng vẫn là một tài sản bị đánh giá thấp hiện nay.
Wilfred Frost: Tại sao crypto lại không hoạt động tốt như vàng trong năm ngoái?
Tom Lee:
Tôi cho rằng lý do liên quan đến thời điểm . Trước ngày 10 tháng 10 năm ngoái, crypto có hiệu suất tương tự như vàng. Ví dụ, Bitcoin tăng 36% và Ethereum tăng 45%, thậm chí còn vượt trội hơn cả bạc. Nhưng vào ngày 10 tháng 10, sự kiện giảm đòn bẩy lớn nhất trong lịch sử crypto đã xảy ra, thậm chí còn quan trọng hơn cả sự kiện FTX vào tháng 11 năm 2022. Sau đó, giá trị của Bitcoin giảm hơn 35% Ethereum giảm gần 50%.
Thị trường crypto đã trải qua quá trình giảm đòn bẩy , làm gián đoạn nhà cung cấp thanh khoản , về cơ bản là các ngân hàng crypto của thị trường. Kết quả là, khoảng một nửa số nhà cung cấp thanh khoản của thị trường đã bị loại bỏ trong sự kiện ngày 10 tháng 10. Sự kiện giảm đòn bẩy nội bộ này sẽ tiếp tục có tác động đáng kể đến thị trường cho đến khi crypto nhận được sự ủng hộ rộng rãi từ các nhà đầu tư tổ chức chính thống.
Wilfred Frost: Điều này có nghĩa là ông thừa nhận Bitcoin không phải là vàng kỹ thuật số?
Tom Lee:
Bitcoin là vàng kỹ thuật số, nhưng những người tin vào lý thuyết này không trùng khớp với những người sở hữu vàng. Do đó, đường cong chấp nhận crypto vẫn cao hơn so với vàng vì số người sở hữu vàng nhiều hơn số người sở hữu crypto. Con đường chấp nhận crypto trong tương lai có thể rất quanh co, và tôi cho rằng năm 2026 sẽ là một bài kiểm tra rất quan trọng. Nếu Bitcoin có thể đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH), thì chúng ta có thể chắc chắn rằng quá trình giảm đòn bẩy đã kết thúc.
Wilfred Frost: Mục tiêu giá Bitcoin của anh năm nay là 250.000 đô la, đúng không? Điều gì khiến anh đưa ra dự đoán này?
Tom Lee:
Vâng, chúng tôi cho rằng Bitcoin sẽ đạt mức cao kỷ lục trong năm nay. Tôi cho rằng động lực chính là sự gia tăng tiện ích của crypto. Ví dụ, các ngân hàng đang bắt đầu nhận ra giá trị của công nghệ blockchain, và quyết toán và quyết toán cuối cùng hoạt động rất hiệu quả trên blockchain. Hơn nữa, các ngân hàng crypto như Tether đang chứng minh rằng các ngân hàng dựa trên blockchain thực sự tốt hơn các ngân hàng truyền thống. Chẳng hạn, Tether dự kiến sẽ kiếm được gần 20 tỷ đô la vào năm 2026, trở thành một trong năm ngân hàng sinh lời nhất toàn cầu. Về định giá, nó có thể lần JPMorgan Chase, hoặc thậm chí gấp đôi so với Goldman Sachs hoặc Morgan Stanley.
Tether chỉ có 300 nhân viên toàn thời gian, trong khi JPMorgan Chase có 300.000. Bằng cách sử dụng blockchain, lợi nhuận của Tether gần như ngang bằng, thậm chí vượt trội so với hầu hết các ngân hàng. Trong khi đó, lượng tiền lượng cung ứng(M1) của nó chiếm tỷ lệ chưa đến 1% tài sản cung ứng, và bảng cân đối kế toán của nó rất nhỏ, nhưng nó vẫn là một trong những ngân hàng sinh lời nhất thế giới.
Wilfred Frost: Chúng ta hãy nói về Ethereum một lần nữa. Tháng 8 năm ngoái, ông đã nói với chúng tôi rằng ông lạc quan về Bitcoin và Ethereum, và ông cho rằng Ethereum sẽ vượt trội hơn trong dài hạn. Tại sao Ethereum lại giảm mạnh như vậy trong quý cuối năm ngoái?
Tom Lee:
Ethereum là mạng lưới blockchain lớn thứ hai, và tôi cho rằng nó sẽ luôn biến động mạnh hơn Bitcoin cho đến khi đạt được quy mô Bitcoin. Thị trường crypto thường Ethereum như một thước đo tỷ lệ giá so với Bitcoin. Nếu chúng ta chỉ đơn giản coi tỷ lệ ETH/BTC là chuẩn mực giá trong thế giới crypto, thì tỷ lệ giá của Ethereum so với Bitcoin vẫn thấp hơn so với năm 2021. Và so với bốn năm trước, Ethereum đã trở thành một blockchain vượt trội hơn.
Ví dụ, token hóa), bao gồm cả token hóa đồng đô la Mỹ, là một xu hướng lớn mà Phố Wall đang đặt cược. Larry Fink gọi đó là sự đổi mới lớn nhất kể từ khi có hệ thống kế toán kép. Vlad Tenev của Robinhood muốn token hóa mọi thứ. Chúng ta đã thấy không chỉ đồng đô la Mỹ (stablecoin) mà cả các quỹ tín dụng cũng đang nỗ lực token hóa. JPMorgan Chase đang ra mắt một quỹ thị trường tiền tệ trên Ethereum, và BlackRock đã mã hóa một quỹ tín dụng trên Ethereum. Do đó, Ethereum về cơ bản là blockchain mà Phố Wall đang bắt đầu áp dụng. Nếu tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) của Ethereum phục hồi trở lại mức cao nhất năm 2021, và Bitcoin đạt 250.000 đô la, thì giá của Ethereum có thể đạt khoảng 12.000 đô la. Hiện tại, giá của Ethereum đang ở mức khoảng 3.000 đô la.
Bitmine Immersion và Mr. Beast Investment
Wilfred Frost: Tuần trước, anh đã công bố khoản đầu tư 200 triệu đô la vào Beast Industries (công ty đứng sau Mr. Beast). Mr. Beast hiện là một trong những người có sức ảnh hưởng lớn nhất trên YouTube thế giới. Theo tôi biết, tầm ảnh hưởng của anh ấy trong ngành truyền thông là vô cùng lớn, phải không?
Tom Lee:
Vâng, tôi cho rằng hầu hết mọi người ở Phố Wall không nhận ra tầm ảnh hưởng của ông Beast vì một vài lý do. Thứ nhất, đó là một công ty sở hữu tư nhân , vì vậy tầm ảnh hưởng của ông ấy cần đánh giá thông qua dữ liệu truyền thông. Thứ hai, ông ấy rất nổi tiếng trong giới trẻ thuộc thế hệ Z, Alpha và Millennials.
Hiện tại, anh ấy tự hào có hơn 1 tỷ người hâm mộ. Người duy nhất có nhiều người hâm mộ hơn trên các nền tảng như TikTok, Instagram và Meta là Cristiano Ronaldo. Các video trên YouTube của anh ấy thu hút nhiều lượt xem hàng tháng hơn cả Disney và Netflix cộng lại. Mỗi tập trên kênh YouTube của Mr. Beast nhận được hơn 250 triệu lượt xem mỗi tháng, và với hai tập được phát hành mỗi tháng, con số đó tương đương với lượng người xem của lần trận Super Bowl mỗi tháng. Hơn nữa, chương trình Beast Games của anh ấy, được phát sóng trên Amazon Prime, là chương trình số một của nền tảng này, vượt qua lượng người xem của hầu hết mọi bộ phim.
Wilfred Frost: Dữ liệu này quả thực gây sốc, nhưng tại sao một công ty tài chính Ethereum lại đầu tư vào Beast Industries thay vì các công ty như Disney, Amazon Prime, Comcast hay Netflix?
Tom Lee:
Đúng vậy, họ rất kỹ lưỡng trong việc lựa chọn ai được tham gia vào cơ cấu vốn của mình. Bản thân ông Beast (Jimmy Donaldson) là cổ đông lớn nhất, các cổ đông khác bao gồm Chamath Palihapitiya của Social Capital, và Bitmine là nhà đầu tư doanh nghiệp lớn nhất trên bảng tài sản của họ. Như bạn có thể tưởng tượng, rất nhiều công ty muốn đầu tư vào Beast Industries, và chúng tôi rất may mắn được mời tham gia vào cơ cấu vốn của họ.
Wilfred Frost: Tại cuộc họp cổ đông thường niên của Bitmine tuần trước, ông có đề cập đến việc Beast Industries sẽ ra mắt các sản phẩm hoặc dịch vụ tài chính. Kế hoạch này đã được hoàn thiện chưa? Ông có trong đó dự án này không?
Tom Lee:
Đúng vậy, CEO Jeff Henbold đã đề cập đến kế hoạch tương lai cho Beast Financial Services. Tôi cho rằng Beast Industries có thể sẽ tiết lộ thêm chi tiết trong những tuần tới. Họ đã rất khéo léo khi thương mại hóa thương hiệu Mr. Beast theo nhiều cách, chẳng hạn như ra mắt sô cô la Feastables, bữa trưa lành mạnh, đồ uống và hợp tác với các nhà sáng tạo nội dung khác. Vì vậy, đối với một công ty có một tỷ người hâm mộ, việc thương mại hóa hơn nữa là một bước tiến tự nhiên.
Wilfred Frost: Anh cho rằng đây có phải là tin tốt cho Ethereum không? Liệu có khả năng ông Beast, với 1 tỷ người hâm mộ, sẽ quảng bá Ethereum trong tương lai không?
Tom Lee:
Tôi cho rằng điều này rất có khả năng xảy ra. Trên toàn cầu, có một khoảng cách rất lớn về kiến thức tài chính, đặc biệt là trong giới trẻ, bởi vì các trường học thực sự không dạy điều này. Kiến thức tài chính rất quan trọng vì chúng ta biết rằng nhiều người thuộc thế hệ Baby Boomer và Gen X đang tiết kiệm không đủ cho tuổi nghỉ hưu và không thể hoàn toàn dựa vào bảo hiểm xã hội. Do đó, giáo dục tài chính là một trong những khoảng trống lớn nhất trong xã hội hiện nay.
Ông Beast có khả năng trở thành một nhân vật hàng đầu trong việc thúc đẩy giáo dục tài chính, điều này sẽ mang lại lợi ích to lớn cho xã hội. Đây là một trong những lý do chúng tôi quan tâm đến Beast Industries, vì các giá trị doanh nghiệp và xã hội của chúng tôi rất phù hợp với họ. Ông Beast đại diện cho lòng tốt và sự chính trực.
Về tương lai của ngành tài chính, các ngân hàng hiện nay đã khẳng định rõ ràng rằng blockchain là hướng đi của sự phát triển tài chính . Ví dụ, JPMorgan Chase hy vọng sẽ xây dựng việc kinh doanh trên blockchain , và Jamie Dimon cũng đã tuyên bố rằng blockchain là một cách tốt hơn để xây dựng các ngân hàng. Và ngày nay, các ngân hàng đang lựa chọn Ethereum làm nền tảng để xây dựng các hợp đồng thông minh. Do đó, nếu muốn thực hiện giáo dục tài chính cho công chúng, Ethereum nên có một vị trí trong trong đó.
Wilfred Frost: Câu hỏi cuối cùng. Tôi vẫn cảm thấy những khoản đầu tư như vậy có vẻ hơi lạc đề đối với một công ty quản lý tài chính. Trước đó, ông đã đề cập đến "khoản đầu tư Dự án Mặt Trăng"Orbs . Điều này có nghĩa là ông thừa nhận đó là một khoản đầu tư rủi ro cao? Hay thực sự ông cho rằng đó là một khoản đầu tư chiến lược?
Tom Lee:
Tôi hiểu rằng điều này có vẻ cực kỳ rủi ro đối với những người không quen thuộc với logic đầu tư của chúng tôi. Nhưng thực tế thì nó rất hợp lý. Ngay từ khi thành lập, Bitmine đã tuyên bố rõ ràng rằng họ sẽ phân bổ khoảng 5% bảng cân đối tài sản toán cho "Dự án Mặt Trăng". Với quy mô tài sản hiện tại, đó là khoảng 700 triệu đô la đầu tư, và chúng tôi đã đầu tư khoảng 220 triệu đô la vào các dự án này.
Tôi cho rằng Beast Industries là một khoản đầu tư rất triển vọng vì nó cho phép chúng ta tiếp cận với nhà sáng tạo nội dung lớn nhất thế giới, có thể là "Mr. Beast" của thế hệ chúng ta. Ông ấy là người chưa từng có tiền lệ và có khả năng sẽ vẫn vượt qua trong một thời gian dài nữa. Là một công ty quản lý tài chính, mục tiêu của chúng tôi không chỉ là củng cố hệ sinh thái Ethereum mà còn đảm bảo tính bền vững trong tương lai của nó. Bằng cách thiết lập mối quan hệ đối tác tiềm năng với "Mr. Beast", tôi cho rằng điều này sẽ củng cố hơn nữa tương lai của Ethereum. Do đó, tôi cho rằng đây là một bước đi chiến lược rất tốt.
Khuyến nghị cuối cùng
Wilfred Frost: Hai câu hỏi cuối cùng. Câu hỏi đầu tiên là, lời khuyên quan trọng nhất của ông dành cho các nhà đầu tư chứng khoán năm nay là gì?
Tom Lee:
Vâng, tôi cho rằng lời khuyên quan trọng nhất mà tôi có thể dành cho các nhà đầu tư là đừng cố gắng dự đoán thời điểm thị trường lên xuống , bởi vì làm như vậy sẽ trở thành kẻ thù của hiệu quả đầu tư trong tương lai. Nhiều nhà đầu tư luôn hy vọng mua vào ở điểm thấp nhất và bán ra ở điểm cao nhất. Nhưng lịch sử, dù là thị trường chứng khoán hay thị trường crypto, những người thực sự kiếm được tiền là những người đầu tư dài hạn . Mặc dù tôi đã cảnh báo rằng có thể có rất nhiều biến động trong năm 2026, các nhà đầu tư nên xem điều chỉnh hồi của thị trường là cơ hội mua vào, chứ không phải cơ hội bán ra. Quá nhiều người bán ra vì tâm lý và sau đó bỏ lỡ cơ hội mua vào lại, do đó làm mất đi hiệu ứng lãi kép của các khoản đầu tư. Tôi cho rằng đây là một sự khác biệt rất quan trọng.
Wilfred Frost: Câu hỏi thứ hai của tôi là, lời khuyên dài hạn của ông dành cho các nhà đầu tư crypto là gì? Tôi nghĩ điều này có liên quan đến quan điểm đã đề cập trước đó, nhưng cho rằng ông thì họ nên đầu tư như thế nào?
Tom Lee:
Vâng, tôi tin rằng nhiều người nghe vẫn hoài nghi về crypto, hoặc thậm chí chưa từng tiếp xúc với crypto, vì họ có thể cảm thấy không thể thực sự hiểu được nó. Chúng ta cần nhận ra rằng crypto đang được thế hệ trẻ đón nhận – nó đã trở thành một phần cuộc sống của họ với tư cách là những người sinh ra trong thời đại kỹ thuật số. Trong tương lai, ranh giới giữa dịch vụ và tiền tệ sẽ trở nên mờ nhạt . Điều này không khác gì tình huống năm 1995 khi Bill Gates nói về internet trên chương trình "The David Letterman Show". Vào thời điểm đó, David Letterman cực kỳ hoài nghi về khái niệm internet vì ông thuộc thế hệ không dễ dàng chấp nhận nó. Nếu Bill Gates giải thích tương lai của internet cho một người 20 tuổi, người trẻ đó sẽ hiểu ngay lập tức, và crypto đang trải qua tình huống tương tự ngày nay.
Wilfred Frost: Vậy cho rằng ông, mọi người nên đầu tư vào crypto như thế nào? Ông khuyến nghị Bitmine, nhưng liệu họ có nên nắm giữ một rổ crypto? Hay nên đầu tư vào các công ty phát hành trái phiếu kho bạc? Hay nên phân bổ Bitcoin và Ethereum theo tỷ lệ 2:1?
Tom Lee:
Tôi cho rằng một chiến lược hai mũi nhọn là phù hợp. Thứ nhất, có một lý thuyết gọi là "Hiệu ứng Lindy", và tôi đề xuất chỉ mua crypto đã tồn tại lâu năm, chẳng hạn như Bitcoin và Ethereum. Thứ hai, tôi cho rằng crypto có thể trở thành một "lớp quyết toán" trong tương lai, mặc dù điều đó có thể vô hình. Bitmine không chỉ đóng vai trò là lớp quyết toán cho ngành công nghiệp, mà thông qua các khoản đầu tư của mình, chúng tôi thực sự đang trở thành một công ty dịch vụ tài chính. Do đó, đầu tư vào Bitmine không chỉ là đầu tư Ethereum; bạn cũng đang đầu tư vào một công ty đang dẫn dắt tương lai của ngành tài chính.
