Strive (ASST), một công ty quản lý Treasury và kho bạc bitcoin, đang sử dụng vốn cổ phần ưu đãi vĩnh viễn để trả nợ chuyển đổi và tái cấu trúc bảng cân đối kế toán, một phương pháp có thể trở thành khuôn mẫu cho Strategy (MSTR) trong tương lai.
Hôm thứ Năm, công ty đã định giá đợt phát hành bổ sung cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn lãi suất biến động Series A (SATA) ở mức 90 đô la mỗi cổ phiếu. Giao dịch này đã được nâng quy mô so với mức 150 triệu đô la được công bố ban đầu để cho phép phát hành tổng cộng lên đến 2,25 triệu cổ phiếu SATA, kết hợp giữa phát hành công khai và trao đổi nợ được đàm phán riêng.
Strive cho biết họ dự định sử dụng số tiền thu được để trả bớt khoản trái phiếu chuyển đổi cao cấp 4,25% đáo hạn năm 2030 của Semler Scientific, được Strive bảo lãnh. Công ty dự kiến sẽ ký kết các thỏa thuận hoán đổi với một số chủ sở hữu trái phiếu với tổng giá trị gốc là 90 triệu đô la.
Theo các thỏa thuận đó, khoảng 930.000 cổ phiếu SATA mới phát hành sẽ được đổi trực tiếp lấy trái phiếu chuyển đổi. Số tiền thu được ròng còn lại từ đợt chào bán, cùng với tiền mặt hiện có và số tiền thu được tiềm năng từ việc chấm dứt các giao dịch quyền chọn mua có giới hạn hiện tại, dự kiến sẽ được sử dụng để mua lại hoặc chuộc lại bất kỳ trái phiếu chuyển đổi Semler nào còn lại và trả nợ theo hạn mức tín dụng Coinbase của Semler Scientific, cũng như tài trợ cho việc mua thêm bitcoin.
Thay vì tái cấp vốn hoặc gia hạn nợ có kỳ hạn, Strive đang chuyển đổi các nghĩa vụ có kỳ hạn cố định thành cổ phiếu ưu đãi vĩnh cửu. SATA có cổ tức biến động hiện ở mức 12,25% và không có kỳ hạn hoặc tính năng chuyển đổi. Vì cổ phiếu ưu đãi được coi là vốn chủ sở hữu chứ không phải nợ, điều này giúp cải thiện các chỉ số đòn bẩy được báo cáo và tính linh hoạt. Trong khi đó, các chủ sở hữu trái phiếu thực chất từ bỏ quyền chuyển đổi thành vốn chủ sở hữu để đổi lấy một công cụ có lợi suất cao hơn, vĩnh cửu và có tính thanh khoản cao, đồng thời có quyền ưu tiên hơn so với cổ phiếu phổ thông.
Đây có thể là một hướng đi khả thi mà Strategy có thể triển khai; công ty này hiện có khoảng 8,3 tỷ đô la trái phiếu chuyển đổi đang lưu hành, trong khi chứng khoán ưu đãi vĩnh cửu của họ gần đây đã vượt qua trái phiếu chuyển đổi về giá trị danh nghĩa.
Mặc dù còn vài năm nữa mới đáo hạn, phần lớn nhất trong số trái phiếu chuyển đổi vẫn là khoản trị giá 3 tỷ đô la với ngày đáo hạn là ngày 2 tháng 6 năm 2028 và giá chuyển đổi là 672,40 đô la, cao hơn khoảng 300% so với giá cổ phiếu hiện tại ở mức gần 160 đô la.
Việc sử dụng cổ phần ưu đãi để thanh toán hoặc hoán đổi các khoản nợ đó có thể mang lại cho chủ tịch điều hành Michael Saylor một phương án bổ sung để giảm rủi ro đáo hạn trong tương lai.
