Theo một báo cáo quý mới từ Coinbase Institutional và công ty phân tích on-chain Glassnode, được công bố hôm thứ Ba, Bitcoin đang cho thấy những dấu hiệu của một giai đoạn ổn định và bền vững hơn.
Báo cáo "Biểu đồ tiền điện tử: Quý 1 năm 2026" cho biết đòn bẩy quá mức phần lớn đã được loại bỏ khỏi thị trường trong đợt bán tháo quý IV năm ngoái, khiến Bitcoin ít bị tổn thương hơn trước Cascading Liquidations và có vị thế tốt hơn để hấp thụ các cú sốc kinh tế vĩ mô.
Thay vì báo hiệu sự khởi đầu của một đợt tăng giá đầu cơ mới, phân tích cho thấy Bitcoin đang hoạt động giống như một tài sản nhạy cảm với các yếu tố vĩ mô, chịu ảnh hưởng bởi điều kiện thanh khoản toàn cầu, vị thế của các tổ chức và việc tái cân bằng danh mục đầu tư một cách có chủ đích.
Các tác giả mô tả môi trường hiện tại là môi trường mà độ bền quan trọng hơn tốc độ.
Sự thay đổi đó đánh dấu sự khác biệt so với các chu kỳ thị trường trước đây bị chi phối bởi động lực của nhà đầu tư cá nhân và giao dịch đòn bẩy. Thay vào đó, báo cáo chỉ ra một cấu trúc thị trường kỷ luật hơn, được hỗ trợ bởi tính thanh khoản nhưng bị hạn chế bởi vị thế phòng thủ từ các nhà đầu tư chuyên nghiệp.
“Chúng tôi tin rằng thị trường tiền điện tử đang bước vào năm 2026 trong trạng thái lành mạnh hơn, với lượng đòn bẩy dư thừa đã được loại bỏ khỏi hệ thống trong quý 4,” các tác giả viết. “Môi trường vĩ mô có vẻ ổn định, và chính sách tiền tệ sẽ hỗ trợ.”
Một trong những chỉ số quan trọng hướng tới tương lai trong báo cáo là Chỉ số Cung tiền M2 toàn cầu tùy chỉnh của Coinbase, mà theo các công ty này, trong lịch sử đã đi trước giá Bitcoin khoảng 110 ngày.
Chỉ số này vẫn duy trì xu hướng tích cực so với quý hiện tại, cho thấy sự hỗ trợ ngắn hạn cho loại tiền điện tử lớn nhất thế giới, mặc dù các nhà nghiên cứu cảnh báo rằng tốc độ tăng trưởng nguồn cung tiền dự kiến sẽ chậm lại vào cuối kỳ.
Trong khi đó, khối lượng hợp đồng mở đối với quyền chọn Bitcoin đã vượt qua hợp đồng tương lai vĩnh cửu, với việc các nhà đầu tư ngày càng trả tiền để bảo vệ khỏi rủi ro giảm giá thay vì sử dụng đòn bẩy theo hướng nhất định, một tín hiệu cho thấy việc phòng ngừa rủi ro đã thay thế cho việc chấp nhận rủi ro một cách mạnh mẽ.
“Tình hình thị trường tuần này đặt ra một vấn đề nan giải cho cả nhà giao dịch theo xu hướng và nhà giao dịch trong ngày,” Farzam Ehsani, đồng sáng lập kiêm CEO của sàn giao dịch crypto VALR, chia sẻ với Decrypt . “Với quyết định về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, dữ liệu lạm phát, rủi ro chính trị và căng thẳng thương mại cùng hội tụ, thị trường phải đối mặt với quá nhiều yếu tố khó lường khiến việc giao dịch sử dụng đòn bẩy cao hoặc săn tìm xu hướng tăng giá trở nên không khả thi.”
Dữ liệu on-chain cho thấy một mô hình tương tự.
Hoạt động của Bitcoin đã sôi động trở lại vào cuối năm ngoái, với tốc độ giao dịch nhanh hơn nhiều, trong khi tỷ lệ nguồn cung nắm giữ lâu dài giảm nhẹ, cho thấy các nhà đầu tư đang phân bổ lại vị thế chứ không phải rút khỏi thị trường hoàn toàn.
Báo cáo cũng chỉ ra rằng tâm lý nhà đầu tư đã suy yếu kể từ tháng 10, chuyển từ Optimism sang thận trọng và vẫn duy trì ở mức thấp, như được thể hiện qua các chỉ số lãi và lỗ chưa thực hiện on-chain .
Nhìn chung, các tín hiệu cho thấy Bitcoin có thể đang bước vào giai đoạn được đặc trưng bởi quá trình xác định giá chậm hơn và mối liên hệ chặt chẽ hơn với các điều kiện kinh tế vĩ mô.
Tuy nhiên, các tác giả cảnh báo rằng sự chậm lại trong tăng trưởng thanh khoản, áp lực lạm phát tái diễn hoặc các cú sốc địa chính trị có thể thử thách tính ổn định mới đạt được của thị trường.
Theo dữ liệu của CoinGecko, Bitcoin đã tăng 1,2% trong ngày, đạt mức 89.000 đô la và giữ nguyên mức giá trong bảy ngày qua.
