Báo cáo này, được DigiFT và CoinFound cùng phát hành, tập trung vào các yếu tố then chốt thúc đẩy sự phát triển của RWA trong năm 2026. Báo cáo chỉ ra rằng RWA đang chuyển từ trạng thái "token hóa" sang trạng thái "có thể mở rộng và sử dụng được". Việc cắt giảm lãi suất vĩ mô, phân bổ lại thanh khoản và sự trưởng thành của các kênh phân phối tuân thủ quy định sẽ cùng nhau thúc đẩy mở rộng nguồn vốn từ thị trường tiền tệ sang tài sản như vàng, cho vay quỹ đầu tư tư nhân , cổ phiếu và bất động sản. Cốt lõi của sự cạnh tranh trong giai đoạn tiếp theo sẽ không nằm ở bản thân tài sản, mà ở cấu trúc tuân thủ, các kênh thanh khoản và khả năng kết hợp Chuỗi . Điều này sẽ quyết định RWA nào thực sự có thể gia nhập hệ thống tài chính chính thống.
—Một sự chuyển đổi mang tính cấu trúc từ token hóa tài sản sang cơ sở hạ tầng tài chính
Năm 2025 đánh dấu sự chuyển đổi chính thức của Tài sản Thế giới Thực (RWA) từ "giai đoạn thí điểm" sang giai đoạn triển khai quy mô lớn ban đầu cho các tổ chức . Các loại tài sản được token hóa mở rộng từ quỹ thị trường tiền tệ và cho vay quỹ đầu tư tư nhân sang hàng hóa, cổ phiếu, quỹ và các sản phẩm cấu trúc. Tổng giá trị bị khóa (TVL) của RWA Chuỗi tiếp tục tăng trưởng, và thị trường bắt đầu hình thành cấu trúc sản phẩm và lộ trình phân phối rõ ràng. Bước sang năm 2026, trọng tâm của ngành chuyển từ "liệu token hóa có khả thi hay không" sang "liệu nó có thể được phân phối, sử dụng và tích hợp vào hệ thống tài chính ở quy mô lớn hay không".
Báo cáo này phân tích tình hình từ ba khía cạnh cốt lõi: hoàn cảnh vĩ mô, cơ cấu thanh khoản và lộ trình tiếp cận thị trường , mô tả một cách có hệ thống các điều kiện cấu trúc để RWA tiến tới giai đoạn tăng trưởng tiếp theo.
I. Cấp độ kinh tế vĩ mô: Chu kỳ lãi suất thay đổi định hình lại logic phân bổ tài sản
Khi Mỹ bước vào chu kỳ cắt giảm lãi suất, tỷ suất lợi nhuận không rủi ro đang giảm dần, khiến trái phiếu kho bạc ngắn hạn và các quỹ thị trường tiền tệ giảm hấp dẫn hơn. Các quỹ bắt đầu tìm kiếm các danh mục tài sản kết hợp giữa lợi nhuận, đa dạng hóa và khả năng chống lạm phát .
Sự thay đổi này không chỉ ảnh hưởng đến các thị trường tài chính truyền thống mà còn đồng thời tác động đến hệ sinh thái trên Chuỗi:
Vàng và kim loại quý một lần nữa trở thành tài sản cốt lõi để phòng ngừa lạm phát.
Nhu cầu về tài sản tín dụng và cho vay quỹ đầu tư tư nhân tăng.
Bitcoin lấy lại được sự ủng hộ nhờ luận điểm "vàng kỹ thuật số".
Việc phân bổ tài sản Chuỗi đang bắt đầu hội tụ với logic phân bổ tài sản của TradeFi.
Giá trị của RWA đang chuyển từ "sự đổi mới công nghệ" sang vai trò là một công cụ phân bổ tài sản .
II. Mức độ thanh khoản : Chuyển từ "Logic phát hành" sang "Logic phân phối"
Đến năm 2026, cốt lõi của RWA sẽ không còn là Chuỗi tài sản nữa, mà thay vào đó là:
Ai có thể cung cấp cấu trúc thanh khoản bền vững, khả năng phân phối tuân thủ quy định và cơ chế chuyển giao thứ cấp?
Báo cáo chỉ ra rằng các nền tảng token hóa đang thể hiện hai con đường khác biệt rõ rệt:
Các nền tảng chuyên biệt cho từng loại tài sản riêng lẻ (như trái phiếu chính phủ, tín dụng, vàng, v.v.)
Nền tảng phân phối đa tài sản (bao gồm quỹ, hàng hóa, cổ phiếu và các sản phẩm cấu trúc)
Các dự án có tiềm năng mở rộng thực sự phải giải quyết đồng thời ba vấn đề:
Cấu trúc lưu ký tuân thủ quy định + thiết kế linh hoạt + lộ trình thanh khoản thị trường thứ cấp .
Giai đoạn cạnh tranh tiếp theo token hóa về cơ bản là cuộc cạnh tranh về cơ sở hạ tầng hơn là cuộc cạnh tranh về số lượng sản phẩm.
III. Cơ hội về cơ cấu trong các lĩnh vực tài sản trọng điểm
Báo cáo đã chỉ rõ hướng đi mà RWA có tiềm năng đột phá lớn nhất vào năm 2026:
1. Kim loại quý RWA (Từ "Điểm vàng đơn lẻ" đến "Cấu trúc đa kim loại")
Vàng vẫn là tài sản neo cốt lõi, nhưng các kim loại quý như bạc, bạch kim và paladi có tiềm năng mở rộng token hóa , hình thành một cấu trúc mới của "quỹ tài sản đa kim loại quý trên Chuỗi ".
2. Token hóa vốn chủ sở hữu và vốn quỹ đầu tư tư nhân
Cổ phiếu token hóa đang dần chuyển từ các mô hình neo giá (xStocks, mô hình tiếp xúc kinh tế) sang các con đường tuân thủ và có cấu trúc; token hóa vốn đầu tư quỹ đầu tư tư nhân được xem là hướng đột phá quan trọng cho giai đoạn tiếp theo, với giá trị cốt lõi nằm ở việc giải phóng thanh khoản và mở rộng khả năng tiếp cận .
3. Hiệp hội cư dân bất động sản (RWA)
Ý nghĩa cốt lõi của bất động sản token hóa không phải là "thay thế quyền sở hữu tài sản", mà là cung cấp một kênh đầu tư quy mô nhỏ, xuyên biên giới và có thể chuyển nhượng .
4. token hóa Quỹ phòng hộ và các chiến lược đầu tư có cấu trúc
Các chiến lược lợi nhuận cao token hóa thành một lớp sản phẩm bổ sung, đáp ứng nhu cầu phân bổ vốn của các nhà đầu tư có khẩu vị rủi ro cao, với mục tiêu lợi nhuận từ 15% đến 30%.
IV. Biến số quan trọng: Liệu RWA có thể thực sự tích hợp vào hệ sinh thái Chuỗi?
Báo cáo đưa ra một nhận định cốt lõi:
Yếu tố quyết định cho tăng trưởng của RWA vào năm 2026 sẽ không phải là "nguồn cung tài sản", mà là khả năng tích hợp trên chuỗi .
Các điều kiện then chốt thực sự thúc đẩy việc mở rộng quy mô bao gồm:
Một khuôn khổ pháp lý rõ ràng về cấu trúc thị trường (chẳng hạn như Đạo luật Minh bạch).
Cấu trúc lưu giữ và phân phối token bảo mật tuân thủ quy định.
Thiết kế khả năng kết hợp DeFi và RWA
Lộ trình thanh khoản thị trường thứ cấp tuân thủ quy định
Cơ sở hạ tầng quyết toán xuyên Chuỗi và lưu ký cấp tổ chức
Hình thức cuối cùng của RWA không phải là " tài sản trên Chuỗi", mà là trở thành một thành phần cơ bản của hệ thống tài chính trên chuỗi .
Kết luận: Các chủ đề trọng tâm cho năm 2026
Nếu năm 2025 là "năm khởi động" của RWA,
Do đó, năm 2026 sẽ là "năm của sự mở rộng có cấu trúc" :
Từ logic sản phẩm đến logic cơ sở hạ tầng
Từ token hóa đến tích hợp tài chính
Từ Chuỗi tài sản đến các công cụ phân bổ tài sản
Từ bước đột phá đơn lẻ đến mở rộng có hệ thống
RWA đang phát triển từ một "câu chuyện crypto" thành một mô-đun cơ sở hạ tầng cho thế hệ hệ thống tài chính tiếp theo .
"Nghiên cứu của DigiFT: Triển vọng RWA năm 2026 - Vĩ mô, Thanh khoản, Phạm vi thị trường" Liên kết đến báo cáo đầy đủ:
- CoinFound: https://app.coinfound.org/zh/research/5
- DigiFT Research : https://insights.digift.io/2026-rwa-outlook-macro-liquidity-and-distribution/
