Việc đưa một chứng khoán lên blockchain không làm thay đổi tình trạng pháp lý của nó, ba bộ phận của SEC cho biết hôm thứ Tư, đồng thời nhấn mạnh rằng các tài sản được mã hóa phải tuân thủ các yêu cầu đăng ký tương tự như các công cụ truyền thống.
Trong một tuyên bố chung của các nhân viên vào thứ Tư , các bộ phận Tài chính Doanh nghiệp, Giao dịch và Thị trường, và Quản lý Đầu tư của cơ quan này cho biết các mã thông báo đại diện cho chứng khoán vẫn phải tuân theo luật chứng khoán liên bang.
"Hình thức phát hành chứng khoán hoặc phương pháp ghi nhận người sở hữu ( ví dụ : on-chain so với Ngoài chuỗi) không ảnh hưởng đến việc áp dụng luật chứng khoán liên bang," tuyên bố nêu rõ.
Giao dịch on-chain transactions) đề cập đến việc chuyển nhượng chứng khoán được ghi lại trực tiếp trên blockchain hoặc Sổ cái phân tán, thay vì thông qua các hệ thống cơ sở dữ liệu truyền thống.
Theo thông báo, các tổ chức phát hành có thể chào bán Chứng khóa được token hóa dưới dạng một loại riêng biệt hoặc cùng với cổ phiếu truyền thống. Nếu chứng khoán được mã hóa có tính chất tương tự và mang lại các quyền và đặc quyền tương tự, nó có thể được coi là cùng một loại cho một số mục đích theo luật chứng khoán liên bang, bất kể định dạng nào.
Theo thông báo, điểm khác biệt duy nhất là “thay vì duy trì hồ sơ chủ sở hữu chứng khoán chính thông qua các bản ghi cơ sở dữ liệu Ngoài chuỗi thông thường, tổ chức phát hành (hoặc đại lý của tổ chức này) duy trì hồ sơ chủ sở hữu chứng khoán chính trên một hoặc nhiều mạng lưới tiền điện tử”.
Tuyên bố này được đưa ra trong bối cảnh cơ quan liên bang đã thay đổi lập trường về tiền điện tử dưới thời chính quyền Trump, hủy bỏ hoặc đóng lại hơn chục vụ án trong năm qua, bao gồm cả các hành động chống lại các công ty tiền điện tử lớn xoay quanh việc liệu token, sản phẩm Staking hoặc cơ sở hạ tầng ví có cấu thành chứng khoán chưa đăng ký hay không.
Mặc dù hướng dẫn này nhấn mạnh rằng luật chứng khoán được áp dụng bất kể định dạng công nghệ nào, nhưng đó vẫn là khuôn khổ pháp lý tương tự làm nền tảng cho nhiều vụ kiện mà cơ quan này đã bỏ qua.
Tuy nhiên, tuyên bố hôm thứ Tư đã né tránh câu hỏi khó hơn mà các vụ kiện đó đặt ra, đó là liệu các sản phẩm dựa trên tiền điện tử như token và chương trình Staking có được coi là chứng khoán hay không.
Ethereum minh họa cho ranh giới chưa được giải quyết mà tuyên bố trên vẫn chưa đề cập đến. Năm 2024, ConsenSys tiết lộ trong một vụ kiện không bị biên tập rằng SEC, vào tháng 3 năm 2023, đã cho phép tiến hành một cuộc điều tra nội bộ về “Ethereum 2.0”, ban hành một lệnh chính thức coi Ethereum là một loại chứng khoán.
Cuộc điều tra, được Ủy ban phê duyệt vào tháng sau đó, trái ngược với những bình luận công khai của cựu Chủ tịch SEC Gary Gensler, người đã nhiều lần từ chối cho biết liệu cơ quan này có coi ether là một loại chứng khoán hay không. Sau đó, SEC đã đóng cuộc điều tra liên quan đến Ethereum mà không tiến hành bất kỳ hành động cưỡng chế nào và từ chối bình luận về quyết định của mình.
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) dường như đã nới lỏng lập trường chung về tiền điện tử, nhưng vẫn tích cực theo đuổi các vụ kiện, chẳng hạn như các vụ liên quan đến dịch vụ Đào coin Bitcoin , mà SEC cho rằng cấu thành các đợt chào bán chứng khoán.
Lưu ý: ConsenSys là một trong 22 nhà đầu tư của Decrypt, một trang web có tính độc lập về biên tập.
Andrew Rossow, luật sư phụ trách quan hệ công chúng và Giám đốc điều hành của AR Media Consulting, nói với Decrypt rằng tuyên bố của nhân viên "nói rất rõ ràng rằng 'việc mã hóa tài sản không thay đổi điều gì về mặt pháp lý' - nhưng thực tế không được nói ra là việc mã hóa tài sản thay đổi mọi thứ về mặt vận hành, và khuôn khổ chứng khoán hiện hành không được xây dựng cho cấu trúc thị AR on-chain . "
Ông Rossow giải thích thêm rằng tuyên bố của nhân viên SEC cũng không trả lời câu hỏi “liệu sổ cái on-chain có thể thay thế hoặc có giá trị pháp lý tương đương với sổ sách và hồ sơ truyền thống hay không”.
“Hãy nghĩ về điều này từ góc độ cơ sở hạ tầng tổng thể. Nếu blockchain là bảng vốn hóa hoặc sổ đăng ký trái phiếu trên thực tế, nhưng SEC vẫn yêu cầu các đại lý chuyển nhượng, người giám hộ đã đăng ký và các nhà môi giới chứng khoán, thì blockchain về mặt pháp lý chỉ mang tính hình thức chứ không có tính chất thẩm quyền,” ông nói thêm.
Ông Rossow cho biết, trong khi SEC dường như đang "thực thi 'tính trung lập về công nghệ' trong khi dựa vào các giả định cụ thể về công nghệ", thì "tính trung lập ở cấp độ phân loại lại che giấu sự thiếu trung lập ở cấp độ hoạt động".
Ông nói: "Tuyên bố của nhân viên SEC đã đóng băng mức cơ sở, trì hoãn cải cách cấu trúc và chuyển gánh nặng sang các lĩnh vực khởi nghiệp và đổi mới bằng cách âm thầm kỳ vọng chúng ta phải tự tìm cách 'tuân thủ trước, rồi hãy đến nói chuyện với chúng tôi'".
