Sau một thời gian ổn định, thị trường crypto đã trải qua đợt sụt giảm giá vào đêm qua và sáng nay. Bitcoin biến động mạnh chỉ trong vài giờ, nhanh chóng giảm xuống dưới mốc 85.000 đô la, từ khoảng 89.000 đô la vào ngày 28 xuống còn khoảng 82.000 đô la vào ngày 30, tổng mức giảm khoảng 7-8%, chạm mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm ngoái.
Sự sụt giảm mạnh lần, khiến các nhà đầu tư bất ngờ, là kết quả của sự kết hợp nhiều yếu tố, bao gồm sự sụp đổ tâm lý cổ phiếu công nghệ, rủi ro địa chính trị leo thang và sự cạn kiệt thanh khoản trong không gian crypto .
Báo cáo lợi nhuận của Microsoft làm dấy lên lo ngại trong giới đầu tư về hiệu quả của trí tuệ nhân tạo (AI).
Sự sụt giảm lần trên thị trường crypto phần lớn bắt nguồn từ việc mở cửa thị trường chứng khoán Mỹ. Theo các báo cáo của truyền thông nước ngoài, thị trường toàn cầu đã bước vào xu hướng giảm ngay sau khi thị trường chứng khoán Mỹ mở cửa vào thứ Năm. Nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm này là báo cáo lợi nhuận được công bố bởi gã khổng lồ công nghệ Microsoft sau khi thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa ngày hôm trước.
Mặc dù doanh thu của gã khổng lồ phần mềm này thực tế tăng trưởng 17% trong quý IV, nhưng tăng trưởng chậm lại của mảng điện toán đám mây và chi tiêu khổng lồ cho trí tuệ nhân tạo đã làm dấy lên lo ngại trong giới đầu tư về tình trạng đầu tư quá mức vào AI trong ngành công nghệ. Giá cổ phiếu của Microsoft đã giảm mạnh 12% sau khi báo cáo thu nhập được công bố, kéo theo sự sụt giảm của toàn bộ lĩnh vực công nghệ.
Sau khi thị trường chứng khoán Mỹ mở cửa sáng thứ Năm, chỉ số Nasdaq Composite giảm khoảng 2,3% và chỉ số S&P 500 giảm khoảng 1,5%. Sự sụp đổ trên diện rộng của cổ phiếu công nghệ nhanh chóng lan sang thị trường crypto. Giá Bitcoin lao dốc trong thời gian ngắn, chạm mức thấp nhất là 81.000 đô la. Theo dữ liệu từ CoinGecko, giá giao dịch gần đây của Bitcoin đã giảm tổng cộng 6% so với một tuần trước.
Crypto nằm trong số tài sản rủi ro đầu tiên bị thị trường bán tháo.
Timot Lamarre, Giám đốc Nghiên cứu Thị trường tại Unchained , chỉ ra rằng trong khi nhiều người coi Bitcoin là loại tiền tệ mạnh nhất thế giới, phần lớn những người tham gia thị trường vẫn xem nó như một công cụ giao dịch cho cổ phiếu công nghệ. Nhận thức này khiến Bitcoin khó có thể không bị ảnh hưởng khi các cổ phiếu công nghệ truyền thống gặp phải những khó khăn đáng kể. Dữ liệu lịch sử cũng xác nhận điều này, cho thấy mối tương quan đáng kể giữa Bitcoin và thị trường chứng khoán Mỹ, đặc biệt là cổ phiếu công nghệ. Khi các nhà đầu tư nghi ngờ về tương lai của ngành công nghệ, crypto thường trở thành một trong tài sản rủi ro đầu tiên bị bán tháo.
Trong khi đó, Ethereum giảm hơn 7% chỉ trong một ngày, giá giao dịch giảm xuống khoảng 2.729 đô la. Bên cạnh hai loại tiền điện tử chính này, tài sản crypto khác nằm trong top 10 giá trị vốn hóa thị trường cũng nhìn chung giảm từ 4% đến 6%.
Trong số các loại tiền điện tử chính, token phổ biến như XRP và Solana cũng trải qua đợt giảm giá tương tự trong một ngày. Nhìn chung, tổng giá trị vốn hóa thị trường thị trường crypto đã giảm khoảng 5%, hiện ở mức 2,79 nghìn tỷ đô la.
Các sự kiện thanh lý quy mô lớn tạo ra một vòng xoáy luẩn quẩn.
Ngoài ra, sự sụt giảm mạnh lần cũng đã kích hoạt một sự kiện thanh lý đòn bẩy quy mô lớn. Theo dữ liệu coinglass , trong 24 giờ qua, hơn 200.000 vị thế giao dịch đã bị thanh lý bắt buộc, với tổng số tiền thanh lý vượt quá 813 triệu đô la. Trong đó , vị thế long phần lớn khối lượng thanh lý, đạt gần 700 triệu đô la, cho thấy có lượng lớn các lệnh đặt kỳ vọng tăng giá trên thị trường trước khi giá sụp đổ.
Dữ liệu của DLNews cho thấy 313,7 triệu đô la vị thế vào việc giá Bitcoin tăng đã bị thanh lý trong ngày hôm đó, và thêm 327 triệu đô la vị thế liên quan đến Bitcoin đã bị xóa sổ trong 24 giờ qua. Ethereum đứng ngay sau đó, với 134 triệu đô la bị thanh lý.
Các sự kiện thanh lý quy mô lớn như vậy thường tạo ra một vòng xoáy luẩn quẩn.
Khi giá bắt đầu giảm, việc thanh lý bắt buộc vị thế đòn bẩy càng làm trầm trọng thêm áp lực bán, đẩy giá xuống thấp hơn nữa và gây ra nhiều vụ thanh lý hơn. Hiệu ứng dây chuyền này đặc biệt rõ rệt trong hoàn cảnh thị trường thanh khoản , khiến giá giảm nhanh hơn nhiều so với dự đoán của thị trường.
Tình trạng bất ổn ở Trung Đông đã gây ra nhiều rủi ro kinh tế vĩ mô.
Bên cạnh áp lực từ cổ phiếu công nghệ, nhiều yếu tố rủi ro kinh tế vĩ mô khác cũng đang gây sức ép lên thị trường. Căng thẳng giữa Mỹ và Iran lại leo thang. Theo Reuters, Bộ trưởng Chiến tranh Mỹ Pete Hegseth hôm nay tuyên bố rằng bất kể quyết định của Tổng thống Trump về Iran là gì, quân đội Mỹ vẫn sẵn sàng thực hiện nhiệm vụ để đảm bảo Tehran không phát triển khả năng vũ khí hạt nhân. "Họ không nên tìm kiếm khả năng hạt nhân, và bất kể tổng thống mong đợi gì từ Bộ Chiến tranh, chúng tôi đều sẵn sàng hoàn thành nhiệm vụ."
Một số quan chức Mỹ cũng tiết lộ rằng ông Trump đang đánh giá nhiều lựa chọn khác nhau nhưng vẫn chưa quyết định có tiến hành hành động quân sự chống lại Iran hay không. Tuy nhiên, ông Trump đã lần cảnh báo rằng Hoa Kỳ sẽ hành động nếu Tehran nối lại chương trình hạt nhân của mình.
Trong khi đó, rủi ro chính phủ Mỹ đóng cửa cũng đang được tính đến trong giá cả thị trường. Với việc các cuộc đàm phán vẫn bế tắc trước các thời hạn quan trọng, việc thiếu một thỏa thuận vào phút chót có thể dẫn đến gián đoạn hoạt động, chậm thanh toán và giảm sự minh bạch tài chính ngắn hạn đối với một số cơ quan liên bang. Dữ liệu lịch sử cho thấy giá Bitcoin đã giảm đáng kể trong ba lần chính phủ đóng cửa gần đây nhất, với mức giảm lên tới 16%.
Thị trường crypto có cấu trúc khá mong manh, tiềm ẩn độ sâu giảm giá sâu rộng và khả năng phục hồi thấp hơn.
Cuối cùng, sự mong manh vốn có của cấu trúc thị trường crypto là yếu tố quan trọng nhất dẫn đến xu hướng giảm. Quỹ ETF Bitcoin spot của Mỹ đã chứng kiến lượng bán ròng khoảng 4.600 Bitcoin tính đến thời điểm này trong năm, so với dòng vốn ròng gần 40.000 Bitcoin trong cùng kỳ năm ngoái. Các quỹ ETF lẽ ra phải là nguồn mua ổn định nhất trong chu kỳ này; giờ đây khi nguồn hỗ trợ này biến mất, đà phục hồi đã mất đà và sự suy giảm trở nên nghiêm trọng hơn do thiếu lực mua.
Trong khi đó, các nhà đầu tư cá nhân cũng đang rút lui. Dữ liệu Chuỗi cho thấy các giao dịch nhỏ từ 0 đến 10.000 đô la đã giảm mạnh trong tháng qua, không chỉ mua vào chậm lại mà số lượng người tham gia cũng giảm đáng kể. Khi hoạt động mua ETF biến mất và nhà đầu tư bán lẻ rời đi, thị trường chỉ còn lại các nhà giao dịch ngắn hạn và các nhà đầu cơ sử dụng đòn bẩy, điều này chắc chắn dẫn đến sự biến động gia tăng.
Thị trường crypto đang dần trưởng thành, nhưng cấu trúc của nó vẫn còn mong manh.
Hơn nữa, theo Beincrypto, hầu hết người nắm giữ Bitcoin hiện vẫn đang ở vị thế có lãi. Chỉ báo nguồn cung Bitcoin lỗ vốn đang ở mức thấp lịch sử, có nghĩa là lượng lớn Token vẫn chưa chịu tổn thất thực sự. Điều này thường cho thấy Bitcoin sẽ tiếp tục giảm chứ không phải đã chạm đáy. "Chỉ khi giá tiếp tục giảm và nhiều người nắm giữ chuyển sang lỗ vốn thì việc bán tháo hoảng loạn mới thực sự bắt đầu."
Tuy nhiên, theo dự báo Pantera Capital về thị trường năm nay, lịch sử , sự suy giảm hiện tại của token không phải Bitcoin thường kéo dài khoảng 12-14 tháng, tương tự như thị trường gấu năm 2018 và 2022. Tâm lý thị trường cũng bị thu hẹp xuống gần mức đầu hàng, điều này có thể có nghĩa là chúng ta đang gần chạm đáy chu kỳ.
Mặc dù thị trường crypto ngày càng trưởng thành, nó vẫn không thể chống chọi được với tác động tổng hợp đối diện nhiều yếu tố tiêu cực. Trong khi các yếu tố như đợt bán tháo trên thị trường chứng khoán Mỹ, căng thẳng Mỹ-Iran và việc chính phủ đóng cửa một lần nữa đã gây ra lần sụt giảm mạnh, thì tình trạng thiếu thanh khoản do thanh khoản chảy ra khỏi các quỹ ETF và nhu cầu bán lẻ giảm sút cho thấy cấu trúc thị trường vốn đã mong manh.
Nếu các báo cáo lợi nhuận tiếp theo từ các cổ phiếu công nghệ không thể hiện sự tự tin mạnh mẽ, hoặc nếu căng thẳng địa chính trị leo thang hơn nữa, Bitcoin và thị trường crypto có thể cần phải trải qua một đợt điều chỉnh độ sâu trước khi có thể phục hồi.
