Bitcoin and $ARKW peaked on the exact same date.
Meanwhile, your favorite guru is still talking about idiosyncratic Bitcoin/crypto risks since the leverage liquidation event on October 10th.
WAKE UP.
It's just risk appetite -- which has been waning for months.

Twitter

Bitcoin và $ARKW đạt đỉnh điểm vào cùng một ngày.
Trong khi đó, chuyên gia mà bạn yêu thích vẫn đang bàn luận về những rủi ro đặc thù của Bitcoin/tiền điện tử kể từ sự kiện thanh khoản đòn bẩy vào ngày 10 tháng 10.
THỨC DẬY.
Đó chỉ là do tâm lý không muốn mạo hiểm – điều mà đã giảm dần trong nhiều tháng qua.

Tác giả | Jeff Park (Giám đốc Thông tin, Bitwise)
Tổng hợp bởi Odaily(@OdailyChina)
Người phiên dịch | Dingdang (@XiaMiPP)
Ghi chú của biên tập viên: Vào ngày 5 tháng 2, thị trường crypto lại trải qua một đợt giảm mạnh khác, với hơn 2,6 tỷ đô la bị thanh lý trong 24 giờ. Bitcoin đã giảm mạnh xuống còn 60.000 đô la trong thời gian ngắn, nhưng thị trường dường như vẫn chưa có sự đồng thuận rõ ràng về nguyên nhân của sự sụt giảm lần. Jeff Park, Giám đốc đầu tư của Bitwise, đưa ra một khuôn khổ phân tích mới từ góc nhìn của các quyền chọn và cơ chế phòng ngừa rủi ro. [...]

Sự kiện "Thiên nga đen" thực chất là điều này: Lý do thực sự dẫn đến sự sụp đổ gần đây Bitcoin.

Tác giả | Jeff Park (Giám đốc Thông tin, Bitwise)
Tổng hợp bởi Odaily(@OdailyChina)
Người phiên dịch | Dingdang (@XiaMiPP)
Ghi chú của biên tập viên: Vào ngày 5 tháng 2, thị trường crypto lại trải qua một đợt sụp đổ khác, với hơn 2,6 tỷ đô la bị thanh lý trong 24 giờ. Bitcoin đã giảm mạnh xuống còn 60.000 đô la trong thời gian ngắn, nhưng thị trường dường như vẫn chưa có sự đồng thuận rõ ràng về nguyên nhân của sự sụt giảm lần. Giám đốc đầu tư của Bitwise, Jeff Park, đưa ra một khuôn khổ phân tích mới từ góc nhìn của các quyền chọn và cơ chế phòng ngừa rủi ro.
...

Việc ban hành quy định mới này đánh dấu một bước tiến lịch sử trong thái độ của các nhà quản lý Trung Quốc đối với tài sản ảo, từ "ngăn chặn hoàn toàn" sang sự kết hợp giữa "hướng dẫn và hạn chế".
Tác giả và nguồn bài viết: Công ty Luật Guofeng
Vào ngày 6 tháng 2 năm 2026, "Thông báo về việc tiếp tục phòng ngừa và xử lý rủi ro liên quan đến tiền ảo" (Yinfa [2026] số 42, sau đây gọi là "Văn bản số 42"), do tám bộ ngành đứng đầu là Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cùng ban hành, và " Chỉ dẫn quản lý về việc phát hành token chứng khoán được bảo đảm bằng tài sản ở nước ngoài bằng tài sản trong nước" (sau đây gọi là " Chỉ dẫn") do Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc ban hành đồng thời, đã gây ra phản ứng mạnh mẽ trong giới luật pháp và tài chính...

Tin nóng hổi! Năm của RWA Trung Quốc: Kênh thuận lợi mở ra cho hàng nghìn tỷ nhân dân tài sản mở rộng ra nước ngoài.

How can we prove that risk appetite peaked in October & November 2025?
It doesn't even take much effort...
Look at growth stocks relative to value stocks (VUG/VTV):

Làm thế nào chúng ta có thể chứng minh rằng khẩu vị rủi ro đã đạt đỉnh điểm vào tháng 10 và tháng 11 năm 2025?

Thực ra không cần nhiều nỗ lực...
Hãy nhìn vào tỷ lệ cổ phiếu tăng trưởng so với cổ phiếu giá trị (VUG/VTV):

Then look at consumer discretionary vs. staples (XLY/XLP):

Tiếp theo, hãy xem xét hàng tiêu dùng tùy chọn so với hàng tiêu dùng thiết yếu (XLY/XLP):

Then look at small cap growth vs. small cap value (IWO/IWN):

Tiếp theo, hãy xem xét sự tăng trưởng của các công ty vốn hóa nhỏ so với giá trị của các công ty vốn hóa nhỏ (IWO/IWN):

Then look at $ARKK vs. U.S. Treasuries (ARKK/TLT):

Sau đó hãy xem xét $ARKK so với trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ (ARKK/TLT):

Not only have these charts all been correlated for months, quarters, and even years, but they all peaked at almost the exact same time.
Is Bitcoin's idiosyncratic risks affecting demand for ARKK relative to TLT?
Of course not!
So why did they peak together?
Risk appetite.

Không chỉ các biểu đồ này có mối tương quan với nhau trong nhiều tháng, nhiều quý, thậm chí nhiều năm, mà chúng còn đạt đỉnh gần như cùng một thời điểm.

Liệu những rủi ro đặc thù của Bitcoin có ảnh hưởng đến nhu cầu đối với ARKK so với TLT?

Tất nhiên là không!

Vậy tại sao chúng lại đạt đỉnh cùng nhau?

Đó là do khẩu vị rủi ro.

You can even look at mega-cap software $IGV:

Bạn thậm chí có thể xem xét các công ty phần mềm vốn hóa lớn như $IGV:

This is indisputable evidence that the "10/10/25 liquidation event" argument is complete bullshit.
The people telling you that's the reason for Bitcoin & crypto's poor price action are either lying to you or they are ignorant.
I don't know which is worse...

Đây là bằng chứng không thể chối cãi cho thấy luận điểm về "sự kiện thanh khoản ngày 10/10/25" hoàn toàn là vô lý.
Những người nói với bạn rằng đó là lý do khiến giá Bitcoin và tiền điện tử giảm mạnh thì hoặc là đang nói dối bạn, hoặc là họ thiếu hiểu biết.
Tôi không biết cái nào tệ hơn...