Cảnh báo giá Ethereum: Rủi ro đạt 1.500 USD xuất hiện khi chỉ số tăng giá giảm 90%.

Giá Ethereum đang cho thấy những dấu hiệu ổn định ban đầu sau đợt bán tháo mạnh vào cuối tháng Giêng. ETH đã phục hồi khoảng 4,6% trong 24 giờ qua sau khi giảm xuống gần mức 2.160 đô la. Nhìn bề ngoài, đây có vẻ là một sự phục hồi tạm thời bên trong mô hình Nêm giảm rộng hơn.

Tuy nhiên, dữ liệu on-chain lại cho thấy một bức tranh thận trọng hơn. Mặc dù cấu trúc tăng giá chưa hoàn toàn bị phá vỡ, nhưng hành vi holder dài hạn và các chỉ số lãi/lỗ đang suy yếu. Cả hai yếu tố này cùng nhau cho thấy sự phục hồi này có thể thiếu sự thuyết phục mạnh mẽ. Nếu những xu hướng này tiếp tục, Ethereum có thể vẫn dễ bị giảm giá thêm một lần nữa, thậm chí với mức giá 1.500 đô la trong tầm ngắm.

Mức giảm giá 37% không thể phá vỡ xu hướng, nhưng vẫn có một điều cần lưu ý.

Kể từ giữa tháng 1, Ethereum đã giảm gần 37% xuống mức thấp khoảng 2.160 đô la. Sự sụt giảm này diễn ra sau một tín hiệu phân kỳ giảm giá rõ rệt.

Từ ngày 6 đến ngày 14 tháng 1, ETH đạt đỉnh cao hơn, trong khi Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) đạt đỉnh thấp hơn. RSI đo lường động lượng trên thang điểm từ 0 đến 100. Khi giá tăng nhưng RSI giảm, điều đó báo hiệu áp lực mua đang giảm dần. Sự phân kỳ này thường dẫn đến sự đảo chiều xu hướng, và Ethereum đã phản ứng theo đó.

Mặc dù giảm mạnh, giá vẫn nằm trong Nêm giảm. Mô hình Nêm giảm hình thành khi giá tạo ra các đỉnh thấp hơn và đáy thấp hơn bên trong các đường xu hướng thu hẹp. Đây thường là một cấu trúc tăng giá báo hiệu áp lực bán đang suy yếu.

Muốn đọc thêm những bài phân tích chuyên sâu Token như thế này? Hãy đăng ký nhận Bản tin Crypto hàng ngày của Biên tập viên Harsh Notariya tại đây .

Vì vậy, về mặt cấu trúc, Ethereum chưa hoàn toàn sụp đổ . Tuy nhiên, một điều quan trọng hơn đã suy yếu: niềm tin holder dài hạn.

Chỉ số Hodler Net Position Change theo dõi xem các nhà đầu tư dài hạn đang tích lũy hay bán ra. Vào ngày 18 tháng 1, mức thay đổi vị thế ròng trong 30 ngày đạt đỉnh điểm ở mức gần +338.708 ETH. Điều này cho thấy sự tích lũy mạnh mẽ.

Đến ngày 2 tháng 2, con số đó đã giảm mạnh xuống còn khoảng +40.953 ETH. Đó là mức giảm gần 90%.

Điều này có nghĩa là những người nắm giữ dài hạn đã giảm mạnh lượng mua vào trong giai đoạn điều chỉnh. Khi những người nắm giữ tin tưởng không tích lũy thêm khi giá giảm, điều đó thường báo hiệu rằng thị trường chưa thực sự chạm đáy. Đáy mạnh hình thành khi những người nắm giữ dài hạn tiếp tục tích lũy ngay cả khi giá giảm. Điều đó hiện không xảy ra.

Lợi nhuận trên giấy tờ và giao dịch chuyển nhượng cho thấy các đợt tăng giá đang bị bán ra.

Cảnh báo thứ hai đến từ Lợi nhuận/Thua lỗ ròng chưa thực hiện (NUPL) của Ethereum và dữ liệu chuyển khoản trên sàn giao dịch.

NUPL đo lường mức lãi hoặc lỗ trên giấy tờ của các nhà đầu tư. Nó so sánh giá hiện tại với giá mua trung bình. Khi NUPL cao, hầu hết các nhà đầu tư đều có lãi. Khi NUPL âm, nhiều người bị lỗ.

Vào cuối tháng 1, chỉ số NUPL của Ethereum đã giảm từ khoảng 0,25 xuống gần 0,007 vào ngày 1 tháng 2. Điều này cho thấy lợi nhuận gần như đã biến mất, nhưng chưa hoàn toàn.

Tuy nhiên, xét trên cơ sở một năm, NUPL vẫn còn xa mới đến Sự từ bỏ thực sự.

Vào tháng 4 năm 2025, NUPL giảm xuống -0,22. Điều đó đánh dấu sự sợ hãi và Sự từ bỏ tột độ. Sau đó, ETH tăng mạnh từ khoảng 1.472 đô la lên 4.829 đô la, tăng khoảng 228%. Hiện nay, NUPL không còn ở gần mức đó nữa.

Điều này cho thấy Sự từ bỏ trên diện rộng vẫn chưa xảy ra. Vẫn có thể còn dư địa giảm giá trước khi chạm đáy bền vững.

Dữ liệu chuyển khoản trên sàn giao dịch càng làm tăng thêm rủi ro này. Trong đợt giảm giá cuối tháng 1, số lượng giao dịch (không phải số lượng coin) đã giảm xuống khoảng 23.000–24.000 giao dịch mỗi ngày. Điều này cho thấy áp lực bán giảm bớt gần mức đáy. Nhưng trong đợt phục hồi từ ngày 1 đến ngày 2 tháng 2, số lượng giao dịch đã tăng vọt lên trên 37.000.

Đó là mức tăng hơn 50% chỉ trong một ngày. Điều này có nghĩa là nhiều người nắm giữ (có thể là những người đầu cơ) đã tận dụng đợt tăng giá để chuyển ETH sang các sàn giao dịch khác và có khả năng là bán ra. Khi mỗi đợt phục hồi đều kích hoạt một đợt chuyển tiền đột biến, điều đó báo hiệu rằng sự tăng giá đang được phân bổ chứ không phải tích lũy.

Xu hướng này cho thấy sự phân hóa ngày càng tăng giữa các nhà đầu tư đầu cơ và Vốn dài hạn.

Gil Rosen, đồng sáng lập của Blockchain Builders Fund, đã mô tả sự chia rẽ này trong một phát biểu độc quyền với BeInCrypto:

“Có hai dòng Vốn riêng biệt. Một là Vốn từ các tổ chức bắt đầu đầu tư mạnh vào tiền điện tử trên tất cả các loại tài sản, và hai là dòng vốn từ các nhà đầu tư cá nhân. Vốn từ các tổ chức luôn ưu tiên yếu tố vĩ mô, và khi thị trường biến động, tiền điện tử vẫn được xem là tài sản rủi ro. Trong khi đó, Vốn đầu cơ ngắn hạn đã tăng mạnh trong quý 4,” ông nhấn mạnh.

Hành vi này khiến cho các đợt tăng trưởng trở nên yếu ớt.

Mức giá Ethereum cho thấy lý do tại sao mốc 1.500 đô la lại được nhắc đến.

Với cấu trúc thị trường vẫn vững chắc nhưng niềm tin đang suy yếu, mức giá Ethereum hiện tại quan trọng hơn các chỉ báo. Mức hỗ trợ quan trọng đầu tiên nằm quanh mức 2.250 đô la. Mức này đã đóng vai trò là ngưỡng hỗ trợ ngắn hạn sau đợt phục hồi.

Mức giá dưới đó, $2,160 vẫn là điểm mấu chốt. Đây là mức thấp gần đây và gần hơn với ranh giới dưới của mô Nêm giảm. Nếu giá phá vỡ xuống dưới vùng này, cấu trúc giá tăng của Ethereum sẽ bị suy yếu.

Nếu mức $2,160 bị phá vỡ và đường xu hướng nêm dưới cũng không vượt qua, rủi ro sẽ mở ra hướng tới vùng $1,540, một mức Fibonacci mở rộng quan trọng ở phía giảm. Kiểu Đáy này cũng sẽ đưa NUPL đến gần hơn với các mức Sự từ bỏ lịch sử và giá sẽ ở gần vùng tháng 4 năm 2025.

Đó là nơi mà một sự điều chỉnh sâu hơn có thể xảy ra. Về mặt tích cực, Ethereum cần lấy lại mức $2,690 để thay đổi cục diện. Mức này đánh dấu một ngưỡng kháng cự Fibonacci quan trọng và là vùng giảm giá trước đó.

Chỉ khi giá vượt qua mốc 2.690 đô la một cách bền vững thì đó mới là tín hiệu cho thấy người mua đang giành lại quyền kiểm soát. Cho đến lúc đó, các đợt tăng giá trong khoảng từ 2.250 đô la đến 2.690 đô la có thể sẽ gặp áp lực bán mạnh. Chừng nào ETH còn bị mắc kẹt trong phạm vi này, mỗi đợt phục hồi đều có nguy cơ trở thành một cơ hội bán ra khác.