Những điểm chính cần ghi nhớ
- Ngành công nghiệp tiền điện tử đã trải qua giai đoạn đỉnh cao theo chu kỳ vào tháng 9 và đầu tháng 10, sau đó là sự sụt giảm đáng kể.
- Tổng giá trị bị khóa (TVL) (Tổng giá trị khóa (TVL)) là một chỉ số quan trọng để định giá các giao thức DeFi , thường được thảo luận trong bối cảnh thị trường cho vay.
- Thị trường cho vay trong lĩnh vực tiền điện tử có tính bền vững nhờ vào giá trị độc đáo mà nó mang lại, điều không thể sao chép được ở bất kỳ lĩnh vực nào khác ngoài tiền điện tử.
- Sự sụt giảm Tổng giá trị bị khóa (TVL) trong thị trường cho vay cho thấy những thách thức hiện tại trong không gian tiền điện tử.
- Sự thất bại của các nền tảng như Celsius và BlockFi đã tạo ra cơ hội cho các nền tảng cho vay DeFi .
- Việc hiểu rõ các rủi ro trong các nền tảng cho vay on-chain đòi hỏi trình độ chuyên môn cao, tạo ra rào cản cho người dùng.
- Việc tích hợp Morpho với Coinbase đã làm tăng đáng kể tài sản thế chấp để vay tiền bằng Bitcoin.
- Khái niệm vòng lặp trong thị trường cho vay cho phép tái sử dụng Vốn, làm tăng lợi nhuận tiềm năng.
- Việc thiếu Truy vết nguồn gốc trong các hệ thống đòn bẩy tiềm ẩn những rủi ro đáng kể trên thị trường cho vay tiền điện tử.
- Việc sử dụng nhiều kho lưu trữ chéo nhau là một chiến lược nguy hiểm do sự tập trung rủi ro.
- Sự có sẵn của stablecoin là yếu tố then chốt đối với hoạt động cho vay trong thế giới tiền điện tử, ảnh hưởng đến động lực của nền tảng.
- Nhiều nền tảng tiền điện tử không tạo ra doanh thu đủ để biện minh cho giá trị Token của chúng, phản ánh những thách thức của thị trường.
Lời giới thiệu của khách mời
Wyatt Khosrowshahi là nhà đầu tư tại Castle Island Ventures. Trước khi gia nhập vào tháng 7 năm 2023, ông từng là nhà phân tích đầu tư tại Shima Capital, tập trung vào các công ty tận dụng công nghệ blockchain để cải thiện ngành công nghiệp web2. Gần đây, ông là đồng tác giả của báo cáo “Total Value Lost” đánh giá giá trị của thị trường DeFi , bắt đầu từ các giao thức cho vay.
Sự tăng giảm giá trị của tiền điện tử
- “Giai đoạn tháng 9 và đầu tháng 10 đánh dấu đỉnh điểm theo chu kỳ của ngành công nghiệp tiền điện tử, sau đó là sự sụt giảm đáng kể về giá trị.” – Wyatt
- Hiểu rõ diễn biến thị trường tiền điện tử theo thời gian là điều vô cùng quan trọng để đánh giá giá trị hiện tại.
- “Nhìn lại, giai đoạn tháng 9 và đầu tháng 10 đánh dấu đỉnh điểm theo chu kỳ của ngành.” – Wyatt
- Sự sụp đổ ngày 10 tháng 10 đã tác động đáng kể đến các chỉ số DeFi và giá trị Token tiền điện tử.
- Tổng giá trị bị khóa (TVL) (Tổng giá trị khóa (TVL)) là một chỉ số quan trọng để đánh giá sự thành công của các ứng dụng DeFi .
- “Mọi người thường nói nhiều về Tổng giá trị khóa (TVL) , đây là một công cụ huy động vốn cho các giao thức DeFi .” – Wyatt
- Sự sụt giảm Tổng giá trị khóa (TVL) phản ánh những thách thức rộng hơn trong không gian DeFi .
- Hiểu rõ Tổng giá trị khóa (TVL) ( Tổng giá trị bị khóa) là điều cần thiết để đánh giá giá trị của các giao thức DeFi .
Tính bền vững của thị trường cho vay
- “Thị trường cho vay trong lĩnh vực tiền điện tử có tính bền vững nhờ vào giá trị độc đáo mà nó mang lại.” – Wyatt
- Nhu cầu chuyển đổi các tài sản không sinh lời thành tài sản sinh lời là động lực thúc đẩy sự bền vững của các doanh nghiệp cho vay.
- “Tình hình hiện tại của thị trường cho vay cho thấy sự sụt giảm đáng kể về Tổng giá trị bị khóa (TVL).” – Wyatt
- Sự sụt giảm Tổng giá trị khóa (TVL) ( Tổng giá trị cho vay) cho thấy những thách thức trong việc duy trì thị trường cho vay bền vững.
- “Cuộc thảo luận về những chỉ số nào quan trọng trong các loại hình kinh doanh mới nổi gợi nhớ đến những cuộc thảo luận ban đầu về internet.” – Wyatt
- Việc hiểu rõ sự phát triển của các chỉ số đo lường trong các công ty khởi nghiệp công nghệ sẽ cung cấp bối cảnh cho các cuộc thảo luận về tiền điện tử hiện nay.
- Sự thất bại của các nền tảng tập trung như Celsius và BlockFi đã mang lại lợi ích cho các nền tảng cho vay DeFi .
- “Các nền tảng DeFi như AAVE và Morpho đã được hưởng lợi từ khoảng trống mà Celsius và BlockFi để lại.” – Wyatt
Rủi ro và thách thức trong chiến lược cho vay
- “Hiểu rõ các rủi ro liên quan đến nền tảng cho vay on-chain đòi hỏi trình độ chuyên môn cao.” – Wyatt
- Sự phức tạp của thị trường cho vay DeFi tạo ra rào cản đối với người dùng.
- “Việc tích hợp Morpho với Coinbase đã dẫn đến sự tăng trưởng đáng kể về tài sản thế chấp để vay tiền bằng Bitcoin.” – Wyatt
- Khái niệm vòng lặp cho phép tái sử dụng Vốn, làm tăng lợi nhuận tiềm năng.
- “Mặc dù tiền điện tử có khả năng truy vết cực kỳ cao, nhưng việc xác định mức độ đòn bẩy của một hệ thống là gần như bất khả thi.” – Wyatt
- Việc thiếu Truy vết nguồn gốc trong các hệ thống đòn bẩy tiềm ẩn những rủi ro đáng kể.
- “Chiến lược gửi tiền chéo giữa các kho tiền là cực kỳ nguy hiểm do sự tập trung rủi ro.” – Wyatt
- Hiểu rõ các chiến lược quản lý kho tiền là điều vô cùng quan trọng để đánh giá rủi ro trong thị trường cho vay.
Định giá và động lực thị trường
- “Nhiều tài sản tiền điện tử có thể không xứng đáng với giá trị vốn hóa thị trường được công bố do khối lượng giao dịch thấp.” – Wyatt
- Việc thiếu một mức giá sàn cơ bản cho nhiều tài sản tiền điện tử tạo ra sự bất ổn đáng kể.
- “Các quỹ có thể thổi phồng giá trị tài sản ròng (NAV) để tính phí cao hơn, tạo ra xung đột lợi ích.” – Wyatt
- Việc lựa chọn các nhà quản lý quỹ ưu tiên phí dựa trên hiệu suất có thể giảm thiểu rủi ro định giá tài sản bị thổi phồng.
- “Cơ chế mốc giá cao nhất ngăn cản các nhà quản lý quỹ kiếm được phí hiệu suất cho đến khi họ vượt qua mức định giá cao nhất trước đó.” – Wyatt
- Việc định giá thị trường tiền điện tử thường dựa trên các chỉ số không chính xác, dẫn đến việc định giá sai.
- “Việc định giá các giao thức cho vay nên tập trung vào các hoạt động tạo ra doanh thu hơn là Tổng giá trị khóa (TVL).” – Wyatt
Sự phát triển của ngành công nghiệp tiền điện tử
- “Ngành công nghiệp tiền điện tử đang trải qua giai đoạn khám phá tương tự như ngành tài chính truyền thống.” – Wyatt
- Hiện đang có Consensus ngày càng tăng về việc phân chia các lĩnh vực trong ngành công nghiệp tiền điện tử.
- “Sự sẵn có của stablecoin là chỉ số quan trọng nhất đối với hoạt động cho vay trong thế giới tiền điện tử.” – Wyatt
- Hầu hết các nền tảng tiền điện tử không tạo ra doanh thu đủ để biện minh cho giá trị Token của chúng.
- “Rất ít công ty khởi nghiệp trong lĩnh vực tiền điện tử có lợi nhuận ngay tại thời điểm đầu tư.” – Wyatt
- Các nhà đầu tư đang yêu cầu doanh thu để đảm bảo niềm tin và xác thực các nhóm đứng sau các dự án tiền điện tử.
- “Giá trị hiện tại của tiền điện tử thường bị thổi phồng dựa trên kỳ vọng doanh thu trong tương lai hơn là doanh thu thực tế.” – Wyatt
Nhân tài và đầu tư trong lĩnh vực tiền điện tử
- “Các nhà đầu tư mạo hiểm đang trả mức giá rất cao cho nhân tài trong lĩnh vực tiền điện tử do sự khan hiếm của nguồn nhân lực này.” – Wyatt
- Thị trường cho vay trong lĩnh vực tiền điện tử có thể đang bị định giá thấp, đòi hỏi tầm nhìn đầu tư dài hạn.
- “Các nhà đầu tư có thể đang trả giá quá cao cho tài sản tiền điện tử hiện tại hoặc trong tương lai, tùy thuộc vào thời gian đầu tư của họ.” – Wyatt
- Mức định giá hiện tại của các giao thức DeFi không phản ánh đúng quy mô thị trường tiềm năng nếu chúng thành công.
- “Việc chuyển từ giai đoạn phát triển giao thức ban đầu sang giai đoạn thương mại hóa là một thách thức đáng kể đối với nhiều nhóm.” – Wyatt
- Giá trị định giá trên thị trường tiền điện tử chịu ảnh hưởng lớn bởi nguồn cung Vốn hơn là giá trị nội tại.
Các yếu tố vĩ mô ảnh hưởng đến tiền điện tử
- “Tiền điện tử rất nhạy cảm với lãi suất và hoạt động như một giao dịch vĩ mô.” – Wyatt
- Thị trường gấu hiện tại trong lĩnh vực tiền điện tử đang có những nghịch lý, với định giá cao nhưng tâm lý lại cực kỳ tiêu cực.
- “Việc thắt chặt chính sách tiền tệ có thể tạo ra môi trường thuận lợi hơn cho tiền điện tử trong tương lai.” – Wyatt
- Thị trường cho vay có thể phát triển mạnh trong cả môi trường lãi suất cao và thấp nhờ vào chi phí vay và động lực khối lượng giao dịch thị trường.
- “Khi lãi suất giảm, chúng ta có thể kỳ vọng vào sự gia tăng khối lượng giao dịch vay mượn và sự phục hồi của thị trường cho vay.” – Wyatt
Bằng cách sắp xếp những hiểu biết này thành các phần theo chủ đề và những điểm chính cần ghi nhớ, chúng tôi cung cấp một cái nhìn tổng quan toàn diện về tập podcast, nắm bắt được bản chất của cuộc thảo luận và kiến thức chuyên môn mà Wyatt đã chia sẻ.
