Bitcoin has now dropped 50% in the last 120 days, from $126k to $62.5k. This dump started with the October 10th flash crash.
Gold hit new ATHs, stocks hit new ATHs, but crypto has stopped reacting to any good news since 10/10.
Something huge broke that day, and until it’s fixed, crypto won’t recover.
Everyone knows it wasn’t a normal crash, so we really need to hold those responsible for 10/10 accountable if we want crypto to bounce back.

What is happening in crypto?
Since October 10th, crypto markets are now down -50%, erasing $2.2 TRILLION worth of market cap.
Bitcoin has officially erased ALL of its post-election rally, now down -10% since Trump's election.
Why is it crashing? Let us explain.
(a thread)

The Kobeissi Letter

Twitter

Bitcoin đã giảm 50% trong 120 ngày qua, từ 126.000 đô la xuống còn 62.500 đô la. Xả này bắt đầu từ sự sụp đổ chớp nhoáng ngày 10 tháng 10.
Giá vàng đạt mức cao kỷ lục mới, cổ phiếu cũng đạt mức cao kỷ lục mới, nhưng tiền điện tử dường như đã ngừng phản ứng với bất kỳ tin tốt nào kể từ ngày 10/10.
Một sự cố lớn đã xảy ra vào ngày hôm đó, và cho đến khi nó được khắc phục, thị trường tiền điện tử sẽ không thể phục hồi.
Ai cũng biết đây không phải là một vụ sụp đổ bình thường, vì vậy chúng ta thực sự cần phải buộc những người chịu trách nhiệm cho vụ việc này phải chịu trách nhiệm nếu muốn thị trường tiền điện tử phục hồi.

Tác giả | Jeff Park (Giám đốc Thông tin, Bitwise)
Tổng hợp bởi Odaily(@OdailyChina)
Người phiên dịch | Dingdang (@XiaMiPP)
Ghi chú của biên tập viên: Vào ngày 5 tháng 2, thị trường crypto lại trải qua một đợt giảm mạnh khác, với hơn 2,6 tỷ đô la bị thanh lý trong 24 giờ. Bitcoin đã giảm mạnh xuống còn 60.000 đô la trong thời gian ngắn, nhưng thị trường dường như vẫn chưa có sự đồng thuận rõ ràng về nguyên nhân của sự sụt giảm lần. Jeff Park, Giám đốc đầu tư của Bitwise, đưa ra một khuôn khổ phân tích mới từ góc nhìn của các quyền chọn và cơ chế phòng ngừa rủi ro. [...]

Sự kiện "Thiên nga đen" thực chất là điều này: Lý do thực sự dẫn đến sự sụp đổ gần đây Bitcoin.

Tác giả | Jeff Park (Giám đốc Thông tin, Bitwise)
Tổng hợp bởi Odaily(@OdailyChina)
Người phiên dịch | Dingdang (@XiaMiPP)
Ghi chú của biên tập viên: Vào ngày 5 tháng 2, thị trường crypto lại trải qua một đợt sụp đổ khác, với hơn 2,6 tỷ đô la bị thanh lý trong 24 giờ. Bitcoin đã giảm mạnh xuống còn 60.000 đô la trong thời gian ngắn, nhưng thị trường dường như vẫn chưa có sự đồng thuận rõ ràng về nguyên nhân của sự sụt giảm lần. Giám đốc đầu tư của Bitwise, Jeff Park, đưa ra một khuôn khổ phân tích mới từ góc nhìn của các quyền chọn và cơ chế phòng ngừa rủi ro.
...

Việc ban hành quy định mới này đánh dấu một bước tiến lịch sử trong thái độ của các nhà quản lý Trung Quốc đối với tài sản ảo, từ "ngăn chặn hoàn toàn" sang sự kết hợp giữa "hướng dẫn và hạn chế".
Tác giả và nguồn bài viết: Công ty Luật Guofeng
Vào ngày 6 tháng 2 năm 2026, "Thông báo về việc tiếp tục phòng ngừa và xử lý rủi ro liên quan đến tiền ảo" (Yinfa [2026] số 42, sau đây gọi là "Văn bản số 42"), do tám bộ ngành đứng đầu là Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cùng ban hành, và " Chỉ dẫn quản lý về việc phát hành token chứng khoán được bảo đảm bằng tài sản ở nước ngoài bằng tài sản trong nước" (sau đây gọi là " Chỉ dẫn") do Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc ban hành đồng thời, đã gây ra phản ứng mạnh mẽ trong giới luật pháp và tài chính...

Tin nóng hổi! Năm của RWA Trung Quốc: Kênh thuận lợi mở ra cho hàng nghìn tỷ nhân dân tài sản mở rộng ra nước ngoài.

50%+ drawdowns in Bitcoin are not new, but they always catch the market off-guard.
Be greedy when others are fearful.

Việc Bitcoin giảm giá hơn 50% không phải là điều mới lạ, nhưng chúng luôn khiến thị trường bất ngờ.

Hãy tham lam khi người khác sợ hãi.

Or... crypto just got ahead of itself. $126k BTC was pricing in perfect execution of every bullish catalyst. Reality caught up. The "something broke" narrative feels like cope for a market that was overextended.

Hoặc... thị trường tiền điện tử đã tăng giá quá nhanh. Mức giá 126.000 USD BTC đã phản ánh hoàn hảo mọi yếu tố thúc đẩy tăng giá. Nhưng thực tế đã bắt kịp. Lời biện minh "có gì đó đã xảy ra sai sót" dường như chỉ là cách để tự an ủi bản thân khi thị trường đã bị thổi phồng quá mức.