Công ty Strategy vừa công bố khoản lỗ 12,4 tỷ đô la trong quý IV năm 2025. Điều này khiến giá cổ phiếu giảm 18% chỉ trong một ngày giao dịch. Nguyên nhân chính là do các khoản lỗ chưa thực hiện từ lượng Bitcoin khổng lồ mà công ty nắm giữ.
Đây là lần thứ tư công ty sử dụng phương pháp kế toán giá trị hợp lý cho tài sản kỹ thuật số của mình. Trong cùng quý năm ngoái, Strategy chỉ lỗ 670,8 triệu đô la. Lần này, lỗ trên mỗi cổ phiếu pha loãng là 42,93 đô la.
Công ty cũng báo cáo khoản lỗ hoạt động là 17,4 tỷ đô la, tăng từ 1 tỷ đô la năm ngoái. Toàn bộ khoản lỗ này đến từ việc bán tài sản kỹ thuật số.
Hiện tại, Strategy đang nắm giữ 2,3 tỷ đô la tiền mặt, tăng mạnh so với chỉ 38,1 triệu đô la một năm trước. Sự gia tăng này đến từ khoản dự trữ USD mới được thành lập, dự kiến sẽ chi trả cổ tức và lãi suất trong tối đa 2,5 năm.
Việc huy động Vốn bổ sung thêm hàng tỷ đô la, nâng tổng số Bitcoin lên 713.502.
Strategy đã huy động được 25,3 tỷ đô la trong suốt năm 2025. Điều này giúp công ty trở thành nhà phát hành cổ phiếu lớn nhất trong số tất cả các công ty niêm yết tại Mỹ trong năm thứ hai liên tiếp.
Tính đến ngày 1 tháng 2, lượng bitcoin mà công ty nắm giữ đã đạt 713.502 bitcoin. Riêng trong tháng 1, công ty đã bổ sung thêm 41.002 bitcoin. Giám đốc điều hành của công ty, Phong Lê, cho biết họ đang tập trung vào việc phát triển STRC và tăng giá trị bitcoin trên mỗi cổ phiếu cho các cổ đông phổ thông.
“STRC hiện là một sản phẩm trị giá 3,4 tỷ đô la,” ông Phong cho biết. “Giá trị của nó vẫn duy trì gần mức 100 đô la ngay cả khi giá bitcoin Đáy . Tỷ suất cổ tức hiện tại là 11,25%. Tỷ lệ chi trả này được điều chỉnh hàng tháng để giữ cho mọi thứ ổn định.”
Andrew Kang, người phụ trách mảng tài chính, cho biết: “Việc hạch toán theo giá trị hợp lý, sự rõ ràng về thuế đối với các khoản lãi chưa thực hiện và việc khôi phục xếp hạng tín dụng đã giúp chúng tôi trong năm nay. Chúng tôi cũng đã phát hành năm đợt IPO ưu đãi và xây dựng quỹ dự trữ 2,25 tỷ USD để bảo vệ cổ tức của mình.”
Michael Saylor, chủ tịch hội đồng quản trị, cho biết thêm: “Chúng tôi cam kết đầu tư dài hạn vào bitcoin. STRC giúp các nhà đầu tư có thêm bitcoin, còn MSTR giúp giảm thiểu tác động khi giá bitcoin giảm. Hai thành phần này phối hợp với nhau để duy trì sự vững mạnh của Strategy.”
Doanh thu phần mềm tăng nhẹ, nhưng mảng dịch vụ hỗ trợ lại giảm.
Tổng doanh thu quý 4 năm 2025 đạt 123,0 triệu đô la, tăng 1,9% so với năm ngoái. Doanh thu từ dịch vụ đăng ký đạt 51,8 triệu đô la, tăng 62,1%. Doanh thu từ giấy phép và đăng ký đạt 59,6 triệu đô la, tăng 26,3%.
Tuy nhiên, doanh thu từ hỗ trợ sản phẩm giảm xuống còn 48,5 triệu đô la, giảm 16,9%. Các dịch vụ khác mang về 14,9 triệu đô la, giảm nhẹ. Lợi nhuận gộp đạt 81,3 triệu đô la, mang lại cho công ty tỷ suất lợi nhuận 66,1%, giảm so với 71,7% của năm trước.
Trên lý thuyết, hiệu suất của Bitcoin rất khả quan. Công ty đạt được lợi suất BTC 22,8% trong cả năm, nằm đúng trong phạm vi dự kiến. Họ cũng thu được tổng cộng 101.873 bitcoin.
Điều đó tương đương với mức tăng 8,9 tỷ đô la Mỹ tính theo Bitcoin, dựa trên giá cuối năm khoảng 87.515 đô la. Strategy cho biết giá mua trung bình của họ là 76.052 đô la, trong khi giá thị trường vào ngày 30 tháng 1 là khoảng 83.740 đô la.
Việc phát hành cổ phiếu thúc đẩy cổ tức và tài trợ cho việc bán cổ phiếu ưu đãi.
Chiến lược này đã thu về 5,6 tỷ đô la trong quý 4 năm 2025 và bổ sung thêm 3,9 tỷ đô la nữa từ ngày 1 tháng 1 đến ngày 1 tháng 2 năm 2026. Phần lớn đến từ việc bán cổ phiếu phổ thông. Chương trình ATM đã huy động được 4,4 tỷ đô la trong quý 4, tiếp theo là 3,4 tỷ đô la vào đầu năm 2026. Công ty vẫn còn 8,1 tỷ đô la để sử dụng theo kế hoạch đó.
Về phía cổ phiếu ưu đãi, STRK thu về 33,8 triệu đô la trong quý 4 và thêm 3,4 triệu đô la sau đó. STRF bổ sung thêm 99,5 triệu đô la trong quý 4. STRD huy động được 136,6 triệu đô la, trong khi STRC huy động được 157,6 triệu đô la trong quý 4 và một khoản khổng lồ 421 triệu đô la từ tháng 1 đến tháng 2. Công ty vẫn còn 3,6 tỷ đô la để phát hành STRC.
Vào tháng 11 năm 2025, Strategy cũng đã thực hiện đợt IPO tại châu Âu cho cổ phiếu STRE. Đợt IPO này thu về 620 triệu euro, tương đương khoảng 716,8 triệu đô la Mỹ theo tỷ giá hối đoái euro/đô la là 1,1561. Công ty đã định giá mỗi cổ phiếu ở mức 80 euro và bán được 7.750.000 cổ phiếu.
Cổ tức của STRC đã tăng đều đặn mỗi tháng kể từ khi ra mắt. Trong tháng 7 và tháng 8, tỷ lệ cổ tức là 9,00%, với mức chi trả là 0,80 đô la. Con số này đã tăng vọt lên 11,25%, với mức chi trả tháng 2 là 0,94 đô la mỗi cổ phiếu.
Quỹ dự trữ USD dùng để chi trả cổ tức hiện đang nắm giữ 2,25 tỷ USD, đủ cho khoảng hai năm rưỡi chi trả cổ tức. Strategy cho biết họ sẽ điều chỉnh quỹ dự trữ dựa trên tình hình thị trường và lượng tiền mặt cần thiết.
