Sáng nay, mức giảm của BTC, được tính toán bằng phương pháp điều chỉnh theo chu kỳ 200 ngày, đã đạt -5,65σ. Bạn có thể thắc mắc: Vậy chính xác thì 5,65 độ lệch chuẩn có nghĩa là gì? Tôi xin bắt đầu với một khái niệm mà có lẽ bạn đã từng nghe đến: Six Sigma. Đây là tiêu chuẩn kiểm soát chất lượng cao nhất trong ngành sản xuất toàn cầu. Toyota, Intel và Samsung đã dành hàng thập kỷ để nỗ lực đạt được mức độ kiểm soát chất lượng là sáu độ lệch chuẩn. Theo định nghĩa công nghiệp, sáu độ lệch chuẩn có nghĩa là chỉ cho phép tối đa lần lỗi trên một triệu lần . Nói cách khác, đây là cách mà nền văn minh công nghiệp của nhân loại định nghĩa "gần như bất khả thi". Biến động của BTC ngày hôm qua chỉ cách mức "bất khả thi ở cấp độ công nghiệp" này 0,35 độ lệch chuẩn. Nếu ta sử dụng phân phối chuẩn, xác suất xảy ra sự kiện -5,65σ xấp xỉ một phần trăm triệu. Dĩ nhiên, thị trường tài chính không hoàn toàn tuân theo phân phối chuẩn, và hiệu ứng đuôi dày khiến các sự kiện cực đoan xảy ra thường xuyên hơn so với lý thuyết. Ngay cả khi tính đến điều này, kể từ khi BTC ra đời (ngày 14 tháng 7 năm 2010), mức độ biến động này chỉ xảy ra bốn lần , chiếm chỉ 0,07% tổng số ngày giao dịch. Nếu bạn có mặt ở đó ngày hôm qua, xin chúc mừng. Bạn đã chứng kiến ​​một sự kiện mà theo thống kê là "gần như không tồn tại". Ngay cả trong những đợt thị trường giảm mạnh năm 2018 và 2022, tốc độ giảm giá cũng không nhanh đến mức này, ngay cả sau chu kỳ 200 ngày. Đây là một thử thách chí mạng đối với tất cả các chiến lược định lượng. Bởi vì bản chất của phân tích định lượng là xây dựng các mô hình dự đoán giá bằng cách xem xét dữ liệu lịch sử . Lịch sử của BTC với khối lượng giao dịch sôi động và dữ liệu đầy đủ để lập mô hình chỉ bắt đầu khoảng năm 2015. Đa số các mô hình định lượng trên thị trường đều dựa trên dữ liệu từ giai đoạn này. Không ai có thể dự đoán được điều gì sẽ xảy ra. Trong lịch sử, không tính trường hợp này, mức giảm hơn 5,65 độ lệch chuẩn chỉ xảy ra ba lần. Một trong đó là sự sụp đổ đột ngột vào ngày 12 tháng 3 năm 2020, lần coi là một trường hợp ngoại lệ. Lần còn lại xảy ra trước năm 2015, thời kỳ tiền sử khi các mô hình định lượng chưa thể được sử dụng để mô phỏng các sự kiện này. Nói cách khác, sau khi Bitcoin trở thành tài sản trị giá nghìn tỷ đô la, hầu như không có tiền lệ nào cho mức độ biến động như vậy. Chiến lược định lượng của CoinKarma vẫn như cũ; lần này, có một lỗ vốn đáng kể trên bảng cân đối kế toán. Nhưng chúng ta vẫn còn sống. Vì tỷ lệ đòn bẩy của chúng tôi luôn được duy trì ở mức rất thấp, chỉ 1,4 lần, nên mức sụt giảm vốn đã lên tới 30%. Mức giảm 30% quả là đau lòng. Nhưng ít nhất chúng ta vẫn còn trên sân. Mỗi điều kiện thị trường khắc nghiệt đều là một bài học kinh nghiệm. Nhưng bạn phải còn sống mới tư cách để đóng học phí này. Những xu hướng thị trường ngoại lệ tuyệt đối, dữ liệu hợp đồng và dữ liệu Chuỗi như vậy đều là nguồn dưỡng chất tốt nhất cho các mô hình kiểm soát rủi ro trong tương lai. Chỉ bằng cách sống, chúng ta mới có thể tiến hóa.