• Trong hai năm qua, sàn giao dịch đã giảm đáng kể và loại bỏ các sản phẩm ETF; với bối cảnh sàn giao dịch cung cấp giao dịch ổn định, nguồn cung sản phẩm ETF liên tục của Gate đã trở thành một lợi thế cạnh tranh khan hiếm.
• Gate không chỉ tạo ra các quỹ ETF, mà còn xây dựng một dòng sản phẩm hoàn thiện, có khả năng mở rộng, minh bạch, dễ giải thích, chi phí thấp và được tiêu chuẩn hóa.
• Gate đã hỗ trợ giao dịch 244 token ETF đòn bẩy trong suốt năm 2025, với tổng số người dùng khoảng 200.000 và khối lượng giao dịch hàng ngày đạt hàng trăm triệu đô la.
I. Tình hình thị trường hiện tại
Trong bối cảnh giao dịch crypto , ETF đề cập đến token đòn bẩy được cung cấp sàn giao dịch . Các token này bao hàm vị thế hợp đồng vĩnh viễn và cho phép người dùng có được vị thế mua hoặc bán với token spot bằng cách đơn giản là "mua và bán một đồng tiền". Tuy nhiên, nguồn cung token đòn bẩy ETF trên sàn giao dịch crypto đã giảm đáng kể trong hai năm qua. Ví dụ, B** đã tạm ngừng giao dịch, đăng ký và mua lại token đòn bẩy theo từng giai đoạn từ tháng 2 đến tháng 4 năm 2024 và cuối cùng đã ngừng hỗ trợ chúng. B** cũng thông báo hủy niêm yết một số token đòn bẩy vào năm 2024, ngừng giao dịch spot , đăng ký và mua lại, và tiếp tục hủy niêm yết token đòn bẩy như BTC và ETH vào năm 2025. K** đã đưa ra một loạt thông báo vào cuối năm 2025, hủy niêm yết nhiều nhóm token đòn bẩy hủy niêm yết và thực hiện thanh lý theo từng giai đoạn các dịch vụ giao dịch/đăng ký/mua lại token đòn bẩy BTC.
Hủy niêm yết sàn giao dịch loại bỏ token đòn bẩy ETF không phải do thiếu nhu cầu sử dụng đòn bẩy của người dùng, mà là do token đòn bẩy là những sản phẩm có cấu trúc rất phức tạp. Nếu thiếu các cơ chế công khai thông tin đầy đủ, hệ thống kiểm soát rủi ro và giáo dục người dùng, chúng có thể dễ dàng bị lạm dụng như các công cụ nhân hệ số cố định để vị thế giữ dài hạn. Điều này có thể dẫn đến sự phụ thuộc đáng kể vào diễn biến thị trường và sự hao mòn do biến động trong điều kiện thị trường bất ổn, dẫn đến các khiếu nại tập trung và tranh cãi về sản phẩm. Trong bối cảnh tuân thủ quy định ngành và giảm khẩu rủi ro , nhiều nền tảng đã chọn loại bỏ các loại sản phẩm phức tạp như vậy, dẫn đến số lượng sàn giao dịch chính thống cung cấp giao dịch token đòn bẩy ETF ổn định ngày càng giảm.
Ngược lại, điều này cũng có nghĩa là đối với các nền tảng như Gate, những nền tảng vẫn đang tồn tại và liên tục cải tiến trong lĩnh vực này, nguồn cung sản phẩm tự nó đã là một lợi thế cạnh tranh khan hiếm; và vì có ít nền tảng tương tự hơn, người dùng có ít lựa chọn tham gia thay thế hơn, khiến thanh khoản và thanh khoản dễ tập trung vào Gate hơn, từ đó hấp thụ nhiều nhu cầu đòn bẩy ngắn hạn hơn.
II. Hình thức sản phẩm
Thiết kế cốt lõi của token đòn bẩy Gate ETF là ánh xạ vị thế đòn bẩy của hợp đồng vĩnh cửu cơ bản sang một sản phẩm token hóa có thể mua và bán trực tiếp trên thị trường spot thông qua việc ánh xạ giá trị tài sản ròng. Đối với người dùng, trải nghiệm giao dịch giống như spot, không yêu cầu tiền ký quỹ và loại bỏ nhu cầu quản lý tiền ký quỹ và ngưỡng cháy tài khoản như với các hợp đồng. Hơn nữa, chi phí được tính ở "lớp sản phẩm". Gate công khai rằng token đòn bẩy sẽ phải chịu phí quản lý 0,1%/ngày, bao gồm chi phí giao dịch hợp đồng, tỷ lệ tài trợ và trượt giá phát sinh từ việc phòng ngừa rủi ro.
Token đòn bẩy không nhằm mục đích thay thế hợp đồng, mà là để chuyển đổi đòn bẩy từ một công cụ chuyên nghiệp thành một công cụ chiến thuật, đặc biệt phù hợp với hai nhu cầu điển hình:
• Thị trường có xu hướng rõ rệt: Khi thị trường thể hiện một xu hướng mạnh mẽ theo một chiều, token đòn bẩy sẽ khuếch đại mức độ tiếp xúc và duy trì mức đòn bẩy mục tiêu thông qua cơ chế tái cân bằng.
• Tham gia có đòn bẩy khi bạn không muốn quản lý các dòng cháy tài khoản: Người dùng không cần theo dõi tiền ký quỹ, thêm vào vị thế hoặc đối mặt với rủi ro thanh lý bắt buộc như với hợp đồng. Tất nhiên, điều này không có nghĩa là không rủi ro; nó chỉ đơn giản là chuyển rủi ro từ thanh lý bắt buộc sang giá trị tài sản ròng và tổn thất tái cân bằng.
Nhìn chung, token ETF đòn bẩy phù hợp với các kịch bản ngắn hạn, có xu hướng tăng mạnh, hơn là vị thế giữ dài hạn.
III. Phân tích cơ chế
Hai biến số quan trọng nhất đối với token đòn bẩy là tái cân bằng và diễn biến giá trị tài sản ròng (NAV). Gate đã cung cấp các quy tắc và thông số rõ ràng trong bản công bố cơ chế của mình, đây là một tín hiệu quan trọng cho thấy sự trưởng thành của sản phẩm token đòn bẩy của Gate.
3.1 Thời gian cân bằng lại và các quy tắc kích hoạt
Token đòn bẩy 3x/5x của Gate được cân bằng lại định kỳ vào lúc 0:00 hàng ngày (UTC +8).
Hơn nữa, Gate đã làm rõ phạm vi biến động đòn bẩy "không kích hoạt việc tái cân bằng", điều này trực tiếp quyết định tần suất sản phẩm điều chỉnh vị thế và phát sinh chi phí giao dịch trong một thị trường biến động.
• 3x Dài: Nếu cần gạt nằm trong khoảng từ 2,25x đến 4,125x, nó thường sẽ không còn cân bằng; nếu vượt quá phạm vi này hoặc đáp ứng các điều kiện, nó sẽ được điều chỉnh trở lại 3x.
• Ngắn hạn 3x: Phạm vi từ 1,5x đến 5,25x.
• 5x: Không điều chỉnh vị thế khi đòn bẩy nằm trong khoảng 3,5–7x.
• Ngoài ra, Gate sẽ sáp nhập hoặc chia tách thị phần khi giá của một số quỹ ETF quá thấp và ảnh hưởng đến độ chính xác của giao dịch. Điều này sẽ làm thay đổi số lượng vị thế giữ và giá trị tài sản ròng trên mỗi đơn vị, nhưng sẽ không làm thay đổi tổng giá trị vị thế giữ.
Các thông số này rất quan trọng, nhưng chúng chính xác là những gì người dùng chuyên nghiệp quan tâm: phạm vi càng hẹp và tần suất kích hoạt càng cao, tổn thất dao động thường càng rõ rệt; phạm vi càng hợp lý và thông tin càng minh bạch, người dùng càng có thể sử dụng sản phẩm như một công cụ có thể tính toán và dự đoán được.
3.2 Phí quản lý và chi phí giao dịch
Gate gộp tất cả các chi phí vào một khoản phí quản lý duy nhất là 0,1% mỗi ngày, mức thấp nhất trong số sàn giao dịch lớn. Phí quản lý này bao gồm tất cả các chi phí, bao gồm phí tài trợ, phí giao dịch và phí trượt giá tiềm ẩn trong quá trình phòng ngừa rủi ro hợp đồng.
Đối với người dùng, cấu trúc giá rõ ràng và nhất quán của Gate giúp cải thiện đáng kể khả năng hiển thị chi phí. Điều này cho phép các chi phí giao dịch, trước đây được phân tán ở cấp độ hợp đồng dưới dạng phí tài trợ, phí trượt giá và phí tái cân bằng, được tập trung hóa hơn vào sự thay đổi giá trị tài sản ròng, giảm thiểu sai lợi nhuận do chi phí ẩn gây ra.
IV. Ưu điểm của Gate ETF
Trong khi ngành công nghiệp đang hướng đến việc đơn giản hóa các danh mục sản phẩm phức tạp, Gate tiếp tục phát triển token đòn bẩy ETF của mình thành một dòng sản phẩm có khả năng mở rộng, có hệ thống và dễ giải thích, đồng thời sử dụng cơ chế công khai minh bạch hơn để giảm chi phí lạm dụng, từ đó chuyển đổi nguồn cung khan hiếm thành thanh khoản và sự gắn bó của người dùng.
4.1 Quy mô và nguồn cung
Đối với Gate, token đòn bẩy ETF không chỉ là một tính năng mà còn là một trong những thành phần cốt lõi của nó.
Theo Báo cáo thường niên năm 2025 của Gates:
• Gate hỗ trợ giao dịch 244 token ETF đòn bẩy và tiếp tục ra mắt cũng như mở rộng phạm vi hỗ trợ thêm nhiều tài sản , trở thành một trong sàn giao dịch hỗ trợ nhiều token đòn bẩy nhất.
• Dự kiến quỹ ETF Gate sẽ có khoảng 200.000 người dùng giao dịch trong suốt năm 2025, với khối lượng giao dịch hàng ngày đạt hàng trăm triệu đô la Mỹ.
• Gate ETF tiếp tục cải tiến các tính năng sản phẩm và đã liên tiếp ra mắt mô-đun như bảng điều khiển dữ liệu đa chiều, hiển thị hồ sơ tái cân bằng và hướng dẫn dành cho người mới bắt đầu để giúp người dùng nhanh chóng làm quen và liên tục tối ưu hóa hiệu quả ra quyết định cũng như trải nghiệm giao dịch tổng thể.
Trong khi sàn giao dịch như B** và K** ngừng giao dịch token đòn bẩy và tiếp tục hủy niêm yết các sản phẩm tương tự, Gate.com đã mở rộng và làm sâu sắc thêm các sản phẩm và hoạt động giao dịch của mình, tạo ra lợi thế cạnh tranh rõ rệt. Trong tương lai, Gate.com sẽ ra mắt các quỹ ETF danh mục đầu tư và các quỹ ETF nghịch đảo đòn bẩy thấp, liên tục sử dụng công nghệ để tối ưu hóa và giảm chi phí, đồng thời mở rộng các tùy chọn đòn bẩy mạnh mẽ hơn.
4.2 Công khai và giải thích rõ ràng cơ chế hoạt động
Việc token đòn bẩy có thể thành công về lâu dài hay không không chỉ phụ thuộc vào số lượng tài sản cơ sở mà chúng được niêm yết, mà còn phụ thuộc vào việc sản phẩm đó có thể được giải thích hay không — đây là rào cản cơ bản đối với các hoạt động quy mô lớn. Gate cung cấp thông tin chi tiết về thời điểm tái cân bằng, phạm vi kích hoạt và mức phí quản lý. Gate duy trì cách tiếp cận minh bạch hơn đối với việc công bố thông tin, biến các sản phẩm gây tranh cãi thành các công cụ có thể tính toán được; khả năng giải thích này chính xác là khả năng khan hiếm nhất trong thời kỳ thị trường suy thoái.
4.3 Giảm độ phức tạp của nền tảng và để người dùng tự đảm bảo tính chắc chắn của giao dịch.
Gate đã giảm chi phí xuống chỉ còn 0,1% phí quản lý hàng ngày, bao gồm cả các chi phí liên quan đến phòng ngừa rủi ro. Đây là cách Gate hoạt động: nền tảng tận dụng chuyên môn của mình để xử lý sự phức tạp hơn trong giao dịch và thực hiện phòng ngừa rủi ro, dẫn đến rào cản gia nhập thấp hơn và kỳ vọng chi phí ổn định hơn cho người dùng. Trong bối cảnh ngành công nghiệp nói chung đang tìm cách giảm bớt các sản phẩm phức tạp, chiến lược sản phẩm này, giao phó sự phức tạp cho nền tảng và mang lại sự chắc chắn cho người dùng, là một định hướng giá trị quan trọng để liên tục mở rộng thị phần.
V. Tóm tắt
Lý do chính khiến token đòn bẩy chuyển từ nguồn cung dồi dào sang nguồn cung khan hiếm trong ngành không phải chủ yếu vì người dùng không cần đòn bẩy, mà là vì các nền tảng gặp khó khăn trong việc đồng thời đáp ứng ba yếu tố: quy tắc rõ ràng, hạch toán chi phí nhất quán và kiểm soát rủi ro bền vững cùng dịch vụ hậu mãi. Lợi thế của Gate nằm ở việc hệ thống hóa ba khía cạnh này trong thời kỳ thị trường suy thoái: sử dụng ngưỡng tái cân bằng rõ ràng và công bố thông tin dựa trên giá trị tài sản ròng để giảm thiểu khả năng lạm dụng; sử dụng phí quản lý thống nhất là 0,1% mỗi ngày và bù đắp phần chênh lệch chi phí, để lại sự phức tạp cho nền tảng và sự chắc chắn cho người dùng; và hơn thế nữa, với phạm vi sản phẩm rộng lớn và quy trình hủy niêm yết và mua lại hoàn thiện, biến Gate ETF không chỉ là một tính năng mà còn là một hệ thống sản phẩm đòn bẩy khả thi lâu dài.
Gate Research là một nền tảng nghiên cứu toàn diện blockchain và crypto, cung cấp cho người đọc nội dung độ sâu, bao gồm phân tích kỹ thuật, những hiểu biết về điểm nóng, đánh giá thị trường, nghiên cứu ngành, dự báo xu hướng và phân tích chính sách kinh tế vĩ mô.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm
Đầu tư crypto tiềm ẩn rủi ro cao. Người dùng nên tự nghiên cứu và hiểu rõ bản chất của tài sản và sản phẩm nào trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Gate không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào phát sinh từ các quyết định đầu tư đó.
