Các nhà quản lý Trung Quốc đã siết chặt kiểm soát đối với tài sản kỹ thuật số, cấm phát hành trái phép các stablecoin neo giá với đồng nhân dân tệ ở nước ngoài và mở rộng các hạn chế đối với các tài sản thực tế được mã hóa liên kết với đồng tiền của nước này.
Những điểm chính cần ghi nhớ:
- Trung Quốc đã cấm các loại stablecoin neo giá với đồng nhân dân tệ trái phép và các tài sản mã hóa liên quan để bảo vệ chủ quyền tiền tệ.
- Các nhà chức trách tái khẳng định lệnh cấm thanh toán bằng tiền điện tử đồng thời thúc đẩy việc sử dụng đồng nhân dân tệ kỹ thuật số do nhà nước hậu thuẫn.
- Nhật Bản và Hồng Kông đang tiến tới việc quản lý thị trường stablecoin, làm nổi bật sự khác biệt về chính sách giữa các khu vực.
Trong một tuyên bố chung được đưa ra hôm thứ Sáu , Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) và bảy cơ quan chính phủ cho biết các cá nhân và công ty, trong nước hay nước ngoài, không được phép phát hành stablecoin liên kết với đồng nhân dân tệ mà không có sự chấp thuận chính thức.
Các nhà chức trách lập luận rằng những loại tiền ảo này bắt chước các chức năng chính của tiền tệ và có thể đe dọa chủ quyền tiền tệ.
Trung Quốc cho rằng stablecoin Nhân dân tệ đe dọa sự ổn định tiền tệ.
Thông báo cho biết, các stablecoin được neo vào tiền tệ pháp định "thực hiện một số chức năng của tiền tệ pháp định", đồng thời cảnh báo rằng việc lưu hành ngoài sự giám sát của cơ quan quản lý có thể làm suy yếu sự ổn định của đồng nhân dân tệ.
Các quy định này cũng nhắm vào các dịch vụ liên quan đến tài sản tài chính được mã hóa, bao gồm cả các hình thức thể hiện trái phiếu hoặc cổ phiếu dựa trên công nghệ blockchain.
Các tổ chức nước ngoài bị cấm cung cấp các sản phẩm liên quan cho người dùng trong lãnh thổ Trung Quốc nếu không có sự cho phép của cơ quan quản lý.
Bắc Kinh tái khẳng định lập trường lâu nay của mình về thanh toán bằng tiền điện tử, tuyên bố rằng các tài sản như Bitcoin và Ether không có giá trị pháp định và việc tạo điều kiện cho các giao dịch hoặc dịch vụ liên quan cấu thành hoạt động bất hợp pháp.
Chính sách này dựa trên lệnh cấm sâu rộng được ngân hàng trung ương ban hành năm 2021, trên thực tế đã loại bỏ hoạt động giao dịch và thanh toán bằng tiền điện tử khỏi hệ thống tài chính trong nước.
Học giả luật và cựu giám đốc điều hành quỹ đầu tư quốc gia Winston Ma cho biết các hạn chế này áp dụng cho cả đồng nhân dân tệ trong nước và ngoài nước.
Đồng nhân dân tệ ngoài khơi, được gọi là CNH, được thiết kế để tạo sự linh hoạt trong ngoại hối đồng thời vẫn duy trì kiểm soát Vốn .
Các biện pháp này dường như phù hợp với chiến lược rộng hơn nhằm hạn chế các loại tiền kỹ thuật số do tư nhân phát hành đồng thời thúc đẩy đồng nhân dân tệ kỹ thuật số do nhà nước hậu thuẫn.
Trung Quốc đã dành nhiều năm để phát triển Central Bank Digital Currency (CBDC) (e-CNY) và gần đây đã cho phép các ngân hàng thương mại chia sẻ lãi suất với người dùng nắm giữ ví kỹ thuật số nhân dân tệ nhằm mục đích thúc đẩy việc sử dụng.
Nhật Bản và Hồng Kông đón nhận quy định về stablecoin trong bối cảnh Trung Quốc siết chặt luật lệ.
Ở những nơi khác tại châu Á, các nhà hoạch định chính sách đã chọn một con đường khác. Nhật Bản đã ban hành khung pháp lý cho việc phát hành stablecoin vào năm 2023, trong khi Hồng Kông dự định bắt đầu cấp phép cho các nhà phát hành stablecoin trong năm nay.
Trung Quốc từng cân nhắc việc cho phép các công ty tư nhân phát hành token neo giá với đồng nhân dân tệ vào năm 2025, nhưng sau đó đã dừng các chương trình thí điểm .
Năm ngoái, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã công bố một khuôn khổ cho phép các ngân hàng thương mại trả lãi cho số dư trong ví điện tử nhân dân tệ bắt đầu từ ngày 1 tháng 1 năm 2026.
Ông Lục Liễu, phó thống đốc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC), cho biết sự thay đổi này sẽ đưa đồng Nhân dân tệ điện tử (e-CNY) vượt ra khỏi vai trò ban đầu là phiên bản kỹ thuật số của tiền mặt và tích hợp nó vào các hoạt động quản lý tài sản và nợ của ngân hàng.
Theo dữ liệu của Bloomberg do Artemis Analytics tổng hợp, giá trị giao dịch stablecoin toàn cầu đã đạt 33 nghìn tỷ đô la vào năm 2025, đánh dấu mức tăng 72% so với năm trước.
USDC nổi lên là stablecoin được sử dụng nhiều nhất về khối lượng giao dịch giao dịch, xử lý 18,3 nghìn tỷ đô la, trong khi USDT của Tether xử lý 13,3 nghìn tỷ đô la, mặc dù vẫn giữ vị trí dẫn đầu về vốn hóa thị trường với 187 tỷ đô la.
Sự gia tăng hoạt động này diễn ra sau khi Đạo luật GENIUS được thông qua vào tháng 7 năm 2025, khung pháp lý toàn diện đầu tiên của Hoa Kỳ dành cho các stablecoin thanh toán.
