Những điểm chính cần ghi nhớ
- Stablecoin cung cấp một giải pháp thay thế an toàn và hiệu quả hơn so với hệ thống ngân hàng truyền thống.
- Tương lai của ngành tài chính sẽ liên quan đến việc mã hóa tất cả các tài sản, bao gồm cả cổ phiếu và trái phiếu.
- Các biện pháp kiểm soát hoạt động và khung pháp lý của BitGo đóng vai trò then chốt trong việc xây dựng cấu trúc thị trường tiền điện tử.
- BitGo mạnh hơn hầu hết các đối thủ cạnh tranh nhờ sự chuẩn bị kỹ lưỡng và kế hoạch chiến lược bài bản.
- Việc niêm yết cổ phiếu mang lại lợi ích cho BitGo bằng cách củng cố hoạt động kinh doanh và tăng cường tính minh bạch.
- Thị trường Vốn của Mỹ sẽ chuyển đổi sang kỹ thuật số, mang theo những rủi ro tiềm tàng.
- Rủi ro lưu ký trong lĩnh vực tiền điện tử là đặc thù do bản chất của các công cụ chuyển nhượng vô danh.
- Các sàn giao dịch không nên mở rộng rủi ro tín dụng đối tác.
- Khách hàng ưa chuộng Ví lạnh vì lý do an ninh nhưng cần tính thanh khoản để giao dịch.
- Sự xuất hiện của một loại tài sản mới đòi hỏi phải đánh giá lại cấu trúc thị trường.
- Stablecoin cung cấp một giải pháp thay thế an toàn hơn cho các ngân hàng truyền thống về tiền gửi.
- Môi trường pháp lý đối với tiền điện tử sẽ duy trì ổn định trong ba năm tới.
Lời giới thiệu của khách mời
Mike Belshe là đồng sáng lập kiêm CEO của BitGo, công ty cơ sở hạ tầng tài sản kỹ thuật số cung cấp các giải pháp lưu ký, ví điện tử và bảo mật. Trước đây, ông từng là một trong những kỹ sư đầu tiên của Google Chrome và tạo ra giao thức SPDY, nền tảng cho HTTP/2.0.
Ưu điểm của stablecoin so với hệ thống ngân hàng truyền thống
- Stablecoin mang đến một giải pháp thay thế an toàn và hiệu quả hơn cho ngân hàng truyền thống. “Stablecoin được tạo ra từ tiền gửi hoặc tiền gửi bán lẻ, giống như những ngân hàng tốt hơn bạn từng có, chúng rất an toàn, đảm bảo 1:1, bạn có thể yêu cầu kiểm toán viên đến kiểm toán hai lần một tháng.” – Mike Belshe
- Những lo ngại về việc các ngân hàng mất tiền gửi vào tay stablecoin là vô căn cứ và không có cơ sở trong lịch sử. “Chúng tôi biết điều đó sẽ không xảy ra vì đây không phải là lần đầu tiên điều này xảy ra trong lịch sử… không có tình trạng người dân ồ ạt rút tiền khỏi ngân hàng, mọi chuyện sẽ ổn thôi.” – Mike Belshe
- Các ngân hàng đang cố gắng Block sự cạnh tranh từ stablecoin thông qua các biện pháp pháp lý thay vì đổi mới. “Thay vì cố gắng cạnh tranh… lựa chọn đầu tiên của họ là: nếu chúng ta có thể Block điều này bằng các biện pháp pháp lý thì chúng ta không cần phải cạnh tranh nữa.” – Mike Belshe
- Nên nhìn nhận stablecoin tương tự như ETF về chi phí vận hành và quản lý. “Tôi nghĩ stablecoin thực chất là một loại hoạt động rất giống nhau… bạn cũng phải chịu một Bit chi phí vận hành, một số vấn đề về quản lý, một số cuộc kiểm toán và quản lý quỹ dự trữ tương đương nhau, rất giống với các sản phẩm khác.” – Mike Belshe
- Phí dành cho các nhà phát hành stablecoin nên thấp hơn đáng kể so với hiện tại. “Chúng ta nên suy nghĩ về việc làm thế nào để đưa stablecoin đến điểm mà nhà phát hành chỉ giữ lại khoảng 25 hoặc có thể 50 điểm cơ bản… chứ không nên như mức 300-400 điểm cơ bản như hiện nay.” – Mike Belshe
- Không nên có bất kỳ kẽ hở nào cho bất kỳ ai trong thị trường cho vay ổn định tiền điện tử. “Tôi tin rằng không nên có bất kỳ kẽ hở nào cho bất kỳ ai, cũng không nên có bất kỳ sự cản trở nào từ Genius. Chính Genius cần được thay đổi để cho phép giao dịch lãi suất và mọi người đều có thể tham gia và cạnh tranh trên thị trường mở.” – Mike Belshe
- Môi trường pháp lý hiện tại tạo ra lợi thế không công bằng cho một công ty liên quan đến sự quan tâm đến stablecoin. “Nếu chúng ta định có một kẽ hở mà mọi người đều nên có, trong trường hợp đó thì nó không phải là kẽ hở, hoặc chúng ta nên có một kẽ hở mà không ai có thể tiếp cận được, thì nên là một trong hai điều đó.” – Mike Belshe
- Hệ thống ngân hàng dự trữ một phần tiềm ẩn những rủi ro cần phải có bảo hiểm, trong khi các ngân hàng dự trữ 100% không cần loại bảo hiểm này. “Nếu bạn không gánh chịu rủi ro đó thì bạn không cần bảo hiểm vì thực tế bạn đã có đủ tiền… một ngân hàng được bảo hiểm theo mô hình dự trữ một phần sẽ tiềm ẩn nhiều rủi ro và cần bảo hiểm.” – Mike Belshe
Định vị chiến lược và cấu trúc thị trường của BitGo
- Các biện pháp kiểm soát hoạt động và khung pháp lý của BitGo rất cần thiết để xây dựng cấu trúc thị trường tiền điện tử. “Đó là các biện pháp kiểm soát hoạt động, kiểm toán kho hàng, bảo hiểm đi kèm, Ví lạnh, khung pháp lý tại từng khu vực pháp lý trên thế giới, và làm thế nào để xây dựng cấu trúc thị trường mà BitGo đang thực hiện, giúp giao dịch có thể thực hiện trực tiếp từ kho lưu trữ ngoại tuyến” – Mike Belshe
- BitGo mạnh hơn hầu hết các đối thủ cạnh tranh nhờ sự chuẩn bị kỹ lưỡng và kế hoạch chiến lược bài bản. “Không muốn dùng quá nhiều từ ngữ khoa trương, nhưng tôi muốn nói rằng BitGo Bit sự mạnh hơn hầu hết các đối thủ cạnh tranh, và chúng tôi đã sẵn sàng sớm hơn” – Mike Belshe
- Việc niêm yết cổ phiếu mang lại lợi ích cho BitGo vì nó củng cố hoạt động kinh doanh và tăng cường tính minh bạch. “Chúng tôi thích điều này vì chúng tôi nghĩ rằng nó sẽ làm cho doanh nghiệp của chúng tôi mạnh mẽ hơn, đơn giản chỉ là vậy” – Mike Belshe
- Bitgo về cơ bản khác biệt so với các công ty tiền điện tử tập trung vào bán lẻ. “Bitgo là nhà cung cấp cơ sở hạ tầng chủ yếu được biết đến với dịch vụ lưu trữ và giám hộ, nhưng thực tế chúng tôi đang cố gắng giúp xây dựng cấu trúc thị trường và hiện nay chúng tôi là một công ty dịch vụ tài chính toàn diện cho tài sản kỹ thuật số.” – Mike Belshe
- Ngành công nghiệp sẽ được hưởng lợi rất nhiều từ sự rõ ràng về quy định, ngay cả khi nó còn chưa hoàn thiện. “Chúng tôi nghĩ rằng ngành công nghiệp của chúng tôi sẽ được hưởng lợi rất nhiều từ việc có được sự rõ ràng về quy định, ngay cả khi nó còn chưa hoàn thiện.” – Mike Belshe
- Đạo luật minh bạch không giải quyết được những khía cạnh cơ bản của cấu trúc thị trường. “Không ai nói về điều đó… những gì ông mô tả thực ra là phần quan trọng hơn về mặt cơ bản của cấu trúc thị trường đang được thảo luận trong đạo luật minh bạch.” – Mike Belshe
- Sự xuất hiện của một loại tài sản mới đòi hỏi phải đánh giá lại cấu trúc thị trường. “Chúng ta đang ở thời điểm độc đáo khi một loại tài sản mới xuất hiện… liệu nó có cần cấu trúc thị trường giống như trước đây hay cần một cái gì đó khác biệt?” – Mike Belshe
- Các tổ chức tài chính sẽ ngày càng tìm kiếm cơ sở hạ tầng mạnh mẽ để hỗ trợ các sản phẩm tài sản kỹ thuật số của họ. “Mọi tổ chức tài chính trên thế giới đứng sau tài sản kỹ thuật số… họ sẽ tìm kiếm xem họ có thể tìm được cơ sở hạ tầng tốt nhất ở đâu” – Mike Belshe
Sự chuyển đổi của thị trường Vốn truyền thống sang tài sản kỹ thuật số
- Mỹ sở hữu thị trường Vốn lớn nhất thế giới, và thị trường này sẽ chuyển đổi sang kỹ thuật số, mang theo những rủi ro tiềm tàng. “Trước hết, Mỹ có thị trường Vốn lớn nhất thế giới, đã tồn tại hơn một trăm năm… khi thế giới chuyển sang kỹ thuật số, các thị trường đó cũng sẽ trở nên kỹ thuật số và do đó, bất kỳ rủi ro nào vốn có trong kỹ thuật số sẽ rơi vào thị trường Vốn truyền thống” – Mike Belshe
- Động thái số hóa của Sở Giao dịch Chứng khoán New York cho thấy một sự chuyển đổi đáng kể trong thị trường Vốn . “Sở Giao dịch Chứng khoán New York gần đây đã tuyên bố họ muốn số hóa mọi thứ… nếu tôi đến từ lĩnh vực truyền thống và tôi đang tìm kiếm sự minh bạch… tôi sẽ số hóa mọi thứ và sau đó tôi sẽ tạo ra một điểm giao dịch duy nhất, doanh nghiệp của tôi có thể phát triển vượt bậc nếu tôi làm như vậy.” – Mike Belshe
- Đến năm 2026, toàn bộ thị trường Vốn có thể sẽ được mã hóa. “Paul Atkins, chủ tịch SEC, nói rằng… toàn bộ thị trường Vốn về cơ bản sẽ được mã hóa vào năm 2026.” – Mike Belshe
- Mỹ phải duy trì vị thế dẫn đầu thị trường Vốn bằng cách xác định và giảm thiểu rủi ro. “Tôi nghĩ chúng ta cần suy nghĩ thật nghiêm túc về những rủi ro mà chúng ta đang phải đối mặt trên thị trường Vốn … việc xác định những rủi ro đó sẽ giúp dễ dàng tìm ra cách giải quyết chúng.” – Mike Belshe
- BitGo hoạt động như một ngân hàng dự trữ 100% và được định vị là một tổ chức dịch vụ tài chính chứ không chỉ là một đơn vị Custodian. “Hãy nhìn xem, chúng tôi thực sự là một ngân hàng quốc gia, hiện tại chúng tôi là một ngân hàng dự trữ 100%… chúng tôi là một tổ chức dịch vụ tài chính” – Mike Belshe
- Các đơn vị quản lý tài sản truyền thống có thể tự xây dựng cơ sở hạ tầng của riêng mình hoặc hợp tác với các công ty như BitGo để tăng hiệu quả. “Liệu BNY Mellon, State Street và các đơn vị quản lý tài sản truyền thống sẽ tự xây dựng cơ sở hạ tầng này hay sẽ hợp tác với BitGo?” – Mike Belshe
- Giải pháp Ví lạnh của Bitgo rất cần thiết để bảo vệ hàng tỷ đô la tài sản kỹ thuật số. “Những gì chúng tôi có là Ví lạnh 100%… khi bạn cần bảo vệ hàng tỷ đô la, bạn chỉ cần giữ nó ngoại tuyến, nếu không bạn sẽ dễ bị tấn công bởi tin tặc suốt ngày đêm.” – Mike Belshe
- Các công ty truyền thống hiện đang phân tích cách thức gia nhập thị trường tài sản kỹ thuật số. “Tất cả các công ty truyền thống hiện đang phân tích cách thức để tham gia vào thị trường.” – Mike Belshe
Những thách thức về mặt pháp lý và tương lai của tiền điện tử
- Môi trường pháp lý cho tiền điện tử sẽ vẫn ổn định trong ba năm tới bất chấp những bất ổn về mặt lập pháp. “Có cảm giác như ngay cả khi không có sự rõ ràng nào được thông qua…chúng ta vẫn còn ba năm vững chắc để dựa vào tiền lệ từ các cơ quan quản lý” – Mike Belshe
- Việc quản lý quá mức có thể cản trở sự đổi mới và dẫn đến các sản phẩm kém hiệu quả trong ngành công nghiệp tiền điện tử. “Nếu bạn áp đặt quá nhiều quy định lên đó, bạn sẽ có một ngành công nghiệp không thể phát triển và cuối cùng là các sản phẩm không thực sự hoạt động tốt” – Mike Belshe
- Việc quản lý quá chặt chẽ có thể kìm hãm sự đổi mới tài chính cho người tiêu dùng. “Nếu chúng ta áp đặt quá nhiều quy định, chúng ta sẽ kìm hãm nền tài chính tốt hơn cho người Mỹ, và nếu chúng ta để luật quá lỏng lẻo, người dân sẽ phải chịu trách nhiệm Bit hơn về các khoản đầu tư của mình” – Mike Belshe
- Môi trường pháp lý cho tiền điện tử đã được cải thiện, nhưng vẫn còn nhiều việc phải làm. “Tôi nghĩ vẫn còn nhiều việc cần làm để luật hóa vấn đề này.” – Mike Belshe
- Hệ thống ngân hàng hiện tại có thể thiếu những nhà lãnh đạo đủ năng lực để quản lý tài chính hiệu quả trong môi trường kinh tế biến động. “Tôi hoàn toàn không chắc rằng những người thừa kế của các tổ chức có tuổi đời 100 năm… nhất thiết phải là những người quản lý tài chính và tiền bạc của bạn tốt chỉ vì họ đã làm việc đó trong thời gian dài.” – Mike Belshe
- Các ngân hàng có thể thiếu các chiến lược đầu tư sáng tạo, thay vào đó dựa vào các lựa chọn truyền thống, lợi suất thấp như tín phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm. “Thật đáng ngạc nhiên là họ không có bất kỳ ý tưởng nào tốt hơn, và điều thực sự đáng ngạc nhiên là họ không nghĩ đến việc trong môi trường lãi suất bằng 0, điều gì sẽ xảy ra nếu lãi suất bắt đầu tăng lên?” – Mike Belshe
- Bitcoin vẫn là một loại tài sản độc nhất vô nhị nhờ tính khan hiếm của nó. “Chúng ta sẽ nhận ra rằng sự khan hiếm tiền tệ mà chỉ Bitcoin mới có thể cung cấp ở mức độ đó” – Mike Belshe
- Bitcoin sẽ tiếp tục phát triển bất chấp những thách thức hiện tại. “Tôi nghĩ bitcoin sẽ tiếp tục phát triển… điều đó đòi hỏi sự nỗ lực… các nhóm phát triển hệ sinh thái bitcoin cần tiếp tục làm việc để đảm bảo mọi người có thể hoàn toàn tin tưởng vào bitcoin.” – Mike Belshe
Sức sống bền bỉ của Bitcoin và sự khéo léo của con người
- Khả năng phục hồi của con người sẽ giúp củng cố Bitcoin theo thời gian. “Tin tốt là chúng ta, với tư cách là con người, khá thông minh và kiên cường theo thời gian, và thực tế là chúng ta thường làm được điều đó bất chấp những khuyết điểm của mình.” – Mike Belshe
- Khách hàng ưa chuộng Ví lạnh vì lý do bảo mật nhưng lại cần tính thanh khoản để giao dịch. “Khách hàng của chúng tôi rất thích Ví lạnh , họ đang lưu trữ hàng tỷ đô la tài sản với chúng tôi, họ không muốn lưu trữ trực tuyến… nhưng khi muốn giao dịch, họ sẽ phải lấy tài sản ra khỏi Ví lạnh và đưa lên một sàn giao dịch không đáng tin cậy nào đó, điều mà họ không muốn làm.” – Mike Belshe
- Cấu trúc thị trường cho phép cả sự an toàn và tính thanh khoản trong giao dịch. “Cấu trúc thị trường là thứ mang lại cho bạn cả hai… nó cho phép bạn có được sự an toàn và bảo mật về nơi bạn gửi tiền hoặc lưu trữ, đồng thời cũng cho phép bạn có tính thanh khoản để có được mức giá tốt nhất ở bất cứ đâu.” – Mike Belshe
- Cấu trúc thị trường hiện tại trong lĩnh vực tiền điện tử không đảm bảo mức giá thực hiện tốt nhất cho các nhà giao dịch. “Khi bạn tham gia vào thị trường tiền điện tử, bạn nạp tiền trước vào một sàn giao dịch… những sàn giao dịch đó không có nghĩa vụ phải cung cấp giá tốt nhất, họ chỉ đảm bảo giá tốt nhất trên sàn của họ, nhưng chúng ta đều biết rằng giá tốt nhất có thể ở bất cứ đâu.” – Mike Belshe
- Các sàn giao dịch không nên được phép mở rộng rủi ro tín dụng đối tác. “Các sàn giao dịch không nên được phép mở rộng rủi ro tín dụng đối tác và bạn biết đấy, trong thế giới tiền điện tử, các sàn giao dịch đã trở thành một điểm dừng duy nhất, họ chịu rủi ro lưu ký, chịu rủi ro tín dụng đối tác và họ muốn nói rằng ‘ồ nhưng chúng tôi có thể làm tốt hơn’.” – Mike Belshe
- Rủi ro lưu ký trong tiền điện tử là độc nhất vô nhị vì nó liên quan đến việc nắm giữ các chứng từ vô danh mà nếu bị mất thì không thể khôi phục được. “Những thứ khó lưu ký nhất từ trước đến nay chính là các chứng từ vô danh, và nếu bạn làm mất chúng thì chúng sẽ biến mất vĩnh viễn, không giống như cổ phiếu hay bất cứ thứ gì khác mà bạn có thể viết lại cơ sở dữ liệu và khôi phục lại trong vài ngày” – Mike Belshe
- Tương lai của ngành tài chính sẽ chứng kiến việc mã hóa (tokenization) tất cả các tài sản, bao gồm cả cổ phiếu và trái phiếu. “Larry Fink… nói rằng mọi thứ sẽ được mã hóa, vì vậy mọi cổ phiếu, mọi trái phiếu, mọi quỹ, tất cả đều sẽ được mã hóa.” – Mike Belshe
- Các biện pháp kiểm soát hoạt động và khung pháp lý của BitGo rất cần thiết để xây dựng cấu trúc thị trường tiền điện tử. “Đó là các biện pháp kiểm soát hoạt động, kiểm toán kho hàng, bảo hiểm đi kèm, Ví lạnh, khung pháp lý tại từng khu vực pháp lý trên thế giới, và làm thế nào để xây dựng cấu trúc thị trường mà BitGo đang thực hiện, giúp giao dịch có thể thực hiện trực tiếp từ kho lưu trữ ngoại tuyến” – Mike Belshe
