(Fortune) Điều gì đã gây ra sự sụp đổ của Bitcoin? Việc một quỹ đầu cơ ở Hồng Kông phá sản được cho là một manh mối. Giả thuyết chính: "Cơn bão hoàn hảo" của các quỹ đầu cơ Hồng Kông Lý thuyết này, do cựu nhà giao dịch chứng khoán Parker White đề xuất, hiện được coi là nguyên nhân thuyết phục nhất. 1. Đặt cược "đòn bẩy" quá mức Một số quỹ đầu cơ Hồng Kông đã đặt cược lớn vào "quyền chọn mua" (quyền mua ở một mức giá cụ thể trong tương lai) đối với quỹ ETF Bitcoin giao ngay của BlackRock, IBIT. Họ đặc biệt tập trung vào các quyền chọn rủi ro (quyền chọn mua ngoài giá trị) có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ nếu giá tăng đáng kể. 2. Phản ứng dữ dội từ giao dịch chênh lệch lãi suất đồng Yên Để huy động vốn đầu tư, họ đã sử dụng "giao dịch chênh lệch lãi suất đồng Yên", vay yên với lãi suất thấp và đầu tư. Tuy nhiên, những biến động gần đây về giá trị đồng Yên và chi phí huy động vốn tăng cao đã dẫn đến tình trạng thiếu vốn. 3. Thiệt hại trên thị trường bạc Tệ hơn nữa, các quỹ này dường như cũng đã chịu những tổn thất đáng kể trên thị trường bạc đầy biến động gần đây. Trong khi chờ đợi Bitcoin phục hồi, họ rất cần tiền để bù đắp những khoản lỗ ở những nơi khác. 4. Phản ứng dây chuyền của việc thanh lý bắt buộc Khi giá Bitcoin bất ngờ giảm, giá trị tài sản thế chấp của các quỹ cũng giảm theo, cuối cùng dẫn đến việc thanh lý bắt buộc. Lượng lớn IBIT (quỹ ETF Bitcoin) do các quỹ này nắm giữ sau đó đã bị bán tháo ra thị trường, gây ra sự sụt giảm mạnh về giá Bitcoin. 5. Tại sao điều này không được biết trước? Thông thường, tin đồn về khủng hoảng thị trường tiền điện tử thường lan truyền trên các nền tảng như Crypto Twitter. Tuy nhiên, vì các quỹ đầu cơ Hồng Kông giao dịch thông qua ETF trên thị trường chứng khoán Mỹ, chứ không phải thông qua tiền điện tử, nên chúng vẫn nằm ngoài tầm chú ý của cộng đồng tiền điện tử hiện có. fortune.com/2026/02/06/what-ca... Kênh chính thức: t.me/airdr0p_lab/16757