BITCOIN GIẢM 50% KHÔNG PHẢI KHỦNG HOẢNG – CHỈ LÀ BẢN CHẤT BIẾN ĐỘNG 🔻 Bitcoin vừa giảm gần 50% so với mức đỉnh thiết lập chỉ vài tháng trước, làm nhiều người lo ngại về độ ổn định của tài sản này. Tuy nhiên, theo cựu quản lý quỹ phòng hộ Gary Bode, đây chỉ là hệ quả quen thuộc của đặc tính biến động vốn có của Bitcoin. 📊 Nhìn lại lịch sử, những cú sụt giảm mạnh không phải điều mới mẻ. Bitcoin từng nhiều lần điều chỉnh 80-90% rồi sau đó hồi phục và lập các mức đỉnh mới. Bode cho rằng chính những nhà đầu tư đủ kiên nhẫn để “chịu đựng” biến động ngắn hạn mới là những người được hưởng lợi trong dài hạn. Vì vậy, mức giảm hiện tại tuy gây khó chịu và sốc tâm lý, nhưng phù hợp với hành vi lịch sử của Bitcoin, thay vì là tín hiệu cho thấy nền tảng đang suy yếu. 🏦 Nguyên nhân chính của đợt bán tháo, theo Bode, đến từ việc thị trường diễn giải sai chính sách tiền tệ. Việc Kevin Warsh được nhắc tới như ứng viên kế nhiệm Jerome Powell đã bị hiểu như dấu hiệu cho thấy Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ theo đuổi lập trường “diều hâu” hơn. Nỗi lo lãi suất tăng khiến các tài sản không tạo lợi suất như Bitcoin, vàng hay bạc trở nên kém hấp dẫn trong mắt nhà đầu tư. Cộng thêm các lệnh gọi ký quỹ và hoạt động chốt lời của những người nắm giữ lớn, áp lực bán đã nhanh chóng lan rộng. 🧠 Tuy nhiên, Bode cho rằng cách hiểu này là sai lệch. Ông dẫn lại các phát biểu trước đây của Warsh, vốn nghiêng về quan điểm ủng hộ lãi suất thấp, cũng như những ám chỉ từ Donald Trump về việc Warsh cam kết theo đuổi chính sách tiền tệ nới lỏng hơn. Trong bối cảnh Mỹ liên tục thâm hụt ngân sách ở quy mô hàng nghìn tỷ USD, Fed thực tế có rất ít dư địa để kiểm soát lãi suất dài hạn. Do đó, nhận thức thị trường – chứ không phải yếu tố nền tảng – mới là động lực chính của đợt giảm giá. 🐋 Các yếu tố khác như “cá voi” bán ra, áp lực từ Strategy hay sự gia tăng của “Bitcoin giấy” cũng được nhắc đến, nhưng theo Bode, chúng chỉ tác động trong ngắn hạn. ETF và công cụ phái sinh có thể làm tăng nguồn cung giao dịch trên thị trường, song không làm thay đổi trần cung cố định 21 triệu BTC. Tương tự thị trường bạc, giao dịch “giấy” có thể kìm giá tạm thời, nhưng nhu cầu đối với tài sản cơ sở mới là yếu tố quyết định trong dài hạn.