Tóm tắt Chainfeeds:
Đối với Robinhood, thử thách thực sự không phải là những kỷ lục trong thị trường bò, mà là mức giá thấp nhất trong thị trường gấu.
Nguồn bài viết:
https://www.techflowpost.com/zh-CN/article/30338
Tác giả bài viết:
Công nghệ TechFlow TechFlow
Quan điểm :
TechFlow TechFlow: Robinhood đang trải qua một sự phân hóa kỳ lạ. Sau khi thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa vào ngày 10 tháng 2, nền tảng giao dịch nhà đầu tư bán lẻ này đã công bố một báo cáo gần như hoàn hảo: doanh thu hàng năm đạt 4,5 tỷ đô la, tăng trưởng 52% so với cùng kỳ năm ngoái, lập Cao nhất mọi thời đại (ATH); lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu là 2,05 đô la; tiền gửi ròng hàng năm đạt 68 tỷ đô la; và 4,2 triệu người đăng ký gói Gold, tất cả đều là mức cao kỷ lục. Giám đốc điều hành Vlad Tenev tuyên bố trong một cuộc họp báo: "Chúng tôi đang xây dựng một siêu ứng dụng tài chính." Tuy nhiên, phản ứng của thị trường lại hoàn toàn trái ngược - giá cổ phiếu giảm 7% trong giao dịch sau giờ thị trường, và kết hợp với các đợt giảm giá trước đó, nó đã giảm một nửa so với mức cao nhất hồi tháng 10. Một công ty vừa đạt được hiệu suất tốt lịch sử từ trước đến nay lại chứng kiến giá trị vốn hóa thị trường giảm đi một nửa trong vòng bốn tháng. Vấn đề cốt lõi rất đơn giản: thu nhập giao dịch crypto giảm mạnh 38% so với cùng kỳ năm ngoái. Thu nhập crypto quý 4 chỉ đạt 221 triệu đô la, khối lượng giao dịch giảm một nửa so với cùng kỳ năm ngoái, và nhà đầu tư bán lẻ đã ngừng giao dịch. Bitcoin giảm giá, tâm lý FOMO (sợ bỏ lỡ cơ hội) biến mất và khẩu vị rủi ro giảm mạnh, việc đóng ứng dụng trở thành lựa chọn hợp lý nhất nhà đầu tư bán lẻ. Việc kinh doanh cốt lõi của Robinhood đang được cải thiện, nhưng thị trường chỉ tập trung vào phần đang suy yếu. Phân tích cấu trúc thu nhập cho thấy rõ sự chuyển đổi của Robinhood. Thu nhập 776 triệu đô la, tăng trưởng 15% so với cùng kỳ năm ngoái, trong đó giao dịch quyền chọn tăng 41%, giao dịch cổ phiếu tăng trưởng 54% và thu nhập giao dịch tài sản khác tăng gấp ba lần. Thu nhập ròng tăng trưởng 39% và thu nhập đăng ký Gold tăng trưởng 56%. Tuy nhiên, thu nhập giao dịch crypto giảm đáng kể, chiếm tỷ lệ giảm từ 35% một năm trước xuống còn 17%. Xu hướng này không nằm ngoài dự đoán mà là kết quả của sự chuyển đổi chiến lược của công ty. Trong năm qua, Robinhood đã mạnh mẽ mở rộng dòng sản phẩm của mình: thị trường dự đoán, hợp đồng tương lai, short, thẻ Gold, dịch vụ ngân hàng, tài khoản hưu trí, mở rộng quốc tế và xây dựng nền tảng môi giới đa tài sản. Ban quản lý đã tuyên bố rõ ràng rằng công ty hiện có 11 mảng việc kinh doanh với thu nhập hàng năm vượt quá 100 triệu đô la. Tuy nhiên, Phố Wall vẫn định giá Robinhood như một "cổ phiếu bóng tối Bitcoin ". Nó không chịu rủi ro về giá Bitcoin nhưng lại phụ thuộc rất nhiều vào hoạt động giao dịch của nhà đầu tư nhà đầu tư bán lẻ. Khi thị trường bước vào giai đoạn giảm đòn bẩy và thu hẹp rủi ro , việc kinh doanh crypto lao dốc, và giá cổ phiếu của nó giảm song song với Bitcoin . So sánh báo cáo tài chính của Robinhood và Strategy cho thấy hai mô hình suy giảm điển hình trong thị trường gấu crypto . Cách tiếp cận của Strategy là một căn bệnh mãn tính: Bitcoin trì trệ, guồng quay ngừng hoạt động, nhưng nó vẫn tồn tại nhờ dòng tiền và niềm tin vững chắc. Cách tiếp cận của Robinhood là một phản ứng cấp tính: khối lượng giao dịch crypto giảm mạnh, số người dùng hoạt động hàng tháng giảm 1,9 triệu, nhưng việc kinh doanh khác vẫn tiếp tục tăng trưởng . Thoạt nhìn có vẻ khác nhau, nhưng về bản chất chúng giống nhau: cả hai đều không thể kiểm soát biến số quan trọng nhất quyết định số phận của mình. Tâm lý không thể kiểm soát giá Bitcoin , và Robinhood không thể kiểm soát nhà đầu tư bán lẻ nhà đầu tư bán lẻ , điều cuối cùng được quyết định bởi giá Bitcoin. Toàn bộ ngành công nghiệp đang theo đuổi Alpha, nhưng trên thực tế, chỉ có Beta tồn tại, và Beta Bitcoin. Hiệu suất phá kỷ lục là một huy hiệu danh dự trong thị trường bò, nhưng lại là gánh nặng trong thị trường gấu . Đối với Robinhood, thử thách thực sự không phải là tăng trưởng trong thị trường bò , mà là lợi nhuận ròng trong thị trường gấu. Họ đang thực hiện một canh bạc mạo hiểm vào việc crypto, cố gắng chuyển đổi thành một nền tảng cơ sở hạ tầng tài chính trước khi ngành kinh doanh sòng bạc hạ nhiệt, nhưng thời gian và thị trường có thể không cho họ đủ kiên nhẫn trên con đường này.
Nguồn nội dung 
