Tóm tắt Chainfeeds:
Nhìn chung, thị trường đang ở trạng thái cân bằng động dưới áp lực cao: thanh khoản hiếm, sự tham gia mang tính chọn lọc cao và cơ cấu vị thế tổng thể rõ ràng mang tính phòng thủ.
Nguồn bài viết:
https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-06-2026/
Tác giả bài viết:
nút thủy tinh
Quan điểm :
Glassnode: Phạm vi giao dịch chính hiện tại trong giai đoạn thứ ba nằm giữa giới hạn trên của giá trung bình thị trường thực tế ở mức 79.200 đô la và giới hạn dưới của giá thực hiện ở mức 55.000 đô la, một cấu trúc rất giống với nửa đầu năm 2022. Tương tự như quý 2 năm 2022, giá dự kiến sẽ tiếp tục dao động giữa giá trung bình thị trường thực tế và giá thực hiện. Thị trường cần thêm thời gian và sự nén ép hơn nữa để tạo ra lực mua gia tăng mới và dần dần hấp thụ áp lực bán ra. Trong ngắn hạn, sự đảo chiều xu hướng có thể cần đến những chất xúc tác đặc biệt: hoặc giá sẽ tăng trở lại trên 79.200 đô la, xác nhận sức mạnh cấu trúc, hoặc một cú sốc hệ thống tương tự như LUNA hoặc FTX sẽ xảy ra, khiến giá giảm xuống dưới 55.000 đô la. Nếu không có những sự kiện cực đoan như vậy, con đường khả dĩ nhất trong trung hạn vẫn là một giai đoạn kéo dài giao dịch đi ngang và token. Hiện tại, áp lực bán ra chủ yếu được hấp thụ trong khoảng giá $60.000–$72.000, chính xác là khu vực có khối lượng giao dịch cao được hình thành bởi các biến động lặp đi lặp lại trong nửa đầu năm 2024. Lần phòng thủ thành công cho thấy một số người mua đang dần dần xây dựng vị thế trong phạm vi này. Lý tưởng nhất, nếu phạm vi này tiếp tục nhận được sự hỗ trợ hiệu quả, nó có thể lặp lại giai đoạn tích lũy mạnh mẽ lịch sử, tạo nền tảng vững chắc cho xu hướng tăng tiếp theo. Tuy nhiên, sự ổn định của cấu trúc này cuối cùng phụ thuộc vào sức mạnh và tính bền vững của áp lực mua. Nếu đà tích lũy suy yếu trong khoảng $60.000–$72.000, thị trường có thể tiếp tục giảm sâu hơn. Để đánh giá sức mạnh của mức hỗ trợ trong khoảng $60.000–$72.000, chúng tôi sử dụng dữ liệu Phân phối Giá Thực hiện UTXO (URPD). Chỉ báo này mô tả sự phân bố token trên các phạm vi giá khác nhau dựa trên giá tại thời điểm chuyển khoản Bitcoin cuối cùng. Dữ liệu hiện tại cho thấy giá được hỗ trợ bởi một dải giá dày đặc hình thành trong nửa đầu năm 2024, tập trung trong khoảng 60.000–72.000 đô la, cho thấy những người nắm giữ trong khu vực này vẫn đang tích cực bảo vệ cổ phiếu của mình. Tuy nhiên, cấu trúc token phía trên vẫn khá nặng nề. Có một lượng lớn vốn bị mắc kẹt trong các khoảng giá 82.000–97.000 đô la và 100.000–117.000 đô la. Token này có thể tạo ra áp lực bán ra đáng kể trong các đợt phục hồi giá, đặc biệt là trong hoàn cảnh có các khoản lỗ chưa thực hiện kéo dài hoặc biến động gia tăng, khiến việc bán tháo tâm lý dễ xảy ra hơn. Việc xác định các điểm ngoặt chiến thuật là rất quan trọng trong cấu trúc dao động hiện tại. Trong hoàn cảnh thị trường gấu , sự phục hồi giá thường bị kìm hãm bởi việc chốt lời ngắn hạn, lịch sử cho thấy lần hình "phục hồi – phân phối – tiếp tục giảm". Tỷ lệ Supply ngắn hạn trong Lợi nhuận (STH) cung cấp một tham khảo quan trọng. Khi chỉ báo này đi vào "vùng nóng trung bình" thống kê của nó (trung bình lịch sử đến +0,5 độ lệch chuẩn), sự phục hồi thị trường gấu thường đạt đỉnh. Hiện tại, chỉ báo này chỉ ở mức 4,9%, cho thấy phần lớn người mua ngắn hạn vẫn đang chịu lỗ chưa được hiện thực hóa, và cấu trúc thị trường vẫn còn mong manh. Việc thiếu tiềm năng lợi nhuận đáng kể khiến đà phục hồi khó có thể duy trì trừ khi có nhu cầu mới đáng kể đổ vào thị trường. Dòng vốn vào Kho lưu trữ tài sản kỹ thuật số (DAT) đã chuyển sang âm rõ rệt, với dòng vốn ròng đồng thời chảy ra spot, kho lưu trữ của doanh nghiệp và vị thế giữ của chính phủ, và điều này xảy ra ngay khi Bitcoin chạm đáy mới. Dòng vốn chảy ra từ ETF chiếm ưu thế trên thị trường, trong đó vốn của doanh nghiệp và chính phủ đồng loạt rút lui, cho thấy áp lực bán không chỉ cục bộ mà là rủi ro né tránh rủi ro mang tính hệ thống trên diện rộng. Dòng vốn chảy ra đồng bộ này cho thấy Thị trường Spot hiện đang trong giai đoạn do nguồn cung chi phối, với nhu cầu mới không thể bù đắp hiệu quả áp lực bán. Chừng nào dòng vốn DAT chưa ổn định, giá cả sẽ vẫn rất nhạy cảm với áp lực bán, và sự biến động của thị trường chủ yếu phụ thuộc vào việc tốc độ mua mới có đủ để hấp thụ đợt bán ra của các tổ chức hay không. Khi Bitcoin nhanh chóng giảm xuống mức khoảng 70.000 đô la, khối lượng spot tăng vọt đáng kể, với mức trung bình 7 ngày tăng mạnh, phản ánh phản ứng thụ động của các nhà giao dịch trước những biến động nhanh chóng. Tuy nhiên, sự tăng vọt về khối lượng này không kéo dài, và hoạt động giao dịch nhanh chóng giảm xuống, cho thấy thị trường không hình thành được sự sẵn sàng Mua bắt đáy, mà thay vào đó thể hiện nhiều hơn các điều chỉnh danh mục đầu tư ngắn hạn và thanh lý thụ động. Điều này có nghĩa là độ sâu tích lũy hiện tại vẫn thấp hơn đáng kể so với quy mô áp lực bán ra. Thị trường vẫn chưa cho thấy sự hỗ trợ mua vào bền vững thường đi kèm với sự ổn định xu hướng. Cho đến khi đó, giá cả sẽ vẫn rất nhạy cảm với những biến động đột ngột, và một cấu trúc ổn định khó có thể được xác nhận trong ngắn hạn.
Nguồn nội dung 
