Bitcoin đang phát ra những tín hiệu đánh dấu các bước ngoặt lớn trong các chu kỳ trước đây, nhưng chưa phải là loại tín hiệu thường đi kèm với một đáy bền vững.
Một số chỉ báo on-chain được CryptoQuant theo dõi cho thấy thị trường vẫn đang mắc kẹt giữa một đợt điều chỉnh giữa chu kỳ và một đợt thiết lập lại sâu hơn, ngay cả khi các nhà đầu tư đang tranh luận liệu điều tồi tệ nhất có thể đã được phản ánh vào giá hay chưa.
Sự từ bỏ holder dài hạn (LTH), tỷ lệ giá trị thị trường trên giá trị thực tế (MVRV), lợi nhuận/thua lỗ ròng chưa thực hiện (NUPL) và tỷ lệ cung cầu trong lợi nhuận hiện đều đang ở trong tình trạng bấp bênh—nằm giữa một đợt điều chỉnh giữa chu kỳ và một sự thiết lập lại toàn bộ thị trường.
"Theo ghi nhận trong lịch sử, đáy của thị trường gấu thường trùng với các giai đoạn mà LTH (Long-Term Health) chịu mức thua lỗ từ 30% đến 40%", báo cáo hôm thứ Năm của CryptoQuant cho biết.
Lợi nhuận của holder dài hạn đã giảm từ 142% trong tháng 10 xuống mức hòa vốn, nhưng các nhà phân tích cho rằng điều này vẫn còn xa so với Sự từ bỏ thực sự.
Ryan Lee, nhà phân tích trưởng tại Bitget, chia sẻ với Decrypt : " Tôi đồng ý rằng thị trường có thể chưa xác nhận được điểm đáy vĩ mô. Thanh khoản vẫn còn eo hẹp, và các tài sản rủi ro vẫn phản ứng với dữ liệu vĩ mô. Một đợt giảm mạnh cuối cùng là hoàn toàn có thể xảy ra, đặc biệt nếu thị trường chứng khoán suy yếu."
Trong khi đó, chỉ số Z-score của MVRV vẫn chưa rơi vào vùng quá bán từ -0,4 đến -0,7, nơi mà giá thường chạm đáy trong lịch sử. Hiện tại, NUPL đang ở mức khoảng 0,1, mặc dù giá thường chạm đáy khi các nhà đầu tư đang chịu khoản lỗ chưa thực hiện khoảng 20%.
Các công ty tài chính truyền thống như Goldman Sachs và Standard Chartered cũng có quan điểm bi quan tương tự, như Decrypt đã đưa tin trước đó . Họ dự đoán Bitcoin sẽ giảm xuống mức từ 50.000 đến 58.000 đô la trong những ngày tới.
Sau báo cáo việc làm khả quan hơn dự kiến , các nhà giao dịch hiện đang chờ đợi dữ liệu lạm phát tháng 1 mới vào thứ Sáu, sau khi việc công bố bị trì hoãn do chính phủ đóng cửa một phần.
Sự gia tăng bất ngờ của lạm phát tổng thể có thể củng cố xu hướng lãi suất cao kéo dài, gây thêm áp lực lên các tài sản rủi ro, bao gồm cả Bitcoin.
Các nhà đầu tư Bitcoin đang phải đối mặt với một trong những môi trường kinh tế vĩ mô bất ổn nhất trong nhiều năm qua, với những tín hiệu trái chiều khiến thị trường loay hoay tìm hướng đi. Tuy nhiên, không phải tất cả các nhà phân tích đều tin tưởng vào điều này.
Sean McNulty, trưởng bộ phận giao dịch phái sinh khu vực châu Á Thái Bình Dương tại FalconX, chia sẻ với Decrypt : "Chỉ số Sợ hãi và Tham lam trong thị trường tiền điện tử đã giảm mạnh xuống mức 11/100 vào ngày 11 tháng 2, báo hiệu sự hoảng loạn tột độ và khả năng cạn kiệt nguồn cung của người bán."
Ông cho biết, không giống như cuộc khủng hoảng năm 2022, sự suy thoái lần này do những thay đổi kinh tế vĩ mô và tình trạng thiếu thanh khoản gây ra, chứ không phải là một thất bại mang tính hệ thống trên toàn ngành như sự sụp đổ của FTX.
"Việc không xảy ra một sự sụp đổ thảm khốc cho thấy thị trường có thể đang trải qua quá trình giảm đòn bẩy tiêu chuẩn, dù có phần khó khăn, của các tổ chức chứ không phải là một sự sụp đổ không thể cứu vãn," ông nói thêm.
McNulty cũng chỉ ra diễn biến giá gần đây, trong đó Bitcoin đã kiểm tra mức hỗ trợ tâm lý ở mức 60.000 đô la vào tuần trước, tạo ra sự phục hồi nhanh chóng 19% trong vòng 24 giờ khi tâm lý xã hội đạt đến đỉnh điểm Sự từ bỏ hàng , như bằng chứng cho thấy một mức giá sàn đang hình thành.
Điều đó được củng cố bởi lượng BTC đổ vào các địa chỉ tích lũy trong một ngày đạt mức kỷ lục 66.940 BTC , cho thấy các nhà đầu tư tổ chức lớn đang tích cực bảo vệ vùng giá $60.000–$62.000.
"Với chỉ số Z-score của MVRV giảm xuống 1,2, dữ liệu cho thấy Bitcoin hiện đang được giao dịch ở mức giá trị rất cao, hầu như không còn khả năng giảm mạnh xuống dưới mức giá vốn thực tế là 55.000 đô la", McNulty nói thêm.
