Tóm lại
- Raoul Pal lập luận rằng các nhà đầu tư bán lẻ chuyển hướng từ tiền điện tử sang trí tuệ nhân tạo để theo đuổi hiệu suất, chứ không phải vì thiếu quan tâm.
- Người trưởng thành dưới 35 tuổi có nguồn vốn hạn chế và sẽ đi theo bất kỳ câu chuyện nào có sức hút mạnh mẽ hơn.
- Trong giai đoạn từ năm 2023 đến năm 2024, cổ phiếu AI liên tục vượt trội so với hầu hết các tài sản tiền điện tử khác.
Raoul Pal , người sáng lập Real Vision, phản bác quan điểm cho rằng các nhà đầu tư cá nhân đã quay lưng với tiền điện tử. Quan điểm của ông chính xác hơn: họ đã chuyển Vốn sang cổ phiếu trí tuệ nhân tạo khi tài sản kỹ thuật số mất đà tăng trưởng. Đối với Pal, việc các nhà đầu tư cá nhân không tham gia vào tiền điện tử không phản ánh sự thờ ơ vĩnh viễn — mà phản ánh một quyết định hợp lý được đưa ra trong môi trường mà AI mang lại lợi nhuận tương đối cao hơn.
Luận điểm này dựa trên một quan sát cụ thể về hồ sơ của các nhà đầu tư trẻ tuổi. Theo Pal, người trưởng thành dưới 35 tuổi phải đối mặt với chi phí sinh hoạt tăng cao, khó khăn trong việc tiếp cận nhà ở và Vốn khả dụng hạn chế cho hoạt động đầu cơ . Trong môi trường đó, tiền của họ sẽ chạy theo bất kỳ xu hướng nào có sức hút mạnh mẽ nhất tại bất kỳ thời điểm nào. Từ năm 2023 đến năm 2024, cổ phiếu liên kết với trí tuệ nhân tạo (AI) đã vượt trội hơn hầu hết các tài sản tiền điện tử trong nhiều giai đoạn, bao gồm cả Bitcoin. Dòng tiền đổ vào theo sau.
Raoul Pal: Ngành bán lẻ không hề từ bỏ tiền điện tử.
Họ thua hết Stake và đến một sòng bạc khác (AI).
Họ ở độ tuổi 20, không đủ tiền mua nhà, phải làm 3 công việc và đang tìm cách thoát khỏi tình trạng này.
Họ sẽ quay lại ngay khi tiền điện tử tăng giá mạnh.
Đó là sự lý trí, chứ không phải sự bất trung. https://t.co/Jb2K6AumEc pic.twitter.com/0Ox1cU7g0w
— Milk Road (@MilkRoad) 19 tháng 2 năm 2026
Việc trả lại hàng bán lẻ thực sự báo hiệu điều gì?
Pal lập luận rằng các nhà đầu tư cá nhân không hành động dựa trên lòng trung thành với bất kỳ loại tài sản nào — mà họ hành động dựa trên hiệu suất. Năm 2021, sự tham gia của nhà đầu tư cá nhân vào tiền điện tử tăng vọt khi lợi nhuận của lĩnh vực này vượt xa so với cổ phiếu truyền thống. Khi lợi thế đó mất đi, sự tham gia giảm dần. Mô hình tương tự lặp lại với trí tuệ nhân tạo (AI).
Hiện tại, Bitcoin đang ổn định ở mức khoảng 64.000 đô la, trong khi cơ sở hạ tầng của các tổ chức trong lĩnh vực này đã mở rộng với sự xuất hiện của các quỹ ETF giao ngay và thị trường phái sinh rộng lớn hơn. Đối với Pal, những yếu tố đó tạo điều kiện cho Vốn đầu cơ quay trở lại — nhưng chỉ khi tiền điện tử giành lại vị thế dẫn đầu về hiệu suất so với các hình thức đầu tư rủi ro cao khác.
Bài học rút ra mang tính cấu trúc hơn là giai thoại: Vốn bán lẻ mang tính chu kỳ và phản ứng nhanh. Nếu tiền điện tử khẳng định lại vị thế là khoản đầu tư sinh lời cao nhất trong số các tài sản biến động mạnh trên toàn cầu, sự tham gia có thể phục hồi nhanh chóng. Biến số quyết định điều đó có xảy ra hay không không phải là tâm lý hay câu chuyện – mà là hiệu suất tương đối so với các đối thủ cạnh tranh.
